Manual de instrucciones SONY ERICSSON HBH-GV435A QUICK INSTALLATION GUIDE

[. . . ] SXOVH 12 \ UHSLWD HO SDVR 3UREOHPDV GH JUDEDFLyQ 6L VX WHOpIRQR QR SXHGH GHWHFWDU OD YR] SXHGH TXH VH KD\D SURGXFLGR DOJXQR GH ORV SUREOHPDV VLJXLHQWHV KDEOy GHPDVLDGR EDMR LQWHQWH KDEODU PiV IXHUWH OD HWLTXHWD GH YR] IXH GHPDVLDGD FRUWD GHEHUtD GXUDU PiV R PHQRV XQ VHJXQGR KDEOy GHPDVLDGR WDUGH R GHPDVLDGR SURQWR KDEOH GHVSXpV GHO WRQR 3DUD KDFHU XQD OODPDGD PHGLDQWH VX YR] 3XOVH \ DJXDQWH <(6 R FXDOTXLHUD GH ODV WHFODV GH YROXPHQ KDVWD TXH RLJD XQ WRQR 'HMH <(6 \ GLJD XQ QRPEUH TXH JUDEy DQWHULRUPHQWH 6X WHOpIRQR PDUFD HO Q~PHUR DXWRPiWLFDPHQWH 3DUD HGLWDU XQD HWLTXHWD GH YR] 9D\D D $JHQGD <(6 (WLTXHWDV GH YR] <(6 6HOHFFLRQH XQD HQWUDGD \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH 5HHPSOD]DU YR] R %RUUDU YR] \ SXOVH <(6 3DUD FRQHFWDU R GHVFRQHFWDU OD PDUFDFLyQ SRU YR] 9D\D D $JHQGD <(6 2SFLRQHV <(6 0DUFDFLyQ SRU YR] <(6 6HOHFFLRQH $FWLYDGR R 'HVDFWLYDGR \ SXOVH <(6 U IR W R 1 HU P P R & 5HVSXHVWD GH YR] &XDQGR HVWp FRQHFWDGR D XQ PDQRV OLEUHV SRUWiWLO SXHGH FRQWHVWDU R UHFKD]DU OODPDGDV HQWUDQWHV PHGLDQWH VX YR] 3ULPHUR GHEH FRQHFWDU OD IXQFLyQ GH UHVSXHVWD GH YR] \ JUDEDU VXV LQVWUXFFLRQHV GH YR] 8WLOLFH HO PLFUyIRQR PDQRV OLEUHV 3DUD FRQHFWDU OD UHVSXHVWD GH YR] 9D\D D 3DUiPHWURV <(6 0DQRV OLEUHV <(6 5HVSXHVWD GH YR] <(6 6HOHFFLRQH $FWLYDGR \ SXOVH <(6 3XOVH <(6RWUD YH] SDUD FRQWHVWDU 6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV GH OD SDQWDOOD GHO WHOpIRQR HV GHFLU GLJD OD SDODEUD FRQWHVWDU X RWUD SDODEUD \ SXOVH <(6 SDUD JXDUGDU VX JUDEDFLyQ 6L OD JUDEDFLyQ QR IXH 2. [. . . ] UHSLWD HO SDVR 'LJD OD SDODEUD RFXSDGR X RWUD SDODEUD \ SXOVH <(6 SDUD JXDUGDU VXV JUDEDFLRQHV eVWDV VRQ ODV LQVWUXFFLRQHV D VHJXLU SDUD UHVSRQGHU R UHFKD]DU OODPDGDV 3DUD UHVSRQGHU R UHFKD]DU XQD OODPDGD HQWUDQWH XVDQGR VX YR] &XDQGR VXHQH HO WHOpIRQR GLJD OD SDODEUD &RQWHVWDU X 2FXSDGR &RQWURO GH YR] DO FL VH 8 'HVYtR GH OODPDGDV HQWUDQWHV 6L QR SXHGH FRQWHVWDU XQD OODPDGD HQWUDQWH GH YR] ID[ R GDWRV SXHGH GHVYLDUOD D RWUR Q~PHUR 3DUD OODPDGDV GH YR] QR ID[ QL GDWRV SXHGH HVFRJHU HQWUH ODV VLJXLHQWHV DOWHUQDWLYDV GH GHVYtR 7RW OODPDGDV YR] GHVYLDU WRGDV ODV OODPDGDV YR] &XDQGR RFXS GHVYLDU OODPDGDV VL D~Q HVWi DO WHOpIRQR 6LQ FRQH[LyQ GHVYLDU OODPDGDV VL VX WHOpIRQR HVWi GHVFRQHFWDGR R VL XVWHG QR HVWi DFFHVLEOH 6LQ UHVSXHVWD GHVYLDU OODPDGDV TXH QR FRQWHVWD HQ XQ OtPLWH GH WLHPSR FRQFUHWR VHUYLFLR GH RSHUDGRU U IR W R 1 'HVYtR GH OODPDGDV HQWUDQWHV &RQHFWDU XQ GHVYtR GH OODPDGD 9D\D D 3DUiPHWURV <(6 2SFLRQHV OODP <(6 'HVYtR OODPDGDV <(6 6HOHFFLRQH XQD RSFLyQ GH OODPDGD \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH $FWLYDU \ SXOVH <(6 , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH WHOpIRQR DO TXLHUH GHVYLDU VXV OODPDGDV \ SXOVH <(6 R UHFXSpUHOR GHVGH OD DJHQGD SXOVDQGR HU P P R & 'HVFRQHFWDU XQ GHVYtR GH OODPDGD 9D\D D 3DUiPHWURV <(6 2SFLRQHV OODP <(6 'HVYtR OODPDGDV <(6 9D\D D XQD RSFLyQ GH GHVYtR \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH FDQFHODU \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH 9HU HVWDGR SDUD FRPSUREDU VL XQD RSFLyQ GH GHVYtR HVWi FRQHFWDGD R GHVFRQHFWDGD 3XHGH FRPSUREDU HO HVWDGR GH WRGDV ODV RSFLRQHV GH GHVYtR 6HOHFFLRQH &RPSUREDU WRGR GHO PHQ~ 3DUiPHWURV 2SFLRQHV GH OODPDGD'HVYtR GH OODPDGD DO FL VH 8 1RWD &XDQGR OD IXQFLyQ OODPDGDV UHVWULQJLGDV HVWi DFWLYDGD DOJXQDV RSFLRQHV GH GHVYtR GH OODPDGDV QR SXHGHQ DFWLYDUVH 9HD 5HVWULQJLU OODP HQ OD SiJLQD $WHQGHU PiV GH XQD OODPDGD VLPXOWiQHDPHQWH 6X WHOpIRQR SXHGH DWHQGHU PiV GH XQD OODPDGD VLPXOWiQHDPHQWH 3XHGH SRU HMHPSOR UHWHQHU XQD OODPDGD VDOLHQWH PLHQWUDV KDFH R FRQWHVWD XQD VHJXQGD OODPDGD \ OXHJR FDPELDU HQWUH ODV GRV OODPDGDV 7DPELpQ SXHGH LQLFLDU XQD FRQIHUHQFLD SDUD PDQWHQHU XQD FRQYHUVDFLyQ FRQ FLQFR SHUVRQDV D OD YH] (O VHUYLFLR GH OODPDGD HQ HVSHUD 6L HO VHUYLFLR GH OODPDGD HQ HVSHUD HVWi FRQHFWDGR SXHGH RLU XQ SLWLGR FXDQGR UHFLEH XQD VHJXQGD OODPDGD PLHQWUDV HVWi FRQ XQD OODPDGD VDOLHQWH +DFHU XQD VHJXQGD OODPDGD 5HWHQHU OD OODPDGD VDOLHQWH SXOVDQGR <(6 , QWURGX]FD HO Q~PHUR DO TXH TXLHUH OODPDU \ SXOVH <(6 3XOVH \ DJXDQWH SDUD UHFXSHUDU XQ Q~PHUR GH OD DJHQGD 1RWD 3XHGH UHWHQHU XQD ~QLFD OODPDGD &RQHFWDU R GHVFRQHFWDU HO VHUYLFLR GH OODPDGD HQ HVSHUD 9D\D D 3DUiPHWURV <(6 2SFLRQHV OODP <(6 /ODP HQ HVSHUD <(6 6HOHFFLRQH $FWLYDU R &DQFHODU \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH 9HU HVWDGR SDUD FRPSUREDU VL OD OODPDGD HQ HVSHUD HVWi FRQHFWDGD R GHVFRQHFWDGD 1RWD 6L HVWi RFXSDGR HQ XQD OODPDGD GH ID[ R GH GDWRV ODV OODPDGDV HQWUDQWHV VH UHFKD]DQ U IR W R 1 HU P P R & 5HFLELU XQD VHJXQGD OODPDGD 6L HO VHUYLFLR /ODP HQ HVSHUD HVWi FRQHFWDGR R\H XQ SLWLGR HQ HO DXULFXODU VL UHFLEH XQD VHJXQGD OODPDGD 8QD OLVWD GH DOWHUQDWLYDV &RQWHVWDU 2FXSDGR \ 'HVF \ FRQWHV DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD 3XHGH KDFHU DOJR GH OR VLJXLHQWH DO FL VH 8 5HWHQHU OD OODPDGD HQ FXUVR \ FRQWHVWDU OD OODPDGD HQ HVSHUD 3XOVH <(6 SDUD FRQWHVWDU OD OODPDGD HQ HVSHUD /D OODPDGD UHWHQLGD VH PDUFD HQ JULV \ OD OODPDGD DFWLYD VH PDUFD HQ QHJUR &RQWLQ~H FRQ OD OODPDGD HQ FXUVR \ UHFKDFH OD TXH HVWi HQ HVSHUD 6HOHFFLRQH 2FXSDGR $WHQGHU PiV GH XQD OODPDGD VLPXOWiQHDPHQWH )LQDOLFH OD OODPDGD HQ FXUVR \ FRQWHVWH OD TXH HVWi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iQ FRQHFWDGDV XQD FRQ OD RWUD \ XVWHG HVWi GHVFRQHFWDGR GH ODV GRV HU P P R & )LQDOLFH OD OODPDGD DFWXDO \ DFHSWH OD TXH HVWi HQ HVSHUD 6HOHFFLRQH 'HVF \ FRQWHV /D OODPDGD HQ HVSHUD SDVD D HVWDU DFWLYD \ OD UHWHQLGD SHUPDQHFH UHWHQLGD DO FL VH 8 5HFKD]DU OD OODPDGD HQ HVSHUD 6HOHFFLRQH 2FXSDGR &RQIHUHQFLDV 3XHGH LQFOXLU KDVWD FLQFR LQWHUORFXWRUHV D XQD FRQIHUHQFLD 3DUD FUHDU XQD FRQIHUHQFLD SULPHUR GHEH WHQHU XQD OODPDGD DFWLYD \ RWUD UHWHQLGD 3DUD LQFRUSRUDU ODV GRV OODPDGDV D XQD FRQIHUHQFLD 9D\D D /ODP VDOLHQWH <(6 , QFRUSRUDU OODP <(6 $WHQGHU PiV GH XQD OODPDGD VLPXOWiQHDPHQWH 3DUD DJUHJDU D XQ QXHYR SDUWLFLSDQWH 3XOVH <(6 SDUD UHWHQHU HO JUXSR GH FRQIHUHQFLD /ODPH D OD VLJXLHQWH SHUVRQD TXH GHVHD LQFOXLU HQ HO JUXSR GH FRQIHUHQFLD 9D\D D /ODP VDOLHQWH <(6 , QFRUSRUDU OODP <(6 3XHGH LQFOXLU KDVWD FLQFR LQWHUORFXWRUHV D OD FRQIHUHQFLD UHSLWLHQGR ORV SDVRV DO GH DUULED 3DUD FRQWURODU D ORV LQWHUORFXWRUHV 6HOHFFLRQH /ODP VDOLHQWH <(6 , QWHUORF HQ FRQI 3DUD GHVFRQHFWDU D WRGRV ORV LQWHUORFXWRUHV 9D\D D /ODP VDOLHQWH <(6 'HVF WRGDV <(6 3XHGH HOLPLQDU D XQ LQWHUORFXWRU GH OD FRQIHUHQFLD SDUD PDQWHQHU XQD FRQYHUVDFLyQ SULYDGD \ SRQHU DO UHVWR GH LQWHUORFXWRUHV HQ SRVLFLyQ GH UHWHQFLy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iV GH XQD OODPDGD VLPXOWiQHDPHQWH 7LHPSR \ FRVWH GH OODPDGD 'XUDQWH XQD OODPDGD OD GXUDFLyQ GH OD OODPDGD DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD 6L VXVFULEH OD LQIRUPDFLyQ GH FRVWH HO FRVWH GH OD OODPDGD R HO Q~PHUR GH XQLGDGHV GH OODPDGD DSDUHFH HQ VX OXJDU 'XUDFLyQ GH OODPDGD 3XHGH FRQWURODU OD GXUDFLyQ GH VX OWLPD OODPDGD 7LHPSR OODP VDO 7LHPSR HQWUDGD \ HO 7LHPSR WRWDO 3DUD FRQWURODU HO WLHPSR GH OODPDGD 9D\D D , QIR GH OODPDGD <(6 7HPSRUL] OODP <(6 6HOHFFLRQH XQ WLHPSR GH OODPDGD \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH 9DFLDU WHPSRUL] VL TXLHUH UHLQLFLDU XQ FRQWDGRU GH WLHPSR GH OODPDGD 1RWD 6L VXVFULEH OD LQIRUPDFLyQ GH FRVWH GHEH LQWURGXFLU VX 3, 1 SDUD YDFLDU HO FRVWH R HO FRQWDGRU GH WLHPSR GH OODPDGD &RQWDGRU 606 3XHGH FRQWURODU HO Q~PHUR GH PHQVDMHV GH WH[WR TXH KD HQYLDGR U IR W R 1 7LHPSR \ FRVWH GH OODPDGD &RVWH GH OODPDGD 3XHGH FRQWURODU HO FRVWH GH VX OWLPD OODPDGD \ HO &RVWH WRWDO GH VXV OODPDGDV 3DUD FRQWURODU HO FRVWH GH OD OODPDGD 9D\D D , QIR GH OODPDGD <(6 &RVWH GH OODP <(6 6HOHFFLRQH XQ FRVWH GH OODPDGD \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH 9DFLDU FRVW WRW SDUD UHLQLFLDU HO FRQWDGRU HU P P R & 3DUD FRQWURODU HO Q~PHUR GH PHQVDMHV HQYLDGRV 9D\D D , QIR GH OODPDGD <(6 &RVWHV OODP <(6 606 HQYLDGRV <(6 6HOHFFLRQH 9DFLDU FRQWDGRU SDUD UHLQLFLDU HO FRQWDGRU 'HWHUPLQDU HO FRVWH GH OODPDGD 3XHGH XVDU OD IXQFLyQ WDULID SDUD HVSHFLILFDU HO SUHFLR SRU XQLGDG GH OODPDGD 6L QR HVSHFLILFD XQ SUHFLR SRU XQLGDG GH OODPDGD HO Q~PHUR GH XQLGDGHV GH OODPDGD DSDUHFH HQ VX OXJDU DO FL VH 8 3DUD LQWURGXFLU HO SUHFLR SRU XQLGDG GH OODPDGD 9D\D D , QIR GH OODPDGD <(6 &RVWHV OODP <(6 )LMDU WDULID <(6 , QWURGX]FD VX 3, 1 \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH &DPELDU \ SXOVH <(6 , QWURGX]FD HO FyGLJR GH OD PRQHGD TXH GHVHD SRU HMHPSOR *%3 SDUD OLEUD HVWHUOLQD \ SXOVH <(6 , QWURGX]FD HO SUHFLR SRU XQLGDG GH OODPDGD \ SXOVH <(6 3DUD LQWURGXFLU XQ SXQWR GHFLPDO SXOVH /tPLWH GH FUpGLWR SDUD OODPDGDV 6L VX UHG \ VX VXVFULSFLyQ OR DFHSWDQ SXHGH LQWURGXFLU XQD FDQWLGDG WRWDO GH GLQHUR TXH VH SXHGH XWLOL]DU SDUD KDFHU OODPDGDV &XDQGR HVD FDQWLGDG OOHJD D FHUR QR VH SXHGHQ KDFHU PiV OODPDGDV )tMHVH TXH HO OtPLWH GH FUpGLWR HV VyOR XQ YDORU HVWLPDGR 3DUD ILMDU XQ OtPLWH GH FUpGLWR HVSHFtILFR 9D\D D , QIR GH OODPDGD <(6 &RVWHV OODP <(6 )LMDU FUpGLWR <(6 , QWURGX]FD VX 3, 1 \ SXOVH <(6 6HOHFFLRQH &DPELDU \ SXOVH <(6 , QWURGX]FD OD FDQWLGDG \ SXOVH <(6 3DUD ILMDU XQ FUpGLWR LOLPLWDGR VHOHFFLRQH , OLPLWDGR 6HJXULGDG SDUD VX WHOpIRQR \ VXVFULSFLyQ U IR W R 1 HU P P R & %ORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 (O EORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 SURWHJH VX VXVFULSFLyQ SHUR QR VX WHOpIRQR DQWH XVRV QR DXWRUL]DGRV 6L FDPELD WDUMHWDV 6, 0 HO WHOpIRQR IXQFLRQD FRQ OD WDUMHWD 6, 0 QXHYD /D PD\RUtD GH WDUMHWDV 6, 0 HVWiQ EORTXHDGDV DO FRPSUDUODV 6L HO EORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 HVWi DFWLYDGR GHEH LQWURGXFLU XQ 3, 1 1~PHUR GH LGHQWLILFDFLyQ SHUVRQDO FDGD YH] TXH FRQHFWD HO WHOpIRQR 6L LQWURGXFH HO 3, 1 LQFRUUHFWDPHQWH WUHV YHFHV VHJXLGDV OD WDUMHWD 6, 0 VH EORTXHD (VWR VH LQGLFD FRQ HO PHQVDMH 3, 1 EORTXHDGR 3DUD GHVEORTXHDUOD GHEH LQWURGXFLU VX 38. OODYH SHUVRQDO GH GHVEORTXHR 6X RSHUDGRU OH RIUHFH HO 3, 1 \ HO 38. DO FL VH 8 3DUD GHVEORTXHDU OD WDUMHWD 6, 0 3, 1 EORTXHDGR DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD , QWURGX]FD VX 38. LQFRUUHFWDPHQWH YHFHV VHJXLGDV &RQWDFWH FRQ VX RSHUDGRU GH UHG R SURYHHGRU GH VHUYLFLR %ORTXHR GHO WHOpIRQR (O WHOpIRQR HVWi EORTXHDGR 3DUD GHVEORTXHDUOR YHD (O EORTXHR GHO WHOpIRQR HQ OD SiJLQD 3, 13, 1 EORTXHDGR +D LQWURGXFLGR VX 3, 1 R 3, 1 LQFRUUHFWDPHQWH WUHV YHFHV VHJXLGDV 3DUD GHVEORTXHDUOR YHD %ORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 HQ OD SiJLQD U IR W R 1 HU P P R & &yGLJR EORTXHR 6X WHOpIRQR YLHQH FRQ XQ FyGLJR GH EORTXHR GHO WHOpIRQR 3XHGH FDPELDUOR SRU FXDOTXLHU FyGLJR GH FXDWUR D RFKR GtJLWRV 9HD (O EORTXHR GHO WHOpIRQR HQ OD SiJLQD 1~PHUR QR SHUPLWLGR /D IXQFLyQ GH PDUFDFLyQ ILMD HVWi FRQHFWDGD \ HO Q~PHUR TXH KD PDUFDGR QR HVWi HQ OD OLVWD GH Q~PHURV ILMRV 9HD 0DUFDFLyQ ILMD HQ OD SiJLQD &DUJDQGR EDWHUtD GHVFRQRFLGD /D EDWHUtD TXH HVWi XVDQGR QR HV XQD EDWHUtD DSUREDGD SRU (ULFVVRQ \ VH FDUJD OHQWDPHQWH SRU UD]RQHV GH VHJXULGDG DO FL VH 8 6ROXFLyQ GH SUREOHPDV , FRQRV GH SDQWDOOD 6tPEROR 'HVFULSFLyQ , QGLFDGRU GH VHxDO GH UHG , QGLFDGRU GHO HVWDGR GH OD EDWHUtD 6tPEROR 'HVFULSFLyQ , QGLFD XQD OODPDGD FRQWHVWDGD HQ OD OLVWD GH OODPDGDV , QGLFD XQ Q~PHUR PDUFDGR HQ OD OLVWD GH OODPDGDV /tQHD HVWi IXQFLRQDQGR SDUD OODPDGDV VDOLHQWHV /tQHD HVWi IXQFLRQDQGR SDUD OODPDGDV VDOLHQWHV /D HQWUDGD GH OD DJHQGD VH JXDUGD HQ OD PHPRULD GHO WHOpIRQR /D HQWUDGD GH OD DJHQGD HV XQ JUXSR 0HQVDMH GH WH[WR QR OHtGR 0HQVDMH GH YR] QR FRPSUREDGR 3XHGH HQWUDU HQ OD DJHQGD SXOVDQGR /D VHxDO GH WLPEUH HVWi GHVFRQHFWDGD 7RGDV ODV VHxDOHV VRQRUDV HVWiQ GHVFRQHFWDGDV H[FHSWR OD DODUPD \ HO WHPSRUL]DGRU +D UHFLELGR XQ PHQVDMH GH WH[WR U IR W R 1 , FRQRV GH SDQWDOOD (O UHORM GH DODUPD VH KD FRQILJXUDGR \ HVWi FRQHFWDGR 7RGDV ODV OODPDGDV HQWUDQWHV VH GHVYLDUiQ D XQ Q~PHUR GHILQLGR R /ODPDGDV UHVWULQJLGDV HVWi HQ IXQFLRQDPLHQWR 7LHQH XQD OODPDGD VDOLHQWH HU P P R & DO FL VH 8 (O PHQVDMH GH WH[WR VH JXDUGD HQ OD PHPRULD GH OD WDUMHWD 6, 0 (WLTXHWD GH YR] JUDEDGD SDUD HVD HQWUDGD , QGLFD XQD OODPDGD SHUGLGD HQ OD OLVWD GH OODPDGDV 6tPEROR 'HVFULSFLyQ 5HG SUHIHULGD 5HG SURKLELGD 6X UHG HVWi DO DOFDQFH , QGLFD XQ WH[WR GH D\XGD (O EORTXHR GH WDUMHWD R GH WHOpIRQR HVWi FRQHFWDGR (O WHFODGR HVWi EORTXHDGR 7HFODV UiSLGDV 3DUD , QWURGX]FD OD /LVWD OODPDGDV SXOVH <(6 GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SDUD LQWURGXFLU OD SULPHUD SXOVH \ DJXDQWH IXQFLyQ HQ HO PHQ~ 0LV DWDMRV GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SDUD LQWURGXFLU HO PHQ~ 6X UHG DKRUD QR OH SXHGH SURSRUFLRQDU HO FLIUDGR U IR W R 1 P P R & %XVFDU \ OODPDU PDUFDFLyQ SRU YR] HU DO FL SDUD +DJD HVWR VH 8 SXOVH \ DJXDQWH GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SXOVH \ DJXDQWH <(6 GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD OODPH DO VHUYLFLR GH EX]yQ GH SXOVH \ DJXDQWH YR] GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD LQWURGX]FD HO VLJQR KDFHU XQD OODPDGD LQWHUQDFLRQDO SXOVH \ DJXDQWH GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SXOVH \ DJXDQWH & GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD FRQILJXUH HO WHOpIRQR HQ VLOHQFLR 7HFODV UiSLGDV 3DUD GHVFRQHFWH HO PLFUyIRQR +DJD HVWR SXOVH \ DJXDQWH & GXUDQWH XQD OODPDGD 'DWRV WpFQLFRV *HQHUDO 6LVWHPD 1RPEUH GHO SURGXFWR 7DUMHWD 6, 0 PDUFDFLyQ UiSLGD SRVLFLRQHV SXOVH DOJXQD GH ODV GH DJHQGD WHFODV Q~PHUR \ <(6 GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD EXVTXH XQD HQWUDGD HQ OD DJHQGD TXH HPSLHFH FRQ OD SULPHUD OHWUD R OD VLJXLHQWH HQ XQD WHFOD EXVTXH XQD HQWUDGD GH OD DJHQGD SXOVH \ DJXDQWH DOJXQD GH ODV WHFODV GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH SRVLFLyQ \ SXOVH GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SXOVH <(6 SXOVH <(6 UHWHQHU XQD OODPDGD U IR W R 1 'DWRV WpFQLFRV FDPELDU HQWUH GRV OODPDGDV P P R & 0i[ 0tQ 'LPHQVLRQHV 7DPDxR UF H DO L $ *60 *60 7RPD SHTXHxD HQ WDUMHWD GH 9 R 9 VH 8 [ [ PP J 3HVR FRQ EDWHUtD HVWiQGDU 7HPSHUDWXUDV DPELHQWH & & 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] 1RWD 3RU IDYRU OHD HVWD LQIRUPDFLyQ DQWHV GH XVDU VX WHOpIRQR PyYLO 6X WHOpIRQR PyYLO HV XQ DSDUDWR HOHFWUyQLFR DOWDPHQWH VRILVWLFDGR 3DUD VDFDU PiV SURYHFKR GHO WHOpIRQR SRU IDYRU OHD HVWH WH[WR VREUH VX FXLGDGR VHJXULGDG \ XVR PiV HILFD] &XLGDGR GHO SURGXFWR 1R H[SRQJD HO SURGXFWR D OtTXLGR R D KXPHGDG 1R H[SRQJD HO SURGXFWR D WHPSHUDWXUDV PX\ H[WUHPDV DOWDV R EDMDV 1R H[SRQJD HO SURGXFWR D YHODV HQFHQGLGDV FLJDUULOORV R SXURV R D OODPDV HWF 1R GHMH FDHU QL WLUH R LQWHQWH GREODU HO SURGXFWR \D TXH SRGUtD GDxDUOR 1R SLQWH HO SURGXFWR \D TXH OD SLQWXUD SRGUtD REVWUXLU HO DXULFXODU HO PLFUyIRQR R FXDOTXLHU SDUWH PRYLEOH H LPSHGLU VX XVR QRUPDO 1R LQWHQWH GHVPRQWDU HO SURGXFWR XQ VHOOR GH JDUDQWtD URWR LQYDOLGDUi OD JDUDQWtD (O SURGXFWR QR FRQWLHQH FRPSRQHQWHV VXVFHSWLEOHV GH VHU UHSDUDGRV SRU HO U IR W R 1 HU P P R & XVXDULR 6yOR ORV 3XQWRV GH VHUYLFLR (ULFVVRQ R ORV &HQWURV GH VHUYLFLR DXWRUL]DGR GHEHUtDQ SUHVWDUOH VHUYLFLR 1R XWLOLFH RWURV DFFHVRULRV TXH QR VHDQ RULJLQDOHV GH (ULFVVRQ (O XVR GH DFFHVRULRV TXH QR VHDQ GH SURGXFFLyQ (ULFVVRQ SXHGH SURYRFDU SpUGLGD GH UHQGLPLHQWR GDxRV HQ HO SURGXFWR IXHJR FKRTXH R GDxR HOpFWULFR /D JDUDQWtD QR FXEUH IDOORV GHO SURGXFWR SURYRFDGRV SRU KDEHU XVDGR DFFHVRULRV TXH QR VHDQ GH SURGXFFLyQ (ULFVVRQ 7UDWH HO SURGXFWR FRQ FXLGDGR JXiUGHOR HQ XQ OXJDU OLPSLR \ VLQ SROYR DO FL VH 8 &XLGDGR GH OD DQWHQD 3DUD HYLWDU HO GHWHULRUR GH VX IXQFLRQDPLHQWR SRU IDYRU DVHJ~UHVH GH TXH OD DQWHQD GHO WHOpIRQR PyYLO QR HVWi WRUFLGD R GDxDGD 1R VDTXH XVWHG PLVPR OD DQWHQD 6L OD DQWHQD GHO WHOpIRQR HVWi GDxDGD SRU IDYRU OOpYHOD D XQD 3XQWR GH VHUYLFLR (ULFVVRQ R D XQ &HQWUR GH VHUYLFLR DXWRUL]DGR 8WLOLFH VyOR XQD DQWHQD GLVHxDGD HVSHFtILFDPHQWH SDUD VX WHOpIRQR PyYLO /DV DQWHQDV PRGLILFDFLRQHV \ DFFHVRULRV QR SHUPLWLGRV SRGUtDQ GDxDU HO WHOpIRQR PyYLO \ SXHGHQ YLRODU ODV UHJXODFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV \ FDXVDU SpUGLGD GH UHQGLPLHQWR \ HQHUJtD GH 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] UDGLRIUHFXHQFLD 5) SRU HQFLPD GH ORV OtPLWHV UHFRPHQGDGRV 8VR HILFD] 3DUD TXH HO IXQFLRQDPLHQWR VHD ySWLPR \ VH FRQVXPD OR PtQLPR GH HQHUJtD SRU IDYRU &XHOJXH HO WHOpIRQR PyYLO WDO FRPR KDUtD FRQ FXDOTXLHU RWUR WHOpIRQR 0LHQWUDV KDEOD GLUHFWR DO PLFUyIRQR GLULMD OD DQWHQD KDFLD DUULED HQ iQJXOR UHFWR SRU HQFLPD GH VX KRPEUR 6L OD DQWHQD HV GHVSOHJDEOHUHSOHJDEOH GXUDQWH XQD OODPDGD GHEHUtD HVWDU GHVSOHJDGD 1R DJXDQWH OD DQWHQD FXDQGR HO WHOpIRQR PyYLO HVWp IXQFLRQDQGR $JXDQWDU OD DQWHQD DIHFWD OD FDOLGDG GH OD OODPDGD SXHGH KDFHU TXH HO WHOpIRQR PyYLO IXQFLRQH D XQ QLYHO GH LQWHQVLGDG PiV HOHYDGD GH OD TXH HV QHFHVDULD \ SXHGH GLVPLQXLU HO WLHPSR GH FRQYHUVDFLyQ \ GH SRVLFLyQ GH HVSHUD 6L VX WHOpIRQR PyYLO HVWi HTXLSDGR FRQ XQ RMR LQIUDUURMR QXQFD GLULMD HO UD\R LQIUDUURMR D QLQJ~Q RMR \ DVHJ~UHVH GH TXH QR DOWHUD QLQJXQD RWUD XQLGDG LQIUDUURMD (QHUJtD GH UDGLRIUHFXHQFLD 6X WHOpIRQR PyYLO HV XQ UHFHSWRU \ XQ WUDQVPLVRU GH UDGLR &XDQGR HO WHOpIRQR PyYLO HVWi HQFHQGLGR UHFLEH \ WUDQVPLWH HQHUJtD GH UDGLRIUHFXHQFLD 5) 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] 6HJ~Q HO WLSR GH WHOpIRQR PyYLO pVWH IXQFLRQD FRQ GLIHUHQWHV EDQGDV GH IUHFXHQFLDV \ XWLOL]D WpFQLFDV GH PRGXODFLyQ KDELWXDOHV 0LHQWUDV XWLOL]D HO WHOpIRQR PyYLO HO VLVWHPD TXH FRQWUROD VX OODPDGD VXSHUYLVD HO QLYHO GH LQWHQVLGDG DO TXH WUDQVPLWH HO WHOpIRQR U IR W R 1 HU P P R & ([SRVLFLyQ D HQHUJtD GH UDGLRIUHFXHQFLD 5) /D , QWHUQDWLRQDO &RPPLVVLRQ RQ 1RQ, RQLVLQJ 5DGLDWLRQ 3URWHFWLRQ , &1, 53 FRPLVLyQ LQWHUQDFLRQDO VREUH SURWHFFLyQ GH UDGLDFLyQ QR LyQLFD UHVSDOGDGD SRU OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH OD 6DOXG 206 SXEOLFy XQD GHFODUDFLyQ HQ \ HQ XQDV SDXWDV TXH HVWDEOHFtDQ ORV OtPLWHV UHFRPHQGDGRV SDUD OD H[SRVLFLyQ D ORV FDPSRV 5) GHVGH WHOpIRQRV PyYLOHV SRUWiWLOHV 'H DFXHUGR FRQ OD GHFODUDFLyQ , &1, 53 EDVDGD HQ OD LQYHVWLJDFLyQ GLVSRQLEOH QR KD\ SUXHEDV GH TXH ODV WHUPLQDOHV GH PyYLOHV TXH VH HQFXHQWUHQ HQWUH ORV OtPLWHV UHFRPHQGDGRV FDXVHQ DOJ~Q HIHFWR DGYHUVR VREUH OD VDOXG 7RGRV ORV WHOpIRQRV PyYLOHV (ULFVVRQ VLJXHQ ODV SDXWDV GH OD , &1, 53 \ RWUDV SDXWDV GH RULHQWDFLyQ LQWHUQDFLRQDO FRPR &(1(/(& 3UHQRUPD HXURSHD (19 (XURSD $16, , ((( & ((88 $VLD3DFtILFR $61=6 , QW $XVWUDOLD 1XHYD =HODQGD DO FL VH 8 &RQGXFFLyQ 5HYLVH ODV OH\HV \ UHJXODFLRQHV GH ODV ]RQDV SRU GRQGH FRQGXFH VREUH HO XVR GH WHOpIRQRV PyYLOHV 6L YD D XVDU HO WHOpIRQR PyYLO PLHQWUDV FRQGXFH SRU IDYRU 0DQWHQJD WRGD VX DWHQFLyQ HQ OD FRQGXFFLyQ 8VH VL HVWi GLVSRQLEOH XQD HTXLSR (ULFVVRQ PDQRV OLEUHV SDUD HO YHKtFXOR (Q PXFKRV SDtVHV OD OHJLVODFLyQ UHTXLHUH TXH ORV FRQGXFWRUHV XWLOLFHQ XQ (TXLSR PDQRV OLEUHV SDUD YHKtFXOR /HD GHWHQLGDPHQWH ODV LQVWUXFFLRQHV GH LQVWDODFLyQ DQWHV GH LQVWDODU XQ (TXLSR PDQRV OLEUHV SDUD YHKtFXOR 6L ODV FRQGLFLRQHV GH FRQGXFFLyQ DVt OR H[LJHQ VDOJD GH OD FDUUHWHUD \ DSDUTXH DQWHV GH KDFHU R UHVSRQGHU D XQD OODPDGD /D HQHUJtD GH 5) SXHGH DIHFWDU DOJXQRV VLVWHPDV HOHFWUyQLFRV HQ YHKtFXORV GH PRWRU FRPR HO DSDUDWR HVWpUHR GHO FRFKH HO HTXLSR GH VHJXULGDG HWF $GHPiV DOJXQRV IDEULFDQWHV GH YHKtFXORV QR SHUPLWHQ XVDU WHOpIRQRV PyYLOHV HQ VXV YHKtFXORV D QR VHU TXH DGHPiV VH LQVWDOH XQ NLW PDQRV OLEUHV FRQ XQD DQWHQD H[WHUQD &RQVXOWH DO UHSUHVHQWDQWH GHO IDEULFDQWH GH VX YHKtFXOR SDUD DVHJXUDUVH GH TXH HO WHOpIRQR PyYLO QR DIHFWDUi D ORV VLVWHPDV HOHFWUyQLFRV GH VX YHKtFXOR U IR W R 1 HU P P R & 9HKtFXORV HTXLSDGRV FRQ XQ DLUEDJ 8Q DLUEDJ VH KLQFKD FRQ PXFKD IXHU]D 1R FRORTXH REMHWRV LQFOX\HQGR HO HTXLSR LQVWDODGR R HO HTXLSR LQDOiPEULFR HQ OD ]RQD TXH TXHGD HQFLPD GHO DLUEDJ R HQ OD ]RQD GH GHVSOLHJXH GHO DLUEDJ 6L HO HTXLSR LQDOiPEULFR GHO LQWHULRU GHO YHKtFXOR QR HVWi LQVWDODGR FRUUHFWDPHQWH \ HO DLUEDJ VH KLQFKD SXHGHQ SURGXFLUVH GDxRV VHULRV $SDUDWRV HOHFWUyQLFRV /D PD\RUtD GH HTXLSRV HOHFWUyQLFRV PRGHUQRV FRPR SRU HMHPSOR ORV HTXLSRV GH KRVSLWDOHV \ ORV GH FRFKHV HVWiQ SURWHJLGRV FRQWUD OD HQHUJtD 5) 6LQ HPEDUJR KD\ FLHUWRV HTXLSRV HOHFWUyQLFRV TXH QR OR HVWiQ DVt SXHV 1R XVH HO WHOpIRQR PyYLO FHUFD GH PDWHULDO PpGLFR VLQ SHGLU SHUPLVR /RV WHOpIRQRV PyYLOHV SXHGHQ DIHFWDU HO IXQFLRQDPLHQWR GH DOJXQRV PDUFDSDVRV FDUGtDFRV \ HO GH RWUR PDWHULDO PpGLFR LPSODQWDGR /RV SDFLHQWHV FRQ PDUFDSDVRV GHEHUtDQ VHU FRQVFLHQWHV GH TXH HO XVR GHO WHOpIRQR PyYLO PX\ FHUFD GHO PDUFDSDVRV SRGUtD SHUMXGLFDU HO FRUUHFWR IXQFLRQDPLHQWR GHO DSDUDWR (YLWH FRORFDU HO WHOpIRQR PyYLO SRU HQFLPD GHO PDUFDSDVRV R VHD HQ 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] DO FL VH 8 HO EROVLOOR GHO SHFKR &XDQGR XVH HO WHOpIRQR PyYLO VLW~HOR HQ OD RUHMD RSXHVWD DO PDUFDSDVRV 6L KD\ XQD GLVWDQFLD PtQLPD GH FP HQWUH HO WHOpIRQR PyYLO \ HO PDUFDSDVRV HO ULHVJR GH LQWHUIHUHQFLD VH OLPLWD 6L WLHQH DOJ~Q PRWLYR SDUD VRVSHFKDU TXH VH SURGXFH DOJXQD LQWHUIHUHQFLD GHVFRQHFWH HO WHOpIRQR PyYLO LQPHGLDWDPHQWH 3DUD PiV LQIRUPDFLyQ FRQV~OWHOR D VX FDUGLyORJR /RV WHOpIRQRV PyYLOHV SXHGHQ DOWHUDU DOJXQRV DXGtIRQRV (Q HO FDVR GH XQD DOWHUDFLyQ GH HVWH WLSR TXL]iV TXLHUD SRQHUVH HQ FRQWDFWR FRQ HO FHQWUR GH WHOHIRQtD ORFDO SDUD GLVFXWLU DOWHUQDWLYDV RSHUDFLRQHV GH H[SORVLyQ /RV HTXLSRV GH OD FRQVWUXFFLyQ VXHOHQ XVDU D PHQXGR DSDUDWRV GH FRQWURO 5) SDUD KDFHU HVWDOODU H[SORVLYRV U IR W R 1 $YLyQ 'HVFRQHFWH VX WHOpIRQR PyYLO DQWHV GH VXELU D XQ DYLyQ 3DUD SUHYHQLU LQWHUIHUHQFLDV FRQ ORV VLVWHPDV GH FRPXQLFDFLRQHV QR GHEH XVDU VX WHOpIRQR PLHQWUDV HO DYLyQ HVWi HQ HO DLUH 1R OR XWLOLFH HQ WLHUUD VLQ HO SHUPLVR GH OD WULSXODFLyQ UHDV GH H[SORVLyQ 'HVFRQHFWH VX WHOpIRQR PyYLO FXDQGR HVWp HQ iUHDV GH H[SORVLyQ R HQ iUHDV VHxDODGDV FRQ GHVFRQHFWDU WUDQVPLVRUUHFHSWRU SDUD HYLWDU LQWHUIHUHQFLDV FRQ 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] HU P P R & =RQDV H[SORVLYDV 'HVFRQHFWH HO WHOpIRQR PyYLO FXDQGR HVWp HQ XQD ]RQD SRWHQFLDOPHQWH H[SORVLYD (V UDUR SHUR VX WHOpIRQR PyYLO R VXV DFFHVRULRV SRGUtDQ JHQHUDU FKLVSDV (Q GLFKDV ]RQDV ODV FKLVSDV SRGUtDQ FDXVDU XQD H[SORVLyQ R IXHJR TXH SURYRTXHQ GDxRV HQ HO FXHUSR H LQFOXVR OD PXHUWH /DV ]RQDV SRWHQFLDOPHQWH H[SORVLYDV VXHOHQ HVWDU DXQTXH QR VLHPSUH FODUDPHQWH PDUFDGDV (VWRV OXJDUHV LQFOX\HQ ]RQDV FRPEXVWLEOHV FRPR JDVROLQHUDV EDMR OD FXELHUWD GH ORV EDUFRV HO WUDQVSRUWH R DOPDFHQDMH GH SURGXFWRV TXtPLFRV R GH JDVROLQD R LQVWDODFLRQHV GH DOPDFHQDPLHQWR \ ]RQDV GRQGH HO DLUH FRQWLHQH VXVWDQFLDV TXtPLFDV R SDUWtFXODV FRPR JUDQR SROYR R SDUWtFXODV PHWiOLFDV 1R WUDQVSRUWH QL DOPDFHQH JDV OtTXLGR R H[SORVLYRV LQIODPDEOHV HQ HO PLVPR FRPSDUWLPLHQWR GH VX YHKtFXOR TXH FRQWLHQH HO WHOpIRQR PyYLO \ VXV DFFHVRULRV DO FL VH 8 6XPLQLVWUR GH HQHUJtD &RQHFWH HO DGDSWDGRU GH HQHUJtD $& ~QLFDPHQWH D IXHQWHV GH HQHUJtD GHVLJQDGDV WDO FRPR DSDUHFHQ PDUFDGDV HQ HO SURGXFWR 3DUD UHGXFLU HO ULHVJR GH GDxDU HO FDEOH HOpFWULFR ViTXHOR GHVGH OD VDOLGD VXMHWDQGR HO DGDSWDGRU $& HQ OXJDU GHO FDEOH $VHJ~UHVH GH TXH HO FDEOH HVWi VLWXDGR GH PDQHUD TXH QR SRGUi VHU SLVDGR QL VH WURSH]DUi FRQ pO R TXH QR TXHGDUi VXMHWR D GDxRV R D WHQVLyQ 3DUD UHGXFLU HO ULHVJR GH GHVFDUJD HOpFWULFD GHVFRQHFWH OD XQLGDG GH FXDOTXLHU IXHQWH GH HQHUJtD HOpFWULFD DQWHV GH LQWHQWDU OLPSLDUOD (O DGDSWDGRU GH HQHUJtD $& QR GHEH XWLOL]DUVH DO DLUH OLEUH R HQ ]RQDV K~PHGDV $WHQFLyQ HO FDUJDGRU DGMXQWR FDUJDGRU HVWiQGDU &67 QR HV FRPSDWLEOH FRQ HO 'HVNVWDQG &'7 1LxRV 12 3(50, 7$ 48( /26 1, f26 -8(*8(1 &21 (/ 7(/e)212 09, / <$ 48( &217, (1( 3, (=$6 3(48(f$6 48( 32'5$1 62/7$56( < 352'8&, 5 $6), ;, $ 'HVKDFHUVH GHO SURGXFWR 1XQFD GHEHUtD WLUDU HO SURGXFWR HQ ORV FRQWHQHGRUHV GH EDVXUD PXQLFLSDO 3RU IDYRU UHYLVH OD UHJXODFLyQ ORFDO VREUH ORV YHUWLGRV GH SURGXFWRV HOHFWUyQLFRV U IR W R 1 HU P P R & /ODPDGDV GH HPHUJHQFLD , 03257$17( (VWH WHOpIRQR PyYLO FRPR RWURV WHOpIRQRV PyYLOHV IXQFLRQD D SDUWLU GH VHxDOHV GH UDGLR GH UHGHV FHOXODUHV \ ORFDOHV DVt FRPR GH IXQFLRQHV SURJUDPDGDV GH XVXDULR TXH QR SXHGHQ JDUDQWL]DU OD FRQH[LyQ HQ WRGDV ODV FRQGLFLRQHV $Vt QXQFD GHEHUtD FRQILDU ~QLFDPHQWH HQ XQ WHOpIRQR PyYLO SDUD FRPXQLFDFLRQHV PX\ LPSRUWDQWHV FRPR SRU HMHPSOR SRU HPHUJHQFLDV PpGLFDV 5HFXHUGH TXH SDUD KDFHU R UHFLELU OODPDGDV HO WHOpIRQR PyYLO GHEH HVWDU HQFHQGLGR \ FRQHFWDGR D XQD iUHD GH VHUYLFLR FRQ OD IXHU]D GH VHxDO FHOXODU DGHFXDGD /DV OODPDGDV GH HPHUJHQFLD SXHGHQ QR VHU SRVLEOHV HQ WRGDV ODV UHGHV FHOXODUHV R FXDQGR VH HVWiQ XWLOL]DQGR FLHUWRV VHUYLFLRV GH UHG \R IXQFLRQHV GH WHOpIRQR PyYLO &RQVXOWH FRQ VX SURYHHGRU GH VHUYLFLR ORFDO DO FL VH 8 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] , QIRUPDFLyQ VREUH OD EDWHUtD &DUJDU OD EDWHUtD /D EDWHUtD TXH YLHQH FRQ VX WHOpIRQR QR HVWi FRPSOHWDPHQWH FDUJDGD /H UHFRPHQGDPRV TXH FDUJXH OD EDWHUtD GXUDQWH KRUDV DQWHV GH XVDU HO WHOpIRQR SRU SULPHUD YH] 6L HVWi FDUJDQGR XQD EDWHUtD QXHYD R XQD EDWHUtD TXH KD TXHGDGR FRPSOHWDPHQWH YDFtD SXHGH WDUGDU XQ PRPHQWR DQWHV GH TXH REWHQJD XQD PHQVDMH HO LQGLFDGRU GH OD SDUWH VXSHULRU VH HQFLHQGH \ HO FRQWDGRU GH OD EDWHUtD DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD TXH OH LQGLFD TXH OD EDWHUtD VH HVWi FDUJDQGR 3RU IDYRU WHQJD HQ FXHQWD TXH QR SXHGH HQFHQGHU HO WHOpIRQR DQWHV GH TXH HO LQGLFDGRU VH HQFLHQGD \ GH TXH HO FRQWDGRU DSDUH]FD HQ OD SDQWDOOD /D EDWHUtD VyOR SXHGH FDUJDUVH HQ WHPSHUDWXUDV HQWUH & ) \ & ) U IR W R 1 8VR \ FXLGDGR GH OD EDWHUtD 8QD EDWHUtD UHFDUJDEOH WLHQH XQD YLGD ODUJD VL VH WUDWD DGHFXDGDPHQWH 8QD EDWHUtD QXHYD X RWUD TXH QR VH KD XVDGR GXUDQWH XQ WLHPSR ODUJR SRGUtDQ WHQHU XQD FDSDFLGDG UHGXFLGD GXUDQWH ODV SULPHUDV YHFHV TXH VH XVD HU P P R & &XDQGR VH XVD HO WHOpIRQR HO WLHPSR GH FRQYHUVDFLyQ \ GH HVSHUD GHSHQGH GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDQVPLVLyQ GHO PRPHQWR FRQFUHWR 6L VH XWLOL]D HO WHOpIRQR FHUFD GH XQD HVWDFLyQ EDVH VH QHFHVLWD PHQRV HQHUJtD \ HO WLHPSR GH FRQYHUVDFLyQ \ GH HVSHUD VH SURORQJD 8WLOLFH VyOR EDWHUtDV \ FDUJDGRUHV RULJLQDOHV GH (ULFVVRQ 8VDU RWUDV EDWHUtDV \ FDUJDGRUHV SRGUtD VHU SHOLJURVR \ OD JDUDQWtD QR FXEUH IDOORV GHO SURGXFWR FDXVDGRV SRU EDWHUtDV \ FDUJDGRUHV TXH QR VHDQ RULJLQDOHV GH (ULFVVRQ 1R H[SRQJD OD EDWHUtD D WHPSHUDWXUDV H[WUHPDV QXQFD SRU HQFLPD GH & ) 3DUD OD FDSDFLGDG Pi[LPD GH EDWHUtD XWLOLFH OD EDWHUtD D WHPSHUDWXUD DPELHQWH 6L OD EDWHUtD VH XWLOL]D D WHPSHUDWXUDV EDMDV VX FDSDFLGDG VH UHGXFLUi 'HVFRQHFWH HO WHOpIRQR DQWHV GH VDFDU OD EDWHUtD 8VH OD EDWHUtD ~QLFDPHQWH SDUD HO REMHWLYR HVWDEOHFLGR 1R LQWHQWH GHVPRQWDU OD EDWHUtD 1R GHMH TXH ORV FRQWDFWRV PHWiOLFRV GH OD EDWHUtD WRTXHQ RWUR REMHWR PHWiOLFR (VWR SRGUtD SURGXFLU XQ FRUWRFLUFXLWR \ GDxDU OD EDWHUtD 1R H[SRQJD OD EDWHUtD D OODPDV (VWR SRGUtD KDFHU H[SORWDU OD EDWHUtD 1R H[SRQJD OD EDWHUtD D OtTXLGR DO FL VH 8 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] 1R SHUPLWD TXH QDGLH VH OD LQWURGX]FD HQ OD ERFD 6L VH WUDJDQ ORV HOHFWUROtWLFRV GH OD EDWHUtD SXHGHQ VHU Wy[LFRV 'HVKDFHUVH GH OD EDWHUtD 1XQFD GHEHUtD WLUDU OD EDWHUtD HQ ORV FRQWHQHGRUHV GH EDVXUD PXQLFLSDO 3RU IDYRU UHYLVH OD UHJXODFLyQ ORFDO VREUH ORV YHUWLGRV GH EDWHUtDV *DUDQWtD OLPLWDGD U IR W R 1 HU P P R & *UDFLDV SRU KDEHU FRPSUDGR HVWH SURGXFWR (ULFVVRQ 3DUD REWHQHU HO Pi[LPR UHQGLPLHQWR GH VX QXHYR 3URGXFWR OH UHFRPHQGDPRV TXH VLJD DOJXQRV SDVRV PX\ VLPSOHV /HD ODV SDXWDV SDUD FRQVHJXLU XQ XVR VHJXUR \ HILFD] /HD WRGRV ORV WpUPLQRV \ FRQGLFLRQHV GH VX JDUDQWtD (ULFVVRQ *XDUGH HO UHFLER RULJLQDO /R QHFHVLWDUi SDUD UHFODPDFLRQHV GH UHSDUDFLyQ TXH HQWUHQ HQ JDUDQWtD 6L VX 3URGXFWR (ULFVVRQ QHFHVLWDUD XQ VHUYLFLR GH JDUDQWtD SRU IDYRU GHYXpOYDOR DO GLVWULEXLGRU R SDUD PiV LQIRUPDFLyQ FRQWDFWH FRQ HO &HQWUR GH 7HOHIRQtD (ULFVVRQ ORFDO DO FL VH 8 1XHVWUD JDUDQWtD (ULFVVRQ JDUDQWL]D TXH HVWH 3URGXFWR QR WLHQH GHIHFWRV GH PDWHULDO QL GH IDEULFDFLyQ HQ HO PRPHQWR GH VX SULPHUD FRPSUD \ GXUDQWH XQ SHULRGR VXEVLJXLHQWH GH XQ DxR &XDOTXLHU DFFHVRULR (ULFVVRQ WLHQH XQ SHUtRGR GH JDUDQWtD GH XQ DxR GHVGH OD IHFKD GH VX FRPSUD RULJLQDO SRU SDUWH GHO FRQVXPLGRU GH DFXHUGR FRQ ORV WpUPLQRV \ ODV FRQGLFLRQHV DSOLFDEOHV HVWLSXODGDV HQ HVWH GRFXPHQWR *DUDQWtD OLPLWDGD 4Xp KDUHPRV 6L GXUDQWH HO SHUtRGR GH JDUDQWtD HVWH 3URGXFWR GHMD GH IXQFLRQDU VHJ~Q HO XVR R HO VHUYLFLR QRUPDOHV D FDXVD GH IDEULFDFLyQ R GH PDWHULDOHV GHIHFWXRVRV ORV VXEVLGLDULRV GH (ULFVVRQ ORV GLVWULEXLGRUHV DXWRUL]DGRV R ORV 3XQWRV GH VHUYLFLR R &HQWURV GH VHUYLFLR DXWRUL]DGRV VHJ~Q VX RSFLyQ UHSDUDUiQ R UHHPSOD]DUiQ HO 3URGXFWR VHJ~Q ORV WpUPLQRV \ ODV FRQGLFLRQHV HVWLSXODGDV HQ HVWH GRFXPHQWR U IR W R 1 *DUDQWtD OLPLWDGD &RQGLFLRQHV /D JDUDQWtD VyOR HV YiOLGD VL HO UHFLER RULJLQDO TXH HO GLVWULEXLGRU HQWUHJD DO SULPHU FRPSUDGRU HQ HO TXH VH HVSHFLILFD OD IHFKD GH FRPSUD \ HO Q~PHUR GH VHULH VH SUHVHQWD FRQ HO 3URGXFWR TXH GHEH UHSDUDUVH R UHHPSOD]DUVH (ULFVVRQ VH UHVHUYD HO GHUHFKR GH QHJDU HO VHUYLFLR GH JDUDQWtD VL VH KD VXSULPLGR R FDPELDGR HVWD LQIRUPDFLyQ GHVSXpV GH FRPSUDU HO 3URGXFWR QXHYR DO GLVWULEXLGRU 6L (ULFVVRQ UHSDUD R VXVWLWX\H HO SURGXFWR HVWH SURGXFWR WHQGUi JDUDQWtD GXUDQWH HO WLHPSR TXH TXHGH GHO SHULRGR GH JDUDQWtD LQLFLDO R GXUDQWH QRYHQWD GtDV GHVGH OD IHFKD GH UHSDUDFLyQ VH HVFRJHUi OD SRVLELOLGDG TXH VHD PiV ODUJD /D UHSDUDFLyQ R VXVWLWXFLyQ SXHGH LPSOLFDU HO XVR GH XQLGDGHV HU P P R & UHSDUDGDV GH IXQFLyQ HTXLYDOHQWH /DV SDUWHV R SLH]DV GHIHFWXRVDV TXH VH KD\DQ VXVWXtGR SDVDUiQ D VHU SURSLHGDG GH (ULFVVRQ (VWD JDUDQWtD QR FXEUH QLQJXQD DYHUtD GHO 3URGXFWR FDXVDGD SRU HO GHVJDVWH OyJLFR R SRU HO XVR HUUyQHR OR TXH LQFOX\H SHUR QR VH OLPLWD D XQ XVR TXH QR VHD HO QRUPDO \ KDELWXDO GH DFXHUGR FRQ ODV LQVWUXFFLRQHV GH (ULFVVRQ SDUD HO XVR \ HO PDQWHQLPLHQWR GHO 3URGXFWR (VWD JDUDQWtD WDPSRFR FXEUH QLQJ~Q IDOOR GHO 3URGXFWR GHELGR D DFFLGHQWH PRGLILFDFLyQ R DMXVWH FDVRV GH IXHU]D PD\RU YHQWLODFLyQ LQGHELGD \ GDxRV FDXVDGRV SRU OtTXLGR (VWD JDUDQWtD QR FXEUH ODV DYHUtDV GHO 3URGXFWR FDXVDGDV SRU LQFRUUHFFLRQHV HQ UHSDUDFLRQHV PRGLILFDFLRQHV R VHUYLFLR TXH KD\D OOHYDGR D FDER DOJ~Q 3XQWR GH VHUYLFLR R XQ &HQWUR GH VHUYLFLR QR DXWRUL]DGR SRU (ULFVVRQ QL OD DSHUWXUD GHO 3URGXFWR SRU SDUWH GH SHUVRQDV QR DXWRUL]DGDV SRU (ULFVVRQ /D JDUDQWtD QR FXEUH IDOORV GHO 3URGXFWR SURYRFDGRV SRU KDEHU XVDGR DFFHVRULRV TXH QR VHDQ GH SURGXFFLyQ (ULFVVRQ /D IDOVLILFDFLyQ GH FXDOTXLHUD GH ORV VHOORV GHO 3URGXFWR LQYDOLGDUi OD JDUDQWtD 12 +$< *$5$17$6 (;3/&, 7$6 (6&5, 7$6 8 25$/(6 $3$57( '( (67$ *$5$17$ DO FL VH 8 /, 0, 7$'$ , 035(6$ 72'$6 /$6 *$5$17$6 , 03/&, 7$6 , 1&/8<(1'2 6, 1 /, 0, 7$&, 1 /$6 *$5$17$6 , 03/&, 7$6 '( &20(5&, $%, /, '$' 2 &219(1, (1&, $ 3$5$ 81 2%-(7, 92 3$57, &8/$5 (671 /, 0, 7$'$6 $ /$ '85$&, 1 '( (67$ *$5$17$ /, 0, 7$'$ (1 1, 1*1 &$62 (5, &6621 12 6(5 5(63216$%/( '( '$f26 )2578, 726 2 3(5-8, &, 26 '( 1, 1*81$ 1$785$/(=$ /2 48( , 1&/8<( 3(52 12 6( /, 0, 7$ $ /$ 3e5', '$ '( %(1(), &, 26 2 $ /$ 3e5', '$ &20(5&, $/ < 6( 38('( 5(181&, $5 325 /(< $ (6726 '$f26 (1 72'$ 68 (;7(16, 1 $OJXQRV SDtVHV QR SHUPLWHQ OD H[FOXVLyQ R OLPLWDFLyQ GH GDxRV IRUWXLWRV R SHUMXLFLRV R OD OLPLWDFLyQ GH OD GXUDFLyQ GH JDUDQWtDV LPSOtFLWDV \ SRU HVR ODV OLPLWDFLRQHV R H[FOXVLRQHV SUHFHGHQWHV SXHGHQ QR DIHFWDUOH (VWD JDUDQWtD OH RIUHFH GHUHFKRV OHJDOHV HVSHFtILFRV \ SXHGH TXH XVWHG WDPELpQ WHQJD RWURV GHUHFKRV OHJDOHV TXH SXHGHQ YDULDU GH XQ SDtV D RWUR U IR W R 1 HU P P R & 6HUYLFLR LQWHUQDFLRQDO 3XHGH REWHQHU VHUYLFLR SDUD VX 3URGXFWR (ULFVVRQ GHQWUR GHO SHUtRGR GH JDUDQWtD HQ FXDOTXLHU SDtV HQ HO TXH XQ GLVWULEXLGRU (ULFVVRQ DXWRUL]DGR YHQGD XQ 3URGXFWR LGpQWLFR 3DUD VDEHU VL VX 3URGXFWR VH YHQGH HQ HO SDtV HQ HO TXH VH HQFXHQWUD SXHGH OODPDU DO FHQWUR GH WHOHIRQtD ORFDO 3DUD REWHQHU XQ VHUYLFLR JDUDQWL]DGR WLHQH TXH SUHVHQWDU HO UHFLER RULJLQDO TXH HVSHFLILFD OD IHFKD GH OD FRPSUD \ HO Q~PHUR GH VHULH 3RU IDYRU WHQJD HQ FXHQWD TXH KD\ FLHUWRV VHUYLFLRV TXH SXHGHQ QR VHU SRVLEOHV HQ RWUR SDtV TXH QR VHD HO SDtV GRQGH KL]R OD FRPSUD RULJLQDO GHELGR SRU HMHPSOR D TXH VX 3URGXFWR (ULFVVRQ SXHGH WHQHU XQ LQWHULRU R XQ H[WHULRU GLIHUHQWH DO GH ORV PRGHORV HTXLYDOHQWHV YHQGLGRV HQ RWURV SDtVHV 3XHGH QR VHU SRVLEOH OD UHSDUDFLyQ GH 3URGXFWRV FRQ OD 6, 0 EORTXHDGD DO FL VH 8 *DUDQWt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iJLQD SULQFLSDO $EULU XQD SiJLQD :$3 $JHQGD DWDMRV ERUUDU XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR FRQWURODU OD PHPRULD HGLWDU XQ QRPEUH HGLWDU XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR JUXSRV JXDUGDU XQ Q~PHUR OODPDU GHVGH PHPRULD PHPRULD GH WDUMHWD PHPRULD GH WHOpIRQR RUGHQ E~VTXHGD SUHJXQWDU SDUD DJUHJDU SURWHFFLyQ GH VREUHVFULWXUD $OIDEHWRV HVFRJHU $WDMRV % %DWHUtD DGMXQWDU FDUJDU GHVFRQHFWDU HO FDUJDGRU %ORF GH QRWDV %ORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 DFWLYDUFDQFHODU %ORTXHR GH WHOpIRQR DFWLYDGR DFWLYDUFDQFHODU EORTXHR DXWRPiWLFR FDPELDU HO FyGLJR GH VHJXULGDG %ORTXHR GHO WHFODGR DXWRPiWLFR GHVEORTXHDU PDQXDO & &DOFXODGRUD &DPELDU HQWUH GRV OODPDGDV &DPELDU ODV OtQHDV GH WHOpIRQR &DUJDGRU GHVFRQHFWDU &DUJDU OD EDWHUtD &HQWUR GH VHUYLFLR U IR W R 1 HU P P R & &RQHFWDU HO WHOpIRQR &RQIHUHQFLDV DJUHJDU D XQ SDUWLFLSDQWH GHVFRQHFWDU D WRGRV ORV LQWHUORFXWRUHV GHVFRQHFWDU D XQ LQWHUORFXWRU HOLPLQDU D XQ LQWHUORFXWRU LQLFLDU &RQWHVWDU XQD OODPDGD &RQWURO YR] FRQWHVWDU PDUFDFLyQ UHFKD]DU &RVWH GH OODPDGD ILMDU XQ OtPLWH GH FUpGLWR ILMDU XQ SUHFLR SRU XQLGDG GH OODPDGD DO FL VH 8 ' 'HVFRQHFWDU HO PLFUyIRQR 'HVFRQHFWDU HO WHOpIRQR 'HVSOD]DUVH 'HVYLDU OODPDGDV FRQHFWDU GHVFRQHFWDU QGLFH 'HVYtR GH OODPDGDV FRQHFWDU GHVFRQHFWDU LQGLFDGRU GH GHVYtR 'XUDFLyQ GH OODPDGD ( (OHJLU XQD WDUMHWD GH OODPDGD (QYLDU XQ PHQVDMH (UL[ ) )D[ HQYLDU \ UHFLELU )HFKD RSFLyQ )LOWUDU OODPDGDV )LQDOL]DU XQD OODPDGD )XQFLRQHV GH WHFOD WHFODV UiSLGDV )XQFLRQHV WHFOD + +DFHU XQD OODPDGD +RUD IRUPDWR SRQHU OD KRUD ]RQD KRUDULD DXWRPiWLFD * *UXSRV GH XVXDULRV FHUUDGRV *UXSRV 9HU DJHQGD GH WHOpIRQRV *XDUGDU XQ Q~PHUR U IR W R 1 QGLFH HU P P R & , , GLRPD GH SDQWDOOD , QGLFDGRU GH DODUPD , QGLFDGRU GH EDWHUtD , QGLFDGRU GH GHVYtR , QGLFDGRU GH PLQXWRV , QIRUPDFLyQ GH FHOGD , QIRUPDFLyQ GHO iUHD UHFLELU PHQVDMHV GHO iUHD , QLFLDOL]DF SULQFLSDO -XHJRV (UL[ /DEHULQWR 7HWULV / /DEHULQWR /HHU XQ PHQVDMH DO FL /HWUDV LQWURGXFLU /tQHD HOHJLU XQD OtQHD /LVWD GH OODPDGDV Q~PHUR GH OODPDGD /ODPDGDV FDPELDU HQWUH OODPDGDV FRQIHUHQFLD FRQWHVWDU GH HPHUJHQFLD ILQDOL]DU KDFHU LQWHUQDFLRQDO PRVWUDU VX Q~PHUR RFXOWDU VX Q~PHUR UHFKD]DU UHFLELU UHWHQHU YROYHU D OODPDU /ODPDGDV D PDUFDU 9HU GHVYtR GH OODPDGDV /ODPDGDV FRQ WDUMHWD GH FUpGLWR JXDUGDU XQ Q~PHUR KDFHU XQD OODPDGD VH 8 /ODPDGDV GH HPHUJHQFLD /ODPDGDV LQWHUQDFLRQDOHV /ODPDGDV UHVWULQJLGDV 9HU OODPDGDV UHVWULQJLGDV 0 0DQRV OLEUHV 0DUFDFLyQ ILMD FRQHFWDU 0DUFDGRUHV DxDGLU XQ PDUFDGRU 0DUFDU XQD OODPDGD 9HU GHVYtR GH OODPDGDV 0HQVDMHV GH WH[WR ERUUDU FRQWHVWDU HQYLDU JXDUGDU OHHU OODPDU D XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR UHHQYLDU UHVSXHVWD VROLFLWDGD WLSRV GH PHQVDMHV 0HQVDMHV 9HU PHQVDMHV GH WH[WR 0HQ~V DWDMRV GHMDU XQ PHQ~ PRYHUVH GHVSOD]DUVH VHOHFFLRQDU XQ PHQ~ WH[WR GH SDQWDOOD 0LFUyIRQR GHVFRQHFWDU VLOHQFLDU 0LV DWDMRV DJUHJDU IXQFLyQ HOLPLQDU IXQFLyQ 0RGR &RQWHVWDU 0RQWDU HO WHOpIRQR 0RVWUDU VX Q~PHUR U IR W R 1 1 1 GH HPHUJHQFLD LQWHUQDFLRQDO 1~PHURV GH HPHUJHQFLD 1~PHURV ILMRV JXDUGDU 2 2FXOWDU VX Q~PHUR 3 3DQWDOOD LQGLFDGRU GH LQLFLRSDUR OX] WH[WRV GH D\XGD HU P P R & 3HUILOHV VHOHFFLRQDU 3HUILOHV :$3 3, 1 FDPELDU 3, 1 FDPELDU 3UHJXQWDU SDUD DJUHJDU 38. 5 5HFKD]DU XQD OODPDGD 5HFLELU XQD OODPDGD 5HG EXVFDU PRGRV SUHIHULGD VHOHFFLRQDU 5HOODPDGD DXWRPiWLFD 5HORM GH DODUPD GHVFRQHFWDU SRQHU OD KRUD 5HORM 9HU KRUD 5HVWULFFLyQ GH OODPDGDV 9HU OODPDGDV UHVWULQJLGDV DO FL VH 8 QGLFH 5HVWULQJLU OODPDGDV FDPELDU HO HVWDGR FDPELDU OD FRQWUDVHxD 6 6HxDO GH DODUPD 6HxDO GH PHQVDMH 6HxDO GH WLPEUH FRPSRQHU XQD PHORGtD SURSLD GHVFRQHFWDU HVFRJHU SHUVRQDO VHxDO GH PHQVDMH WLPEUH JUDGXDO YROXPHQ 6HxDO WLPEUH VLOHQFLRVD 6HxDOHV GH WRQR GHVFRQHFWDU 6HUYLFLR GH EX]yQ GH YR] JXDUGDU Q~PHUR OODPDU 6HUYLFLR GH FRQWHVWDGRU 9HU VHUYLFLR GH EX]yQ GH YR] 6HUYLFLR GH LGHQWLILFDFLyQ GH OD OtQHD TXH OODPD &/, U IR W R 1 QGLFH HU P P R & 7 7DUMHWD 6, 0 GHVEORTXHDU LQVHUWDU UHLQLFLDU 7HFODGR QXPpULFR 7HFODV GH YROXPHQ 7HFODV UiSLGDV 7HOpIRQR FRQHFWDU GHVFRQHFWDU 7HWULV 7H[WRV GH D\XGD 6HUYLFLR GH OODPDGD HQ HVSHUD FRQHFWDU GHVFRQHFWDU 6HUYLFLRV GH WDUMHWD GH OODPDGD DFWLYDU 6HUYLFLRV HQ OtQHD 6LJQR PiV 6LOHQFLDU HO PLFUyIRQR 606 9HU PHQVDMHV GH WH[WR 6ROLFLWDU UHVSXHVWD 606 6RQ WHFOD DO FL 9 9ROXPHQ DXULFXODU : :$3 DEULU XQD SiJLQD SULQFLSDO DEULU XQD SiJLQD :$3 FHUWLILFDGRV LQWURGXFLU SDUiPHWURV :$3 PDUFDGRUHV SUHSDUDU HO WHOpIRQR VHJXULGDG VH 8 [. . . ] LQFRUUHFWDPHQWH YHFHV VHJXLGDV &RQWDFWH FRQ VX RSHUDGRU GH UHG R SURYHHGRU GH VHUYLFLR %ORTXHR GHO WHOpIRQR (O WHOpIRQR HVWi EORTXHDGR 3DUD GHVEORTXHDUOR YHD (O EORTXHR GHO WHOpIRQR HQ OD SiJLQD 3, 13, 1 EORTXHDGR +D LQWURGXFLGR VX 3, 1 R 3, 1 LQFRUUHFWDPHQWH WUHV YHFHV VHJXLGDV 3DUD GHVEORTXHDUOR YHD %ORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 HQ OD SiJLQD U IR W R 1 HU P P R & &yGLJR EORTXHR 6X WHOpIRQR YLHQH FRQ XQ FyGLJR GH EORTXHR GHO WHOpIRQR 3XHGH FDPELDUOR SRU FXDOTXLHU FyGLJR GH FXDWUR D RFKR GtJLWRV 9HD (O EORTXHR GHO WHOpIRQR HQ OD SiJLQD 1~PHUR QR SHUPLWLGR /D IXQFLyQ GH PDUFDFLyQ ILMD HVWi FRQHFWDGD \ HO Q~PHUR TXH KD PDUFDGR QR HVWi HQ OD OLVWD GH Q~PHURV ILMRV 9HD 0DUFDFLyQ ILMD HQ OD SiJLQD &DUJDQGR EDWHUtD GHVFRQRFLGD /D EDWHUtD TXH HVWi XVDQGR QR HV XQD EDWHUtD DSUREDGD SRU (ULFVVRQ \ VH FDUJD OHQWDPHQWH SRU UD]RQHV GH VHJXULGDG DO FL VH 8 6ROXFLyQ GH SUREOHPDV , FRQRV GH SDQWDOOD 6tPEROR 'HVFULSFLyQ , QGLFDGRU GH VHxDO GH UHG , QGLFDGRU GHO HVWDGR GH OD EDWHUtD 6tPEROR 'HVFULSFLyQ , QGLFD XQD OODPDGD FRQWHVWDGD HQ OD OLVWD GH OODPDGDV , QGLFD XQ Q~PHUR PDUFDGR HQ OD OLVWD GH OODPDGDV /tQHD HVWi IXQFLRQDQGR SDUD OODPDGDV VDOLHQWHV /tQHD HVWi IXQFLRQDQGR SDUD OODPDGDV VDOLHQWHV /D HQWUDGD GH OD DJHQGD VH JXDUGD HQ OD PHPRULD GHO WHOpIRQR /D HQWUDGD GH OD DJHQGD HV XQ JUXSR 0HQVDMH GH WH[WR QR OHtGR 0HQVDMH GH YR] QR FRPSUREDGR 3XHGH HQWUDU HQ OD DJHQGD SXOVDQGR /D VHxDO GH WLPEUH HVWi GHVFRQHFWDGD 7RGDV ODV VHxDOHV VRQRUDV HVWiQ GHVFRQHFWDGDV H[FHSWR OD DODUPD \ HO WHPSRUL]DGRU +D UHFLELGR XQ PHQVDMH GH WH[WR U IR W R 1 , FRQRV GH SDQWDOOD (O UHORM GH DODUPD VH KD FRQILJXUDGR \ HVWi FRQHFWDGR 7RGDV ODV OODPDGDV HQWUDQWHV VH GHVYLDUiQ D XQ Q~PHUR GHILQLGR R /ODPDGDV UHVWULQJLGDV HVWi HQ IXQFLRQDPLHQWR 7LHQH XQD OODPDGD VDOLHQWH HU P P R & DO FL VH 8 (O PHQVDMH GH WH[WR VH JXDUGD HQ OD PHPRULD GH OD WDUMHWD 6, 0 (WLTXHWD GH YR] JUDEDGD SDUD HVD HQWUDGD , QGLFD XQD OODPDGD SHUGLGD HQ OD OLVWD GH OODPDGDV 6tPEROR 'HVFULSFLyQ 5HG SUHIHULGD 5HG SURKLELGD 6X UHG HVWi DO DOFDQFH , QGLFD XQ WH[WR GH D\XGD (O EORTXHR GH WDUMHWD R GH WHOpIRQR HVWi FRQHFWDGR (O WHFODGR HVWi EORTXHDGR 7HFODV UiSLGDV 3DUD , QWURGX]FD OD /LVWD OODPDGDV SXOVH <(6 GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SDUD LQWURGXFLU OD SULPHUD SXOVH \ DJXDQWH IXQFLyQ HQ HO PHQ~ 0LV DWDMRV GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SDUD LQWURGXFLU HO PHQ~ 6X UHG DKRUD QR OH SXHGH SURSRUFLRQDU HO FLIUDGR U IR W R 1 P P R & %XVFDU \ OODPDU PDUFDFLyQ SRU YR] HU DO FL SDUD +DJD HVWR VH 8 SXOVH \ DJXDQWH GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SXOVH \ DJXDQWH <(6 GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD OODPH DO VHUYLFLR GH EX]yQ GH SXOVH \ DJXDQWH YR] GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD LQWURGX]FD HO VLJQR KDFHU XQD OODPDGD LQWHUQDFLRQDO SXOVH \ DJXDQWH GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SXOVH \ DJXDQWH & GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD FRQILJXUH HO WHOpIRQR HQ VLOHQFLR 7HFODV UiSLGDV 3DUD GHVFRQHFWH HO PLFUyIRQR +DJD HVWR SXOVH \ DJXDQWH & GXUDQWH XQD OODPDGD 'DWRV WpFQLFRV *HQHUDO 6LVWHPD 1RPEUH GHO SURGXFWR 7DUMHWD 6, 0 PDUFDFLyQ UiSLGD SRVLFLRQHV SXOVH DOJXQD GH ODV GH DJHQGD WHFODV Q~PHUR \ <(6 GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD EXVTXH XQD HQWUDGD HQ OD DJHQGD TXH HPSLHFH FRQ OD SULPHUD OHWUD R OD VLJXLHQWH HQ XQD WHFOD EXVTXH XQD HQWUDGD GH OD DJHQGD SXOVH \ DJXDQWH DOJXQD GH ODV WHFODV GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH SRVLFLyQ \ SXOVH GHVGH OD SRVLFLyQ GH HVSHUD SXOVH <(6 SXOVH <(6 UHWHQHU XQD OODPDGD U IR W R 1 'DWRV WpFQLFRV FDPELDU HQWUH GRV OODPDGDV P P R & 0i[ 0tQ 'LPHQVLRQHV 7DPDxR UF H DO L $ *60 *60 7RPD SHTXHxD HQ WDUMHWD GH 9 R 9 VH 8 [ [ PP J 3HVR FRQ EDWHUtD HVWiQGDU 7HPSHUDWXUDV DPELHQWH & & 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] 1RWD 3RU IDYRU OHD HVWD LQIRUPDFLyQ DQWHV GH XVDU VX WHOpIRQR PyYLO 6X WHOpIRQR PyYLO HV XQ DSDUDWR HOHFWUyQLFR DOWDPHQWH VRILVWLFDGR 3DUD VDFDU PiV SURYHFKR GHO WHOpIRQR SRU IDYRU OHD HVWH WH[WR VREUH VX FXLGDGR VHJXULGDG \ XVR PiV HILFD] &XLGDGR GHO SURGXFWR 1R H[SRQJD HO SURGXFWR D OtTXLGR R D KXPHGDG 1R H[SRQJD HO SURGXFWR D WHPSHUDWXUDV PX\ H[WUHPDV DOWDV R EDMDV 1R H[SRQJD HO SURGXFWR D YHODV HQFHQGLGDV FLJDUULOORV R SXURV R D OODPDV HWF 1R GHMH FDHU QL WLUH R LQWHQWH GREODU HO SURGXFWR \D TXH SRGUtD GDxDUOR 1R SLQWH HO SURGXFWR \D TXH OD SLQWXUD SRGUtD REVWUXLU HO DXULFXODU HO PLFUyIRQR R FXDOTXLHU SDUWH PRYLEOH H LPSHGLU VX XVR QRUPDO 1R LQWHQWH GHVPRQWDU HO SURGXFWR XQ VHOOR GH JDUDQWtD URWR LQYDOLGDUi OD JDUDQWtD (O SURGXFWR QR FRQWLHQH FRPSRQHQWHV VXVFHSWLEOHV GH VHU UHSDUDGRV SRU HO U IR W R 1 HU P P R & XVXDULR 6yOR ORV 3XQWRV GH VHUYLFLR (ULFVVRQ R ORV &HQWURV GH VHUYLFLR DXWRUL]DGR GHEHUtDQ SUHVWDUOH VHUYLFLR 1R XWLOLFH RWURV DFFHVRULRV TXH QR VHDQ RULJLQDOHV GH (ULFVVRQ (O XVR GH DFFHVRULRV TXH QR VHDQ GH SURGXFFLyQ (ULFVVRQ SXHGH SURYRFDU SpUGLGD GH UHQGLPLHQWR GDxRV HQ HO SURGXFWR IXHJR FKRTXH R GDxR HOpFWULFR /D JDUDQWtD QR FXEUH IDOORV GHO SURGXFWR SURYRFDGRV SRU KDEHU XVDGR DFFHVRULRV TXH QR VHDQ GH SURGXFFLyQ (ULFVVRQ 7UDWH HO SURGXFWR FRQ FXLGDGR JXiUGHOR HQ XQ OXJDU OLPSLR \ VLQ SROYR DO FL VH 8 &XLGDGR GH OD DQWHQD 3DUD HYLWDU HO GHWHULRUR GH VX IXQFLRQDPLHQWR SRU IDYRU DVHJ~UHVH GH TXH OD DQWHQD GHO WHOpIRQR PyYLO QR HVWi WRUFLGD R GDxDGD 1R VDTXH XVWHG PLVPR OD DQWHQD 6L OD DQWHQD GHO WHOpIRQR HVWi GDxDGD SRU IDYRU OOpYHOD D XQD 3XQWR GH VHUYLFLR (ULFVVRQ R D XQ &HQWUR GH VHUYLFLR DXWRUL]DGR 8WLOLFH VyOR XQD DQWHQD GLVHxDGD HVSHFtILFDPHQWH SDUD VX WHOpIRQR PyYLO /DV DQWHQDV PRGLILFDFLRQHV \ DFFHVRULRV QR SHUPLWLGRV SRGUtDQ GDxDU HO WHOpIRQR PyYLO \ SXHGHQ YLRODU ODV UHJXODFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV \ FDXVDU SpUGLGD GH UHQGLPLHQWR \ HQHUJtD GH 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] UDGLRIUHFXHQFLD 5) SRU HQFLPD GH ORV OtPLWHV UHFRPHQGDGRV 8VR HILFD] 3DUD TXH HO IXQFLRQDPLHQWR VHD ySWLPR \ VH FRQVXPD OR PtQLPR GH HQHUJtD SRU IDYRU &XHOJXH HO WHOpIRQR PyYLO WDO FRPR KDUtD FRQ FXDOTXLHU RWUR WHOpIRQR 0LHQWUDV KDEOD GLUHFWR DO PLFUyIRQR GLULMD OD DQWHQD KDFLD DUULED HQ iQJXOR UHFWR SRU HQFLPD GH VX KRPEUR 6L OD DQWHQD HV GHVSOHJDEOHUHSOHJDEOH GXUDQWH XQD OODPDGD GHEHUtD HVWDU GHVSOHJDGD 1R DJXDQWH OD DQWHQD FXDQGR HO WHOpIRQR PyYLO HVWp IXQFLRQDQGR $JXDQWDU OD DQWHQD DIHFWD OD FDOLGDG GH OD OODPDGD SXHGH KDFHU TXH HO WHOpIRQR PyYLO IXQFLRQH D XQ QLYHO GH LQWHQVLGDG PiV HOHYDGD GH OD TXH HV QHFHVDULD \ SXHGH GLVPLQXLU HO WLHPSR GH FRQYHUVDFLyQ \ GH SRVLFLyQ GH HVSHUD 6L VX WHOpIRQR PyYLO HVWi HTXLSDGR FRQ XQ RMR LQIUDUURMR QXQFD GLULMD HO UD\R LQIUDUURMR D QLQJ~Q RMR \ DVHJ~UHVH GH TXH QR DOWHUD QLQJXQD RWUD XQLGDG LQIUDUURMD (QHUJtD GH UDGLRIUHFXHQFLD 6X WHOpIRQR PyYLO HV XQ UHFHSWRU \ XQ WUDQVPLVRU GH UDGLR &XDQGR HO WHOpIRQR PyYLO HVWi HQFHQGLGR UHFLEH \ WUDQVPLWH HQHUJtD GH UDGLRIUHFXHQFLD 5) 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] 6HJ~Q HO WLSR GH WHOpIRQR PyYLO pVWH IXQFLRQD FRQ GLIHUHQWHV EDQGDV GH IUHFXHQFLDV \ XWLOL]D WpFQLFDV GH PRGXODFLyQ KDELWXDOHV 0LHQWUDV XWLOL]D HO WHOpIRQR PyYLO HO VLVWHPD TXH FRQWUROD VX OODPDGD VXSHUYLVD HO QLYHO GH LQWHQVLGDG DO TXH WUDQVPLWH HO WHOpIRQR U IR W R 1 HU P P R & ([SRVLFLyQ D HQHUJtD GH UDGLRIUHFXHQFLD 5) /D , QWHUQDWLRQDO &RPPLVVLRQ RQ 1RQ, RQLVLQJ 5DGLDWLRQ 3URWHFWLRQ , &1, 53 FRPLVLyQ LQWHUQDFLRQDO VREUH SURWHFFLyQ GH UDGLDFLyQ QR LyQLFD UHVSDOGDGD SRU OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH OD 6DOXG 206 SXEOLFy XQD GHFODUDFLyQ HQ \ HQ XQDV SDXWDV TXH HVWDEOHFtDQ ORV OtPLWHV UHFRPHQGDGRV SDUD OD H[SRVLFLyQ D ORV FDPSRV 5) GHVGH WHOpIRQRV PyYLOHV SRUWiWLOHV 'H DFXHUGR FRQ OD GHFODUDFLyQ , &1, 53 EDVDGD HQ OD LQYHVWLJDFLyQ GLVSRQLEOH QR KD\ SUXHEDV GH TXH ODV WHUPLQDOHV GH PyYLOHV TXH VH HQFXHQWUHQ HQWUH ORV OtPLWHV UHFRPHQGDGRV FDXVHQ DOJ~Q HIHFWR DGYHUVR VREUH OD VDOXG 7RGRV ORV WHOpIRQRV PyYLOHV (ULFVVRQ VLJXHQ ODV SDXWDV GH OD , &1, 53 \ RWUDV SDXWDV GH RULHQWDFLyQ LQWHUQDFLRQDO FRPR &(1(/(& 3UHQRUPD HXURSHD (19 (XURSD $16, , ((( & ((88 $VLD3DFtILFR $61=6 , QW $XVWUDOLD 1XHYD =HODQGD DO FL VH 8 &RQGXFFLyQ 5HYLVH ODV OH\HV \ UHJXODFLRQHV GH ODV ]RQDV SRU GRQGH FRQGXFH VREUH HO XVR GH WHOpIRQRV PyYLOHV 6L YD D XVDU HO WHOpIRQR PyYLO PLHQWUDV FRQGXFH SRU IDYRU 0DQWHQJD WRGD VX DWHQFLyQ HQ OD FRQGXFFLyQ 8VH VL HVWi GLVSRQLEOH XQD HTXLSR (ULFVVRQ PDQRV OLEUHV SDUD HO YHKtFXOR (Q PXFKRV SDtVHV OD OHJLVODFLyQ UHTXLHUH TXH ORV FRQGXFWRUHV XWLOLFHQ XQ (TXLSR PDQRV OLEUHV SDUD YHKtFXOR /HD GHWHQLGDPHQWH ODV LQVWUXFFLRQHV GH LQVWDODFLyQ DQWHV GH LQVWDODU XQ (TXLSR PDQRV OLEUHV SDUD YHKtFXOR 6L ODV FRQGLFLRQHV GH FRQGXFFLyQ DVt OR H[LJHQ VDOJD GH OD FDUUHWHUD \ DSDUTXH DQWHV GH KDFHU R UHVSRQGHU D XQD OODPDGD /D HQHUJtD GH 5) SXHGH DIHFWDU DOJXQRV VLVWHPDV HOHFWUyQLFRV HQ YHKtFXORV GH PRWRU FRPR HO DSDUDWR HVWpUHR GHO FRFKH HO HTXLSR GH VHJXULGDG HWF $GHPiV DOJXQRV IDEULFDQWHV GH YHKtFXORV QR SHUPLWHQ XVDU WHOpIRQRV PyYLOHV HQ VXV YHKtFXORV D QR VHU TXH DGHPiV VH LQVWDOH XQ NLW PDQRV OLEUHV FRQ XQD DQWHQD H[WHUQD &RQVXOWH DO UHSUHVHQWDQWH GHO IDEULFDQWH GH VX YHKtFXOR SDUD DVHJXUDUVH GH TXH HO WHOpIRQR PyYLO QR DIHFWDUi D ORV VLVWHPDV HOHFWUyQLFRV GH VX YHKtFXOR U IR W R 1 HU P P R & 9HKtFXORV HTXLSDGRV FRQ XQ DLUEDJ 8Q DLUEDJ VH KLQFKD FRQ PXFKD IXHU]D 1R FRORTXH REMHWRV LQFOX\HQGR HO HTXLSR LQVWDODGR R HO HTXLSR LQDOiPEULFR HQ OD ]RQD TXH TXHGD HQFLPD GHO DLUEDJ R HQ OD ]RQD GH GHVSOLHJXH GHO DLUEDJ 6L HO HTXLSR LQDOiPEULFR GHO LQWHULRU GHO YHKtFXOR QR HVWi LQVWDODGR FRUUHFWDPHQWH \ HO DLUEDJ VH KLQFKD SXHGHQ SURGXFLUVH GDxRV VHULRV $SDUDWRV HOHFWUyQLFRV /D PD\RUtD GH HTXLSRV HOHFWUyQLFRV PRGHUQRV FRPR SRU HMHPSOR ORV HTXLSRV GH KRVSLWDOHV \ ORV GH FRFKHV HVWiQ SURWHJLGRV FRQWUD OD HQHUJtD 5) 6LQ HPEDUJR KD\ FLHUWRV HTXLSRV HOHFWUyQLFRV TXH QR OR HVWiQ DVt SXHV 1R XVH HO WHOpIRQR PyYLO FHUFD GH PDWHULDO PpGLFR VLQ SHGLU SHUPLVR /RV WHOpIRQRV PyYLOHV SXHGHQ DIHFWDU HO IXQFLRQDPLHQWR GH DOJXQRV PDUFDSDVRV FDUGtDFRV \ HO GH RWUR PDWHULDO PpGLFR LPSODQWDGR /RV SDFLHQWHV FRQ PDUFDSDVRV GHEHUtDQ VHU FRQVFLHQWHV GH TXH HO XVR GHO WHOpIRQR PyYLO PX\ FHUFD GHO PDUFDSDVRV SRGUtD SHUMXGLFDU HO FRUUHFWR IXQFLRQDPLHQWR GHO DSDUDWR (YLWH FRORFDU HO WHOpIRQR PyYLO SRU HQFLPD GHO PDUFDSDVRV R VHD HQ 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] DO FL VH 8 HO EROVLOOR GHO SHFKR &XDQGR XVH HO WHOpIRQR PyYLO VLW~HOR HQ OD RUHMD RSXHVWD DO PDUFDSDVRV 6L KD\ XQD GLVWDQFLD PtQLPD GH FP HQWUH HO WHOpIRQR PyYLO \ HO PDUFDSDVRV HO ULHVJR GH LQWHUIHUHQFLD VH OLPLWD 6L WLHQH DOJ~Q PRWLYR SDUD VRVSHFKDU TXH VH SURGXFH DOJXQD LQWHUIHUHQFLD GHVFRQHFWH HO WHOpIRQR PyYLO LQPHGLDWDPHQWH 3DUD PiV LQIRUPDFLyQ FRQV~OWHOR D VX FDUGLyORJR /RV WHOpIRQRV PyYLOHV SXHGHQ DOWHUDU DOJXQRV DXGtIRQRV (Q HO FDVR GH XQD DOWHUDFLyQ GH HVWH WLSR TXL]iV TXLHUD SRQHUVH HQ FRQWDFWR FRQ HO FHQWUR GH WHOHIRQtD ORFDO SDUD GLVFXWLU DOWHUQDWLYDV RSHUDFLRQHV GH H[SORVLyQ /RV HTXLSRV GH OD FRQVWUXFFLyQ VXHOHQ XVDU D PHQXGR DSDUDWRV GH FRQWURO 5) SDUD KDFHU HVWDOODU H[SORVLYRV U IR W R 1 $YLyQ 'HVFRQHFWH VX WHOpIRQR PyYLO DQWHV GH VXELU D XQ DYLyQ 3DUD SUHYHQLU LQWHUIHUHQFLDV FRQ ORV VLVWHPDV GH FRPXQLFDFLRQHV QR GHEH XVDU VX WHOpIRQR PLHQWUDV HO DYLyQ HVWi HQ HO DLUH 1R OR XWLOLFH HQ WLHUUD VLQ HO SHUPLVR GH OD WULSXODFLyQ UHDV GH H[SORVLyQ 'HVFRQHFWH VX WHOpIRQR PyYLO FXDQGR HVWp HQ iUHDV GH H[SORVLyQ R HQ iUHDV VHxDODGDV FRQ GHVFRQHFWDU WUDQVPLVRUUHFHSWRU SDUD HYLWDU LQWHUIHUHQFLDV FRQ 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] HU P P R & =RQDV H[SORVLYDV 'HVFRQHFWH HO WHOpIRQR PyYLO FXDQGR HVWp HQ XQD ]RQD SRWHQFLDOPHQWH H[SORVLYD (V UDUR SHUR VX WHOpIRQR PyYLO R VXV DFFHVRULRV SRGUtDQ JHQHUDU FKLVSDV (Q GLFKDV ]RQDV ODV FKLVSDV SRGUtDQ FDXVDU XQD H[SORVLyQ R IXHJR TXH SURYRTXHQ GDxRV HQ HO FXHUSR H LQFOXVR OD PXHUWH /DV ]RQDV SRWHQFLDOPHQWH H[SORVLYDV VXHOHQ HVWDU DXQTXH QR VLHPSUH FODUDPHQWH PDUFDGDV (VWRV OXJDUHV LQFOX\HQ ]RQDV FRPEXVWLEOHV FRPR JDVROLQHUDV EDMR OD FXELHUWD GH ORV EDUFRV HO WUDQVSRUWH R DOPDFHQDMH GH SURGXFWRV TXtPLFRV R GH JDVROLQD R LQVWDODFLRQHV GH DOPDFHQDPLHQWR \ ]RQDV GRQGH HO DLUH FRQWLHQH VXVWDQFLDV TXtPLFDV R SDUWtFXODV FRPR JUDQR SROYR R SDUWtFXODV PHWiOLFDV 1R WUDQVSRUWH QL DOPDFHQH JDV OtTXLGR R H[SORVLYRV LQIODPDEOHV HQ HO PLVPR FRPSDUWLPLHQWR GH VX YHKtFXOR TXH FRQWLHQH HO WHOpIRQR PyYLO \ VXV DFFHVRULRV DO FL VH 8 6XPLQLVWUR GH HQHUJtD &RQHFWH HO DGDSWDGRU GH HQHUJtD $& ~QLFDPHQWH D IXHQWHV GH HQHUJtD GHVLJQDGDV WDO FRPR DSDUHFHQ PDUFDGDV HQ HO SURGXFWR 3DUD UHGXFLU HO ULHVJR GH GDxDU HO FDEOH HOpFWULFR ViTXHOR GHVGH OD VDOLGD VXMHWDQGR HO DGDSWDGRU $& HQ OXJDU GHO FDEOH $VHJ~UHVH GH TXH HO FDEOH HVWi VLWXDGR GH PDQHUD TXH QR SRGUi VHU SLVDGR QL VH WURSH]DUi FRQ pO R TXH QR TXHGDUi VXMHWR D GDxRV R D WHQVLyQ 3DUD UHGXFLU HO ULHVJR GH GHVFDUJD HOpFWULFD GHVFRQHFWH OD XQLGDG GH FXDOTXLHU IXHQWH GH HQHUJtD HOpFWULFD DQWHV GH LQWHQWDU OLPSLDUOD (O DGDSWDGRU GH HQHUJtD $& QR GHEH XWLOL]DUVH DO DLUH OLEUH R HQ ]RQDV K~PHGDV $WHQFLyQ HO FDUJDGRU DGMXQWR FDUJDGRU HVWiQGDU &67 QR HV FRPSDWLEOH FRQ HO 'HVNVWDQG &'7 1LxRV 12 3(50, 7$ 48( /26 1, f26 -8(*8(1 &21 (/ 7(/e)212 09, / <$ 48( &217, (1( 3, (=$6 3(48(f$6 48( 32'5$1 62/7$56( < 352'8&, 5 $6), ;, $ 'HVKDFHUVH GHO SURGXFWR 1XQFD GHEHUtD WLUDU HO SURGXFWR HQ ORV FRQWHQHGRUHV GH EDVXUD PXQLFLSDO 3RU IDYRU UHYLVH OD UHJXODFLyQ ORFDO VREUH ORV YHUWLGRV GH SURGXFWRV HOHFWUyQLFRV U IR W R 1 HU P P R & /ODPDGDV GH HPHUJHQFLD , 03257$17( (VWH WHOpIRQR PyYLO FRPR RWURV WHOpIRQRV PyYLOHV IXQFLRQD D SDUWLU GH VHxDOHV GH UDGLR GH UHGHV FHOXODUHV \ ORFDOHV DVt FRPR GH IXQFLRQHV SURJUDPDGDV GH XVXDULR TXH QR SXHGHQ JDUDQWL]DU OD FRQH[LyQ HQ WRGDV ODV FRQGLFLRQHV $Vt QXQFD GHEHUtD FRQILDU ~QLFDPHQWH HQ XQ WHOpIRQR PyYLO SDUD FRPXQLFDFLRQHV PX\ LPSRUWDQWHV FRPR SRU HMHPSOR SRU HPHUJHQFLDV PpGLFDV 5HFXHUGH TXH SDUD KDFHU R UHFLELU OODPDGDV HO WHOpIRQR PyYLO GHEH HVWDU HQFHQGLGR \ FRQHFWDGR D XQD iUHD GH VHUYLFLR FRQ OD IXHU]D GH VHxDO FHOXODU DGHFXDGD /DV OODPDGDV GH HPHUJHQFLD SXHGHQ QR VHU SRVLEOHV HQ WRGDV ODV UHGHV FHOXODUHV R FXDQGR VH HVWiQ XWLOL]DQGR FLHUWRV VHUYLFLRV GH UHG \R IXQFLRQHV GH WHOpIRQR PyYLO &RQVXOWH FRQ VX SURYHHGRU GH VHUYLFLR ORFDO DO FL VH 8 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] , QIRUPDFLyQ VREUH OD EDWHUtD &DUJDU OD EDWHUtD /D EDWHUtD TXH YLHQH FRQ VX WHOpIRQR QR HVWi FRPSOHWDPHQWH FDUJDGD /H UHFRPHQGDPRV TXH FDUJXH OD EDWHUtD GXUDQWH KRUDV DQWHV GH XVDU HO WHOpIRQR SRU SULPHUD YH] 6L HVWi FDUJDQGR XQD EDWHUtD QXHYD R XQD EDWHUtD TXH KD TXHGDGR FRPSOHWDPHQWH YDFtD SXHGH WDUGDU XQ PRPHQWR DQWHV GH TXH REWHQJD XQD PHQVDMH HO LQGLFDGRU GH OD SDUWH VXSHULRU VH HQFLHQGH \ HO FRQWDGRU GH OD EDWHUtD DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD TXH OH LQGLFD TXH OD EDWHUtD VH HVWi FDUJDQGR 3RU IDYRU WHQJD HQ FXHQWD TXH QR SXHGH HQFHQGHU HO WHOpIRQR DQWHV GH TXH HO LQGLFDGRU VH HQFLHQGD \ GH TXH HO FRQWDGRU DSDUH]FD HQ OD SDQWDOOD /D EDWHUtD VyOR SXHGH FDUJDUVH HQ WHPSHUDWXUDV HQWUH & ) \ & ) U IR W R 1 8VR \ FXLGDGR GH OD EDWHUtD 8QD EDWHUtD UHFDUJDEOH WLHQH XQD YLGD ODUJD VL VH WUDWD DGHFXDGDPHQWH 8QD EDWHUtD QXHYD X RWUD TXH QR VH KD XVDGR GXUDQWH XQ WLHPSR ODUJR SRGUtDQ WHQHU XQD FDSDFLGDG UHGXFLGD GXUDQWH ODV SULPHUDV YHFHV TXH VH XVD HU P P R & &XDQGR VH XVD HO WHOpIRQR HO WLHPSR GH FRQYHUVDFLyQ \ GH HVSHUD GHSHQGH GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDQVPLVLyQ GHO PRPHQWR FRQFUHWR 6L VH XWLOL]D HO WHOpIRQR FHUFD GH XQD HVWDFLyQ EDVH VH QHFHVLWD PHQRV HQHUJtD \ HO WLHPSR GH FRQYHUVDFLyQ \ GH HVSHUD VH SURORQJD 8WLOLFH VyOR EDWHUtDV \ FDUJDGRUHV RULJLQDOHV GH (ULFVVRQ 8VDU RWUDV EDWHUtDV \ FDUJDGRUHV SRGUtD VHU SHOLJURVR \ OD JDUDQWtD QR FXEUH IDOORV GHO SURGXFWR FDXVDGRV SRU EDWHUtDV \ FDUJDGRUHV TXH QR VHDQ RULJLQDOHV GH (ULFVVRQ 1R H[SRQJD OD EDWHUtD D WHPSHUDWXUDV H[WUHPDV QXQFD SRU HQFLPD GH & ) 3DUD OD FDSDFLGDG Pi[LPD GH EDWHUtD XWLOLFH OD EDWHUtD D WHPSHUDWXUD DPELHQWH 6L OD EDWHUtD VH XWLOL]D D WHPSHUDWXUDV EDMDV VX FDSDFLGDG VH UHGXFLUi 'HVFRQHFWH HO WHOpIRQR DQWHV GH VDFDU OD EDWHUtD 8VH OD EDWHUtD ~QLFDPHQWH SDUD HO REMHWLYR HVWDEOHFLGR 1R LQWHQWH GHVPRQWDU OD EDWHUtD 1R GHMH TXH ORV FRQWDFWRV PHWiOLFRV GH OD EDWHUtD WRTXHQ RWUR REMHWR PHWiOLFR (VWR SRGUtD SURGXFLU XQ FRUWRFLUFXLWR \ GDxDU OD EDWHUtD 1R H[SRQJD OD EDWHUtD D OODPDV (VWR SRGUtD KDFHU H[SORWDU OD EDWHUtD 1R H[SRQJD OD EDWHUtD D OtTXLGR DO FL VH 8 3DXWDV SDUD XQ XVR VHJXUR \ HILFD] 1R SHUPLWD TXH QDGLH VH OD LQWURGX]FD HQ OD ERFD 6L VH WUDJDQ ORV HOHFWUROtWLFRV GH OD EDWHUtD SXHGHQ VHU Wy[LFRV 'HVKDFHUVH GH OD EDWHUtD 1XQFD GHEHUtD WLUDU OD EDWHUtD HQ ORV FRQWHQHGRUHV GH EDVXUD PXQLFLSDO 3RU IDYRU UHYLVH OD UHJXODFLyQ ORFDO VREUH ORV YHUWLGRV GH EDWHUtDV *DUDQWtD OLPLWDGD U IR W R 1 HU P P R & *UDFLDV SRU KDEHU FRPSUDGR HVWH SURGXFWR (ULFVVRQ 3DUD REWHQHU HO Pi[LPR UHQGLPLHQWR GH VX QXHYR 3URGXFWR OH UHFRPHQGDPRV TXH VLJD DOJXQRV SDVRV PX\ VLPSOHV /HD ODV SDXWDV SDUD FRQVHJXLU XQ XVR VHJXUR \ HILFD] /HD WRGRV ORV WpUPLQRV \ FRQGLFLRQHV GH VX JDUDQWtD (ULFVVRQ *XDUGH HO UHFLER RULJLQDO /R QHFHVLWDUi SDUD UHFODPDFLRQHV GH UHSDUDFLyQ TXH HQWUHQ HQ JDUDQWtD 6L VX 3URGXFWR (ULFVVRQ QHFHVLWDUD XQ VHUYLFLR GH JDUDQWtD SRU IDYRU GHYXpOYDOR DO GLVWULEXLGRU R SDUD PiV LQIRUPDFLyQ FRQWDFWH FRQ HO &HQWUR GH 7HOHIRQtD (ULFVVRQ ORFDO DO FL VH 8 1XHVWUD JDUDQWtD (ULFVVRQ JDUDQWL]D TXH HVWH 3URGXFWR QR WLHQH GHIHFWRV GH PDWHULDO QL GH IDEULFDFLyQ HQ HO PRPHQWR GH VX SULPHUD FRPSUD \ GXUDQWH XQ SHULRGR VXEVLJXLHQWH GH XQ DxR &XDOTXLHU DFFHVRULR (ULFVVRQ WLHQH XQ SHUtRGR GH JDUDQWtD GH XQ DxR GHVGH OD IHFKD GH VX FRPSUD RULJLQDO SRU SDUWH GHO FRQVXPLGRU GH DFXHUGR FRQ ORV WpUPLQRV \ ODV FRQGLFLRQHV DSOLFDEOHV HVWLSXODGDV HQ HVWH GRFXPHQWR *DUDQWtD OLPLWDGD 4Xp KDUHPRV 6L GXUDQWH HO SHUtRGR GH JDUDQWtD HVWH 3URGXFWR GHMD GH IXQFLRQDU VHJ~Q HO XVR R HO VHUYLFLR QRUPDOHV D FDXVD GH IDEULFDFLyQ R GH PDWHULDOHV GHIHFWXRVRV ORV VXEVLGLDULRV GH (ULFVVRQ ORV GLVWULEXLGRUHV DXWRUL]DGRV R ORV 3XQWRV GH VHUYLFLR R &HQWURV GH VHUYLFLR DXWRUL]DGRV VHJ~Q VX RSFLyQ UHSDUDUiQ R UHHPSOD]DUiQ HO 3URGXFWR VHJ~Q ORV WpUPLQRV \ ODV FRQGLFLRQHV HVWLSXODGDV HQ HVWH GRFXPHQWR U IR W R 1 *DUDQWtD OLPLWDGD &RQGLFLRQHV /D JDUDQWtD VyOR HV YiOLGD VL HO UHFLER RULJLQDO TXH HO GLVWULEXLGRU HQWUHJD DO SULPHU FRPSUDGRU HQ HO TXH VH HVSHFLILFD OD IHFKD GH FRPSUD \ HO Q~PHUR GH VHULH VH SUHVHQWD FRQ HO 3URGXFWR TXH GHEH UHSDUDUVH R UHHPSOD]DUVH (ULFVVRQ VH UHVHUYD HO GHUHFKR GH QHJDU HO VHUYLFLR GH JDUDQWtD VL VH KD VXSULPLGR R FDPELDGR HVWD LQIRUPDFLyQ GHVSXpV GH FRPSUDU HO 3URGXFWR QXHYR DO GLVWULEXLGRU 6L (ULFVVRQ UHSDUD R VXVWLWX\H HO SURGXFWR HVWH SURGXFWR WHQGUi JDUDQWtD GXUDQWH HO WLHPSR TXH TXHGH GHO SHULRGR GH JDUDQWtD LQLFLDO R GXUDQWH QRYHQWD GtDV GHVGH OD IHFKD GH UHSDUDFLyQ VH HVFRJHUi OD SRVLELOLGDG TXH VHD PiV ODUJD /D UHSDUDFLyQ R VXVWLWXFLyQ SXHGH LPSOLFDU HO XVR GH XQLGDGHV HU P P R & UHSDUDGDV GH IXQFLyQ HTXLYDOHQWH /DV SDUWHV R SLH]DV GHIHFWXRVDV TXH VH KD\DQ VXVWXtGR SDVDUiQ D VHU SURSLHGDG GH (ULFVVRQ (VWD JDUDQWtD QR FXEUH QLQJXQD DYHUtD GHO 3URGXFWR FDXVDGD SRU HO GHVJDVWH OyJLFR R SRU HO XVR HUUyQHR OR TXH LQFOX\H SHUR QR VH OLPLWD D XQ XVR TXH QR VHD HO QRUPDO \ KDELWXDO GH DFXHUGR FRQ ODV LQVWUXFFLRQHV GH (ULFVVRQ SDUD HO XVR \ HO PDQWHQLPLHQWR GHO 3URGXFWR (VWD JDUDQWtD WDPSRFR FXEUH QLQJ~Q IDOOR GHO 3URGXFWR GHELGR D DFFLGHQWH PRGLILFDFLyQ R DMXVWH FDVRV GH IXHU]D PD\RU YHQWLODFLyQ LQGHELGD \ GDxRV FDXVDGRV SRU OtTXLGR (VWD JDUDQWtD QR FXEUH ODV DYHUtDV GHO 3URGXFWR FDXVDGDV SRU LQFRUUHFFLRQHV HQ UHSDUDFLRQHV PRGLILFDFLRQHV R VHUYLFLR TXH KD\D OOHYDGR D FDER DOJ~Q 3XQWR GH VHUYLFLR R XQ &HQWUR GH VHUYLFLR QR DXWRUL]DGR SRU (ULFVVRQ QL OD DSHUWXUD GHO 3URGXFWR SRU SDUWH GH SHUVRQDV QR DXWRUL]DGDV SRU (ULFVVRQ /D JDUDQWtD QR FXEUH IDOORV GHO 3URGXFWR SURYRFDGRV SRU KDEHU XVDGR DFFHVRULRV TXH QR VHDQ GH SURGXFFLyQ (ULFVVRQ /D IDOVLILFDFLyQ GH FXDOTXLHUD GH ORV VHOORV GHO 3URGXFWR LQYDOLGDUi OD JDUDQWtD 12 +$< *$5$17$6 (;3/&, 7$6 (6&5, 7$6 8 25$/(6 $3$57( '( (67$ *$5$17$ DO FL VH 8 /, 0, 7$'$ , 035(6$ 72'$6 /$6 *$5$17$6 , 03/&, 7$6 , 1&/8<(1'2 6, 1 /, 0, 7$&, 1 /$6 *$5$17$6 , 03/&, 7$6 '( &20(5&, $%, /, '$' 2 &219(1, (1&, $ 3$5$ 81 2%-(7, 92 3$57, &8/$5 (671 /, 0, 7$'$6 $ /$ '85$&, 1 '( (67$ *$5$17$ /, 0, 7$'$ (1 1, 1*1 &$62 (5, &6621 12 6(5 5(63216$%/( '( '$f26 )2578, 726 2 3(5-8, &, 26 '( 1, 1*81$ 1$785$/(=$ /2 48( , 1&/8<( 3(52 12 6( /, 0, 7$ $ /$ 3e5', '$ '( %(1(), &, 26 2 $ /$ 3e5', '$ &20(5&, $/ < 6( 38('( 5(181&, $5 325 /(< $ (6726 '$f26 (1 72'$ 68 (;7(16, 1 $OJXQRV SDtVHV QR SHUPLWHQ OD H[FOXVLyQ R OLPLWDFLyQ GH GDxRV IRUWXLWRV R SHUMXLFLRV R OD OLPLWDFLyQ GH OD GXUDFLyQ GH JDUDQWtDV LPSOtFLWDV \ SRU HVR ODV OLPLWDFLRQHV R H[FOXVLRQHV SUHFHGHQWHV SXHGHQ QR DIHFWDUOH (VWD JDUDQWtD OH RIUHFH GHUHFKRV OHJDOHV HVSHFtILFRV \ SXHGH TXH XVWHG WDPELpQ WHQJD RWURV GHUHFKRV OHJDOHV TXH SXHGHQ YDULDU GH XQ SDtV D RWUR U IR W R 1 HU P P R & 6HUYLFLR LQWHUQDFLRQDO 3XHGH REWHQHU VHUYLFLR SDUD VX 3URGXFWR (ULFVVRQ GHQWUR GHO SHUtRGR GH JDUDQWtD HQ FXDOTXLHU SDtV HQ HO TXH XQ GLVWULEXLGRU (ULFVVRQ DXWRUL]DGR YHQGD XQ 3URGXFWR LGpQWLFR 3DUD VDEHU VL VX 3URGXFWR VH YHQGH HQ HO SDtV HQ HO TXH VH HQFXHQWUD SXHGH OODPDU DO FHQWUR GH WHOHIRQtD ORFDO 3DUD REWHQHU XQ VHUYLFLR JDUDQWL]DGR WLHQH TXH SUHVHQWDU HO UHFLER RULJLQDO TXH HVSHFLILFD OD IHFKD GH OD FRPSUD \ HO Q~PHUR GH VHULH 3RU IDYRU WHQJD HQ FXHQWD TXH KD\ FLHUWRV VHUYLFLRV TXH SXHGHQ QR VHU SRVLEOHV HQ RWUR SDtV TXH QR VHD HO SDtV GRQGH KL]R OD FRPSUD RULJLQDO GHELGR SRU HMHPSOR D TXH VX 3URGXFWR (ULFVVRQ SXHGH WHQHU XQ LQWHULRU R XQ H[WHULRU GLIHUHQWH DO GH ORV PRGHORV HTXLYDOHQWHV YHQGLGRV HQ RWURV SDtVHV 3XHGH QR VHU SRVLEOH OD UHSDUDFLyQ GH 3URGXFWRV FRQ OD 6, 0 EORTXHDGD DO FL VH 8 *DUDQWt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iJLQD SULQFLSDO $EULU XQD SiJLQD :$3 $JHQGD DWDMRV ERUUDU XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR FRQWURODU OD PHPRULD HGLWDU XQ QRPEUH HGLWDU XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR JUXSRV JXDUGDU XQ Q~PHUR OODPDU GHVGH PHPRULD PHPRULD GH WDUMHWD PHPRULD GH WHOpIRQR RUGHQ E~VTXHGD SUHJXQWDU SDUD DJUHJDU SURWHFFLyQ GH VREUHVFULWXUD $OIDEHWRV HVFRJHU $WDMRV % %DWHUtD DGMXQWDU FDUJDU GHVFRQHFWDU HO FDUJDGRU %ORF GH QRWDV %ORTXHR GH OD WDUMHWD 6, 0 DFWLYDUFDQFHODU %ORTXHR GH WHOpIRQR DFWLYDGR DFWLYDUFDQFHODU EORTXHR DXWRPiWLFR FDPELDU HO FyGLJR GH VHJXULGDG %ORTXHR GHO WHFODGR DXWRPiWLFR GHVEORTXHDU PDQXDO & &DOFXODGRUD &DPELDU HQWUH GRV OODPDGDV &DPELDU ODV OtQHDV GH WHOpIRQR &DUJDGRU GHVFRQHFWDU &DUJDU OD EDWHUtD &HQWUR GH VHUYLFLR U IR W R 1 HU P P R & &RQHFWDU HO WHOpIRQR &RQIHUHQFLDV DJUHJDU D XQ SDUWLFLSDQWH GHVFRQHFWDU D WRGRV ORV LQWHUORFXWRUHV GHVFRQHFWDU D XQ LQWHUORFXWRU HOLPLQDU D XQ LQWHUORFXWRU LQLFLDU &RQWHVWDU XQD OODPDGD &RQWURO YR] FRQWHVWDU PDUFDFLyQ UHFKD]DU &RVWH GH OODPDGD ILMDU XQ OtPLWH GH FUpGLWR ILMDU XQ SUHFLR SRU XQLGDG GH OODPDGD DO FL VH 8 ' 'HVFRQHFWDU HO PLFUyIRQR 'HVFRQHFWDU HO WHOpIRQR 'HVSOD]DUVH 'HVYLDU OODPDGDV FRQHFWDU GHVFRQHFWDU QGLFH 'HVYtR GH OODPDGDV FRQHFWDU GHVFRQHFWDU LQGLFDGRU GH GHVYtR 'XUDFLyQ GH OODPDGD ( (OHJLU XQD WDUMHWD GH OODPDGD (QYLDU XQ PHQVDMH (UL[ ) )D[ HQYLDU \ UHFLELU )HFKD RSFLyQ )LOWUDU OODPDGDV )LQDOL]DU XQD OODPDGD )XQFLRQHV GH WHFOD WHFODV UiSLGDV )XQFLRQHV WHFOD + +DFHU XQD OODPDGD +RUD IRUPDWR SRQHU OD KRUD ]RQD KRUDULD DXWRPiWLFD * *UXSRV GH XVXDULRV FHUUDGRV *UXSRV 9HU DJHQGD GH WHOpIRQRV *XDUGDU XQ Q~PHUR U IR W R 1 QGLFH HU P P R & , , GLRPD GH SDQWDOOD , QGLFDGRU GH DODUPD , QGLFDGRU GH EDWHUtD , QGLFDGRU GH GHVYtR , QGLFDGRU GH PLQXWRV , QIRUPDFLyQ GH FHOGD , QIRUPDFLyQ GHO iUHD UHFLELU PHQVDMHV GHO iUHD , QLFLDOL]DF SULQFLSDO -XHJRV (UL[ /DEHULQWR 7HWULV / /DEHULQWR /HHU XQ PHQVDMH DO FL /HWUDV LQWURGXFLU /tQHD HOHJLU XQD OtQHD /LVWD GH OODPDGDV Q~PHUR GH OODPDGD /ODPDGDV FDPELDU HQWUH OODPDGDV FRQIHUHQFLD FRQWHVWDU GH HPHUJHQFLD ILQDOL]DU KDFHU LQWHUQDFLRQDO PRVWUDU VX Q~PHUR RFXOWDU VX Q~PHUR UHFKD]DU UHFLELU UHWHQHU YROYHU D OODPDU /ODPDGDV D PDUFDU 9HU GHVYtR GH OODPDGDV /ODPDGDV FRQ WDUMHWD GH FUpGLWR JXDUGDU XQ Q~PHUR KDFHU XQD OODPDGD VH 8 /ODPDGDV GH HPHUJHQFLD /ODPDGDV LQWHUQDFLRQDOHV /ODPDGDV UHVWULQJLGDV 9HU OODPDGDV UHVWULQJLGDV 0 0DQRV OLEUHV 0DUFDFLyQ ILMD FRQHFWDU 0DUFDGRUHV DxDGLU XQ PDUFDGRU 0DUFDU XQD OODPDGD 9HU GHVYtR GH OODPDGDV 0HQVDMHV GH WH[WR ERUUDU FRQWHVWDU HQYLDU JXDUGDU OHHU OODPDU D XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR UHHQYLDU UHVSXHVWD VROLFLWDGD WLSRV GH PHQVDMHV 0HQVDMHV 9HU PHQVDMHV GH WH[WR 0HQ~V DWDMRV GHMDU XQ PHQ~ PRYHUVH GHVSOD]DUVH VHOHFFLRQDU XQ PHQ~ WH[WR GH SDQWDOOD 0LFUyIRQR GHVFRQHFWDU VLOHQFLDU 0LV DWDMRV DJUHJDU IXQFLyQ HOLPLQDU IXQFLyQ 0RGR &RQWHVWDU 0RQWDU HO WHOpIRQR 0RVWUDU VX Q~PHUR U IR W R 1 1 1 GH HPHUJHQFLD LQWHUQDFLRQDO 1~PHURV GH HPHUJHQFLD 1~PHURV ILMRV JXDUGDU 2 2FXOWDU VX Q~PHUR 3 3DQWDOOD LQGLFDGRU GH LQLFLRSDUR OX] WH[WRV GH D\XGD HU P P R & 3HUILOHV VHOHFFLRQDU 3HUILOHV :$3 3, 1 FDPELDU 3, 1 FDPELDU 3UHJXQWDU SDUD DJUHJDU 38. [. . . ]