Manual de instrucciones PANASONIC TX-36PD50F

[. . . ] [. . . ] ) 6(&$0 // 3XOVH HO ERWÊQ 675 SDUD JXDUGDU OD QXHYD FRQILJXUDFLÊQ &RSLD GH OD LQIRUPDFLÊQ GH SURJUDPD DO UHSURGXFWRU GH YõGHR JUDEDGRUD GH '9' /DV VLJXLHQWHV IXQFLRQHV VÊOR HVW Q GLVSRQLEOHV HQ ORV HTXLSRV FRQHFWDGRV D OD WRPD 6FDUW VHOHFFLRQDGD XWLOL]DQGR l4/LQNl YHD OD S JLQD  3XHGH FRSLDU OD LQIRUPDFLÊQ UHODWLYD D XQ SURJUDPD HQ XQ HTXLSR GH YõGHR FRPSDWLEOH FRQHFWDGR FRQ $9 R $9 YHD FÊPR UHDOL]DU OD FRQH[LÊQ HQ OD S JLQD  3XOVH OD WHFOD D]XO /RV GDWRV GH ORV SURJUDPDV VHU Q HQYLDGRV D FRQWLQXDFLÊQ DO HTXLSR GH YõGHR 6H SXHGHQ WDUGDU DOJXQRV VHJXQGRV GHSHQGLHQGR GHO QÔPHUR GH HPLVRUDV TXH HVW Q PHPRUL]DGDV 6L HQ OD SDQWDOOD DSDUHFH HO PHQVDMH l)XQFLÊQ QR GLVSRQLEOHl HO WHOHYLVRU QR HV FDSD] GH HQYLDU ORV GDWRV GHO SURJUDPD DO HTXLSR GH YõGHR &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR SDUD REWHQHU P V LQIRUPDFLÊQ 675 0HQÔ GH 6LQWRQõD $73 $73 YXHOYH D VLQWRQL]DU DXWRP WLFDPHQWH HO WHOHYLVRU (VWD IXQFLÊQ HV ÔWLO SRU HMHPSOR VL 8G FDPELD GH GRPLFLOLR \ GHVHD YROYHU D VLQWRQL]DU HO WHOHYLVRU SDUD UHFLELU ODV HPLVRUDV ORFDOHV 3XOVH HO ERWÊQ GHO PHQÔ 6(783 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ $FFHGD DO PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ 'HVSO FHVH KDVWD $73 $FFHGD D OD $73 3XOVH SDUD FRQILUPDU HO LQLFLR 6HOHFFLRQH VX SDõV 1RWD - 6L FRQWLQÔD FRQ HO VLJXLHQWH SDVR WRGRV ORV GDWRV DOPDFHQDGRV GH VLQWRQL]DFLÊQ VH ERUUDU Q WRGDV ODV HPLVRUDV \ VXV SRVLFLRQHV GH SURJUDPD TXH HVW Q JXDUGDGRV HQ OD PHPRULD GHO WHOHYLVRU VH HOLPLQDU Q SDUD GHMDU VLWLR D ORV QXHYRV GDWRV TXH VH YDQ D JXDUGDU (Q FDVR GH TXH VDOJD GH HVWH SURFHGLPLHQWR XQD YH] WUDVSDVDGR HVWH SXQWR \ DQWHV GH TXH ILQDOLFH HO $73 QR PHPRUL]DU QLQJXQD HPLVRUD 5HLQLFLH \ GHMH TXH ILQDOLFH HO SURFHGLPLHQWR GH FRQILJXUDFLÊQ DXWRP WLFD $73 SDUD TXH VX WHOHYLVRU YXHOYD HVWDU VLQWRQL]DGR 3DUD LQLFLDU HO SURFHVR SXOVH $73 /D 79 H[SORUDU ORFDOL]DU \ FODVLILFDU HQ RUGHQ VXV HPLVRUDV ORFDOHV 6L XQ HTXLSR GH YõGHR HVW FRQHFWDGR D WUDY V GH XQ FRQHFWRU $9 $9 ORV GDWRV GHO SURJUDPD VH HQYLDU Q DO HTXLSR YõD HO 4/LQN YHD S JLQD  8QD YH] TXH VH FRPSOHWD HVWD RSHUDFLÊQ HO WHOHYLVRU YLVXDOL]DU HO SURJUDPD TXH DKRUD HVW JXDUGDGR HQ OD SRVLFLÊQ 3XOVH HO ERWÊQ 79$9 HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ SRU IDYRU OHD OD 1RWD TXH ILJXUD HQ HO SURFHGLPLHQWR TXH DQWHFHGH 6(7 83 79$9 0HQÔ GH 6LQWRQõD 6LQWRQõD 0DQXDO 7DPEL Q HV SRVLEOH YROYHU D VLQWRQL]DU SRVLFLRQHV GH SURJUDPD LQGLYLGXDOHV 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ 6(783 'HVSO FHVH D OD RSFLÊQ PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ $FFHGD DO PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ 'HVSO FHVH KDVWD VLQWRQLD 0DQXDO $FFHGD D VLQWRQõD 0DQXDO 6HOHFFLRQH OD SRVLFLÊQ GH SURJUDPD D VLQWRQL]DU , QLFLH OD VLQWRQõD 8QD YH] TXH KD\D HQFRQWUDGR HO SURJUDPD GHVHDGR SXOVH 675 SDUD PHPRUL]DUOR 3XOVH HO ERWÊQ 79$9 HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ 675 6(7 83 79$9 6LQWRQL]DFLÊQ PDQXDO D WUDY V GHO SDQHO IURQWDO GHO WHOHYLVRU 7DPEL Q HV SRVLEOH XWLOL]DU ORV ERWRQHV GHO SDQHO GH FRQWURO VLWXDGR HQ OD SDUWH GHODQWHUD GHO WHOHYLVRU SDUD VLQWRQL]DU SRVLFLRQHV GH SURJUDPD LQGLYLGXDOHV 3XOVH OD WHFOD ) &XDGUR IURQWDO KDVWD OOHJDU D 3URFHVR GH VLQWRQõD 3XOVH OD WHFOD R OD SDUD DFFHGHU DO 3URFHVR GH VLQWRQõD 3XOVH OD WHFOD 79$9 SDUD PRYHUVH HQWUH &DPELR GH 3URJUDPD %ÔVTXHGD R &DPELR GHO VLVWHPD GH 79 3XOVH OD WHFOD R OD SDUD FDPELDU OD SRVLFLÊQ GHO SURJUDPD LQLFLDU OD EÔVTXHGD R PRGLILFDU HO VLVWHPD GH 79 8QD YH] TXH VH KD HQFRQWUDGR OD HPLVRUD TXH VH GHVHD SXOVH 675 SDUD PHPRUL]DU ORV FDPELRV 5HSLWD HO SURFHGLPLHQWR DQWHULRU SDUD VLQWRQL]DU P V SRVLFLRQHV GH SURJUDPD 3XOVH HO ERWÊQ ) HQ FXDOTXLHU PRPHQWR SDUD YROYHU D YHU OD WHOHYLVLÊQ ) ) 79 $9 675 $63(&7 &RQWUROHV GH $VSHFWR /D WHOHYLVLÊQ SDQRU PLFD OH SHUPLWH GLVIUXWDU GH XQD LPDJHQ HQ VX WDPDÆR \ YLVXDOL]DFLÊQ ÊSWLPRV LQFOX\HQGR ODV LP JHQHV HQ IRUPDWR FLQHPD SDQRU PLFR 3XOVH HO ERWÊQ $63(&7 UHSHWLGDPHQWH SDUD GHVSOD]DUVH SRU ODV RFKR RSFLRQHV GH YLVXDOL]DFLÊQ 3DQDVRQLF $XWR 3UHFLVR =RRP =RRP \ =RRP 2 3XOVH HO ERWÊQ $63(&7 \ OXHJR XWLOLFH ORV ERWRQHV 52-2 R 9(5'( SDUD GHVSOD]DUVH HQ FXDOTXLHU GLUHFFLÊQ D WUDY V GH ODV RFKR RSFLRQHV GH YLVXDOL]DFLÊQ :, '( 3DQDVRQLF $XWR 3DQDVRQLF $XWR GHWHUPLQD HO PHMRU UDWLR GH YLVXDOL]DFLÊQ SDUD RFXSDU OD SDQWDOOD /R KDFH XWLOL]DQGR XQ SURFHVR GH FXDWUR SDVRV SDUD GHWHUPLQDU VL OD LPDJHQ TXH VH HVW YLHQGR HV XQD LPDJHQ SDQRU PLFD 6L 3DQDVRQLF $XWR GHWHFWD XQD VHÆDO SDQRU PLFD FDPELD DO PRGR SDQRU PLFR P V DGHFXDGR 6L 3DQDVRQLF $XWR QR GHWHFWD XQD VHÆDO SDQRU PLFD HQWRQFHV HVWH DYDQ]DGR VLVWHPD PHMRUD OD LPDJHQ SDUD XQD YLVLÊQ ÊSWLPD \ SODFHQWHUD :, '( DSDUHFH HQ OD SDUWH VXSHULRU L]TXLHUGD GH OD SDQWDOOD VL VH HQFXHQWUD OD VHÆDO GH LGHQWLILFDFLÊQ SDQRU PLFD :66 R XQD VHÆ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ÊQ GLVSRQLEOHV SDUD YHU OD LPDJHQ 1RWDV - 6L HQ HO PRGR 3DQDVRQLF $XWR SUHVHQWD SUREOHPDV FRQ HO WDPDÆR GH YLVXDOL]DFLÊQ GH SDQWDOOD FXDQGR SRQJD JUDEDFLRQHV GH IRUPDWR SDQRU PLFR GHVGH HO YõGHR HQ HVWH FDVR HV SRVLEOH TXH QHFHVLWH DMXVWDU HO FRQWURO GH WUDFNLQJ GHO YõGHR HO PDQXDO GH LQVWUXFFLRQHV GHO YõGHR FRQWHQGU ORV GHWDOOHV SDUD HO DMXVWH - /RV UDWLRV GH YLVXDOL]DFLÊQ SDQRU PLFD GH ODV GLIHUHQWHV SHOõFXODV \ SURJUDPDV SXHGHQ YDULDU 6L VWRV VRQ P V DQFKRV TXH HO IRUPDWR GH LPDJHQ HVW QGDU SXHGH DSDUHFHU XQD EDQGD QHJUD HQ OD SDUWH VXSHULRU \ RWUD HQ OD SDUWH LQIHULRU GH OD SDQWDOOD (Q OD SDUWH VXSHULRU L]TXLHUGD GH OD SDQWDOOD DSDUHFH OD SDODEUD :, '( 3DQDVRQLF $XWR FDPELD DO UDWLR SDQRU PLFR DGHFXDGR 3DQDVRQLF $XWR (O WH[WR TXH DSDUHFH HQ OD SDQWDOOD LQGLFD HO UDWLR TXH 3DQDVRQLF $XWR KD GHWHUPLQDGR XWLOL]DU 3DQDVRQLF $XWR 3XOVH HO ERWÊQ $63(&7 OXHJR XWLOLFH ORV ERWRQHV 52-2 \ 9(5'( SDUD GHVSOD]DUVH HQ FXDOTXLHU GLUHFFLÊQ D WUDY V GH ODV RFKR RSFLRQHV GH YLVXDOL]DFLÊQ $63(&7 &RQWUROHV GH $VSHFWR PRVWUDU XQD LPDJHQ DQDPÊUILFD VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH PRVWUDU XQ EX]ÊQ GH R XQD LPDJHQ GH VLQ GLVWRUVLRQHV GH DVSHFWR 3UHFLVR 8WLOLFH HVWH PRGR VL GHVHD H[SDQGLU XQD LPDJHQ TXH SRVHH XQD UHODFLÊQ GH DVSHFWR KDVWD UHOOHQDU WRGD OD SDQWDOOD HQ OXJDU GH YHU HO SURJUDPD FRQ EDQGDV QHJUDV YHUWLFDOHV D OD L]TXLHUGD \ D OD GHUHFKD GH OD LPDJHQ /D LPDJHQ FRQ UHODFLÊQ VH YHU FRQ XQ HVWUHFKDPLHQWR KRUL]RQWDO TXH SHUPLWH UHOOHQDU WRGD OD SDQWDOOD (VWR VH UHDOL]D GH WDO PDQHUD TXH HO HVWUHFKDPLHQWR VÊOR VH REVHUYD GH IRUPD SDWHQWH HQ ORV ERUGHV L]TXLHUGR \ GHUHFKR GH OD SDQWDOOD 3UHFLVR 3UHFLVR PRVWUDU XQD LPDJHQ HQ HO WDPDÆR HVW QGDU VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH $63(&7 &RQWUROHV GH $VSHFWR =RRP =RRP PRVWUDU XQ IRUPDWR /HWWHUER[ GH R LP JHQHV VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH =RRP =RRP =RRP =RRP PRVWUDU LP JHQHV /HWWHUER[ DQDPÊUILFDV RFXSDQGR OD SDQWDOOD FRPSOHWD VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH =RRP =RRP =RRP =RRP PRVWUDU LP JHQHV /HWWHUER[ RFXSDQGR OD SDQWDOOD FRPSOHWD VLQ TXH OD YLVXDOL]DFLÊQ VH GLVWRUVLRQH PRVWUDU OD LPDJHQ HQ VX WDPDÆR P [LPR SHUR FRQ XQ OLJHUR HQVDQFKDPLHQWR =RRP =RRP 08/7, :, 1'2: 0XOWLZLQGRZ 0XOWLYHQWDQD 08/7, :, 1'2: 3XOVH HO ERWÊQ 08/7, :, 1'2: 0LHQWUDV ODV WHFODV GHO VHOHFWRU GH SDQWDOOD VH YLVXDOL]DQ HQ OD PLVPD XWLOLFH ORV ERWRQHV URMR \ YHUGH SDUD FDPELDU HQWUH OD IXQFLRQHV SLFWXUH LQ SLFWXUH LPDJHQ HQ LPDJHQ SLFWXUH RXW RI SLFWXUH LPDJHQ IXHUD GH LPDJHQ \ SLFWXUH DQG SLFWXUH LPDJHQ H LPDJHQ /DV WHFODV GHO VHOHFWRU GH SDQWDOOD TXH VH FRUUHVSRQGHQ FRQ ORV FXDWUR ERWRQHV GH FRORU GHO PDQGR D GLVWDQFLD TXH VH REVHUYDQ SDUD ODV IXQFLRQHV GHVDSDUHFHU Q WUDQVFXUULGRV XQRV VHJXQGRV 6L GHVHD VHOHFFLRQDU XQD RSFLÊQ \ QR VH REVHUYDQ ODV WHFODV SXOVH RWUD YH] HO ERWÊQ 08/7, :, 1'2: \ VWDV UHDSDUHFHU Q 3XOVH HO ERWÊQ 08/7, :, 1'2: PLHQWUDV ODV WHFODV GHO VHOHFWRU HVW Q HQ OD SDQWDOOD SDUD YROYHU D OD YLVXDOL]DFLÊQ QRUPDO , PDJHQ HQ LPDJHQ 3HUPLWH YLVXDOL]DU VLPXOW QHDPHQWH GRV LP JHQHV 3XOVH HO ERWÊQ DPDULOOR SDUD VHOHFFLRQDU HO FRQWHQLGR GH OD YHQWDQD PHQRU FDPELDQGR DOWHUQDWLYDPHQWH HQWUH XQ FDQDO GH 79 \ WRGDV ODV IXHQWHV GH $9 3XOVH HO ERWÊQ D]XO SDUD FDPELDU HO FRQWHQLGR GH XQD YHQWDQD SRU HO GH OD RWUD \ YLFHYHUVD 8VH HO PDQGR D GLVWDQFLD SDUD VHOHFFLRQDU HO FDQDO GH 79 R OD IXHQWH GH $9 TXH GHEH DSDUHFHU HQ OD SDQWDOOD SULQFLSDO 0RGR SLFWXUH LQ SLFWXUH LPDJHQ HQ LPDJHQ /RV GRV SURJUDPDV VH KDQ LQWHUFDPELDGR HO TXH VH REVHUYD HQ OD YHQWDQD SHTXHÆD KD SDVDGR D RFXSDU OD YHQWDQD SULQFLSDO , PDJHQ IXHUD GH LPDJHQ 3HUPLWH YLVXDOL]DU VLPXOW QHDPHQWH GRV SURJUDPDV DO LJXDO TXH OD IXQFLÊQ SLFWXUH LQ SLFWXUH /D GLIHUHQFLD UDGLFD HQ OD IRUPD HQ TXH VH YLVXDOL]DQ ORV GRV SURJUDPDV PLHQWUDV TXH HQ HO PRGR SLFWXUH LQ SLFWXUH OD YHQWDQD SHTXHÆD DSDUHFH GHQWUR GH OD LPDJHQ SULQFLSDO HQ HO PRGR SLFWXUH RXW RI SLFWXUH LPDJHQ IXHUD GH LPDJHQ DSDUHFH D OD GHUHFKD GH OD PLVPD 3XOVH HO ERWÊQ DPDULOOR SDUD VHOHFFLRQDU HO FRQWHQLGR GH OD YHQWDQD PHQRU FDPELDQGR DOWHUQDWLYDPHQWH HQWUH XQ FDQDO GH 79 \ WRGDV ODV IXHQWHV GH $9 3XOVH HO ERWÊQ D]XO SDUD FDPELDU HO FRQWHQLGR GH XQD YHQWDQD SRU HO GH OD RWUD \ YLFHYHUVD 8VH HO PDQGR D GLVWDQFLD SDUD VHOHFFLRQDU HO FDQDO GH 79 R OD IXHQWH GH $9 TXH GHEH DSDUHFHU HQ OD SDQWDOOD SULQFLSDO 0RGR SLFWXUH RXW RI SLFWXUH LPDJHQ IXHUD GH LPDJHQ , PDJHQ H LPDJHQ 3HUPLWH YHU DO PLVPR WLHPSR GRV LP JHQHV 3XOVH HO ERWÊQ DPDULOOR SDUD VHOHFFLRQDU HO FRQWHQLGR GH OD YHQWDQD GHUHFKD FDPELDQGR DOWHUQDWLYDPHQWH HQWUH XQ FDQDO GH 79 \ WRGDV ODV IXHQWHV GH $9 3XOVH HO ERWÊQ D]XO SDUD FDPELDU HO FRQWHQLGR GH XQD YHQWDQD SRU HO GH OD RWUD \ YLFHYHUVD 8VH HO PDQGR D GLVWDQFLD SDUD VHOHFFLRQDU HO FDQDO GH 79 R OD IXHQWH GH $9 TXH GHEH DSDUHFHU HQ OD YHQWDQD L]TXLHUGD 0RGR SLFWXUH DQG SLFWXUH LPDJHQ H LPDJHQ , 1'(; &+ 6($5&+ %ÔVTXHGD GH &DQDOHV , 1'(; &+ 6($5&+ 3XOVH HO ERWÊQ &+ 6($5&+ EÔVTXHGD GH FDQDO SDUD YLVXDOL]DU SHTXHÆDV LP JHQHV FRQJHODGDV GH WRGRV ORV FDQDOHV TXH KD\ JXDUGDGRV GH ODV HPLVRUDV TXH HVW Q VLQWRQL]DGDV (VWDV LP JHQHV DSDUHFHQ HQ RUGHQ HPSH]DQGR SRU OD HVTXLQD VXSHULRU L]TXLHUGD GHO WHOHYLVRU (O FLFOR GH EÔVTXHGD D WUDY V GH ORV FDQDOHV JXDUGDGRV FRQWLQXDU KDVWD TXH QR VH SXOVH HO ERWÊQ 67, // SDXVD R HO ERWÊQ &+ 6($5&+ SDUD VDOLU GH HVD IXQFLÊQ 3XOVH HO ERWÊQ URMR SDUD LU VHOHFFLRQDQGR VHFXHQFLDOPHQWH FDGD FDQDO YLVXDOL]DGR HQ ODV LP JHQHV FRQJHODGDV 3XOVH HO ERWÊQ YHUGH SDUD YHU HO FDQDO VHOHFFLRQDGR \ VDOLU GH HVWD IXQFLÊQ 3XOVH HO ERWÊQ D]XO SDUD YHU HO SURJUDPD DFWXDO \ VDOLU GH HVWD IXQFLÊQ +2/' 67, // , 1'(; &+ 6($5&+ %ÔVTXHGD GH FDQDO 797(;7 , PDJHQ \ 7H[WR 797(;7 08/7, :, 1'2: 3XOVH HO ERWÊQ 797(;7 \ GHVSX V HO ERWÊQ 08/7, :, 1'2: SDUD FDPELDU HQWUH YHU OD IXQFLÊQ GH YHU HO WHOHWH[WR \ OD IXQFLÊQ SLFWXUH DQG WH[W /D IXQFLÊQ SLFWXUH DQG WH[W OH SHUPLWH YHU HO SURJUDPD DFWXDO HQ XQD PLWDG GH OD SDQWDOOD \ HO WHOHWH[WR HQ OD RWUD 0LHQWUDV VH XWLOL]D HVWD RSFLÊQ HO PDQGR D GLVWDQFLD SXHGH FRQWURODU OD S JLQD GH WHOHWH[WR VL GHVHD HIHFWXDU FDPELRV HQ HO SURJUDPD TXH HVW YLVXDOL]DQGR SXOVH HO ERWÊQ 797(;7 SDUD UHWRUQDU D OD YLVXDOL]DFLÊQ D SDQWDOOD FRPSOHWD GHO SURJUDPD \ GHVSX V HIHFWÔH ORV FDPELRV GHVHDGRV 0RGR 7(/(7(;7 0RGR 3LFWXUH DQG WH[W LPDJHQ \ WH[WR +2/' 67, // 3DXVD +2/' 67, // 3XOVH HVWH ERWÊQ SDUD FRQJHODU OD LPDJHQ YXHOYD D SXOVDUOR SDUD YROYHU D YHU HO SURJUDPD HQ FXUVR 4/, 1. 4/LQN SHUPLWH FRPXQLFDU XQ WHOHYLVRU FRQ XQ HTXLSR GH YõGHR R FRQ XQD JUDEDGRUD GH '9' FRPSDWLEOHV 3DUD TXH IXQFLRQH OD FRPXQLFDFLÊQ 4/LQN HO WHOHYLVRU GHEH HVWDU FRQHFWDGR DO HTXLSR GH YõGHR PHGLDQWH l4/LQNl l1(;79, (:/, 1. l l'$7$ /2*, &l l(DV\ /LQNl R l60$57/, 1. l XWLOL]DQGR XQ FDEOH 6FDUW lIXQFLÊQ FRPSOHWDl HQWUH OD WRPD $9 GHO WHOHYLVRU \ OD WRPD DGHFXDGD GHO UHSURGXFWRU GH YõGHR \ HQWUH OD WRPD $9 GHO WHOHYLVRU \ OD WRPD DGHFXDGD GH OD JUDEDGRUD GH '9' &RQVXOWH HO PDQXDO GH VX HTXLSR SDUD LQIRUPDUVH VREUH FÊPR KDFHU OD FRQH[LÊQ HQ OD WRPD 6FDUW FRUUHFWD GHO HTXLSR GH YõGHR $O XWLOL]DU XQ HTXLSR l1(;79, (:/, 1. l GLVSRQH GH ODV VLJXLHQWHV IXQFLRQHV SULQFLSDOHV 'HVFDUJD 3URJUDPDGD (VWD IXQFLÊQ SHUPLWH TXH OD RUGHQ GHO SURJUDPD GH 79 VH GHVFDUJXH HQ HO HTXLSR GH YõGHR JDUDQWL]DQGR TXH ODV JUDEDFLRQHV VH KDFHQ FRUUHFWDPHQWH KD\ YDULDV IRUPDV GH OOHYDU D FDER HVWD RSHUDFLÊQ 'XUDQWH OD LQVWDODFLÊQ WDO \ FRPR VH H[SOLFD HQ OD l*XõD 5 SLGDl GH OD S JLQD &XDQGR VH UHDOL]D XQD FRQILJXUDFLÊQ DXWRP WLFD GHVGH HO PHQÔ GH VLQWRQL]DFLÊQ YHD OD S JLQD 'HVFDUJD 3URJUDPDGD GHVGH HO HTXLSR GH YõGHR FRQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR 1RWD LPSRUWDQWH 1R WRGRV ORV HTXLSRV GH YõGHR DFHSWDQ HVWH VLVWHPD GH FRPXQLFDFLÊQ GH GDWRV $OJXQRV DFHSWDQ FLHUWDV IXQFLRQHV SHUR QR WRGDV &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR GH YõGHR 6L HO 4/LQN QR HVW RSHUDWLYR FRPSUXHEH SULPHUR TXH VX FDEOH 6FDUW HV GHO WLSR lIXQFLÊQ FRPSOHWDl &RQVXOWH D VX SURYHHGRU SDUD REWHQHU P V LQIRUPDFLÊQ (VWD IXQFLÊQ OH SHUPLWLU XQD JUDEDFLÊQ LQPHGLDWD GHO SURJUDPD TXH HVW YLHQGR HQ HO WHOHYLVRU JUDFLDV DO HTXLSR GH YõGHR LQFRUSRUDGR HQ OD WRPD 6FDUW TXH VH SXHGH VHOHFFLRQDU FRQ HO l4/LQNl VHH SDJH  3XOVH HO ERWÊQ ', 5(&7 79 5(& GHO PDQGR D GLVWDQFLD (O HTXLSR GH YõGHR VH HQFHQGHU DXWRP WLFDPHQWH FXDQGR SXOVH HO ERWÊQ ', 5(&7 79 5(& VL HVW HQ PRGR (Q (VSHUD \ WLHQH XQD FLQWD R XQ GLVFR LQWURGXFLGRV 6L HVW FRQHFWDGR HO HTXLSR l4/LQNl DSDUHFHU XQ PHQVDMH HQ OD SDQWDOOD GHO WHOHYLVRU PRVWUDQGR OR TXH VH HVW JUDEDQGR R VL QR HV SRVLEOH JUDEDUOR $OJXQRV HTXLSRV FRPSDWLEOHV FRQ l4/LQNl VÊOR PRVWUDU Q HO PHQVDMH FXDQGR HVW Q HQ OD SRVLFLÊQ GH SURJUDPD 9&5  R HQ PRGR $9 &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR /R TXH VH YH HV OR TXH VH JUDED ', 5(&7 79 5(&25', 1* *UDEDQGR (O HTXLSR GH YõGHR HVW JUDEDQGR OD VHÆDO GHO SURJUDPD FRQ VX SURSLD VLQWRQL]DFLÊQ 6L OR GHVHD SXHGH DSDJDU HO WHOHYLVRU \ GHMDU OD JUDEDFLÊQ HQ HO PRGR QRUPDO 1R JUDED FRPSUREDU FLQWD R GLVFR /D FLQWD R HO GLVFR SXHGHQ HVWDU lSURWHJLGRV FRQWUD HVFULWXUDl R GDÆDGRV R WDO YH] QR HVW Q LQVHUWDGRV (V SRVLEOH TXH HO HTXLSR \D HVW JUDEDQGR &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR /DV VLJXLHQWHV IXQFLRQHV VÊOR HVW Q GLVSRQLEOHV HQ ORV HTXLSRV FRQHFWDGRV D OD WRPD 6FDUW VHOHFFLRQDGD XWLOL]DQGR l4/LQNl YHD OD S JLQD  $GHP V DO XWLOL]DU XQ HTXLSR l4/LQNl ODV IXQFLRQHV SULQFLSDOHV VRQ ODV VLJXLHQWHV 79 (TXLSR GH YõGHR FRQ HQFHQGLGR DXWRP WLFR 6L LQWURGXFH HQ HO HTXLSR GH YõGHR XQD FLQWD R GLVFR SUHYLDPHQWH JUDEDGRV \ SUHVLRQD 3OD\ PLHQWUDV OD 79 HVW HQ PRGR (Q (VSHUD HO WHOHYLVRU VH HQFHQGHU DXWRP WLFDPHQWH \ VHOHFFLRQDU OD HQWUDGD $9 FRUUHFWD SDUD TXH SXHGD YHU HO FRQWHQLGR 6L HO WHOHYLVRU HVW HQ PRGR (Q (VSHUD HO HTXLSR GH YõGHR WDPEL Q VH SRQGU HQ PRGR (Q (VSHUD VL QR KD\ XQD FLQWD R XQ GLVFR LQWURGXFLGRV R VL HVWDQGR LQWURGXFLGRV HVW Q HQ PRGR l5HZLQGl R l6WRSl 6L XQ HTXLSR GH YõGHR HVW UHERELQDQGR XQD FLQWD QR VH SRQGU HQ PRGR (Q (VSHUD KDVWD TXH KD\D DFDEDGR 6L HO WHOHYLVRU HVW HQ PRGR (Q (VSHUD \ HO HTXLSR GH YõGHR OH PDQGD OD RUGHQ GH YLVXDOL]DU XQ PHQÔ HQ OD SDQWDOOD S HM HO PHQÔ SULQFLSDO HO WHOHYLVRU VH HQFHQGHU DXWRP WLFDPHQWH PRVWUDQGR HO PHQÔ (VWD IXQFLÊQ OD SXHGHQ UHDOL]DU RWURV HTXLSRV &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR (VWH WHOHYLVRU SXHGH FRQHFWDUVH D RWURV HTXLSRV GH YõGHR TXH WHQJDQ ORV VLJXLHQWHV ORJRWLSRV k'$7$ /2*, &l PDUFD UHJLVWUDGD GH 0HW] &RUSRUDWLRQ - k(DV\ /LQNl PDUFD UHJLVWUDGD GH 3KLOLSV &RUSRUDWLRQ k0HJDORJLFl PDUFD UHJLVWUDGD GH *UXQGLJ &RUSRUDWLRQ - k60$57/, 1. l PDUFD UHJLVWUDGD GH 6RQ\ &RUSRUDWLRQ 1RWD LPSRUWDQWH (VWRV HTXLSRV GH YõGHR WLHQHQ WRGDV R DOJXQDV GH ODV IXQFLRQHV FLWDGDV DQWHULRUPHQWH &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR 1R WRGRV ORV HTXLSRV GH YõGHR DFHSWDQ HVWH VLVWHPD GH FRPXQLFDFLÊQ GH GDWRV $OJXQRV DFHSWDQ FLHUWDV IXQFLRQHV SHUR QR WRGDV &RQVXOWH HO PDQXDO GHO HTXLSR $OJXQDV IXQFLRQHV VÊOR HVW Q GLVSRQLEOHV HQ ORV HTXLSRV FRQHFWDGRV D OD WRPD 6FDUW VHOHFFLRQDGD XWLOL]DQGR l4/LQNl YHD OD S JLQD  6L HO 4/LQN QR HVW RSHUDWLYR FRPSUXHEH SULPHUR TXH VX FDEOH 6FDUW HV GHO WLSR lIXQFLÊQ FRPSOHWDl &RQVXOWH D VX SURYHHGRU SDUD REWHQHU P V LQIRUPDFLÊQ (TXLSR GH YõGHR FRQ PRGR (Q (VSHUD DXWRP WLFR (TXLSR GH YõGHR FRQ YLVXDOL]DFLÊQ DXWRP WLFD GH LP JHQHV )XQFLRQDPLHQWR GHO UHSURGXFWRU GH YõGHR'9' (O 0DQGR D 'LVWDQFLD SXHGH KDFHU IXQFLRQDU DOJXQDV GH ODV IXQFLRQHV GH HTXLSRV VHOHFFLRQDGRV GH 9&5 *UDEDFLÊQ \ 5HSURGXFFLÊQ GH &LQWDV GH 9õGHR \ GH '9' 'LVFR 9HUV WLO 'LJLWDO GH 3DQDVRQLF $OJXQRV HTXLSRV GH 9&5 \ GH '9' WLHQHQ IXQFLRQHV GLIHUHQWHV SRU OR TXH DO REMHWR GH DVHJXUDUVH GH VX FRPSDWLELOLGDG VõUYDQVH FRQVXOWDU HO PDQXDO GH LQVWUXFFLRQHV GH VX HTXLSR R ELHQ D VX SURYHHGRU SRU OR TXH UHVSHFWD D ORV GHWDOOHV '9' 9&5 (Q (VSHUD 3XOVH SDUD SDVDU HO 9&5 '9' R JUDEDGRUD GH '9' DO PRGR (Q (VSHUD 9XHOYD D SXOVDU SDUD YROYHUOR D HQFHQGHU &RQPXWDGRU 9&5 '9' 8WLOLFH HVWH FRQPXWDGRU SDUD VHOHFFLRQDU VL ORV FRQWUROHV KDQ GH KDFHU IXQFLRQDU HO HTXLSR GH '9' R HO DSDUDWR GH JUDEDFLÊQ \ UHSURGXFFLÊQ GH FLQWDV GH YõGHR 5HSURGXFFLÊQ 3XOVH SDUD REWHQHU OD UHSURGXFFLÊQ GH OD FLQWD R GHO '9' 3DUR 3XOVH SDUD SDUDU OD FLQWD R HO '9' 6DOWR $YDQFH 5 SLGR 3LVWD 9&5 3XOVH SDUD KDFHU DYDQ]DU OD FLQWD GH IRUPD U SLGD (Q HO PRGR GH 5HSURGXFFLÊQ SXOVH SDUD YHU OD LPDJHQ FRQ XQ DYDQFH U SLGR '9' 3XOVH XQD YH] SDUD VDOWDU D OD SLVWD VLJXLHQWH 6DOWR 5HERELQDGR 5HYLVLÊQ 9&5 3XOVH SDUD UHERELQDU OD FLQWD (Q HO PRGR GH 5HSURGXFFLÊQ SXOVH SDUD YHU OD LPDJHQ FRQ XQ UHWURFHVR U SLGR '9' 3XOVH XQD YH] SDUD VDOWDU D OD SLVWD DQWHULRU 3DXVD , QPRYLOL]DFLÊQ 3XOVDQGR HQ HO PRGR GH 5HSURGXFFLÊQ OD LPDJHQ TXHGD TXLHWD 9XHOYD D SXOVDU SDUD UHDQXGDU OD UHSURGXFFLÊQ $XPHQWR 'LVPLQXFLÊQ GHO 1ÔPHUR GHO 3URJUDPD 3XOVH SDUD DXPHQWDU R GLVPLQXLU HQ XQD XQLGDG OD SRVLFLÊQ GHO SURJUDPD HQ HO 9&5 5(& *UDEDFLÊQ 3XOVH HVWD WHFOD SDUD GDU LQLFLR D OD JUDEDFLÊQ )XQFLRQDPLHQWR GHO 7HOHWH[WR - /DV FDUDFWHUõVWLFDV GHO 7HOHWH[WR SXHGHQ YDULDU GHSHQGLHQGR GH OD &RPSDÆõD (PLVRUD \ VÊOR HVW GLVSRQLEOH VL HO FDQDO VHOHFFLRQDGR HVW WUDQVPLWLHQGR 7HOHWH[WR - $O SXOVDU OD WHFOD GH , PDJHQ PLHQWUDV IXQFLRQD HO 7HOHWH[WR DSDUHFHU OD IXQFLÊQ GHO FRQWUDVWH FRQ XQD EDUUD GH FRORU FLDQ 3XOVH * SDUD PRGLILFDU HO DMXVWH VHJÔQ VHD QHFHVDULR $O SXOVDU OD WHFOD GH &RQILJXUDFLÊQ PLHQWUDV IXQFLRQD HO 7HOHWH[WR DSDUHFHU Q ODV RSFLRQHV GH ODV IXQFLRQHV HVSHFLDOHV HQ OD SDUWH LQIHULRU GH OD SDQWDOOD - &XDQGR VH HVW HQ HO PRGR GH 7HOHWH[WR HO YROXPHQ VH SXHGH PRGLILFDU WDPEL Q SDUD REWHQHU HO QLYHO GH DXGLFLÊQ TXH VH GHVHH 4X HV HO PRGR GH /, 67" 4X HV )/2)" (Q HO PRGR GH /, 67 KD\ FXDWUR QÔPHURV GH S JLQD GH FRORUHV GLIHUHQWHV VLWXDGRV HQ OD SDUWH LQIHULRU GH OD SDQWDOOD &DGD XQR GH HVWRV QÔPHURV SXHGH VHU PRGLILFDGR \ FRQVHUYDGR HQ OD PHPRULD GHO WHOHYLVRU (Q HO PRGR GH )/2) KD\ FXDWUR WHPDV FRQ FRORUHV GLIHUHQWHV VLWXDGRV HQ OD SDUWH LQIHULRU GH OD SDQWDOOD 3DUD WHQHU DFFHVR D P V LQIRUPDFLÊQ DFHUFD GH XQR GH GLFKRV WHPDV SXOVH OD WHFOD GHO FRORU TXH FRUUHVSRQGD (VWH VLVWHPD SHUPLWH XQ DFFHVR U SLGR D OD LQIRUPDFLÊQ VREUH ORV WHPDV LQGLFDGRV 797(;7 0RGR 79 7HOHWH[WR 3XOVH HO ERWÊQ 797(;7 WHOHWH[WR SDUD FDPELDU HQWUH HO SURJUDPD TXH HVW YLHQGR HO WHOHWH[WR \ OD IXQFLÊQ SLFWXUH DQG WH[W LPDJHQ \ WH[WR TXH OH SHUPLWH YHU VLPXOW QHDPHQWH HO SURJUDPD \ HO WHOHWH[WR XQR DO ODGR GHO RWUR FRQVXOWH OD S JLQD  6HOHFFLÊQ GH ODV 3 JLQDV /DV S JLQDV SXHGHQ VHU VHOHFFLRQDGDV GH GRV PDQHUDV D 3XOVH ODV WHFODV GH $UULED $EDMR SDUD LQFUHPHQWDU R GLVPLQXLU HO QÔPHUR GH OD S JLQD HQ XQD XQLGDG E , QWURGXFLHQGR HO QÔPHUR GH OD S JLQD HPSOHDQGR SDUD HOOR ODV WHFODV GHO PDQGR D GLVWDQFLD 6(7 83 &RPSOHWR 6XSHULRU , QIHULRU 3XOVH OD WHFOD GH &RQILJXUDFLÊQ SDUD SUHVHQWDU ODV IXQFLRQHV HVSHFLDOHV VHJXLGD SRU OD WHFOD GH FRORU 9HUGH 9XHOYD D SXOVDU GH QXHYR OD WHFOD 9HUGH SDUD DPSOLDU OD PLWDG , 1)(5, 25 9XHOYD D SXOVDU SDUD UHWRUQDU DO WDPDÆR QRUPDO &203/(72 6(7 83 5HYHODU 3XOVH OD WHFOD GH &RQILJXUDFLÊQ SDUD SUHVHQWDU ODV IXQFLRQHV HVSHFLDOHV VHJXLGD SRU OD WHFOD GH FRORU 5RMR SDUD UHYHODU ODV SDODEUDV RFXOWDV FRPR SRU HMHPSOR ODV UHVSXHVWDV D XQD S JLQD GH SUHJXQWDV 9XHOYD D SXOVDU SDUD RFXOWDUODV GH QXHYR 7HFODV 5RMD 9HUGH $PDULOOD $]XO (Q HO PRGR GH )/2) HVWD WHFODV VH FRUUHVSRQGHQ FRQ ORV WHPDV GH GLIHUHQWHV FRORUHV (Q HO PRGR GH /, 67 VH FRUUHVSRQGHQ FRQ ORV QÔPHURV GH S JLQD GH GLIHUHQWHV FRORUHV 0HPRULD /LVW 675 (Q HO PRGR GH /, 67 ORV FXDWUR QÔPHURV GH S JLQD VH SXHGHQ FDPELDU SDUD ODV SRVLFLRQHV GH FDQDO GHO DO VRODPHQWH 3DUD KDFHUOR SXOVH XQD GH ODV WHFODV GH FRORUHV H LQWURGX]FD HO QXHYR QÔPHUR GH S JLQD 3XOVH \ PDQWHQJD SXOVDGD 675 ORV QÔPHURV GH S JLQD FDPELDU Q GH FRORU +2/' 0DQWHQHU 3DUD PDQWHQHU OD S JLQD GH 7HOHWH[WR DO YHU OD LQIRUPDFLÊQ PXOWLS JLQD 3XOVH GH QXHYR SDUD YROYHU D OD DFWXDOL]DFLÊQ DXWRP WLFD GH S JLQD )XQFLRQDPLHQWR GHO 7HOHWH[WR 1R HV SRVLEOH FDPELDU OD SRVLFLÊQ GHO SURJUDPD FXDQGR VH HVW HQ $YDQFHV GH 1RWLFLDV HQ $FWXDOL]DFLÊQ R HQ OD RSHUDFLÊQ GH $FFHVR D 3 JLQDV 6XEFRGLILFDGDV 675 3 JLQD )DYRULWD ) 3  $OPDFHQD HQ PHPRULD XQD S JLQD IDYRULWD SDUD VX UHFXSHUDFLÊQ LQVWDQW QHD 3DUD DOPDFHQDU HVWD S JLQD OD 79 GHEH HVWDU HQ PRGR /, 67 \ OD SRVLFLÊQ GHO SURJUDPD GHEH HVWDU HQWUH \ 3XOVH HO ERWÊQ $]XO VHOHFFLRQH HO QÔPHUR GH S JLQD \ DSULHWH \ PDQWHQJD HO ERWÊQ 675 (O QÔPHUR GH OD S JLQD KD TXHGDGR DOPDFHQDGR 3XOVH )3 SDUD UHFXSHUDU HVWD S JLQD )3 $FWXDOL]DU 3UHVHQWDFLÊQ 3XOVH HO ERWÊQ 6(7 83 FRQILJXUDFLÊQ SDUD TXH DSDUH]FDQ HQ SDQWDOOD ODV IXQFLRQHV HVSHFLDOHV \ GHVSX V SXOVH HO ERWÊQ $PDULOOR SDUD VHJXLU YLHQGR OD WHOHYLVLÊQ PLHQWUDV VH OOHYD D FDER OD EÔVTXHGD GH OD S JLQD GH WHOHWH[WR HVWH SURFHGLPLHQWR QR HV QHFHVDULR UHDOL]DUOR VL VH HQFXHQWUD HQ PRGR SLFWXUH DQG WH[W \D TXH OD LPDJHQ GHO SURJUDPD VH VLJXH YLHQGR HQ OD PLWDG L]TXLHUGD GH OD SDQWDOOD GHO WHOHYLVRU 8QD YH] HQFRQWUDGD HO QÔPHUR GH OD S JLQD DSDUHFHU LQGLFDGR HQ HO QJXOR VXSHULRU L]TXLHUGR GH OD SDQWDOOD 3XOVH OD WHFOD $PDULOOD SDUD YHU OD S JLQD 9XHOYD D SXOVDU 79 7(;7 SDUD YROYHU DO IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO GH UHFHSFLÊQ GH OD 79 6(7 83 $YDQFHV GH 1RWLFLDV &XDQGR VH KD VHOHFFLRQDGR XQD S JLQD GH DYDQFHV GH QRWLFLDV SXOVH 6(783 \ D FRQWLQXDFLÊQ OD WHFOD $PDULOOD SDUD YHU OD LPDJHQ GH OD 79 &XDQGR VH UHFLEH XQD DFWXDOL]DFLÊQ HO QÔPHUR GH OD S JLQD DSDUHFH YLVXDOL]DGR HQ OD SDQWDOOD 3XOVH OD WHFOD $PDULOOD SDUD KDFHU DSDUHFHU HQ OD SDQWDOOD HO $YDQFH GH 1RWLFLDV 3XOVH 79 7(;7 SDUD YROYHU DO IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO GH UHFHSFLÊQ GH OD 79 $FWXDOL]DFLÊQ 3XOVH 6(783 \ D FRQWLQXDFLÊQ OD WHFOD $PDULOOD SDUD YHU OD DFWXDOL]DFLÊQ GH ODV LQIRUPDFLRQHV HQ GHWHUPLQDGDV S JLQDV &XDQGR VH UHFLEH XQD DFWXDOL]DFLÊQ HO QÔPHUR GH OD S JLQD DSDUHFHU YLVXDOL]DGR HQ HO QJXOR VXSHULRU L]TXLHUGR GH OD SDQWDOOD 3XOVH OD WHFOD $PDULOOD SDUD YHU OD S JLQD 3XOVH 79 7(;7 SDUD YROYHU DO IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO GH UHFHSFLÊQ GH OD 79 $FFHVR D ODV 3 JLQDV 6XEFRGLILFDGDV 6(7 83 &XDQGR OD LQIRUPDFLÊQ GHO 7HOHWH[WR RFXSD P V GH XQD S JLQD HO FDPELR DXWRP WLFR GH ODV VXES JLQDV SXHGH UHTXHULU XQ FLHUWR WLHPSR KDVWD OOHJDU D OD VXES JLQD TXH XVWHG QHFHVLWD (V SRVLEOH LQWURGXFLU OD VXES JLQD TXH XVWHG QHFHVLWD \ FRQWLQXDU YLHQGR HO SURJUDPD QRUPDO KDVWD TXH VH HQFXHQWUH OD VXES JLQD FRUUHFWD 6HOHFFLRQH HO QÔPHUR GH OD S JLQD UHTXHULGD KDFLHQGR XVR GH ODV WHFODV GHO 6L HQ OD SDUWH VXSHULRU GH OD S JLQD VH LQGLFD TXH ODV VXES JLQDV VH HVW Q WUDQVPLWLHQGR VLQ TXH OD S JLQD HQ Võ FDPELH HO QÔPHUR TXH VH REVHUYD HQ OD SDUWH VXSHULRU GH OD S JLQD LQGLFD TXH OD HPLVRUD KD DFWXDOL]DGR HO FRQWHQLGR GH OD S JLQD \ SRU FRQVLJXLHQWH QR H[LVWHQ VXES JLQDV 3XOVH OD WHFOD GH 6(783 VHJXLGD SRU OD WHFOD $]XO HQ HO QJXOR VXSHULRU GHUHFKR GH OD SDQWDOOD DSDUHFHU OD LQGLFDFLÊQ 7 , QWURGX]FD HO QÔPHUR GH OD VXES JLQD TXH GHVHD DQWHV GH TXH OD LQGLFDFLÊQ 7 GHVDSDUH]FD 3DUD VHOHFFLRQDU OD S JLQD LQWURGX]FD \ 3XOVH HO ERWÊQ $PDULOOR SDUD YHU XQ SURJUDPD QRUPDO GH WHOHYLVLÊQ (VWR QR HV QHFHVDULR HQ FDVR GH HVWDU HQ PRGR SLFWXUH DQG WH[W GDGR TXH OD LPDJHQ VH YH HQ OD PLWDG L]TXLHUGD GH OD SDQWDOOD GHO WHOHYLVRU 3XOVH 6(783 VHJXLGD SRU OD WHFOD $PDULOOD HQ HO PRGR GH /, 67 &XDQGR OD S JLQD HVW GLVSRQLEOH SXOVH OD WHFOD $PDULOOD SDUD YHUOD 3DUD KDFHU GHVDSDUHFHU OD S JLQD VLJD XQR GH ORV SURFHGLPLHQWRV VLJXLHQWHV - 3XOVH 6(783 - 6HOHFFLRQH XQ QXHYR QÔPHUR GH S JLQD - 3XOVH 797(;7 SDUD YROYHU DO IXQFLRQDPLHQWR QRUPDO GH UHFHSFLÊQ GH OD 79 , 1'(; ôQGLFH )XQFLRQDQGR HQ )/2) 3XOVH ô1'(; SDUD YROYHU D OD S JLQD GHO õQGLFH SULQFLSDO 'HSHQGLHQGR GH OD IRUPD HQ TXH VHD WUDQVPLWLGD OD LQIRUPDFLÊQ SXHGH VHU QHFHVDULR WHQHU TXH SXOVDU P V GH XQD YH] SDUD YROYHU D OD S JLQD GHO õQGLFH SULQFLSDO &RQH[LRQHV DXGLRYõGHR (V SRVLEOH FRQHFWDU XQD JUDQ YDULHGDG GH HTXLSRV HOHFWUÊQLFRV D HVWH WHOHYLVRU /DV S JLQDV VLJXLHQWHV RIUHFHQ GHWDOOHV VREUH FÊPR FRQHFWDU HTXLSRV H[WHUQRV WDQWR SRU GHODQWH FRPR SRU GHWU V GHO WHOHYLVRU 8QD YH] KD\D FRQHFWDGR HO HTXLSR XWLOLFH HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR SDUD SRGHU YLVXDOL]DU VX VHÆDO GH HQWUDGD 3XOVH HO ERWÊQ GH PHQÔ 79$9 3XOVH OD WHFOD TXH FRUUHVSRQGD HQ HO VHOHFWRU GH SDQWDOOD SDUD VHOHFFLRQDU OD IXHQWH $9 TXH GHVHD YLVXDOL]DU SRU HMHPSOR SXOVH HO ERWÊQ YHUGH SDUD VHOHFFLRQDU OD IXHQWH $9 HQ HO FDVR GH WHQHU FRQHFWDGR XQD F PDUD GH YõGHR D WUDY V GH OD WRPD $9 6FDUW /DV WHFODV GHO VHOHFWRU GH SDQWDOOD VH DWHQXDU Q WUDQVFXUULGRV XQRV VHJXQGRV 6L GHVHD VHOHFFLRQDU XQD HQWUDGD GH VHÆDO \ ODV WHFODV QR VH YHQ SXOVH XQD YH] P V HO ERWÊQ 79$9 \ VWDV YROYHU Q D YLVXDOL]DUVH 1RWDV - 7DPEL Q SXHGH VHOHFFLRQDU XQD IXHQWH $9 XWLOL]DQGR HO ERWÊQ 79$9 HQ HO SDQHO GH FRQWUROHV GH OD SDUWH IURQWDO GH VX WHOHYLVRU 3XOVH UHSHWLGDPHQWH HO ERWÊQ 79$9 KDVWD TXH DSDUH]FD OD IXHQWH $9 GHVHDGD - 6L HVW HQ PRGR $9 ORV PHQÔV 6(783 \ 6281' VÊOR WHQGU Q GLVSRQLEOHV XQ UHGXFLGR QÔPHUR GH RSFLRQHV SRU HMHPSOR HQ HO PHQÔ 6HWXS QR HVWDU GLVSRQLEOH OD RSFLÊQ 7XQLQJ PHQX 79$9 79$9 7RPDV IURQWDOHV 8QD WRPD 69õGHR $9 GH SLQHV WRPDV $XGLR9õGHR 5&$ $9 \ XQD WRPD GH DXULFXODUHV %DVH GH FRQH[LÊQ GH VDOLGD SDUD ORV $XULFXODUHV &ODYLMD (VW UHR GH PP 69 (QWUDGD GH YõGHR D OD EDVH GH FRQH[LÊQ GH 6 9õGHR (QWUDGD GH YõGHR D OD EDVH GH FRQH[LÊQ 9 &DEOH GH 9õGHR 5&$ &$0$5$ '( 9, '(2 (QWUDGD GH DXGLR D ODV EDVHV GH FRQH[LÊQ / 5 , ]TXLHUGD 'HUHFKD &DEOHV GH $XGLR 5&$ $85, &8/$5(6 (67(5(2 FRQ &ODYLMD GH PP 1RWDV - /RV HTXLSRV DX[LOLDUHV \ ORV FDEOHV TXH VH PXHVWUDQ HQ ODV ILJXUDV QR HVW Q LQFOXLGRV HQ HO VXPLQLVWUR GH HVWH WHOHYLVRU - 3DUD P V LQIRUPDFLÊQ DFHUFD GH OD FRQH[LÊQ GH OD WRPD 69õGHR FRQVXOWH OD S JLQD &RQH[LRQHV DXGLRYõGHR 7RPDV WUDVHUDV 6H SXHGHQ FRQHFWDU HTXLSRV DGLFLRQDOHV HQ OD SDUWH SRVWHULRU GHO WHOHYLVRU YõD FXDWUR EDVHV 6FDUW GH ERUQHV $9 $96 $96& $9 (TXLSR +L)L (QWUDGD $9& &RPSRQHQW [ 5&$ 9LGHR &DEOHV 6DOLGD GH ODV WRPDV GH DXGLR L]TXLHUGD \ GHUHFKD 1RWD (VWH WHUPLQDO DFHSWD HO IRUPDWR HQ WUHOD]DGR QRUPDO DO LJXDO TXH HO IRUPDWR SURJUHVLYR &DEOH 6FDUW &DEOH 6FDUW &DEOH 6FDUW &DEOH 6FDUW (QWUDGD 6DOLGD GH OD %DVH GH &RQH[LÊQ 6FDUW $9 (48, 32 '( 9ô'(2 (QWUDGD 6DOLGD GH OD %DVH GH &RQH[LÊQ 6FDUW $9 (48, 32 '( 9ô'(2 (QWUDGD 6DOLGD GH OD %DVH GH &RQH[LÊQ 6FDUW $9 'DWRV GHO 4 /LQN (48, 32 '( 9ô'(2 9, '(2*5$%$'25$ 69ô'(2 9, '(2*5$%$'25$ &203$7, %/( &21 4/, 1. (QWUDGD 6DOLGD GH OD %DVH GH &RQH[LÊQ 6FDUW $9 'DWRV GHO 4 /LQN *5$%$'25$ '( '9' &203$7, %/( &21 4/, 1. 5(352'8&725 '9' 5(352'8&725 '9' &$-$ 683(5, 25 '(/ $3$5$72 5(352'8&725 '9' &$-$ 683(5, 25 '(/ $3$5$72 & 0$5$ '( 9ô'(2 5(352'8&725 '9' *5$%$'25$ '( '9' & 0$5$ '( 69ô'(2 (48, 32 '( 9ô'(2 9, '(2*5$%$'25$ 69ô'(2 & 0$5$ '( 9ô'(2 & 0$5$ '( 69ô'(2 &2162/$ '( -8(*26 25'(1$'25 5*% 1RWDV - /RV HTXLSRV DX[LOLDUHV \ ORV FDEOHV TXH VH PXHVWUDQ HQ ODV ILJXUDV QR HVW Q LQFOXLGRV HQ HO VXPLQLVWUR GH HVWH WHOHYLVRU - 1R FRQHFWDU XQ RUGHQDGRU FRQ VDOLGD 77/ 9 D HVWH WHOHYLVRU - /D WRPD $9 GH SLQHV WDPEL Q VH SXHGH XWLOL]DU FRPR VDOLGD SDUD HTXLSRV GH DXGLRYõGHR FRQVXOWH OD S JLQD SDUD P V GHWDOOHV - 3DUD P V LQIRUPDFLÊQ DFHUFD GH OD FRQH[LÊQ GH OD WRPD 6FDUW FRQVXOWH OD S JLQD - /D HQWUDGD GH YõGHR LQWHJUDQWH HV VÊOR SDUD YõGHR QHFHVLWDU WDPEL Q FRQHFWDU HO FDEOH GH HXURFRQHFWRU D $9 SDUD OD FDSDFLGDG GH DXGLR - &XDQGR FRQHFWH OD HQWUDGD LQWHJUDQWH D $9 FDPELDU GH IRUPD DXWRP WLFD D $9& $OJXQDV IXQFLRQHV SXHGHQ YHUVH OLPLWDGDV HQ HVWH PRGR - $96 QR HVW GLVSRQLEOH FRQ OD HQWUDGD LQWHJUDQWH FRQHFWDGD - $96 QR HVW GLVSRQLEOH FXDQGR OD HQWUDGD GH FRPSRQHQWHV HVW FRQHFWDGD - (Q PRGR $9& HQWUDGD SURJUHVLYD \ GH FRPSRQHQWHV QR HVWDU GLVSRQLEOH OD VDOLGD $9 GHO PRQLWRU /RFDOL]DFLÊQ GH $YHUõDV 6L WLHQH DOJÔQ SUREOHPD FRQ VX WHOHYLVRU FRQVXOWH OD VLJXLHQWH WDEOD SDUD GHWHUPLQDU HQ SULPHU OXJDU ORV VõQWRPDV SDUD GHVSX V OOHYDU D FDER OD FRPSUREDFLÊQ 6L QR SXHGH UHVROYHU GH HVWD PDQHUD HO SUREOHPD OH URJDPRV TXH FRQWDFWH FRQ VX GLVWULEXLGRU 3DQDVRQLF P V FHUFDQR \ OH LQIRUPH GHO QÔPHUR GHO PRGHOR \ HO QÔPHUR GH VHULH VH HQFXHQWUDQ HQ OD SDUWH WUDVHUD GHO WHOHYLVRU 6õQWRPDV , PDJHQ 6RQLGR &RPSUREDFLRQHV 6LWXDFLÊQ GLUHFFLÊQ R FRQH[LÊQ GH OD DQWHQD , PDJHQ FRQ 1LHYH 6RQLGR $QRUPDO 6LWXDFLÊQ GLUHFFLÊQ R FRQH[LÊQ GH OD DQWHQD , P JHQHV 0ÔOWLSOHV 6RQLGR 1RUPDO $SDUDWRV HO FWULFRV &RFKHV 0RWRFLFOHWDV 7XERV IOXRUHVFHQWHV &RQHFWDU 315 HQ HO PHQÔ GH , PDJHQ SDUD UHGXFLU HO UXLGR GH OD LPDJHQ 1LYHO GHO YROXPHQ D FHUR (VW DFWLYDGR HO VLOHQFLDGRU GHO VRQLGR , PDJHQ 1RUPDO 1R +D\ 6RQLGR (O WHOHYLVRU HVW HQ HO PRGR GH $9 (O WHOHYLVRU QR HVW HQFKXIDGR D OD WRPD GH FRUULHQWH HO FWULFD (O WHOHYLVRU QR HVW HQFHQGLGR /RV FRQWUROHV GH , PDJHQ 6RQLGR HVW Q SXHVWRV HQ ORV QLYHOHV PõQLPRV &RPSUREDU VL VH HVW HQ HO PRGR GH (Q (VSHUD , QWHUIHUHQFLD 6RQLGR $QRUPDO 1R +D\ , PDJHQ 1R +D\ 6RQLGR /RV FRQWUROHV GH ORV FRORUHV HVW Q SXHVWRV HQ ORV QLYHOHV PõQLPRV 1R +D\ &RORU 6RQLGR 1RUPDO 9XHOYD D VLQWRQL]DU HO FDQDO R FDQDOHV , PDJHQ 'HILFLHQWH R 'LVWRUVLRQDGD 6RQLGR ' ELO R $XVHQWH , QWHUIHUHQFLD PDJQ WLFD SURFHGHQWH GH HTXLSRV VLQ EOLQGDMH 6H KD GHVSOD]DGR HO UHFHSWRU PLHQWUDV HVWDED (1&(1', '2 GHMDU HO WHOHYLVRU DSDJDGR GXUDQWH PLQXWRV 6L OD LPDJHQ DSDUHFH LQFOLQDGD XWLOLFH OD IXQFLÊQ GH &RUUHFFLÊQ *HRPDJQ WLFD Y DVH OD *XõD 5 SLGD GH , QLFLR S JLQD  /D UHFHSFLÊQ GHO VRQLGR SXHGH KDEHUVH GHWHULRUDGR &RQPXWDU HO DMXVWH GH 03; PHQÔ GHO 6RQLGR D 0RQR KDVWD TXH PHMRUH OD UHFHSFLÊQ 0DQFKDV GH &RORU 6RQLGR 1RUPDO , PDJHQ 1RUPDO 6RQLGR ' ELO R 'LVWRUVLRQDGR , QIRUPDFLÊQ VREUH HO HQFKXIH GH 6FDUW \ 69õGHR %DVHV GH FRQH[LÊQ 6FDUW $9 \ $9 GH SDWLOODV %DVH GH 7RPD GH 0DVD 6DOLGD &9%6 YõGHR 7RPD GH PDVD &9%6 (QWUDGD GHO URMR 7RPD GH PDVD GHO URMR (QWUDGD GHO YHUGH 7RPD GH PDVD GHO YHUGH (QWUDGD GHO D]XO 7RPD GH PDVD GHO $]XO 6DOLGD GH $XGLR L]T 6DOLGD GH $XGLR GHU (QWUDGD &9%6 YõGHR 7RPD GH PDVD (VWDGR 5*% (VWDGR 5*% 7RPD GH PDVD 'DWRV GHO 4 /LQN $9 (VWDGR &9%6 (QWUDGD GH $XGLR L]T 7RPD GH PDVD GH DXGLR (QWUDGD GH $XGLR GHU %DVH GH FRQH[LÊQ 6FDUW $9 \ $9 GH SDWLOODV %DVH GH 7RPD GH 0DVD 6DOLGD &9%6 YõGHR 7RPD GH PDVD &9%6 (QWUDGD GH 6 & 7RPD GH PDVD 7RPD GH PDVD 7RPD GH PDVD 6DOLGD GH $XGLR L]T 6DOLGD GH $XGLR GHU (QWUDGD &9%6 YõGHR 7RPD GH PDVD 7RPD GH PDVD 'DWRV GHO 4 /LQN $9 (VWDGR &9%6 (QWUDGD GH $XGLR L]T 7RPD GH PDVD GH DXGLR (QWUDGD GH $XGLR GHU &KURPLQDQFH LQ %DVH GH FRQH[LÊQ 69õGHR GH SDWLOODV /XPLQDQFH LQ &KURPLQDQFH HDUWK /XPLQDQFH HDUWK /DV HQWUDGDV DGHFXDGDV SDUD OD $9 $9 LQFOX\HQ ODV 5*% 5RMR 9HUGH $]XO $9 /DV SDWLOODV \ GHSHQGHQ GH OD FRQPXWDFLÊQ $9 6 9+6 9ô'(2 (VSHFLILFDFLRQHV 7; 3') $OLPHQWDFLÊQ (O FWULFD &RQVXPR GH (QHUJõD &RQVXPR (Q (VSHUD 7XER GH , PDJHQ 'LDJRQDO YLVLEOH 6DOLGD GH $XGLR 3RWHQFLD 0XVLFDO 'LPHQVLRQHV 3HVR NJ $ $ ) 9 $& +] : : FP 5HIXHU]R GH JUDYHV : , ]TXLHUGR 'HUHFKR : [ 032 PP PP PP 3$/ % * + , 6(&$0 % * 6(&$0 // 9+) ( ( 9+) + + , 7$/, $ 9+) $ + , 7$/, $ 8+) ( ( &$79 6 6 &$79 6 6 0 0 &$79 6 6 8 8 &$79 6 6 +LSHUEDQGD 3$/ ' . ' 9+) 5 5 9+) 5 5 9+) 5 5 8+) ( ( 3$/ 5HSURGXFFLÊQ GH FLQWD 176& GHVGH DOJXQRV HTXLSRV GH YõGHR 9&5 3$/ 0176& 5HSURGXFFLÊQ GH $SDUDWRV GH 9õGHR 9&5 176& D 0K] 176& HQWUDGD GH $9 VÊOR 5HSURGXFFLÊQ GH $SDUDWRV GH 9õGHR 9&5 176& 8+) 9+) PP : LPSHGDQFLD 6LVWHPDV GH 5HFHSFLÊQ 1RPEUH GH ODV %DQGDV $QWHQD 'HWU V $XULFXODUHV 'HODQWH $9 'HWU V $9 7RPD GH SLQHV HQWUDGD VDOLGD GH $XGLR 9õGHR HQWUDGD GH 5*% $9 7RPD GH SLQHV HQWUDGD VDOLGD GH $XGLR 9õGHR HQWUDGD GH 6 9õGHR 4 /LQN $9 7RPD GH SLQHV HQWUDGD VDOLGD GH $XGLR 9õGHR HQWUDGD GH 6 9õGHR HQWUDGD GH 5*% 4/LQN $9& &RPSRQHQW (QWUDGD < 3E 3U $9 7RPD GH SLQHV HQWUDGD VDOLGD GH $XGLR 9õGHR [ VDOLGD GH $XGLR 5&$ $9 (QWUDGD GH 6 9õGHR [ HQWUDGD GH 9õGHR 5&$ [ HQWUDGD GH $XGLR 5&$ $9 'HODQWH /DV HVSHFLILFDFLRQHV HVW Q VXMHWDV D PRGLILFDFLRQHV VLQ SUHYLR DYLVR /RV SHVRV \ ODV GLPHQVLRQHV TXH VH LQGLFDQ VRQ DSUR[LPDGRV 'ROE\ 9LUWXDO \ OD VRQ PDUFDV FRPHUFLDOHV GH 'ROE\ /DERUDWRULHV )DEULFDGR FRQ OLFHQFLD GH OD 'ROE\ /DERUDWRULHV /LFHQVLQJ &RUSRUDWLRQ '(&/$5$&, Ë1 '( &21)250, '$' 3DQDVRQLF $9& 1HWZRUNV &]HFK V U R FRQ GRPLFLOLR HQ 8 3DQDVRQLNX 3LOVHQ 5HSÔEOLFD &KHFD '(&/$5$ EDMR VX H[FOXVLYD UHVSRQVDELOLGDG TXH HO HTXLSR 7HOHYLVRU &RORU IDEULFDGR SRU 3DQDVRQLF $9& 1HWZRUNV &]HFK V U R HQ 5HSÔEOLFD &KHFD PDUFD 3DQDVRQLF PRGHOR 7; 3') FXPSOH ODV GLVSRVLFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ (O 5HDO 'HFUHWR GH GH PDU]R WUDQVSRVLFLÊQ GH OD 'LUHFWLYD &(( VREUH FRPSDWLELOLGDG HOHFWURPDJQ WLFD (O 5HDO 'HFUHWR GH GH HQHUR WUDQVSRVLFLÊQ GH OD 'LUHFWLYD &(( VREUH PDWHULDO HO FWULFR GHVWLQDGR D VHU HPSOHDGR GHQWUR GH GHWHUPLQDGRV OõPLWHV GH WHQVLÊQ 'LUHFWLYD GH %DMD 7HQVLÊQ XVDQGR ODV QRUPDV VLJXLHQWHV (1 (1 (1 (1 (1 )LUPD 1RPEUH 7 $VDKL &DUJR 3UHVLGHQWH )HFKD GH HQHUR GH 3$1$621, & (63$Ç$ 6$ $9'$ -26(3 7$55$'(//$6 %$5&(/21$ (63$Ç$ , QIRUPDFLÊQ VREUH OD HOLPLQDFLÊQ SDUD ORV XVXDULRV GH HTXLSRV HO FWULFRV \ HOHFWUÊQLFRV XVDGRV SDUWLFXODUHV /D DSDULFLÊQ GH HVWH VõPEROR HQ XQ SURGXFWR \R HQ OD GRFXPHQWDFLÊQ DGMXQWD LQGLFD TXH ORV SURGXFWRV HO FWULFRV \ HOHFWUÊQLFRV XVDGRV QR GH EHQ PH]FODUVH FRQ OD EDVXUD GRP VWLFD JHQHUDO 3DUD TXH HVWRV SURGXFWRV VH VRPHWDQ D XQ SURFHVR DGHFXDGR GH WUDWDPLHQWR UHFXSHUDFLÊQ \ UHFLFODMH OO YHORV D ORV SXQWRV GH UHFRJLGD GHVLJQDGRV GRQGH ORV DGPLWLU Q VLQ FRVWH DOJXQR (Q DOJXQRV SDõVHV H[LVWH WDPEL Q OD SRVLELOLGDG GH GHYROYHU ORV SURGXFWRV D VX PLQRULVWD ORFDO DO FRPSUDU XQ SURGXFWR QXHYR HTXLYDOHQWH 6L GHVHFKD HO SURGXFWR FRUUHFWDPHQWH HVWDU FRQWULEX\HQGR D SUHVHUYDU YDOLRVRV UHFXUVRV \ D HYLWDU FXDOTXLHU SRVLEOH HIHFWR QHJDWLYR HQ OD VDOXG GH ODV SHUVRQDV \ HQ HO PHGLR DPELHQWH TXH SXGLHUD SURGXFLUVH GHELGR DO WUDWDPLHQWR LQDGHFXDGR GH GHVHFKRV 3ÊQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ VX DXWRULGDG ORFDO SDUD TXH OH LQIRUPHQ GHWDOODGDPHQWH VREUH HO SXQWR GH UHFRJLGD GHVLJQDGR P V FHUFDQR 'H DFXHUGR FRQ OD OHJLVODFLÊQ QDFLRQDO SRGUõDQ DSOLFDUVH PXOWDV SRU OD HOLPLQDFLÊQ LQFRUUHFWD GH HVWRV GHVHFKRV 3DUD HPSUHVDV GH OD 8QLÊQ (XURSHD 6L GHVHD GHVHFKDU HTXLSRV HO FWULFRV \ HOHFWUÊQLFRV SÊQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ VX GLVWULEXLGRU R SURYHHGRU SDUD TXH OH LQIRUPH GHWDOODGDPHQWH , QIRUPDFLÊQ VREUH OD HOLPLQDFLÊQ HQ RWURV SDõVHV QR SHUWHQHFLHQWHV D OD 8QLÊQ (XURSHD (VWH VõPEROR VÊOR HV Y OLGR HQ OD 8QLÊQ (XURSHD 6L GHVHD GHVHFKDU HVWH SURGXFWR SÊQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ ODV DXWRULGDGHV ORFDOHV R FRQ VX GLVWULEXLGRU SDUD TXH OH LQIRUPHQ VREUH HO P WRGR FRUUHFWR GH HOLPLQDFLÊQ &6 [. . . ] [. . . ]