Manual de instrucciones XEROX WORKCENTRE PRO 416SI

[. . . ] D OEV \ $ [ SXOJDGDV SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH ODUJR R ELHQ $ D $ [ D [ SXOJDGDV SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH FRUWR "! Xx8rrQ# %Bthqryhv 5HWLUH ODV JUDSDV \ FOLSV DQWHV GH FRORFDU GRFXPHQWRV HQ HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV 6L IXHVH QHFHVDULR DMXVWH ODV JXtDV GHVOL]DQWHV DO WDPDxR GH SDSHO GHVHDGR , QWURGX]FD ORV GRFXPHQWRV RUGHQDGDPHQWH HQ HO DOLPHQ WDGRU FDUD DUULED /D SULPHUD SiJLQD GHEH HVWDU HQ OD SDUWH VXSHULRU GH OD SLOD FRQ HO HQFDEH]DGR KDFLD OD SDUWH SRVWHULRU R OD SDUWH L]TXLHUGD GH OD PiTXLQD *XtDV GHVOL]DQWHV $OLQHH OD SLOD FRQ ORV ERUGHV SRVWHULRU H L]TXLHUGR GH OD EDQGHMD GHO DOLPHQWDGRU \ FRORTXH OD JXtD WRFDQGR OHYH PHQWH ORV ERUGHV GHODQWHUR \ SRVWHULRU GH ORV RULJLQDOHV &XDQGR VH VHOHFFLRQD 3DSHO DXWR HO VHQVRU GHO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV YHULILFD HO WDPDxR \ OD RULHQWDFLyQ GH ORV GRFXPHQWRV \ EXVFD HQWUH ODV EDQGHMDV GH SDSHO XQD TXH FRUUHVSRQGD FRQ HOOR 127$ OD RSFLyQ 3DSHO DXWR VH XVD FRQ GRFXPHQWRV GH WDPDxR HVWiQGDU 3DUD GRFXPHQWRV GH WDPDxR QR HVWiQGDU VH GHEH VHOHFFLRQDU PDQXDOPHQWH OD EDQGHMD GH SDSHO UHTXHULGD Xx8rrQ# %Bthqryhv "" &RSLD &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ (O FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VH GHEH XVDU SDUD FRSLDU XQD KRMD X RULJLQDOHV HQFXDGHUQDGRV WHQLHQGR FRPR Pi[LPR HO WDPDxR $ [ SXOJDGDV /HYDQWH HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ &RORTXH HO GRFXPHQWR FDUD LPSUHVD KDFLD DEDMR VREUH HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 6H GHEH DOLQHDU FRQ OD IOHFKD GH UHJLVWUR HQ OD HVTXLQD SRVWHULRU L]TXLHUGD %DMH HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQ WRV R OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 127$ DO WHUPLQDU XQ WUDEDMR GH FRSLD DVHJ~UHVH GH TXH OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ HVWp FRPSOHWDPHQWH FHUUDGD 6L YD D KDFHU FRSLDV FODVLILFDGDV XVDQGR HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ FRQVXOWH OD SiJLQD (VTXLQD GHO UHJLVWUR "# Xx8rrQ# %Bthqryhv 3XOVH >)XQFLRQHV@ 6L HVWi GLVSRQLEOH SXOVH OD WHFOD >&RSLD@ 7HFOD &RSLD 7HFOD )XQFLRQHV $VHJ~UHVH GH TXH DSDUHFH OD SDQWDOOD 3UHSDUDGD SFRSLDU 3UHSDUDGD SFRSLDU 3DSHO 6DOLGD $XWR &ODVLILFDGDV $2 5$ $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV Xx8rrQ# %Bthqryhv "$ &RSLD 3XOVH OD WHFOD )XQFLRQHV 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH &RSLD +D\ FLQFR IXQFLRQHV HVWiQGDU GLVSRQLEOHV /DV WHFODV HVWiQ XELFDGDV D OD L]TXLHUGD GHO YLVRU /&' 3DUD OD PD\RUtD GH ODV IXQFLRQHV HVWiQGDU FXDQGR VH SXOVDQ ODV WHFODV HO YLVRU /&' PXHVWUD ODV RSFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV D FDGD IXQFLyQ 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ /D SDQWDOOD LQLFLDO &RSLD PXHVWUD OD QXHYD VHOHFFLyQ 3DUD OD IXQFLyQ 7LSR GH RULJLQDO ORV RSFLRQHV GLVSRQLEOHV VH PXHVWUDQ HQ HO SDQHO GH FRQWURO FRQ XQ /(' LOXPLQDQGR OD RSFLyQ VHOHFFLRQDGD 127$ VyOR DTXHOODV IXQFLRQHV TXH VRQ SHUWLQHQWHV D OD FRQILJXUDFLyQ GH OD PiTXLQD HVWDUiQ GLVSRQLEOHV /DV IXQFLRQHV QR GLVSRQLEOHV DSDUHFHQ HQ JULV FODUR GHQWUR GHO PHQ~ 3DUD XQD GHVFULSFLyQ PiV GHWDOODGD GH ODV IXQFLRQHV GH &RSLDU GLVSRQLEOHV SRU IDYRU FRQVXOWH ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV 6DOLGD SiJLQD $FODUDU2VFXUHFHU SiJLQD 5HGXFLU$PSOLDU SiJLQD 6XPLQLVWUR GH SDSHO SiJLQD 7LSR GH RULJLQDO SiJLQD 127$ HQ DOJXQDV FRQILJXUDFLRQHV VH DFFHGH D OD RSFLyQ 6DOLGD D WUDYpV GH OD UXWD )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV "% Xx8rrQ# %Bthqryhv 6H SXHGHQ LQWURGXFLU KDVWD XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH FRSLDV UHTXHULGR (O Q~PHUR VH PXHV WUD HO OD HVTXLQD VXSHULRU GHUH FKD GHO YLVRU /&' (O Q~PHUR GH FRSLDV SUHILMDGR HV 3DUD FDQFHODU XQD FDQWLGDG LQFRUUHFWD SXOVH XQD YH] >&$@ H LQWURGX]FD OD FDQWLGDG FRUUHFWD Xx8rrQ# %Bthqryhv "& &RSLD , QWURGX]FD OD FDQWLGDG 3XOVH , QLFLDU 3XOVH >, QLFLDU@ &DGD RULJLQDO VH HVFDQHD VyOR XQD YH] 127$ VL YD D KDFHU FRSLDV FODVLILFDGDV XVDQGR HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ FRQVXOWH OD SiJ &XDQGR XQ SUREOHPD GH UHFXUVRV R FRQIOLFWR GH SURJUDPDFLyQ LPSLGH TXH ILQDOLFH HO WUDEDMR VH PRVWUDUi XQ PHQVDMH 6LJD HO PHQVDMH SDUD VROXFLRQDU HO SUREOHPD $O ILQDOL]DU UHWLUH ORV GRFXPHQ WRV HVFDQHDGRV TXH VH HQFXHQWUDQ EDMR HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 7HFOD , QLFLDU "' Xx8rrQ# %Bthqryhv /D JUDSDGRUD DX[LOLDU HV HVWiQGDU HQ OD :RUN&HQWUH 3UR 6L 6H VXMHWD D OD SDUWH GH OD GHUHFKD GH OD PiTXLQD \ VH FRORFD SHUPLWLHQGR TXH ORV GRFXPHQWRV VH JUDSHQ GHUHFKRV R HQ iQJXOR /D JUDSDGRUD DX[LOLDU SXHGH JUDSDU MXHJRV GH D KRMDV GH SDSHO GH JP! [. . . ] OE SRU OD EDQGHMD HVSHFLDO Pi[LPR KRMDV 6HOHFFLRQH SDUD DOLPHQWDU WUDQVSDUHQFLDV SRU OD EDQGHMD HVSHFLDO Pi[LPR  6HOHFFLRQH SDUD DOLPHQWDU FDUWXOLQD R HWLTXHWDV SRU OD EDQGHMD HVSHFLDO Pi[LPR KRMD 127$ SDUD HYLWDU GLVWRUVLyQ R VREUH FDOHQWDPLHQWR GH ODV WUDQVSDUHQFLDV VHOHFFLRQH 7UDQVSDUHQFLDV DQWHV GH FRSLDU VREUH WUDQVSDUHQFLDV 127$ DO FRSLDU HWLTXHWDV DVHJ~UHVH GH TXH OD KRMD HVWp FDUJDGD FDUD DEDMR HQ OD EDQGHMD HVSHFLDO \ TXH VH HQFXHQWUH VHOHFFLRQDGR &DUWXOLQD FRPR 7LSR GH SDSHO ""# Xx8rrQ# %Bthqryhv (O PDSD GHO PHQ~ HV XQD OLVWD HQ IRUPDWR GH LQIRUPH GH WRGDV ODV IXQFLRQHV \ DMXVWHV GH OD PiTXLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]D PLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]D PLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >0DSD GHO PHQ~@ \ SXOVH >, QWUR@ $ FDUDV ! FDUD 2ULJLQDO HQFXDG 'HVDFWLYDGR *LUR GH LPDJHQ 'HVDFWLYDGR %RUU GH ERUGH 'HVDFWLYDGR HQ 'HVDFWLYDGR )ROOHWR 'HVDFWLYDGR $QRWDFLyQ 'HVDFWLYDGR 3UHSDUDU WUDEDMR 'HVDFWLYDGR 7UDE JXDUGDGR 7LSR GH SDSHO 'HVDFWLYDGR 0DSD GHO PHQ~ 3UHSDUDGD SFRSLDU /D PiTXLQD LPSULPH HO PDSD GHO PHQ~ 0DSD GHO PHQ~ , PSULPLHQGR Xx8rrQ# %Bthqryhv ""$ &RSLD 0DSD GHO PHQ~ &DPELR GH ORV DMXVWHV SUHILMDGRV GH FRSLDU 5XWD UiSLGD 3XOVH >(VWDGR GH OD PiTXL 6HOHFFLRQH >$MXVWHV SUHILMD 6HOHFFLRQH >3UHILMDGRV GH 6HOHFFLRQH ORV DMXVWHV FRSLDU@ \ SXOVH >, QWUR@ GHVHDGRV \ SHUVRQDOLFH GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV GRV@ \ SXOVH >, QWUR@ QD@ 'XUDQWH OD IDEULFDFLyQ FLHUWRV DMXVWH GH ODV IXQFLRQHV GH OD :RUN&HQWUH 3UR VH SURJUDPDQ HQ OD PiTXLQD 8QD YH] LQVWDODGD OD PiTXLQD VH SXHGH XVDU (VWDGR GH OD Pi TXLQD SDUD FDPELDU HVWRV DMXVWHV GH DFXHUGR D VXV QHFH VLGDGHV LQGLYLGXDOHV /RV DMXVWHV SUHILMDGRV GH FRSLD VH SXHGHQ SHUVRQDOL]DU GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV GH FRSLD XVDQGR ODV LQVWUXF FLRQHV GH PiV DEDMR \ OD WDEOD 3UHILMDGRV GH FRSLDU TXH VH SURSRUFLRQD HQ ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV 127$ DOJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 3DUD DFFHGHU DO PHQ~ 3UHILMD GRV GH FRSLDU HQ HO PRGR 3UHSDUDGD SXOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XEL FDGD D OD GHUHFKD GHO /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV SUHGHILQLGDV $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLR QDGR \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]D PLHQWR SDUD VHOHFFLR QDU >3UHILMDGRV GH FRSLDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLDU 3UHILMDGRV GH )D[ $MXVWHV SUHILMDGRV ""% Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]D PLHQWR SDUD VHOHFFLR QDU OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WDEOD 3UHILMDGRV GH FRSLDU GH PiV DEDMR SDUD LGHQWLILFDU ORV DMXVWHV GLVSRQL EOHV VHOHFFLRQH HO DMXVWH UHTXHULGR \ SXOVH >, QWUR@ (O DMXVWH VHOHFFLRQDGR VHUi HO DMXVWH SUHILMDGR 5HGXFLU$PSOLDU 7LSR GH RULJLQDO $FODUDU2VFXUHFHU 6DOLGD 6LGHV LPDJHG 3UHILMDGRV GH FRSLDU $O WHUPLQDU GH SHUVRQDOL]DU ORV DMXVWHV SXOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD YROYHU DO PRGR GH SUHSDUDGD 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLDU 3UHILMDGRV GH )D[ 3UHILMDGRV GH &RSLDU /D WDEOD VLJXLHQWH SURSRUFLRQD XQD OLVWD GH FDGD RSFLyQ SUHILMDGD GH &RSLDU ORV DMXVWHV GLVSRQLEOHV SDUD FDGD RSFLyQ \ XQD GHVFULSFLyQ GH FDGD DMXVWH $MXVWHV SUHILMDGRV 2SFLRQHV 3UHILMDGRV GH FRSLDU 5HGXFLU$PSOLDU $MXVWHV 'HVFULSFLyQ 7DPDxR SDUD HO WDPDxR GH ODV FRSLDV 5HGXFHDPSOtD DXWRPiWLFDPHQWH XQ GRFXPHQWR SDUD DMXVWDUOR HQ HO WD PDxR GH SDSHO VHOHFFLRQDGR 5HGXFH OD LPDJHQ FRPSOHWD HQ SDUD TXH SXHGD FDEHU HQWHUD HQ HO SDSHO GH FRSLD $XWR , PDJHQ FRPSOHWD Xx8rrQ# %Bthqryhv ""& &RSLD 2SFLRQHV 3UHILMDGRV GH FRSLDU 7LSR GH RULJLQDO )RWR $MXVWHV 'HVFULSFLyQ 6H XVD SDUD HVFDQHDU IRWRV GH WRQR FRQWLQXR \ PHGLRV WRQRV GH DOWD FDOL GDG \ DOWD IUHFXHQFLD $MXVWD DXWRPiWLFDPHQWH OD FDOLGDG GH OD LPDJHQ HQ EDVH D ORV DWULEXWRV GHO GRFXPHQWR 7H[WR)RWR WDPELpQ VH SXHGH XVDU SDUD FRSLDU GRFXPHQ WRV TXH WLHQHQ PHGLRV WRQRV \ YDULDV LPiJHQHV 6H XVD SDUD HVFDQHDU WH[WR DUWH GH OtQHD \ PHGLRV WRQRV 3HUPLWH TXH VH HIHFW~H HO DMXVWH DXWRPiWLFR GH OD FDOLGDG GH OD LPDJHQ GH VDOLGD 3HUPLWH TXH VH HIHFW~H HO DMXVWH PDQXDO GH OD FDOLGDG GH OD LPDJHQ GH VDOLGD 3URGXFH XQD FDOLGDG GH LPDJHQ GH VDOLGD GH PHQRU FDOLGDG FRQ OR FXDO VH XVD PHQRV WyQHU (QWUHJD D OD EDQGHMD HO Q~PHUR HVSHFLILFDGR GH MXHJRV GH FRSLDV HQ HO PLVPR RUGHQ TXH HO GRFXPHQWR (QWUHJD ODV FRSLDV FODVLILFDGDV \ ODV VHSDUD GH ODV GHPiV SDUD VX IiFLO UHFXSHUDFLyQ (QWUHJD ODV FRSLDV D OD EDQGHMD HQ HO RUGHQ EDVDGR HQ HO Q~PHUR WRWDO GH FRSLDV GH FDGD GRFXPHQWR (QWUHJD ODV FRSLDV VLQ FODVLILFDU \ ODV VHSDUD GH ODV GHPiV SDUD VX IiFLO UHFXSHUDFLyQ 7H[WR)RWR $FODUDU2VFXUHFHU 7H[WR $XWR 0DQXDO $KRUUR GH WyQHU 6DOLGD &ODVLILFDGDV &ODVLILFDGDV GHVSOD]DGDV 6LQ FODVLILFDU 6LQ FODVLILFDU GHVSOD]DGDV ""' Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV 3UHILMDGRV GH FRSLDU &DUDV LPSUHVDV !! $MXVWHV 'HVFULSFLyQ 3URGXFH FRSLDV D XQD FDUD GH RULJLQDOHV D XQD FDUD 3URGXFH FRSLDV D GRV FDUDV GH RULJLQDOHV D XQD FDUD 3URGXFH FRSLDV D GRV FDUDV GH RULJLQDOHV D GRV FDUDV 3URGXFH FRSLDV D XQD FDUD GH RULJLQDOHV D GRV FDUDV Xx8rrQ# %Bthqryhv ""( &RSLD "# Xx8rrQ# %Bthqryhv &XDQGR OD :RUN&HQWUH 3UR VH HQFXHQWUD FRQHFWDGD D OD UHG HV SRVLEOH HQYLDU WUDEDMRV HOHFWUyQLFRV GH LPSUHVLyQ GHV GH OD HVWDFLyQ GH WUDEDMR GLUHFWDPHQWH D OD PiTXLQD (O FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD &HQWUH:DUH SHUPLWH LPSULPLU GHV GH XQD HVWDFLyQ GH WUDEDMR D XQD :RUN&HQWUH 3UR GHQWUR GH XQD UHG (O FRQWURODGRU &HQWUH:DUH WLHQH YDULDV FDUDFWHUtV WLFDV \ IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV SDUD LPSULPLU (Q HVWH FDStWXOR VH SURSRUFLRQDQ LQVWUXFFLRQHV SDUD LPSULPLU HQ XQD :RUN&HQWUH 3UR \ XQD GHVFULSFLyQ JHQHUDO GH ODV FDUDFWHUtVWLFDV \ IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV SDUD LPSULPLU /D :RUN&HQWUH 3UR 3L \ 6L SXHGHQ FRSLDU VLQ SURGXFLU HUURUHV HQ HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv # , PSUHVLyQ , PSUHVLyQ 3URFHGLPLHQWR GH LPSUHVLyQ 5XWD UiSLGD &UHH HO GRFXPHQWR 6HOHFFLRQH >, PSULPLU@ \ 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV 6HOHFFLRQH $FHSWDU GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD GHVHDGDV >3URSLHGDGHV@ /D IXQFLyQ GH LPSUHVLyQ HQ OD :RUN&HQWUH 3UR VyOR VH SXHGH XVDU GHVSXpV GH FRQILJXUDU OD PiTXLQD HQ OD UHG 8QD YH] TXH OD :RUN&HQWUH 3UR VH FRQILJXUD \ VH FRQHFWD D OD UHG VX 3& R HVWDFLyQ GH WUDEDMR VH SXHGHQ FRQILJXUDU SDUD LPSULPLU XVDQGR ORV FRQWURODGRUHV GH LPSUHVLyQ SHUVRQDOL]DGRV &HQWUH:DUH GH ;HUR[ TXH VH SURSRUFLRQDQ FRQ OD PiTXLQD 127$ VL HV QHFHVDULR FRQILJXUDU VX 3& R HVWDFLyQ GH WUDEDMR SDUD LPSULPLU HQ OD :RUN&HQWUH 3UR R WLHQH SUREOHPDV SDUD LPSULPLU OODPH DO DGPLQLVWUDGRU GHO VLVWHPD SDUD DVLVWHQFLD &UHH HO GRFXPHQWR /RV GRFXPHQWRV D LPSULPLU VH FUHDQ HQ HO 3& R OD HVWDFLyQ GH WUDEDMR XVDQGR XQ VRIWZDUH GH DSOLFDFLyQ 3RU HMHPSOR 0LFUR6RIW :RUG \ 0LFUR6RIW 3RZHU3RLQW VRQ DSOLFDFLRQHV SDUD FUHDU GRFXPHQWRV TXH VH XVDQ FRQ IUHFXHQFLD 127$ VL VXV UHTXHULPLHQWRV GH LPSUHVLyQ LQFOX\HQ OD LPSUHVLyQ GH WUDEDMRV GH LPSUHVLyQ JUDQGHV SXHGH VHU QHFHVDULR TXH GHED DGTXLULU WDUMHWDV GH PHPRULD DGLFLRQDOHV SDUD VX :RUN&HQWUH 3UR #! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH >, PSULPLU@ GHO PHQ~ >$UFKLYR@ HQ VX DSOLFDFLyQ 6H PXHVWUD OD YHQWDQD , PSULPLU GH OD DSOLFDFLyQ 6HOHFFLRQH OD :RUN&HQWUH 3UR FRPR VX LPSUHVRUD Xx8rrQ# %Bthqryhv #" , PSUHVLyQ 6HOHFFLRQH , PSULPLU 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 6HOHFFLRQH >3URSLHGDGHV@ HQ OD YHQWDQD , PSULPLU HQ OD DSOLFDFLyQ 127$ HQ DOJXQDV DSOLFDFLRQHV VH SXHGH DFFHGHU D ODV IXQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD D WUDYpV GH OD RSFLyQ &RQILJXUDU /D IXQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD VH PXHVWUDQ HQ OD YHQWDQD 3URSLHGDGHV 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV UHTXHULGDV SRU HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ XVDQGR ODV RSFLRQHV GHVSOHJDEOHV \ FDVLOODV GH YHULILFDFLyQ GH FDGD FDUSHWD FRQ ILFKD 68*(5(1&, $ HQ OD VHFFLyQ VLJXLHQWH VH SURSRUFLRQD XQD GHVFULSFLyQ JHQHUDO GH ODV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV ## Xx8rrQ# %Bthqryhv 'HVSXpV GH SURJUDPDU WRGDV ODV IXQFLRQHV UHTXHULGDV VHOHFFLRQH >$FHSWDU@ 6H FLHUUD OD YHQWDQD 3URSLHGDGHV \ VH PXHVWUD OD YHQWDQD , PSULPLU GH OD DSOLFDFLyQ 3DUD HQYLDU HO WUDEDMR D LPSUHVLyQ VHOHFFLRQH >$FHSWDU@ HQ OD YHQWDQD , PSULPLU GH OD DSOLFDFLyQ 3DUD VDOLU GH OD RSFLyQ , PSULPLU VLQ HQYLDU HO WUDEDMR D LPSULPLU VHOHFFLRQH >&HUUDU@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD $FHSWDU VH SURFHVD HO WUDEDMR VH FUHD XQ DUFKLYR GH LPSUHVLyQ \ VH HQYtD D WUDYpV GH OD UHG D OD :RUN&HQWUH 3UR Xx8rrQ# %Bthqryhv #$ , PSUHVLyQ , PSULPD HO WUDEDMR 5HFXSHUH HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ /D :RUN&HQWUH 3UR UHFLEH SURFHVD H LQWHUSUHWD \ GHVSXpV LPSULPH HO DUFKLYR GH LPSUHVLyQ (O WUDEDMR GH LPSUHVLyQ VH HQWUHJD HQ HO i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i GLYLGLGR HQ VHFFLRQHV PHQRUHV H LPSUHVR VHFFLyQ SRU VHFFLyQ 7UDEDMR UHEDVD PHPRULDHVSHUH 3DSHO 6DOLGD $XWR &ODVLILFDGDV $2 5$ $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 127$ VL DSDUHFH HVWH PHQVDMH \ VH VHOHFFLRQDURQ GRV R PiV MXHJRV VyOR XQ MXHJR VHUi LPSUHVR 6HUi QHFHVDULR YROYHU D HQYLDU HO WUDEDMR SDUD LPSULPLU RWUR MXHJR R KDFHU FRSLDV #% Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L RFXUUH XQ SUREOHPD FRQ VX WUDEDMR GH LPSUHVLyQ R VL HV QHFHVDULR FDQFHODU HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ XVH $MXVWHV SUHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD D WUDYpV GH OD WHFOD (VWDGR GH OD PiTXLQD $FFHVR D 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 3DUD DFFHGHU D $MXVWHV SUHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD XVH ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GHO /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH (VWDGR GH OD PiTXLQD $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD@ \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 3UHILMDGRV GH (PDLO 3UHILMDGRV GH LQIRUPH 6HUYLFLR UHPRWR 127$ HQ DOJXQDV FRQILJXUDFLRQHV 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD HVWi XELFDGR HQ OD SRVLFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv #& , PSUHVLyQ $GPLQLVWUDFLyQ GH WUDEDMRV GH LPSUHVLyQ &DQFHODFLyQ GH XQ WUDEDMR GH LPSUHVLyQ 6L VH KD HQYLDGR HTXLYRFDGDPHQWH HQ WUDEDMR GH LPSUHVLyQ R VL KD\ SUREOHPDV FRQ HO WUDEDMR XVH &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO HQ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD SDUD FDQFHODU HO WUDEDMR 127$ VyOR GHEH FDQFHODU VXV SURSLRV WUDEDMRV GH OD FROD GH LPSUHVLyQ 6L KD\ XQ SUREOHPD FRQ HO WUDEDMR GH RWUR XVXDULR HQWUH HQ FRQWDFWR FRQ HO DGPLQLVWUDGRU GHO VLVWHPD SDUD DVLVWHQFLD 6HOHFFLRQH >&DQFHODU WUDEDMR DFWXDO@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO )RU]DU DOLPHQWDFLyQ $YDQFH GH SiJLQD &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO" 6t 1R 6HOHFFLRQH >6t@ SDUD FDQFHODU HO WUDEDMR R >1R@ SDUD UHWHQHU HO WUDEDMR \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD #' Xx8rrQ# %Bthqryhv (O DMXVWH SUHILMDGR GH OD LPSUHVRUD )RU]DU DOLPHQWDFLyQ VH XVD SDUD IRU]DU OD LPSUHVLyQ GH XQ WUDEDMR GH LPSUHVLyQ VXVSHQGLGR GHELGR D XQ WDPDxR GH SDSHO GHVLJXDO FXDQGR 'HWHFWDU WDPDxR SDSHO GHVLJXDO HVWi DFWLYDGR 6L VX WUDEDMR GH LPSUHVLyQ IXH VXVSHQGLGR GHELGR D XQ WDPDxR GH SDSHO GHVLJXDO XVH HVWDV LQVWUXFFLRQHV SDUD HOLPLQDU OD VXVSHQVLyQ 6HOHFFLRQH >)RU]DU DOLPHQWDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO )RU]DU DOLPHQWDFLyQ $YDQFH GH SiJLQD 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD YROYHU DO PRGR GH SUHSDUDGD Xx8rrQ# %Bthqryhv #( , PSUHVLyQ &RQILJXUDFLyQ GH )RU]DU DOLPHQWDFLyQ &yPR IRU]DU XQ $YDQFH GH SiJLQD &XDQGR VH FDQFHOD XQ WUDEDMR GHVGH HO 3& SXHGHQ TXHGDU D~Q GDWRV HQ OD PHPRULD GH OD :RUN&HQWUH 3UR \ HV QHFHVDULR GHVSHMDUORV XVDQGR $YDQFH GH SiJLQD HQ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 8VH ODV LQVWUXFFLRQHV GH DEDMR SDUD IRU]DU OD LPSUHVLyQ GH ORV GDWRV TXH SHUPDQHFHQ HQ OD PHPRULD GH OD LPSUHVRUD FXDQGR VH FDQFHOD XQ WUDEDMR GHVGH HO 3& 6HOHFFLRQH >$YDQFH GH SiJLQD@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO )RU]DU DOLPHQWDFLyQ $YDQFH GH SiJLQD )RU]DU DYDQFH GH SiJLQD" 6t 1R 6HOHFFLRQH >6t@ SDUD IRU]DU XQ DYDQFH GH SiJLQD R >1R@ \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD YROYHU DO PRGR GH SUHSDUDGD # Xx8rrQ# %Bthqryhv &XDQGR OD PiTXLQD VH HQFXHQWUD HQ SURFHVR GH LPSUHVLyQ HV SRVLEOH SURJUDPDU IXQFLRQHV SDUD XQ WUDEDMR GH FRSLD TXH FRPHQ]DUi DXWRPiWLFDPHQWH DO ILQDOL]DU HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ 3XOVH >, QWHUUXPSLU WUDEDMR@ 6H HQFLHQGH OD OX] SUy[LPD DO ERWyQ , QWHUUXPSLU WUDEDMR &RORTXH HO R ORV RULJLQDOHV HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ R HQ HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV 6HOHFFLRQH OD FDQWLGDG \ ODV IXQFLRQHV GH SURJUDPDFLyQ UHTXHULGDV GH ODV VLJXLHQWHV $FODUDU2VFXUHFHU 5HGXFLU $PSOLDU 6XPLQLVWUR GH SDSHO 7LSR GH RULJLQDO *LUR GH LPDJHQ \ %RUUDGR GH ERUGH 3XOVH >, QLFLDU@ /D SDQWDOOD 3UHSDUDGD SFRSLDU PXHVWUD , QLFLR DXWR \ ODV IXQFLRQHV VHOHFFLRQDGDV $O ILQDOL]DU HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ FRPHQ]DUi DXWRPiWLFDPHQWH HO WUDEDMR GH FRSLD , QLFLR DXWR 3DSHO 6DOLGD $XWR &ODVLILFDGDV $2 5$ $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV &XDQGR ILQDOLFH HO WUDEDMR GH FRSLD SXOVH QXHYDPHQWH >, QWHUUXPSLU WUDEDMR@ SDUD UHJUHVDU OD PiTXLQD DO PRGR GH SUHSDUDGD Xx8rrQ# %Bthqryhv # , PSUHVLyQ 8VR GH , QWHUUXPSLU WUDEDMR )XQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD ([LVWHQ YDULDV FRQWURODGRUHV GH LPSUHVRUD SDUD OD :RUN&HQWUH 3UR /DV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV GHSHQGHQ GHO FRQWURODGRU TXH VH XVH /D GHVFULSFLyQ GH ODV IXQFLRQHV TXH VH SURSRUFLRQD DEDMR HV XQD GHVFULSFLyQ JHQHUDO GH ODV IXQFLRQHV WtSLFDV SURSRUFLRQDGDV SRU ORV FRQWURODGRUHV GH LPSUHVRUD GH OD :RUN&HQWUH 3UR 3DUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH XQD IXQFLyQ HVSHFtILFD GH FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD SRU IDYRU FRQVXOWH OD $\XGD HQ OtQHD SURSRUFLRQDGD FRPR SDUWH GHO VRIWZDUH GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 2SFLRQHV GH FRQWURO ([LVWHQ YDULDV RSFLRQHV TXH DSDUHFHQ HQ WRGDV ODV SDQWDOODV GH FRQWURODGRUHV GH LPSUHVRUD $FHSWDU *XDUGD ORV DMXVWHV QXHYRV \ FLHUUD HO GLiORJR R FRQWURODGRU (VWRV DMXVWHV QXHYRV SHUPDQHFHQ YiOLGRV KDVWD TXH ORV FDPELH &LHUUD HO GLiORJR \ UHJUHVD WRGRV ORV DMXVWHV HQ ODV ILFKDV D ORV YDORUHV TXH WHQtDQ DQWHV GH DEULU HO GLiORJR 6H SLHUGHQ WRGRV ORV FDPELRV TXH IXHURQ HIHFWXDGRV *XDUGD WRGRV ORV FDPELRV HIHFWXDGRV VLQ FHUUDU HO FRQWURODGRU 5HVWDXUD OD ILFKD DFWXDO \ WRGRV VXV DMXVWHV D ORV YDORUHV SUHILMDGRV GHO VLVWHPD (VWH ERWyQ VyOR DIHFWD D OD ILFKD DFWXDO /DV GHPiV ILFKD QR FDPELDQ 5HVWDXUD ODV ILFKDV 6DOLGD GH SDSHO )RUPDWR \ 2SFLRQHV GH LPDJHQ D ORV YDORUHV SUHILMDGRV GHO VLVWHPD 2WUDV IXQFLRQHV R ILFKDV SXHGHQ QR WHQHU DMXVWHV SUHILMDGRV HVSHFtILFRV \ QR VHUiQ DIHFWDGDV SRU HVWH ERWyQ 6HOHFFLRQH HO ERWyQ >$\XGD@ HQ OD SDUWH LQIHULRU GHUHFKD GH OD SDQWDOOD GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD R ELHQ >)@ HQ HO WHFODGR GHO 3& SDUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH OD SDQWDOOD GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD TXH VH PXHVWUD &DQFHODU $SOLFDU 3UHILMDGRV 7RGRV D SUHILMDGRV $\XGD # ! Xx8rrQ# %Bthqryhv /RV ERWRQHV VLJXLHQWHV HVWiQ GLVSRQLEOHV HQ WRGDV ODV SDQWDOODV $\XGD QGLFH 0XHVWUD HO tQGLFH SULQFLSDO GHO VLVWHPD GH D\XGD %XVFDU 3HUPLWH LQWURGXFLU OD SDODEUD R IUDVH TXH VH GHEH EXVFDU $WUiV 5HJUHVD D OD SDQWDOOD GHO WHPD DQWHULRU $UFKLYR 6DOLGD (O PHQ~ 6DOLGD EDMR HO PHQ~ $UFKLYR FLHUUD OD YHQWDQD $\XGD Xx8rrQ# %Bthqryhv # " , PSUHVLyQ 6L FRORFD HO DSXQWDGRU GHO UDWyQ VREUH XQ FRQWURO 0LFURVRIW :LQGRZV PXHVWUD XQD D\XGD EUHYH DFHUFD GHO FRQWURO 6L VHOHFFLRQD FRQ HO ERWyQ GHUHFKR XQ FRQWURO HO VLVWHPD $\XGD SURSRUFLRQD LQIRUPDFLyQ PiV GHWDOODGD &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD (O GLiORJR &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD SHUPLWH DFWXDOL]DU HO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD SDUD TXH SXHGD LQWHUDFWXDU FRQ ORV GLVSRVLWLYRV RSFLRQDOHV LQVWDODGRV HQ OD LPSUHVRUD 8QD YH] LQVWDODGR XQ GLVSRVLWLYR RSFLRQDO GH LPSUHVLyQ VHOHFFLRQH OD FDVLOOD GH VHOHFFLyQ DSURSLDGD HQ 2SFLRQHV LQVWDODEOHV SDUD DFWXDOL]DU HO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD $O VHOHFFLRQDU HVWDV RSFLRQHV VH DFWLYDQ YDULDV FDUDFWHUtVWLFDV \ IXQFLRQHV HQ RWUDV ILFKDV GHO FRQWURODGRU (O HVTXHPD JUiILFR GH OD LPSUHVRUD \ ODV OLVWDV GHVSOHJDEOHV DSURSLDGDV HQ OD ILFKD 3DSHO6DOLGD FDPELDQ SDUD UHIOHMDU ODV QXHYDV RSFLRQHV 5XWD UiSLGD &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD 2SFLRQHV LQVWDODEOHV 0HPRULD 0% 2SFLRQHV LQVWDODEOHV %DQGHMDV RSFLRQDOHV \ %DQGHMD HVSHFLDO 8Q FRQMXQWR GH EDQGHMDV GH SDSHO DGLFLRQDOHV TXH VH SXHGHQ LQVWDODU EDMR OD LPSUHVRUD SULQFLSDO 8QD XQLGDG GH DOLPHQWDFLyQ GH SDSHO TXH VH XVD QRUPDOPHQWH SDUD WUDEDMRV ~QLFRV R WUDEDMRV LQWHUPLWHQWHV TXH UHTXLHUHQ WDPDxRV GH SDSHO HVWiQGDU 8Q GLVSRVLWLYR RSFLRQDO TXH SHUPLWH OD LPSUHVLyQ HQ DPEDV FDUDV GHO SDSHO 0yGXOR D FDUDV LPSUHVLyQ D FDUDV # # Xx8rrQ# %Bthqryhv %DQGHMD GH VHSDUDGRUHV 8QD EDQGHMD RSFLRQDO TXH GLYLGH HQ GRV VHFFLRQHV OD EDQGHMD GH VDOLGD XQD VXSHULRU \ XQD LQIHULRU 127$ QR HV SRVLEOH LQVWDODU D OD YH] HO DSLODGRU FRQ GHVSOD]DPLHQWR \ OD EDQGHMD GH VHSDUDGRUHV 0HPRULD 0% 0HPRULD 6L KD\ PHPRULD DGLFLRQDO LQVWDODGR HQ OD LPSUHVRUD HVSHFLILTXH OD FDQWLGDG WRWDO LQVWDODGD Xx8rrQ# %Bthqryhv # $ , PSUHVLyQ $SLODGRU FRQ GHVSOD]DPLHQWR 8QD XQLGDG TXH VH SXHGH DJUHJDU D OD LPSUHVRUD SDUD TXH HQ OD EDQGHMD UHFHSWRUD FDGD WUDEDMR GH LPSUHVLyQ VH VHSDUH OHYHPHQWH GH ORV GHPiV 3DSHO6DOLGD 3HUPLWH VHOHFFLRQDU WDPDxR GH SDSHO RULHQWDFLyQ GHO SDSHO \ IXHQWH GHO SDSHO WLSR GH PDWHULDO GH LPSUHVLyQ \ Q~PHUR GH FRSLDV SDUD HO WUDEDMR  5XWD UiSLGD 3DSHO6DOLGD )XQFLyQ GH &RSLDV 6HOHFFLRQDU SDSHO , PSUHVLyQ D FDUDV &ODVLILFDFLyQ 2ULHQWDFLyQ GH OD 'HVWLQR GH VDOLGD LPDJHQ GHVSOD]DPLHQWR )XQFLyQ GH GHVSOD]DPLHQWR 6HOHFFLRQH 'HVSOD]DPLHQWR DFWLYDGR VL VH GHVHD TXH FDGD MXHJR GH XQ WUDEDMR GH YDULDV FRSLDV TXHGH OHYHPHQWH GHVSOD]DGR GH ORV GHPiV HQ OD EDQGHMD FRQ GHVSOD]DPLHQWR &RQ HVWD RSFLyQ DFWLYDGD HQ JHQHUDO VH KDFH PiV IiFLO PDQHMDU \ FODVLILFDU GRFXPHQWRV FXDQGR VH LPSULPHQ YDULDV FRSLDV GH HOORV /D IXQFLyQ GH GHVSOD]DPLHQWR VyOR VH SXHGH XVDU VL HO DSLODGRU FRQ GHVSOD]DPLHQWR HVWi LQVWDODGR \ OD RSFLyQ VH KD VHOHFFLRQDGR HQ OD ILFKD &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD &RSLDV 8VH HO FXDGUR &RSLDV SDUD LQGLFDU FXiQWRV MXHJRV GHO GRFXPHQWR GHVHD LPSULPLU # % Xx8rrQ# %Bthqryhv 127$ HVWH DMXVWH HV LQGHSHQGLHQWH GH OD VHOHFFLyQ &RSLDV GHO PHQ~ GH LPSUHVLyQ GH VX VRIWZDUH GH DSOLFDFLyQ 1R XVH HO DMXVWH &RSLDV GHO FRQWURODGRU \ HO DMXVWH &RSLDV GH OD DSOLFDFLyQ VLPXOWDQHDPHQWH (V PHMRU DMXVWDU HO Q~PHUR GH FRSLDV HQ HO FRQWURODGRU D \ DMXVWDU HQ OD DSOLFDFLyQ HO Q~PHUR GH FRSLDV TXH GHVHD LPSULPLU 6HOHFFLRQDU SDSHO 6HOHFFLRQH SDSHO SHUPLWH HVSHFLILFDU HO SDSHO D XVDU HQ HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ 7RGDV ODV HVSHFLILFDFLRQHV DSDUHFHQ HQ HQ HO FXDGUR UHVXPHQ GH SDSHO HQ OD ILFKD 3DSHO6DOLGD (O GLiORJR 6HOHFFLRQDU SDSHO WLHQH WUHV ILFKDV &XHUSR GHO GRFXPHQWR &XELHUWD DQWHULRU \ 6HSDUDGRUHV 6HOHFFLRQDQGR ODV ILFKDV VH SXHGH DMXVWDU HO WDPDxR GH SDSHO WLSR GH SDSHO \ IXHQWH GH SDSHO D XVDU HQ FDGD SDUWH GHO GRFXPHQWR &XHUSR GHO GRFXPHQWR 3HUPLWH HVSHFLILFDU HO WDPDxR \ OD IXHQWH GHO SDSHO D VHU XVDGR HQ OD PD\RUtD GHO WUDEDMR 7DPDxR 7DPDxR SHUPLWH DMXVWDU HO WDPDxR GH SDSHO SDUD HO WUDEDMR (O FXDGUR GH OLVWD 7DPDxR WLHQH WRGRV ORV WDPDxRV GH SDSHO FRPSDWLEOHV FRQ OD LPSUHVRUD (O WDPDxR GH SDSHO SUHILMDGR HV &DUWD R $ GHSHQGLHQGR GH ODV XQLGDGHV 127$ OD DSOLFDFLyQ GH :LQGRZV SXHGH DQXODU HVWH DMXVWH 9HULILTXH HO WDPDxR GH SDSHO VHOHFFLRQDGR HQ OD DSOLFDFLyQ 7LSR 7LSR SHUPLWH VHOHFFLRQDU SDSHO SDUD HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ SRU WLSR GH PDWHULDO GH LPSUHVLyQ HQ YH] GH SRU EDQGHMD GH SDSHO 3ULPHUR VH GHEH XVDU OD IXQFLyQ GH PHQ~ GH EDQGHMD HQ OD FRQVROD GH OD LPSUHVRUD SDUD SURJUDPDU XQ WLSR GH SDSHO SDUD FDGD EDQGHMD GH SDSHO 'HVSXpV HQ HO FRQWURODGRU VHOHFFLRQDU HO WLSR GH SDSHO TXH VH GHEH XVDU \ OD LPSUHVRUD XVD DXWRPiWLFDPHQWH OD EDQGHMD GH SDSHO FRUUHFWD %DQGHMD GH SDSHO 6HOHFFLRQH OD EDQGHMD GH SDSHO TXH FRQWLHQH HO WLSR GH SDSHO TXH VH GHEH XVDU SDUD ODV FXELHUWDV SDUWH SULQFLSDO \ VHSDUDGRUHV GHO GRFXPHQWR 1R WRGDV ODV Xx8rrQ# %Bthqryhv # & , PSUHVLyQ EDQGHMDV GH SDSHO DFHSWDQ WRGRV ORV WDPDxRV GH SDSHO 6yOR VH PXHVWUDQ ORV OXJDUHV IXHQWH TXH DFHSWDQ HO WDPDxR GH SDSHO HVSHFLILFDGR /D RSFLyQ SUHILMDGD HV OD GH VHOHFFLRQDU EDQGHMD DXWR 6L VH VHOHFFLRQD XQD EDQGHMD GH SDSHO \ VH VHOHFFLRQD XQ WDPDxR GH SDSHO QR VRSRUWDGR SRU OD EDQGHMD OD RSFLyQ GH EDQGHMD GH SDSHO VH FRQPXWD D OD GH VHOHFFLyQ GH EDQGHMD DXWR 127$ ORV DMXVWHV GH %DQGHMD GH SDSHO VHOHFFLRQDGRV HQ OD DSOLFDFLyQ DQXODQ ORV VHOHFFLRQDGRV HQ HO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD &XELHUWD DQWHULRU /D ILFKD &XELHUWD DQWHULRU SHUPLWH XVDU SDSHO GLIHUHQWH FRQ PHPEUHWH SRU HMHPSOR SDUD OD SULPHUD KRMD GHO WUDEDMR GH LP SUHVLyQ 3DUD DFWLYDU ORV DMXVWHV GHO WLSR GH PDWHULDO GH LPSUHVLyQ \ OD EDQGHMD GH SDSHO VHOHFFLRQH &XELHUWD DQWHULRU GLIHUHQWH /RV DMXVWHV TXH VH HVSHFLILFDQ DSDUHFHQ HQ HO FXDGUR UHVXPHQ 3D SHO HQ HO GLiORJR 3DSHO6DOLGD /RV DMXVWHV TXH VH VHOHFFLRQDQ HQ HVWD ILFKD DQXODQ ORV DMXVW HV GH FXELHUWD DQWHULRU GH OD DSOLFDFLyQ 7DPDxR GH SDSHO QR VH SXHGH FDPELDU HQ HVWD ILFKD 3DUD HOOR VHOHFFLRQH OD ILFKD &XHUSR GHO GRFXPHQWR 127$ HVWD IXQFLyQ QR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH SDUD LPSUHVLyQ D FDUDV 6HSDUDGRUHV 6HSDUDGRUHV SHUPLWH SRQHU XQD SiJLQD GLYLVRUD HQWUH FDGD Si JLQD LPSUHVD GH XQ GRFXPHQWR \ GHVSXpV GH OD SiJLQD ILQDO (VWR HV ~WLO FXDQGR VH LPSULPHQ WUDQVSDUHQFLDV \ VH GHVHD XQ VHSDUDGRU HQ EODQFR HQWUH FDGD KRMD GH WUDQVSDUHQFLD 3DUD XVDU VHSDUDGRUHV HV QHFHVDULR DFWLYDU FODVLILFDFLyQ H LP SUHVLyQ D XQD FDUD HQ OD ILFKD 3DSHO6DOLGD 3DUD PRGLILFDU XQ DMXVWH VHOHFFLRQH 8VDU VHSDUDGRUHV &RQ HOOR VH DFWLYD ORV FXDGURV GHVSOHJDEOHV 7LSR GH PDWHULDO \ %DQGHMD /RV DMXVWHV VHOHFFLRQDGRV DSDUHFHQ HQ HO FXDGUR UH VXPHQ 3DSHO HQ HO GLiORJR 3DSHO6DOLGD 127$ ORV DMXVWHV GH 6HSDUDGRUHV HQ HO FRQWURODGRU DQXODQ ORV DMXVWHV GH 6HSDUDGRUHV GH OD DSOLFDFLyQ , PSUHVLyQ D FDUDV 68*(5(1&, $ VL OD FRQILJXUDFLyQ GH OD PiTXLQD VRSRUWD HVWD IXQFLyQ VHOHFFLRQH , PSUHVLyQ D FDUDV HQ HO GLiORJR &RQILJ GH OD LPSUHVRUD SDUD DFWLYDU , PSUHVLyQ D FDUDV # ' Xx8rrQ# %Bthqryhv FDUD FDUDV JLUR SRU ERUGH FRUWR FDUDV JLUR SRU ERUGH ODUJR , PSUHVLyQ D FDUD DMXVWH SUHILMDGR , PSUHVLyQ D FDUDV DOLQHDGD FRQ HO ERUGH PiV FRUWR GHO SDSHO , PSUHVLyQ D FDUDV DOLQHDGD FRQ HO ERUGH PiV ODUJR GHO SDSHO 6L KD\ XQ GLVSRVLWLYR D FDUDV LQVWDODGR HQ OD LPSUHVRUD HV QHFHVDULR DFWLYDU OD LPSUHVLyQ D FDUDV HQ HO FRQWURODGRU VHOHFFLRQDQGR D FDUDV HQ OD ILFKD &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD 6yOR HQWRQFHV VHUi SRVLEOH VHOHFFLRQDU , PSUHVLyQ D FDUDV HQ HO GLiORJR 3DSHO6DOLGD &ODVLILFDFLyQ (O FDPSR &ODVLILFDFLyQ SHUPLWH HVSHFLILFDU VL XQ GRFXPHQWR GH YDULDV SiJLQDV VH GHEH LPSULPLU FODVLILFDGR R VLQ FODVLILFDU 6LQ FODVLILFDU &ODVLILFDGDV 'RV R PiV FRSLDV GH XQ GRFXPHQWR VH LPSULPHQ HQ MXHJRV VHSDUDGRV GH FDGD SiJLQD 'RV R PiV FRSLDV GH XQ GRFXPHQWR VH LPSULPHQ HQ HO RUGHQ GH OD VHFXHQFLD GH ODV SiJLQDV \ VH HQWUHJDQ FRPR MXHJRV VHSDUDGRV GHO GRFXPHQWR /D VDOLGD FODVLILFDGD SXHGH YDULDU GHSHQGLHQGR GH OD FDQWLGDG GH PHPRULD HQ OD LPSUHVRUD HO HTXLSDPLHQWR RSFLRQDO LQVWDODGR HQ OD LPSUHVRUD \ OD FRPSOHMLGDG GHO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ (O DMXVWH &ODVLILFDGDV HQ DOJXQDV DSOLFDFLRQHV SXHGH FUHDU FRQIOLFWRV FRQ HO DMXVWH &ODVLILFDGDV HQ ORV FRQWURODGRUHV GH LPSUHVRUD ;HUR[ 3DUD HYLWDU FRQIOLFWRV DMXVWH OD FODVLILFDFLyQ HQ HO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD D $&7, 9$'2 \ HQ HO GLiORJR GH LPSUHVLyQ GH OD DSOLFDFLyQ D '(6$&7, 9$'2 12 VHOHFFLRQH FODVLILFDFLyQ HQ DPERV OD DSOLFDFLyQ \ HO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 127$ VL VH VHOHFFLRQD &ODVLILFDGDV HQ HO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD DVHJ~UHVH GH TXH QR HVWp VHOHFFLRQDGR HQ OD YHQWDQD GH LPSUHVLyQ GH OD DSOLFDFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv # ( , PSUHVLyQ /D LPSUHVLyQ D FDUDV SHUPLWH LPSULPLU HQ DPEDV FDUDV GH OD SiJLQD 2ULHQWDFLyQ GH OD LPDJHQ 2ULHQWDFLyQ VH UHILHUH D OD GLUHFFLyQ UHODWLYD GH ORV ERUGHV ODUJR \ FRUWR GHO SDSHO /D LPSUHVRUD SXHGH LPSULPLU HQ RULHQWDFLyQ YHUWLFDO \ KRUL]RQWDO 2ULHQWDFLyQ YHUWLFDO 2ULHQWDFLyQ KRUL]RQWDO , PSULPH XQD LPDJHQ TXH HV PiV DOWD TXH DQFKD , PSULPH XQD LPDJHQ TXH HV PiV DQFKD TXH DOWD 'HVWLQR GH OD VDOLGD 6HOHFFLRQH HO OXJDU GH VDOLGD OD LPSUHVRUD GRQGH GHVHD LPSULPLU VX GRFXPHQWR (O FXDGUR GH OLVWD PXHVWUD WRGDV ODV RSFLRQHV YiOLGDV SDUD VX LPSUHVRUD 6H SXHGH KDFHU OD VHOHFFLyQ HQ OD OLVWD GHVSOHJDEOH R VHOHFFLRQDQGR OD LPSUHVRUD /RV QRPEUHV GH ORV GLVSRVLWLYRV GH VDOLGD LQVWDODGRV HQ OD LPSUHVRUD VH GHEHQ VHOHFFLRQDU HQ OD ILFKD GH FRQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD DQWHV GH TXH SXHGDQ DSDUHFHU HQ OD OLVWD 'HVWLQR GH OD VDOLGD 127$ QR HV SRVLEOH LQVWDODU D OD YH] HO DSLODGRU FRQ GHVSOD]DPLHQWR \ OD EDQGHMD GH VHSDUDGRUHV #! Xx8rrQ# %Bthqryhv (O GLiORJR 2SFLRQHV GHO GRFXPHQWR SHUPLWH LPSULPLU GRFXPHQWRV HQ IRUPD GH IROOHWR R LPSULPLU YDULDV SiJLQDV HQ XQD FDUD GH XQD SiJLQD &DGD SiJLQD VH SXHGH LPSULPLU FRQ R VLQ ERUGH GH SiJLQD 6HOHFFLRQH HQWUH ORV IRUPDWRV GH SiJLQD 1RUPDO H , PiJHQHV P~OWLSOHV 5XWD UiSLGD )RUPDWR 1RUPDO , PiJHQHV P~OWLSOHV 1RUPDO , PSULPH XQD SiJLQD HVWiQGDU (O YDORU SUHILMDGR HV 1RUPDO , PiJHQHV P~OWLSOHV , PSULPH YDULDV SiJLQDV HQ XQD VROD KRMD GH SDSHO (Q HO FXDGUR GH OLVWD , PiJHQHV P~OWLSOHV VH GHEH LQGLFDU HO Q~PHUR GH SDJLQDV SRU FDUD TXH VH GHVHD , PiJHQHV P~OWLSOHV SiJLQD HQ SiJLQDV HQ Xx8rrQ# %Bthqryhv #! , PSUHVLyQ )RUPDWR 7UD]DU SHUILOHV 'HUHFKD D L]TXLHUGD SiJLQDV HQ SiJLQDV HQ SiJLQDV HQ SiJLQDV HQ , PSULPH XQ ERUGH QHJUR DOUHGHGRU GH FDGD SiJLQD LPSUHVD , PSULPH GH GHUHFKD D L]TXLHUGD #!! Xx8rrQ# %Bthqryhv (O GLiORJR 2SFLRQHV GH LPDJHQ SHUPLWH DMXVWDU YDULDV FDUDFWHUtVWLFDV YLVXDOHV \ JUiILFDV HQ VX WUDEDMR GH LPSUHVLyQ 3HUPLWH WDPELpQ VHOHFFLRQDU VL VH GHVHD WUDQVIHULU ODV IXHQWHV 7UXH7\SH R GH PDSDV GH ELWV GH OD DSOLFDFLyQ D OD LPSUHVRUD R LPSULPLUORV FRPR JUiILFRV \ IXHQWHV GHO GLVSRVLWLYR 5XWD UiSLGD 2SFLRQHV GH LPDJHQ (VFDOD GH JULV )XHQWHV 7UXH7\SH *UiILFRV 5HVROXFLyQ &DOLGDG GH LPSUHVLyQ (VFDOD GH JULV , PiJHQHV IRWRJUiILFDV 6HOHFFLRQH HVWH DMXVWH SDUD LPiJHQHV FRQ XQD DSDULHQFLD UHDOLVWD \ IRWRJUiILFD (O DMXVWH , PiJHQHV IRWRJUiILFDV SURSRUFLRQD XQ FRQWUDVWH VXDYH HQWUH ORV WRQRV GH JULV (VWH DMXVWH WDPELpQ IXQFLRQD ELHQ FRQ LPiJHQHV RULJLQDOPHQWH GLVHxDGDV FRQ FRORU /RV FDPELRV HIHFWXDGRV VH UHIOHMDQ HQ HO JUiILFR GH XQ RMR HQ HO GLiORJR , PiJHQHV HVFDQHDGDV (O DMXVWH , PiJHQHV HVFDQHDGDV HV SDUWLFXODUPHQWH DGHFXDGR SDUD SURSRUFLRQDU FDOLGDG \ FODULGDG H[FHSFLRQDO D LPiJHQHV LPSUHVDV RULJLQDOPHQWH HVFDQHDGDV FRQ XQ HVFiQHU Xx8rrQ# %Bthqryhv #!" , PSUHVLyQ 2SFLRQHV GH LPDJHQ $UWH GH OtQHD , PSULPLU WH[WR GH FRORU HQ QHJUR 6HOHFFLRQH HVWH DMXVWH SDUD LPiJHQHV JUiILFDV FRQ OtQHDV LQWULQFDGDV \ GHWDOOH ILQR FRPR DUWH JUiILFR (VWH DMXVWH SURSRUFLRQD OtQHDV VyOLGDV \ FRQWUDVWH IXHUWH HQWUH iUHDV VRPEUHDGDV (VWH DMXVWH LPSULPH HQ QHJUR HQ YH] GH JULV WRGR HO WH[WR HQ FRORU )XHQWHV 7UXH 7\SH (VWDV VHOHFFLRQHV SHUPLWHQ VHOHFFLRQDU VL VH GHEHQ WUDQVIHULU ODV IXHQWHV D OD LPSUHVRUD FRPR IXHQWHV 7UXH 7\SH R PDSDV GH ELWV R ELHQ XVDU ODV IXHQWHV GH LPSUHVRUD UHVLGHQWHV HQ OD LPSUHVRUD 7UDQVIHULU FRPR 7UXH7\SH 8VH HVWD RSFLyQ VL HQ OD SiJLQD KD\ XQ Q~PHUR SHTXHxR GH IXHQWHV 7UXH7\SH \ GHVHD RSWLPL]DU HO GHVHPSHxR GH LPSUHVLyQ GH WH[WR (VWD RSFLyQ HQYtD D OD LPSUHVRUD FDGD FDUiFWHU 7UXH7\SH FRPR XQ PDSD GH ELWV LQGLYLGXDO 8VH HVWD RSFLyQ FXDQGR KD\ XQ JUDQ Q~PHUR GH IXHQWHV 7UXH7\SH HQ XQD SiJLQD LPSUHVD (VWD RSFLyQ SHUPLWH LPSULPLU LPiJHQHV JUiILFDV VREUH WH[WR 7UXH7\SH &RPR HO WH[WR 7UXH7\SH VH HQYtD VLHPSUH DO ~OWLPR D OD LPSUHVRUD HQ JHQHUDO DSDUHFH HQFLPD GH ORV JUiILFRV $O VHOHFFLRQDU HVWD RSFLyQ ODV LPiJHQHV 7UXH7\SH VH HQYtDQ D OD LPSUHVRUD FRPR JUiILFRV 127$ HVWD RSFLyQ VyOR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH FXDQGR VH VHOHFFLRQD 5iVWHU FRPR HO PRGR JUiILFR 8VDU ODV IXHQWHV 7UXH7\SH GH OD LPSUHVRUD 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD XVDU ODV IXHQWHV 7UXHW\SH UHVLGHQWHV HQ OD LPSUHVRUD 6L QR GHVHD XVDU ODV IXHQWHV UHVLGHQWHV HQ OD LPSUHVRUD GHMH OD FDVLOOD VLQ YHULILFDU &XDQGR OD FDVLOOD VH HQFXHQWUD VLQ YHULILFDU SDUD FDGD WUDEDMR GH LPSUHVLyQ WRGDV ODV IXHQWHV QHFHVDULDV VH WUDQVILHUHQ D OD LPSUHVRUD 7UDQVIHULU FRPR PDSD GH ELWV , PSULPLU FRPR JUiILFRV *UiILFRV (VWD VHOHFFLyQ HVSHFLILFD FyPR VH GHEHQ HQYLDU ORV JUiILFRV D OD LPSUHVRUD /DV RSFLRQHV GLVSRQLEOHV VRQ 9HFWRU (VWD RSFLyQ SHUPLWH HQYLDU JUiILFRV D OD LPSUHVRUD FRPR XQD FRPELQDFLyQ GH LPiJHQHV GH YHFWRU \ UiVWHU *UiILFRV GH YHFWRU QRUPDOPHQWH LPSULPHQ PiV UiSLGR TXH JUiILFRV UiVWHU #!# Xx8rrQ# %Bthqryhv 5iVWHU (VWD RSFLyQ HQYtD JUiILFRV D OD LPSUHVRUD FRPR LPiJHQHV GH PDSD GH ELWV /RV PDSDV GH ELWV QRUPDOPHQWH LPSULPHQ PiV OHQWR TXH ODV LPiJHQHV GH YHFWRU \ VH GLVWRUVLRQDQ DO FDPELDUORV GH HVFDOD 5HVROXFLyQ (O DMXVWH GH UHVROXFLyQ DIHFWD OD FDQWLGDG GH GHWDOOH TXH VH UHSURGXFH HQ LPiJHQHV JUiILFDV /D UHVROXFLyQ JUiILFD VH PLGH HQ SXQWRV SRU SXOJDGD SSS 8Q DMXVWH GH SSS SURGXFH LPiJHQHV XVDQGR SXQWRV SL[HOV SRU FDGD SXOJDGD GH OD LPDJHQ /D FDOLGDG GH LPDJHQ GH GRFXPHQWRV LPSUHVRV QRUPDOPHQWH DXPHQWD FRQ DMXVWHV GH UHVROXFLyQ SSS \ SL[HOHV PiV DOWRV SHUR HQ OD PD\RUtD GH ORV FDVRV OD LPSUHVLyQ HV PiV OHQWD \ HO FRQVXPR GH WyQHU HV PD\RU SSS /DV LPiJHQHV VH LPSULPHQ XVDQGR [ SXQWRV SRU SXOJDGD SSS 8VH HVWD RSFLyQ VL OD FDOLGDG HV PiV LPSRUWDQWH TXH OD UDSLGH] /DV LPiJHQHV VH LPSULPHQ XVDQGR [ SXQWRV SRU SXOJDGD SSS 8VH HVWD RSFLyQ SDUD WUDEDMRV GH VyOR WH[WR R FXDQGR OD UDSLGH] HV PiV LPSRUWDQWH TXH OD FDOLGDG SSS &DOLGDG GH LPSUHVLyQ $KRUUR GH WyQHU $MXVWH $KRUUR GH WyQHU HQ $&7, 9$'2 SDUD FRQVHUYDU OD FDQWLGDG GH WyQHU TXH VH XVD SDUD LPSULPLU XQ GRFXPHQWR /D FDOLGDG GH LPSUHVLyQ VH UHGXFH SHUR OD UDSLGH] GH LPSUHVLyQ SXHGH PHMRUDU (VWH DMXVWH VH UHFRPLHQGD SDUD YHULILFDU HO FRQWHQLGR \ IRUPDWR GHO GRFXPHQWR $MXVWH 6XDYL]DFLyQ HQ $&7, 9$'2 SDUD VXDYL]DU OD DSDULHQFLD GH ERUGHV LUUHJXODUHV HQ ODV LPiJHQHV GHO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ 6XDYL]DFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv #!$ , PSUHVLyQ /RV JUiILFRV GH YHFWRU HVWiQ FRPSXHVWRV GH YDULDV IRUPDV OtQHDV FtUFXORV HOLSVHV \ FXDGURV TXH VH SXHGHQ PRGLILFDU GH HVFDOD \ HGLWDU LQGHSHQGLHQWHPHQWH /RV JUiILFRV GH YHFWRU QR VH GLVWRUVLRQDQ FXDQGR VH FDPELDQ GH HVFDOD 6XSHUSRVLFLRQHV (O GLiORJR 6XSHUSRVLFLRQHV SHUPLWH FUHDU FDUJDU R HOLPLQDU VXSHUSRVLFLRQHV GH SiJLQD VLPSOHV SDUD VX LPSUHVRUD 8QD VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD HV XQ JUXSR GH FRPDQGRV 3&/ FUHDGRV SRU HO XVXDULR R ELHQ GDWRV WUDQVIHULGRV \ JXDUGDGRV HQ OD LPSUHVRUD 6XSHUSRVLFLRQHV GH SiJLQD SXHGH VHU XVDGR UHSHWLGDPHQWH SDUD LPSULPLU SDUWHV GH GRFXPHQWRV GH XVR IUHFXHQWH 3RU HMHPSOR HO PHPEUHWH GH XQD HPSUHVD VH SXHGH FUHDU FRPR XQD VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD \ JXDUGDU HQ OD LPSUHVRUD &XDQGR VH LPSULPH XQD FDUWD HO FRPDQGR GH VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD GHO PHPEUHWH VH SXHGH HQYLDU D OD LPSUHVRUD \ HO PHPEUHWH VH LPSULPH HQ FDGD SiJLQD 5XWD UiSLGD 6XSHUSRVLFLRQHV 6XSHUSRVLFLRQHV (VWDGR GH ODV (VWDGR GH FUHDFLyQ GH VXSHUSRVLFLRQHV VXSHUSRVLFLRQHV VHOHFFLRQDGDV 6XSHUSRVLFLRQHV &DUJDU VXSHUSRVLFLyQ /D RSFLyQ &DUJDU VXSHUSRVLFLyQ OH SHUPLWH XVDU XQ DUFKLYR 293 H[WHUQR FRPR VXSHUSRVLFLyQ &XDQGR VH VHOHFFLRQD HO ERWyQ &DUJDU VXSHUSRVLFLyQ DSDUHFH XQ GLiORJR $EULU ([DPLQH ORV DUFKLYRV KDVWD OOHJDU DO DUFKLYR TXH VH GHVHD FDUJDU \ XVDU FRPR XQD VXSHUSRVLFLyQ (O DUFKLYR GHEH HVWDU HQ XQ IRUPDWR TXH SHUPLWD VX LPSUHVLyQ #!% Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD FUHDU XQD VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD $EUD HO DUFKLYR TXH FRQWLHQH VX ORJRWLSR R LPDJHQ TXH GHVHD FRPR VXSHUSRVLFLyQ \ VHOHFFLRQH , PSULPLU $EUD HO GLiORJR GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 3URSLHGDGHV&RQILJXUDU \ VHOHFFLRQH OD ILFKD 6XSHUSRVLFLRQHV 6HOHFFLRQH &UHDU XQD VXSHUSRVLFLyQ SDUD DEULU HO GLiORJR &UHDU VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD , QWURGX]FD XQ QRPEUH GH KDVWD RFKR FDUDFWHUHV HQ HO FXDGUR 1RPEUH GH DUFKLYR 6HOHFFLRQH OD UXWD GHO QRPEUH GHO FXDGUR GH GLUHFWRULR \ VHOHFFLRQH $FHSWDU 6HOHFFLRQH 6t SDUD FUHDU OD VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD , PSULPD HO DUFKLYR TXH GHVHD XVDU FRPR VXSHUSRVLFLyQ (O DUFKLYR HQ UHDOLGDG QR VH LPSULPH VH JXDUGD FRPR XQ DUFKLYR GH VXSHUSRVLFLyQ 293 HQ HO GLUHFWRULR GH VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD SUHILMDGR GH VX 3& 6HOHFFLRQH 6t SDUD FRQILUPDU TXH GHVHD FUHDU XQD VXSHUSRVLFLyQ (O DUFKLYR DSDUHFH HQ OD OLVWD GH VXSHUSRVLFLRQHV OD SUy[LPD YH] TXH DEUD OD ILFKD 6XSHUSRVLFLRQHV (OLPLQDU VXSHUSRVLFLyQ (VWD RSFLyQ SHUPLWH HOLPLQDU VXSHUSRVLFLRQHV 6L OD VXSHUSRVLFLyQ UHVLGH HQ OD LPSUHVRUD VHUi HOLPLQDGD GH OD LPSUHVRUD SHUR QR GH VX GLVFR GXUR ORFDO 6L OD VXSHUSRVLFLyQ VyOR UHVLGH HQ VX GLVFR GXUR VH OH SUHJXQWDUi VL GHVHD HOLPLQDU HO DUFKLYR GH VX GLVFR GXUR 8QD YH] HOLPLQDGD OD VXSHUSRVLFLyQ GHO GLVFR GXUR VyOR SRGUi VHU UHVWDXUDGD VL YXHOYH D FUHDU XQD VXSHUSRVLFLyQ QXHYD (OLPLQDU WRGR 7UDQVIHULU DKRUD 6HOHFFLRQDQGR HVWD RSFLyQ SHUPLWH HOLPLQDU WRGDV ODV VXSHUSRVLFLRQHV GH WRGRV ORV GHVWLQRV OD RSFLyQ 7UDQVIHULU DKRUD SHUPLWH WUDQVIHULU SHUPDQHQWHPHQWH VXSHUSRVLFLRQHV D OD LPSUHVRUD (O XVR GH VXSHUSRVLFLRQHV UHVLGHQWHV HQ OD LPSUHVRUD SXHGH PHMRUDU HO GHVHPSHxR GH LPSUHVLyQ 3DUD WUDQVIHULU XQD VXSHUSRVLFLyQ D OD LPSUHVRUD Xx8rrQ# %Bthqryhv #!& , PSUHVLyQ &UHDU XQD VXSHUSRVLFLyQ $QWHV GH SRGHU XVDU XQ DUFKLYR H[WHUQR VH OH GHEH IRUPDWHDU FRPR XQD VXSHUSRVLFLyQ /DV VXSHUSRVLFLRQHV VH GHEHQ FUHDU GHQWUR GH OD DSOLFDFLyQ 0LFURVRIW :RUG SRU HMHPSOR 6ROLFLWXG GH VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD $EUD XQ GRFXPHQWR \ VHOHFFLRQH OD RSFLyQ , PSULPLU $EUD HO GLiORJR GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 3URSLHGDGHV \ VHOHFFLRQH OD ILFKD 6XSHUSRVLFLRQHV 6HOHFFLRQH OD VXSHUSRVLFLyQ TXH GHVHD WUDQVIHULU GH OD OLVWD GH VXSHUSRVLFLRQHV 6HOHFFLRQH HO ERWyQ 7UDQVIHULU DKRUD \ VHOHFFLRQH HO GHVWLQR 6HOHFFLRQH HO ERWyQ $FHSWDU 8Q FXDGUR GH HVWDGR FRQILUPDUi TXH OD VXSHUSRVLFLyQ IXH WUDQVIHULGD $O VHOHFFLRQDU HVWD RSFLyQ VH OH SUHJXQWDUi VL GHVHD WUDQVIHULU XQD VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD FDGD YH] TXH XQD VXSHUSRVLFLyQ VH HQYtD D OD LPSUHVRUD 6L OD RSFLyQ VH GHMD VLQ YHULILFDU HO DUFKLYR GH VXSHUSRVLFLyQ GH SiJLQD VHOHFFLRQDGR VHUi HQYLDGR VLHPSUH D OD LPSUHVRUD 127$ HVWD RSFLyQ QR VH DFWLYD FXDQGR 6LQ VXSHUSRVLFLyQ HVWi DFWLYDGD R VL OD VXSHUSRVLFLyQ VHOHFFLRQDGD KD VLGR WUDQVIHULGD SHUPDQHQWHPHQWH D OD LPSUHVRUD (VWDGR GH VXSHUSRVLFLyQ VHOHFFLRQDGD (VWH FXDGUR SURSRUFLRQD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GHO HVWDGR GH OD VXSHUSRVLFLyQ VHOHFFLRQDGD (VWDGR GH FUHDFLyQ GH VXSHUSRVLFLyQ (VWH FXDGUR SURSRUFLRQD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GHO HVWDGR GXUDQWH HO SURFHVR GH FUHDFLyQ GH OD VXSHUSRVLFLyQ #!' Xx8rrQ# %Bthqryhv (O GLiORJR )XHQWHV SHUPLWH DJUHJDU HOLPLQDU R FDPELDU ODV IXHQWHV LQVWDODGDV HQ OD LPSUHVRUD 5XWD UiSLGD )XHQWHV )XHQWHV LQVWDODGDV $JUHJDU IXHQWHV &RSLDU IXHQWHV D , PSULPLU OLVWDGR GH (VWDGR IXHQWHV SXHUWR QXHYR )XHQWHV LQVWDODGDV )XHQWHV GLVSRQLEOHV 0RYHU &RSLDU (VWH FXDGUR PXHVWUD ODV IXHQWHV 3&/ & DFWXDOPHQWH GLVSRQLEOHV HQ HO 3& 0RYHU SHUPLWH PRYHU ODV IXHQWHV VHOHFFLRQDGDV DO SXHUWR GH OD LPSUHVRUD &RSLDU SHUPLWH FRSLDU XQD R PiV GH ODV IXHQWHV GH OD OLVWD )XHQWHV GLVSRQLEOHV D OD OLVWD )XHQWHV LQVWDODGDV R YLFH YHUVD (O ERWyQ GH FRSLD VH DFWLYD DO VHOHFFLRQDU XQD R PiV IXHQWHV HQ OD OLVWD (OLPLQDU SHUPLWH TXLWDU GH OD LPSUHVRUD IXHQWHV TXH \D QR VH XVDQ (OLPLQDU Xx8rrQ# %Bthqryhv #!( , PSUHVLyQ )XHQWHV (GLWDU (GLWDU SHUPLWH FDPELDU ORV QRPEUHV \ DWULEXWRV GH ODV IXHQWHV EDVDGDV HQ HO GLVFR 6L VH KD DGTXLULGR XQD IXHQWH EDVDGD HQ GLVFR TXH WLHQH HO PLVPR QRPEUH TXH XQD \D HQ XVR VH GHEH FDPELDU HO QRPEUH GH OD IXHQWH FRQ HO , QVWDODGRU GH IXHQWHV $ ODV IXHQWHV UHVLGHQWHV HQ OD LPSUHVRUD QR VH OHV SXHGH FDPELDU HO QRPEUH 3HUPDQHQWH 3HUPDQHQWH SHUPLWH JXDUGDU IXHQWHV HQ HO GLVFR GH OD LPSUHVRUD /DV IXHQWHV VHUiQ UHWHQLGDV HQ OD LPSUHVRUD KDVWD TXH VH ODV HOLPLQH 6HOHFFLRQH 7HPSRUDO VL GHVHD JXDUGDU IXHQWHV HQ OD PHPRULD GH OD LPSUHVRUD 5$0 6L VH VHOHFFLRQD HVWD RSFLyQ ODV IXHQWHV VH HOLPLQDQ DO UHLQLFLDU OD LPSUHVRUD 7HPSRUDO $JUHJDU IXHQWHV $JUHJDU IXHQWHV SHUPLWH VHOHFFLRQDU \ FDUJDU WLSRV GH LPSUHQWD SURSRUFLRQDOHV IXHQWHV R DUFKLYRV GH DSR\R GH IXHQWHV SDUD VX LPSUHVRUD (O ERWyQ DEUH XQ GLiORJR GRQGH VH GHEH HVSHFLILFDU OD XQLGDGUXWD GRQGH VH HQFXHQWUDQ ORV DUFKLYRV TXH VH GHVHDQ FDUJDU &RSLDU IXHQWHV D SXHUWR QXHYR 6L XVD PiV GH XQD LPSUHVRUD R VL FDPELD HO SXHUWR GH FRQH[LyQ GH OD LPSUHVRUD VHOHFFLRQH HVWH ERWyQ SDUD PRYHU R FRSLDU ODV IXHQWHV LQVWDODGDV D RWUD LPSUHVRUD R D RWUR SXHUWR GH LPSUHVRUD 6H PXHVWUD XQD OLVWD GH ORV SXHUWRV GLVSRQLEOHV , PSULPLU OLVWDGR GH IXHQWHV 6HOHFFLRQH , PSULPLU OLVWDGR GH IXHQWHV SDUD LPSULPLU OD KRMD UHVXPHQ GH OD IXHQWH (VWDGR (O FXDGUR (VWDGR SURSRUFLRQD XQD PXHVWUD GH OD IXHQWH VHOHFFLRQDGD #" Xx8rrQ# %Bthqryhv /D IXQFLyQ 0DUFD GH DJXD LPSULPH WH[WR HQ HO IRQGR R HQ SULPHU SODQR GH XQ GRFXPHQWR $OJXQDV PDUFDV GH DJXD SUHGHILQLGDV VH LQFOX\HQ HQ HO FRQWURODGRU /DV H[LVWHQWHV VH SXHGHQ FDPELDU \ VH SXHGHQ DJUHJDU QXHYDV D OD OLVWD 3DUD LPSULPLU XQ GRFXPHQWR FRQ XQD PDUFD GH DJXD SULPHUR VH GHEH VHOHFFLRQDU OD PDUFD GH DJXD GH OD OLVWD &DGD GRFXPHQWR VXEVHFXHQWH VH LPSULPH FRQ OD PLVPD PDUFD GH DJXD KDVWD VHOHFFLRQDU 1LQJXQD GH OD OLVWD 5XWD UiSLGD 0DUFDV GH DJXD 0DUFD GH DJXD &RQWHQLGR QJXOR 3RVLFLyQ GHVGH FHQWUR 0DUFD GH DJXD $JUHJDU , QWURGX]FD HO WH[WR TXH VH GHVHD SDUD OD PDUFD GH DJXD HQ HO FXDGUR GH WH[WR &RQWHQLGR \ VHOHFFLRQH $JUHJDU SDUD FUHDU XQD PDUFD GH DJXD QXHYD &XDQGR VH FUHDQ YDULDV PDUFDV GH DJXD DO PLVPR WLHPSR HV QHFHVDULR HO WH[WR GH OD PDUFD GH DJXD DQWHV GH VHOHFFLRQDU $JUHJDU 'H OR FRQWUDULR XQD PDUFD GH DJXD GXSOLFDGD VH DJUHJDUi D OD OLVWD GH PDUFDV GH DJXD $FWXDOL]DU 6HOHFFLRQH $FWXDOL]DU SDUD PRGLILFDU XQD PDUFD GH DJXD H[LVWHQWH Xx8rrQ# %Bthqryhv #" , PSUHVLyQ 0DUFDV GH DJXD (OLPLQDU (OLPLQDU SHUPLWH ERUUDU XQD PDUFD GH DJXD VHOHFFLRQDGD GH OD OLVWD GH PDUFDV GH DJXD GLVSRQLEOHV 6HOHFFLRQH OD PDUFD GH DJXD HQ OD OLVWD VHOHFFLRQH (OLPLQDU \ GHVSXpV $FHSWDU SDUD FRQILUPDU TXH VH GHVHD HOLPLQDU HVWD PDUFD GH DJXD 6yOR HQ SULPHUD SiJLQD LPSULPH XQD PDUFD GH DJXD VRODPHQWH HQ OD SULPHUD SiJLQD GH XQ GRFXPHQWR &XDQGR VH DFWLYD HVWD FDVLOOD GH YHULILFDFLyQ DIHFWD D WRGDV ODV PDUFDV GH DJXD HQ OD OLVWD GH PDUFDV GH DJXD 6yOR HQ SULPHUD SiJLQD 7H[WR WUDQVSDUHQWH 7H[WR WUDQVSDUHQWH SHUPLWH TXH VH YHD HO GRFXPHQWR D WUDYpV GH XQD PDUFD GH DJXD &XDQGR VH DFWLYD HVWD FDVLOOD GH YHULILFDFLyQ DIHFWD D WRGDV ODV PDUFDV GH DJXD HQ OD OLVWD GH PDUFDV GH DJXD 6yOR FRPR SHUILO 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU ORV FDUDFWHUHV GH XQD PDUFD GH DJXD FRPR SHUILOHV YDFtRV 6yOR VH LPSULPH HO SHUtPHWUR R SHUILO GH ORV FDUDFWHUHV GH WH[WR GH OD PDUFD GH DJXD &XDQGR VH DFWLYD HVWD FDVLOOD GH YHULILFDFLyQ DIHFWD D WRGDV ODV PDUFDV GH DJXD HQ OD OLVWD GH PDUFDV GH DJXD &RQWHQLGR 7H[WR , QWURGX]FD ODV SDODEUDV GH WH[WR TXH VH GHVHD XVDU SDUD OD PDUFD GH DJXD HQ HO FXDGUR GH WH[WR (O WH[WR DSDUHFHUi HQ OD YHQWDQD GH YLVWD SUHOLPLQDU 8VH ODV RSFLRQHV )XHQWHV &RORU \ QJXOR SDUD PRGLILFDU OD PDUFD GH DJXD &XDQGR VH FUHDQ YDULDV PDUFDV GH DJXD DO PLVPR WLHPSR HV QHFHVDULR HO WH[WR GH OD PDUFD GH DJXD DQWHV GH VHOHFFLRQDU $JUHJDU 'H OR FRQWUDULR XQD PDUFD GH DJXD GXSOLFDGD VH DJUHJDUi D OD OLVWD GH PDUFDV GH DJXD )XHQWHV 6HOHFFLRQH )XHQWHV SDUD FDPELDU OD IXHQWH WDPDxR \ HVWLOR GHO WH[WR GH OD PDUFD GH DJXD $SDUHFH HO GLiORJR SDUD VHOHFFLRQDU IXHQWH (VFDOD GH JULV LPSULPH WRGRV ORV FRORUHV GH OD PDUFD GH DJXD HQ EODQFR QHJUR R WRQRV GH JULV 8VH OD EDUUD GH GHVOL]DPLHQWR SDUD PRGLILFDU OD DSDULHQFLD GHO WH[WR HQ HVFDOD GH JULV (VFDOD GH JULV QJXOR 8VH OD EDUUD GH GHVSOD]DPLHQWR QJXOR SDUD JLUDU HO WH[WR GH OD PDUFD GH DJXD VREUH OD SiJLQD GHVGH JUDGRV KDVWD JUDGRV #"! Xx8rrQ# %Bthqryhv 3RVLFLyQ GHVGH FHQWUR 8VH ODV EDUUDV GH GHVOL]DPLHQWR YHUWLFDO \ KRUL]RQWDO SDUD PRGLILFDU OD SRVLFLyQ FHQWUDO GH OD PDUFD GH DJXD HQ OD SiJLQD 3XHGH VHOHFFLRQDU PHGLGD HQ SXOJDGDV R HQ PLOtPHWURV PP 6HOHFFLRQH &HQWUR SDUD UHVWDXUDU OD SRVLFLyQ HQ HO FHQWUR GHO SDSHO &HQWUR $FHUFD GH 3URSRUFLRQD LQIRUPDFLyQ GH OD YHUVLyQ LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH GHUHFKRV GH DXWRU ORJRWLSR GHO SURGXFWR \ ORJRWLSR GHO SURYHHGRU GHO FRQWURODGRU Xx8rrQ# %Bthqryhv #"" , PSUHVLyQ 3RVLFLyQ GHVGH FHQWUR &DPELR GH ORV $MXVWHV SUHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 5XWD UiSLGD 3XOVH >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ 6HOHFFLRQH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH >3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH ORV DMXVWHV GHVHDGRV \ SHUVRQDOLFH GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV 'XUDQWH OD IDEULFDFLyQ FLHUWRV DMXVWHV GH ODV IXQFLRQHV \ FDUDFWHUtVWLFDV GH OD :RUN&HQWUH 3UR VH SURJUDPDQ HQ OD PiTXLQD 8QD YH] LQVWDODGD OD PiTXLQD VH SXHGH XVDU (VWDGR GH OD PiTXLQD SDUD FDPELDU HVWRV DMXVWHV GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV LQGLYLGXDOHV /RV $MXVWHV SUHILMDGRV GH FRSLD VH SXHGHQ SHUVRQDOL]DU GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV GH FRSLD XVDQGR ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR \ OD WDEOD TXH VH SURSRUFLRQD HQ ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV 3DUD DFFHGHU DO PHQ~ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD GHVGH OD SDQWDOOD 3UHSDUDGD SFRSLDU SXOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GH /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWHV (VWDGR GH OD PiTXLQD $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD@ \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 3UHILMDGRV GH (PDLO 3UHILMDGRV GH LQIRUPH 6HUYLFLR UHPRWR #"# Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]D PLHQWR SDUD VHOHFFLR QDU OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WDEOD 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD GH PiV DEDMR SDUD LGHQWLILFDU ORV DMXVWHV GLVSRQL EOHV VHOHFFLRQH HO DMXVWH GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ (O DMXVWH VHOHFFLRQDGR VHUi HO DMXVWH SUHILMDGR 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO )RU]DU DOLPHQWDFLyQ $YDQFH GH SiJLQD , PSUHVLyQ GH SUXHED 'HWHFWDU SDSHO GHVLJXDO 5HVWDXUDU SUHILMDGRV GH IiEULFD 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD SHUVRQDOL]DFLyQ GH ORV DMXVWHV SXOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD YROYHU DO PRGR GH SUHSDUDGD $MXVWHV SUHILMDGRV 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 3UHILMDGRV GH (PDLO 3UHILMDGRV GH LQIRUPH 6HUYLFLR UHPRWR 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD /D WDEOD VLJXLHQWH SURSRUFLRQD XQD OLVWD FRQ WRGDV ODV RSFLRQHV SUHILMDGDV GH OD LPSUHVRUD ORV DMXVWHV GLVSRQLEOHV SDUD FDGD RSFLyQ \ XQD GHVFULSFLyQ GH FDGD DMXVWH 127$ ORV DMXVWHV SURJUDPDGRV HQ OD IiEULFD DSDUHFHQ HQ QHJULWD 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH OD LPSUHVRUD &DQFHODU WUDEDMR DFWXDO 6t 1R $MXVWHV 'HVFULSFLyQ (VWD IXQFLyQ VH SXHGH XVDU SDUD FDQFHOD WUDEDMRV UHWHQLGRV HQ OD FROD GH LPSUHVLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv #"$ , PSUHVLyQ 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH OD LPSUHVRUD )RU]DU DOLPHQWDFLyQ $MXVWHV 'HVFULSFLyQ )RU]DU DOLPHQWDFLyQ VH XVD SDUD IRU]DU OD LPSUHVLyQ GH XQ WUDEDMR GH LPSUHVLyQ VXVSHQGLGR GHELGR D XQ WDPDxR GH SDSHO GHVLJXDO FXDQGR 'HWHFWDU WDPDxR SDSHO GHVLJXDO HVWi DFWLYDGR $YDQFH GH SiJLQD 6t 1R (VWD IXQFLyQ VH SXHGH XVDU SDUD IRU]DU OD LPSUHVLyQ GH ORV GDWRV TXH SHUPDQHFHQ HQ OD PHPRULD GH OD LPSUHVRUD FXDQGR HO WUDEDMR TXH VH HVWi LPSULPLHQGR VH FDQFHOD XQ WUD EDMR GHO 3& R HVWDFLyQ GH WUDEDMR 8VDGR SRU HO DGPLQLVWUDGRU GHO VLVWHPD SDUD LGHQWLILFDU HO HVWDGR GH OD PiTXLQD (VWD RSFLyQ SURGXFH XQD SiJLQD GH SUXHED TXH VH SXHGH XVDU SDUD GHPRVWUDU OD FDSDFLGDG GH LPSUHVLyQ /D XQLGDG GH LPSUHVLyQ HVWi HTXLSDGD FRQ IXHQWHV 3&/ LQWHUQDV 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD YHU HMHPSORV \ XQD OLVWD GH ODV IXHQWHV 3&/ UHVLGHQWHV /D XQLGDG GH LPSUHVLyQ HVWi HTXLSDGD FRQ IXHQWHV 3RVW6FULSW LQWHUQDV 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD YHU HMHPSORV \ XQD OLVWD GH ODV IXHQWHV 3RVWVFULSW UHVLGHQWHV 6H LPSULPH XQD OLVWD GH WRGRV ORV HUURUHV GH LPSUHVLyQ TXH OD PiTXLQD KD UHJLVWUDGR 8VDGR SRU HO DGPLQLVWUDGRU GHO VLVWHPD SDUD LGHQWLILFDU HO HVWDGR GH OD WDUMHWD GH LQWHUID] GH UHG 1, & , PSUHVLyQ GH SUXHED , PSUHVLyQ GHO HVWDGR 3iJLQD GH PXHVWUD , PSULPLU IXHQWH 3&/ , PSULPLU IXHQWH 36 /LVWD KLVWRULDO GH HYHQWRV , PSUHVLyQ GH HVWDGR GH 1, & #"% Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH OD LPSUHVRUD 'HWHFWDU SDSHO GHVLJXDO $MXVWHV 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 'HVFULSFLyQ 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD GHWHFWDU DXWRPiWLFDPHQWH HO WDPDxR GH SDSHO SDUD HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ \ VHOHFFLRQDU OD EDQGHMD GH SDSHO DSURSLDGD &XDQGR VH DFWLYD OD GHWHFFLyQ GHO WDPDxR GH SDSHO \ VH GHVDFWLYD OD VHOHFFLyQ GH EDQGHMD DXWR HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ VH VXVSHQGH VL HO WDPDxR GH SDSHO DMXVWDGR HQ OD EDQGHMD VHOHFFLRQDGD SRU HO XVXDULR HV GLIHUHQWH GHO UHTXHULGR SDUD HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ (VWD IXQFLyQ FDPELD WRGRV ORV DMXVWHV D ORV SUHILMDGRV GH IiEULFD 5HVWDXUDU SUHILMDGRV GH IiEULFD Xx8rrQ# %Bthqryhv #"& , PSUHVLyQ #"' Xx8rrQ# %Bthqryhv )D[ (VWH FDStWXOR FRQWLHQH LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH OD IXQFLyQ )D[ \ ODV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV 3URSRUFLRQD LQVWUXFFLRQHV SDVR D SDVR SDUD HQYLDU \ UHFLELU ID[HV XVDQGR WRGDV ODV IXQFLRQHV GL VSRQLEOHV (Q HO PRPHQWR GH VX HQWUHJD OD PiTXLQD WLHQH ORV DMXVWHV GH ID[ SUHILMDGRV GH IiEULFD eVWRV SXHGHQ VHU FDPELD GRV SRU HO FOLHQWH (Q HVWH FDStWXOR VH SURSRUFLRQDQ LQVWUXF FLRQHV SDVR D SDVR SDUD FDPELDU ORV DMXVWHV GH ID[ GH OD PiTXLQD )XQFLRQHV HVWiQGDU 5HVROXFLyQ (VWiQGDU )LQD 6XSHUILQD $XWR 0DQXDO )RWR 7H[WR)RWR 7H[WR $FODUDU2VFXUHFHU 7LSR GH RULJLQDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $ )D[ 3URFHGLPLHQWR GH ID[ 5XWD UiSLGD &DUJXH ORV RULJLQDOHV 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH 3XOVH >, QLFLDU@ WHOpIRQR GH ID[ ID[ UHTXHULGDV $QWHV GH HQYLDU XQ ID[ LGHQWLILTXH OR TXH GHVHD HQYLDU FRPR ID[ HO Q~PHUR GHO ID[ \ WRGRV ORV UHTXLVLWRV HVSHFLDOHV GH SURJUDPDFLyQ 3DUD HQYLDU XQ ID[ VLJD ORV SDVRV VLJXLHQWHV 127$ DQWHV GH FRPHQ]DU SXOVH >&$@ GRV YHFHV SDUD GHVSHMDU \ FDQFHODU VHOHFFLRQHV GH SURJUDPDFLyQ DQWHULRUHV &DUJXH ORV RULJLQDOHV ([LVWHQ ODV VLJXLHQWHV RSFLRQHV SDUD ODV iUHDV GH HQWUDGD GH GRFXPHQWRV 8Q DOLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' \ XQ DOLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& SDUD YDULRV RULJLQDOHV D XQD FDUD 8Q FULVWDO GH H[SRVLFLyQ SDUD RULJLQDOHV D XQD FDUD X RULJLQDOHV HQFXDGHUQDGRV $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' \ $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& 8VDQGR HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV VH SXHGHQ HVFDQHDU KDVWD KRMDV SXHGHQ D OD YH] $VHJ~UHVH GH TXH ODV KRMDV VHDQ GHO PLVPR WDPDxR HVWpQ HQ EXHQDV FRQGLFLRQHV \ QR WHQJDQ JUDSDV QL FOLSV /DV KRMDV GHEHQ VHU GH D J P!D OEV \ $ [ SXOJDGDV SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH ODUJR R ELHQ $ D $ [ D [ SXOJDGDV SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH FRUWR /D DQFKXUD HIHFWLYD GH HVFDQHDGR HV GH PP SXOJDGDV $! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L IXHVH QHFHVDULR DMXVWH ODV JXtDV GH GHVOL]DPLHQWR DO WDPDxR GH SDSHO GHVHDGR , QWURGX]FD ORV GRFXPHQWRV RUGHQDGDPHQWH HQ HO DOLPHQWDGRU FDUD DUULED /D SULPHUD SiJLQD GHEH HVWDU HQ OD SDUWH VXSHULRU GH OD SLOD FRQ HO HQFDEH]DGR KDFLD OD SDUWH SRVWHULRU R OD SDUWH L]TXLHUGD GH OD PiTXLQD *XtDV GHVOL]DQWHV $OLQHH OD SLOD FRQ ORV ERUGHV SRVWHULRU H L]TXLHUGR GH OD EDQGHMD GHO DOLPHQWDGRU \ FRORTXH OD JXtD WRFDQGR OHYHPHQWH ORV ERUGHV GHODQWHUR \ SRVWHULRU GH ORV RULJLQDOHV Xx8rrQ# %Bthqryhv $" )D[ 5HWLUH ODV JUDSDV \ FOLSV DQWHV GH FRORFDU GRFXPHQWRV HQ HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ (O FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VH GHEH XVDU SDUD XQD KRMD /RV GRFXPHQWRV GHEHQ VHU GH JP! OE WHQLHQGR FRPR Pi[LPR HO WDPDxR $ [ SXOJDGDV /D DQFKXUD HIHFWLYD GH HVFDQHDGR HV GH PP SXOJ &XDQGR VH FDUJDQ GRFXPHQWRV HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VH GHEH GHVLJQDU HO WDPDxR GH SDSHO GHO RULJLQDO 3DUD YHUVLyQ HXURSHD $ 9HUWLFDO $5 +RUL]RQWDO $5 +RUL]RQWDO $5 +RUL]RQWDO &DUWD 9HUWLFDO [  3DUD $PpULFD GHO 1RUWH &DUWD [  &DUWD [ 5 ([WUD 2ILFLR [ 5 7DEORLGH [ 5 0HGLD &DUWD [ 5 &DUWD +RUL]RQWDO [ 5 3& [  $ 9HUWLFDO $5 +RUL]RQWDO (YLWH ORV WLSRV GH GRFXPHQWRV VLJXLHQWHV TXH SXHGHQ FDXVDU DWDVFRV GH SDSHO 5DVJDGRV DUUXJDGRV RQGHDGRV X KRMDV GREODGDV +RMDV FRQ SHUIRUDFLRQHV 7UDQVSDUHQFLDV +RMDV FRQ QRWDV SHJDGDV 3DSHO EULOODQWH R FXFKp 3DSHO FDUEyQ X KRMDV FRQ FDUEyQ DO UHYHUVR $# Xx8rrQ# %Bthqryhv /HYDQWH HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ &RORTXH HO GRFXPHQWR FDUD LPSUHVD KDFLD DEDMR VREUH HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 6H GHEH DOLQHDU FRQ OD IOHFKD GH UHJLVWUR HQ OD HVTXLQD SRVWHULRU L]TXLHUGD %DMH HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ $O WHUPLQDU HO WUDEDMR GH ID[ DVHJ~UHVH GH TXH OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ HVWp FRPSOHWDPHQWH FHUUDGD 127$ SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH FyPR HVFDQHDU YDULRV RULJLQDOHV XVDQGR HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ &RQVXOWH 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR GH ID[ HQ OD SiJLQD (VTXLQD GHO UHJLVWUR Xx8rrQ# %Bthqryhv $$ )D[ 3XOVH OD WHFOD )XQFLRQHV 3XOVH >)XQFLRQHV@ 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 68*(5(1&, $ SXOVDQGR GRV YHFHV OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ VHOHFFLRQD OD IXQFLyQ )D[ SRU LQWHUQHW 7HFOD )D[)D[ SRU LQWHUQHW 7HFOD )XQFLRQHV $VHJ~UHVH GH TXH VH PXHVWUD OD SDQWDOOD , QWURGX]FD HO Q~P ID[ $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $% Xx8rrQ# %Bthqryhv +D\ GLVSRQLEOHV WUHV IXQFLRQHV HVWiQGDU /DV WHFODV VH HQFXHQWUDQ D OD L]TXLHUGD GHO YLVRU GH /&' 3DUD OD PD\RUtD GH ODV IXQFLRQHV HVWiQGDU DO SXOVDU ODV WHFODV HO YLVRU GH /&' PXHVWUD ODV VHOHFFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV D FDGD IXQFLyQ 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ /D SDQWDOOD LQLFLDO )D[ PXHVWUD OD VHOHFFLyQ QXHYD 3DUD OD IXQFLyQ 7LSR GH RULJLQDO ODV RSFLRQHV GLVSRQLEOHV VH PXHVWUDQ HQ HO SDQHO GH FRQWURO FRQ XQ /(' HQFHQGLGR TXH LGHQWLILFD OD RSFLyQ VHOHFFLRQDGD 127$ VyOR DTXHOODV IXQFLRQHV TXH VRQ SHUWLQHQWHV D OD FRQILJXUDFLyQ GH OD PiTXLQD HVWDUiQ GLVSRQLEOHV /DV IXQFLRQHV QR GLVSRQLEOHV DSDUHFHQ HQ JULV FODUR HQ HO PHQ~ 3DUD XQD GHVFULSFLyQ PiV GHWDOODGD GH ODV IXQFLRQHV HVWiQGDU GLVSRQLEOHV HQ HO /&' SRU IDYRU FRQVXOWH ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV 5HVROXFLyQ SiJLQD $FODUDU2VFXUHFHU SiJLQD 7LSR GH RULJLQDO SiJLQD Xx8rrQ# %Bthqryhv $& )D[ 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH ID[ , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ GH OD PiTXLQD UHPRWD XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH WHOp IRQR GH OD PiTXLQD GH ID[ UHPRWD 6L QRUPDOPHQWH SDUD REWHQHU OtQHD H[WHUQD VH PDUFD XQ FDUiFWHU DQWHV GHO Q~PHUR GH WHOpIRQR HO SRU HMHPSOR HV QHFHVDULR LQWURGXFLU XQD SDXVD GHVSXpV GH HVWH FDUiFWHU 6L IXHVH QHFHVDULR XVH OD WHFOD >5HPDUFDFLyQ3DXVD@ HQ HO SDQHO GH FRQWURO SDUD LQWURGXFLU XQD SDXVD 3DUD HOLPLQDU XQD HQWUDGD LQFRUUHFWD XVH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD GHVWDFDU HO GtJLWR \ SXOVH >(OLPLQDU@ $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU ( $ $2 $XWR +D\ YDULRV PpWRGRV GLVSRQLEOHV SDUD LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ UHPRWR FRPR ODV IXQFLRQHV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 68*(5(1&, $ SDUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH WRGRV ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ GLVSRQLEOHV FRQVXOWH OD VHFFLyQ 0pWRGRV GH PDUFDFLyQ HQ OD SiJLQD 3DUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH FyPR FRQILJXUDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ FRQVXOWH HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR $' Xx8rrQ# %Bthqryhv 3XOVH >, QLFLDU@ 7HFOD , QLFLDU &XDQGR VH DFWLYD HO DMXVWH SUHGHILQLGR &yGLJR GH FXHQWD VH VROLFLWD LQWURGXFLU XQ FyGLJR GH FXHQWD SDUD HO WUDEDMR GH ID[ 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU HO FyGLJR UHTXHULGR 3XOVH >, QWUR@ &DGD GRFXPHQWR VH HVFDQHD VyOR XQD YH] , QWURGX]FD FyGLJR GH FXHQWD &yGLJR GH FXHQWD Xx8rrQ# %Bthqryhv $( )D[ 3XOVH , QLFLDU 'HSHQGLHQGR GH ORV DMXVWHV SUHILMDGRV \ HO PpWRGR GH PDUFDFLyQ XVDGR OD PiTXLQD XVD (QYtR GH PHPRULD R (QYtR GLUHFWR SDUD HQYLDU HO WUDEDMR $O XVDU (QYtR GH PHPRULD OD PiTXLQD DVLJQD XQ Q~PHUR GH WUDEDMR \ HVFDQHD HO GRFXPHQWR D OD PHPRULD 'HVSXpV OD PiTXLQD PDUFD HO Q~PHUR FRQILUPD OD FRQH[LyQ \ HQYtD HO ID[ 7UDEDMR Q~PHUR (VFDQHDQGR SiJLQD 0HPRULD UHVWDQWH (VFDQHDQGR D PHPRULD $O XVDU (QYtR GLUHFWR OD PiTXLQD DVLJQD XQ Q~PHUR GH WUDEDMR PDUFD HO Q~PHUR \ HVFDQHD ODV SiJLQDV D PHGLGD TXH VH WUDQVPLWHQ &XDQGR XQ SUREOHPD GH UHFXUVRV R FRQIOLFWR GH SURJUDPDFLyQ LPSLGH TXH ILQDOLFH HO WUDEDMR VH PRVWUDUi XQ PHQVDMH 6LJD HO PHQVDMH SDUD VROXFLRQDU HO SUREOHPD 7UDEDMR Q~PHUR 0DUFDQGR $O ILQDOL]DU UHWLUH ORV GRFXPHQWRV HVFDQHDGRV TXH VH HQFXHQWUDQ EDMR HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ $ Xx8rrQ# %Bthqryhv 7RGRV ORV GRFXPHQWRV VH HQYtDQ FRPR WUDEDMRV (QYtR GH PHPRULD D PHQRV TXH VH XWLOLFH HO PRGR GH WUDQVPLVLyQ (QYtR GLUHFWR 6L QR KD\ WUDEDMRV SHQGLHQWHV OD PiTXLQD LQLFLD OD PDUFDFLyQ &XDQGR OD OtQHD FRQHFWD FRPLHQ]D OD WUDQVPLVLyQ 6H SXHGH FRQILJXUDU OD PiTXLQD SDUD TXH YXHOYD D PDUFDU KDVWD YHFHV VL GHWHFWD XQ WRQR GH RFXSDGR 127$ OD IXQFLyQ 5HPDUFDFLyQ SXHGH QR HVWDU GLVSRQLEOH HQ WRGRV ORV PHUFDGRV &XDQGR VH XVD HO PRGR GH WUDVPLVLyQ (QYtR GLUHFWR OD PiTXLQD WUDQVPLWH HO GRFXPHQWR VLQ JXDUGDU ODV LPiJHQHV HQ XQ DUFKLYR GH PHPRULD 6L OD OODPDGD QR ILQDOL]D FRQ p[LWR OD PiTXLQD QR YXHOYH D WUDQVPLWLU HO GRFXPHQWR 6L RFXUUH XQ HUURU GXUDQWH OD WUDQVPLVLyQ \ HO GRFXPHQWR HVWi JXDUGDGR HQ OD PHPRULD OD PiTXLQD OR YXHOYH D HQYLDU D SDUWLU GH OD SULPHUD SiJLQD TXH QR WUDQVPLWLy ELHQ &XDQGR OD WUDVPLVLyQ WHUPLQD FRQ p[LWR OD PiTXLQD VH GHVFRQHFWD \ YXHOYH DO PRGR GH HVSHUD &XDQGR OD IXQFLyQ , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ HVWi DFWLYDGD OD PiTXLQD LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH FDGD WUDQVPLVLyQ 5HPDUFDFLyQ DXWRPiWLFD &XDQGR VH HQFXHQWUD RFXSDGD OD OtQHD GHO Q~PHUR DO FXDO VH OODPD OD PiTXLQD YXHOYH D PDUFDU DXWRPiWLFDPHQWH HO Q~PHUR VHJ~Q HO LQWHUYDOR GH UHPDUFDFLyQ VHOHFFLRQDGR 6L QR VH SURGXFH FRQH[LyQ GHVSXpV GH ORV LQWHQWRV GH UHPDUFDFLyQ OD PiTXLQD HQWUD HQ PRGR GH HUURU GH WUDQVPLVLyQ \ HO SURFHVR GH WUDQVPLVLyQ VH GHEH UHSHWLU &XDQGR OD IXQFLyQ 5HHQYLDU ID[ DOPDFHQDGR HVWi DFWLYDGD ORV GRFXPHQWRV VH UHWLHQHQ HQ PHPRULD \ SXHGHQ VHU UHHQYLDGRV 68*(5(1&, $ SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH FRQILJXUDU 5HPDUFDFLyQ \ 5HHQYLDU ID[ DOPDFHQDGR FRQVXOWH &DPELR GH ORV SUHILMDGRV GH ID[ HQ OD SiJLQD Xx8rrQ# %Bthqryhv $ )D[ 0DQHMR GH WUDEDMRV GH ID[ 5HPDUFDFLyQ PDQXDO (VWD IXQFLyQ GH UHPDUFDFLyQ SHUPLWH WUDQVPLWLU XQ GRFXPHQWR D XQR GH ORV ~OWLPRV FLQFR Q~PHURV PDUFDGRV SRU HO RSHUDGRU GH OD PiTXLQD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH >0DUFDFLyQ PDQXDO@ R VL KD\ XQ WHOpIRQR FRQHFWDGR OHYDQWH HO DXULFXODU 3XOVH OD WHFOD >5HPDUFDFLyQ 3DXVD@ 7HFOD 5HPDUFDFLyQ3DXVD 7HFOD 0DUFDFLyQ PDQXDO 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH HO Q~PHUR TXH VH GHVHD UHPDUFDU &XDQGR VH PXHVWUD HO Q~PHUR GHVHDGR SXOVH >, QLFLDU@ /D PiTXLQD PDUFD HO Q~PHUR 6L VH FRQILUPD OD FRQH[LyQ VH HQYtD HO GRFXPHQWR 6L OD OtQHD VLJXH RFXSDGD HO WUDEDMR TXHGD HQ OD OLVWD GH WUDEDMRV SHQGLHQWHV 6XPLQLVWURV ;HUR[ 5HPDUFDFLyQ $ ! Xx8rrQ# %Bthqryhv $ PHGLGD TXH OD PiTXLQD HVFDQHD GRFXPHQWRV D OD PHPRULD VH UHGXFH OD PHPRULD OLEUH GLVSRQLEOH eVWD VH UHFXSHUD D PHGLGD TXH ORV GRFXPHQWRV GH OD PHPRULD VH WUDQVPLWHQ (O Q~PHUR GH SiJLQDV TXH VH SXHGHQ JXDUGDU HQ PHPRULD GHSHQGH GHO WDPDxR GHO PyGXOR GH PHPRULD 1~PHURV GH WUDEDMR 6H DVLJQDQ Q~PHURV GH WUDEDMR D FRPXQLFDFLRQHV HVFDQHDGDV HQ OD PHPRULD (O Q~PHUR GH WUDEDMR VH XVD SDUD LGHQWLILFDU OD FRPXQLFDFLyQ VL VH KDFH QHFHVDULR FDQFHODU XQD WUDQVPLVLyQ SHQGLHQWH 7UDEDMR Q~PHUR (VFDQHDQGR SiJLQD 0HPRULD UHVWDQWH (VFDQHDQGR D PHPRULD &DQFHODU XQ WUDEDMR GH ID[ 7HFOD 3DUDU 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR VyOR VL HO GRFXPHQWR HVWi HQ SURFHVR GH WUDQVPLVLyQ HQ PRGR (QYtR GLUHFWR 6L HO WUDEDMR GH (QYtR GLUHFWR HVWi HQ PRGR GH UHPDUFDFLyQ HO WUDEDMR HV XQD WUDEDMR SHQGLHQWH 68*(5(1&, $ FRQVXOWH 7HFOD (VWDGR GHO WUDEDMR SDUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH FyPR FDQFHODU XQ WUDEDMR SHQGLHQWH /D WHFOD 3DUDU VH XVD SDUD H[SXOVDU HO GRFXPHQWR GHO HVFiQHU GXUDQWH HO SURFHVR GH HVFDQHDGR \ SDUD FDQFHODU WUDEDMRV GH HQYtR GLUHFWR 7HFOD (VWDGR GHO WUDEDMR /RV WUDEDMRV HQ HQYtRSHQGLHQWHV VH SXHGHQ REVHUYDU HQ OD SDQWDOOD \ FDQFHODU VL IXHVH QHFHVDULR $O SXOVDU OD WHFOD (VWDGR GHO WUDEDMR VH PXHVWUDQ ORV WUDEDMRV HQYLDGRV D OD FROD Xx8rrQ# %Bthqryhv $ " )D[ 0HPRULD 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GHO WUDEDMR@ 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH HO WUDEDMR TXH GHVHD REVHUYDU R HOLPLQDU ;HUR[ (OLPLQDU (QYLDQGR 3HQGLHQWH 3HQGLHQWH 'HWDOOH 3DUD YHU ORV GHWDOOHV GHO WUDEDMR VHOHFFLRQH >'HWDOOHV@ XVDQGR OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR 6H PXHVWUDQ ORV GHWDOOHV GHO WUDEDMR 3DUD UHWHQHU HO WUDEDMR VHOHFFLRQH >5HDQXGDU@ 3DUD HOLPLQDU HO WUDEDMR VHOHFFLRQH >(OLPLQDU@ XVDQGR OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR 6H PXHVWUD OD SDQWDOOD GH FRQILUPDFLyQ (QYLDQGR D 7UDE Q~P (OLPLQDU $SU DP 5HDQXGDU (OLPLQDU HVWH WUDEDMR" 6t 1R 3XOVH >, QWUR@ SDUD HOLPLQDU HO WUDEDMR 6H PXHVWUD HO PHQVDMH 7UDEDMR FDQFHODGR 'HVSXpV GH DOJXQRV VHJXQGRV OD PiTXLQD YXHOYH D OD SDQWDOOD LQLFLDO (VWDGR GHO WUDEDMR 7UDEDMR FDQFHODGR $ # Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD SUHSDUDU XQ WUDEDMR TXH WLHQH YDULRV RULJLQDOHV ORV FXDOHV GHEHQ VHU HVFDQHDGRV XVDQGR HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ R ELHQ SDUD WUDEDMRV FRQ RULJLQDOHV TXH UHTXLHUDQ DMXVWHV GH SURJUDPDFLyQ GLVWLQWRV SDUD FDGD SiJLQD 3RU HMHPSOR VL XQ MXHJR GH RULJLQDOHV FRQVLVWH GH DOJXQDV SiJLQDV FRQ WH[WR \ DOJXQDV FRQ IRWRV \ RWUDV SiJLQDV GH XQ GRFXPHQWR HQFXDGHUQDGR VH SXHGHQ VHOHFFLRQDU DMXVWHV DSURSLDGRV SDUD SiJLQDV LQGLYLGXDOHV R VHFFLRQHV GH XQ WUDEDMR 3URJUDPH HO WUDEDMR \ FRORTXH HO SULPHU RULJLQDO VREUH HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 3XOVH >, QLFLDU@ , 03257$17( HQ PiTXLQDV FRQILJXUDGDV FRQ FULVWDO GH H[SRVLFLyQ XQ WUDEDMR SXHGH FRQVLVWLU GH KDVWD SiJLQDV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU HO WDPDxR GH RULJLQDO \ SXOVH >, QLFLDU@ $ $ $ 6HOHFFLRQH WDPDxR GH RULJLQDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $ $ )D[ 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR 'HVSXpV GH ILQDOL]DU GH HVFDQHDU HO SULPHU RULJLQDO UHWLUH HO RULJLQDO 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&DPELDU DMXVWHV DFWXDOHV@ VL IXHVH QHFHVDULR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU HO DMXVWH TXH GHVHD FDPELDU \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH ORV FDPELRV GHVHDGRV \ SXOVH >, QWUR@ $SDUHFH QXHYDPHQWH OD SDQWDOOD >$MXVWHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ (VFDQHDU RULJLQDO VLJXLHQWH &DPELDU DMXVWHV DFWXDOHV )LQDOL]DGR 3UHSDUDU WUDEDMR GH ID[ )LQDOL]DGR 5HVROXFLyQ (VWiQGDU $FODUDU2VFXUHFHU $XWR 7DPDxR GH RULJLQDO $ $MXVWH &RORTXH HO RULJLQDO VLJXLHQWH HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VHOHFFLRQH >(VFDQHDU RULJLQDO VLJXLHQWH@ \ SXOVH >, QWUR@ 5HSLWD ORV SDVRV GH PiV DUULED SDUD FDGD RULJLQDO 'HVSXpV GH HVFDQHDU HO ~OWLPR RULJLQDO XVH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ /D PiTXLQD WUDQVPLWLUi HO ID[ (VFDQHDU RULJLQDO VLJXLHQWH &DPELDU DMXVWHV DFWXDOHV )LQDOL]DGR 3UHSDUDU WUDEDMR GH ID[ (VFDQHDU RULJLQDO VLJXLHQWH &DPELDU DMXVWHV DFWXDOHV )LQDOL]DGR 3UHSDUDU WUDEDMR GH ID[ $ % Xx8rrQ# %Bthqryhv (Q VX :RUN&HQWUH 3UR H[LVWHQ YDULRV PpWRGRV GLVSRQLEOHV SDUD PDUFDU 0DUFDFLyQ SRU WHFODGR /D PDUFDFLyQ SRU WHFODGR SHUPLWH PDUFDU HO GHVWLQR LQWURGXFLHQGR HO Q~PHUR XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH WHOpIRQR GH OD PiTXLQD GH ID[ UHPRWD 8VH >5HPDUFDFLyQ3DXVD@ HQ HO SDQHO GH FRQWURO SDUD LQWURGXFLU XQD SDXVD 3DUD HOLPLQDU XQD HQWUDGD LQFRUUHFWD XVH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD GHVWDFDU HO GtJLWR \ SXOVH >(OLPLQDU@ 8VR GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR (Q HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HOHFWUyQLFR VH SXHGHQ JXDUGDU Q~PHURV GH ID[ UHPRWRV \ GLUHFFLRQHV GH (PDLO \ VH OHV SXHGH DVLJQDU XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD \R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ /RV Q~PHURV \ GLUHFFLRQHV VH XVDQ SDUD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ GH XQ WRTXH 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD 0DUFDFLyQ GH JUXSR \ )XQFLRQHV GH VRQGHR 8QD YH] FRQILJXUDGDV HVWD IXQFLRQHV SHUPLWHQ HQYLDU GRFXPHQWRV R KDFHU OODPDGDV WHOHIyQLFDV D Q~PHURV GH XVR IUHFXHQWH VyOR SXOVDQGR XQDV SRFDV WHFODV , QIRUPDFLyQ DFHUFD GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR H LQVWUXFFLRQHV SDUD FRQILJXUDU \ XVDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ \ JUXSRV GH Q~PHURV VH SURSRUFLRQD HQ HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR Xx8rrQ# %Bthqryhv $ & )D[ 0pWRGRV GH PDUFDFLyQ 0DUFDFLyQ PDQXDO PDUFDFLyQ FROJDGR \ GHVFROJDGR 3DUD LQLFLDU OD PDUFDFLyQ FRQ HO DXULFXODU FROJDGR SXOVH OD WHFOD 0DUFDFLyQ PDQXDO \ HVSHUH HO WRQR GH ID[ D FRQWLQXDFLyQ SXOVH OD WHFOD , QLFLDU SDUD LQLFLDU OD WUDQVPLVLyQ 6L VH WLHQH XQ WHOpIRQR FRQHFWDGR VH SXHGH LQLFLDU OD PDUFDFLyQ FRQ HO DXULFXODU GHVFROJDGR /HYDQWH HO DXULFXODU PDUTXH HO Q~PHUR \ HVSHUH HO WRQR GH ID[ D FRQWLQXDFLyQ SXOVH OD WHFOD , QLFLDU SDUD LQLFLDU OD WUDQVPLVLyQ 7RGRV ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ VH SXHGHQ HIHFWXDU HQ HVWH PRGR $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH >0DUFDFLyQ PDQXDO@ R VL KD\ XQ WHOpIRQR FRQHFWDGR OHYDQWH HO DXULFXODU 3XOVH OD WHFOD >5HPDUFDFLyQ 3DXVD@ 7HFOD 5HPDUFDFLyQ3DXVD 7HFOD 0DUFDFLyQ PDQXDO , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH WHOpIRQR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ 6L IXHVH QHFHVDULR LQWURGX]FD XQD SDXVD XVDQGR OD WHFOD >3DXVD@ R LQWURGX]FD XQ FyGLJR GH FREUR XVDQGR OD WHFOD >&yGLJR GH FREUR@ 6HOHFFLRQH >(QYLDU@ R >5HFLELU@ HQ &RPXQLFDQGR DMXVWHV \ SXOVH >, QWUR@ $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU 0DUFDU Q~PHUR GH ID[ $ $2 $XWR (QYLDU 5HFLELU &RPXQLFDQGR DMXVWHV $ ' Xx8rrQ# %Bthqryhv /D PiTXLQD PDUFD HO Q~PHUR \ FRQHFWD FRQ OD PiTXLQD UHPRWD 7UDEDMR Q~PHUR &RPXQLFDQGR $O HVFXFKDU HO WRQR GH ID[ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ R >, QLFLDU@ 6L VH HVWi XVDQGR PDUFDFLyQ FRQ DXULFXODU FROJDGR \ KD\ XQ DXULFXODU GLVSRQLEOH VH SXHGH KDEODU VL OD RSHUDGRUD UHPRWD FRQWHVWD OD OODPDGD 'HVSXpV GH WHUPLQDU GH KDEODU HV SRVLEOH HQYLDU XQ GRFXPHQWR VROLFLWDQGR WRQR GH ID[ \ SXOVDQGR OD WHFOD >, QLFLDU@ &XHOJXH HO DXULFXODU /D PiTXLQD HQYtD HO ID[ \ YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD Xx8rrQ# %Bthqryhv $ ( )D[ 5HFHSFLyQ GH XQ ID[ (O PRGR SUHILMDGR GH UHVSXHVWD GH OD PiTXLQD HV UHVSXHVWD DXWRPiWLFD &XDQGR OD PiTXLQD UHPRWD OODPD SDUD HQYLDU XQ GRFXPHQWR OD :RUN&HQWUH 3UR UHFLEH H LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH HO GRFXPHQWR ([LVWHQ YDULDV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV SDUD SHUVRQDOL]DU OD IXQFLyQ GH UHFHSFLyQ GH GRFXPHQWRV 6H SXHGH HVSHFLILFDU XQ PRGR GH UHGXFFLyQ SDUD VHU XVDGR FXDQGR VH UHFLEHQ GRFXPHQWRV GH WDPDxR PD\RU TXH OR QRUPDO FODVLILFDU GRFXPHQWRV UHFLELGRV R UHFLELU HQ PHPRULD 6H HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV ORV PRGRV GH UHFHSFLyQ \ RSFLRQHV VLJXLHQWHV 0RGR GH UHFHSFLyQ 5HFHSFLyQ DXWR 'HVFULSFLyQ 6XFHVLyQ GH IXQFLRQHV 8VH FXDQGR OD PiTXLQD HVWi $O UHFLELU XQD OODPDGD OD PiTXLQD UHVSRQGH \ UHFLEH DXWRPiWLFDPHQWH HO GRFXPHQWR FRQHFWDGD D XQD OtQHD WHOHIyQLFD GHGLFDGD VyOR DO (O PRGR SUHILMDGR GH UHVSXHVWD HV XVR GHO ID[ UHVSXHVWD DXWRPiWLFD 8VH HO PRGR GH UHVSXHVWD DXWRPiWLFD VL VH WLHQH XQD OtQHD WHOHIyQLFD GHGLFDGD 5HFHSFLyQ PDQXDO 8VH FXDQGR OD PiTXLQD HVWi FRQHFWDGD D XQD OtQHD TXH VH XVD SULQFLSDOPHQWH SDUD FRPXQLFDFLyQ SRU YR] $O UHFLELU XQD OODPDGD OHYDQWH HO DXULFXODU SDUD KDEODU DQWHV GH LQLFLDU OD FRPXQLFDFLyQ SRU ID[ 3XHGH UHFLELU HO ID[ SXOVDQGR OD WHFOD >, QLFLDU@ 8VH HO PRGR GH UHFHSFLyQ PDQXDO FXDQGR VH WLHQH XQD VyOD OtQHD SDUD FRPXQLFDFLyQ SRU YR] \ SRU ID[ $! Xx8rrQ# %Bthqryhv 0RGR GH UHFHSFLyQ 5HFLELU HQ PHPRULD 'HVFULSFLyQ 2SFLyQ TXH SXHGH VHU VHOHFFLRQDGD SRU HO XVXDULR 8VH FXDQGR OD PiTXLQD QR WLHQH SDSHO R FXDQGR KD\ XQ DWDVFR GH SDSHO HQ GXUDQWH XQ SURFHVR GH FRSLD 6XFHVLyQ GH IXQFLRQHV &XDQGR HVWi DFWLYDGD OD PiTXLQD UHFLEH DXWRPiWLFDPHQWH ORV GRFXPHQWRV HQ PHPRULD VL OD LPSUHVRUD QR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH &XDQGR HVWD IXQFLyQ HVWi GHVDFWLYDGD OD PiTXLQD QR UHVSRQGH D OD OODPDGD WHOHIyQLFD /D UHFHSFLyQ HQ PHPRULD VXFHGH FXDQGR OD EDQGHMD GH SDSHO HVWi YDFtD R KD\ XQ DWDVFR GH SDSHO 6H PXHVWUD HO PHQVDMH 'RFXPHQWR HQ PHPRULD FXDQGR KD\ XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ OD PHPRULD /D PiTXLQD LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH FXDQGR VH VROXFLRQD HO SUREOHPD 6L VH OOHQD OD PHPRULD PLHQWUDV OD PiTXLQD UHFLEH XQ GRFXPHQWR OD PiTXLQD WHUPLQD HO SURFHVR \ UHWLHQH ODV SiJLQDV \D UHFLELGDV /D IXQFLyQ GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD SHUPLWH VHOHFFLRQDU KRUDV HVSHFtILFDV HQ ODV FXDOHV VH SXHGHQ UHFLELU GRFXPHQWRV HQ PHPRULD 7RGRV ORV GRFXPHQWRV VH UHFLEHQ HQ PHPRULD GXUDQWH HVWDV KRUDV (O XVXDULR SXHGH LPSULPLU ORV GRFXPHQWRV UHFLELGRV LQWURGXFLHQGR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG +D\ GRV PRGRV GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD DXWRPiWLFD \ PDQXDO 8VH HO PRGR DXWRPiWLFR SDUD FRQILJXUDU XQ KRUDULR UHJXODU GH UHFHSFLyQ GH GDWRV VHJXURV \ HO PRGR PDQXDO SDUD FRQILJXUDU TXH OD UHFHSFLyQ SURWHJLGD VH SURGX]FD HQ FXDOTXLHU PRPHQWR GHO GtD 5HFHSFLyQ SURWHJLGD 2SFLyQ TXH SXHGH VHU VHOHFFLRQDGD SRU HO XVXDULR 8VH SDUD UHFHSFLRQHV SURWHJLGDV Xx8rrQ# %Bthqryhv $! )D[ 0RGR GH UHFHSFLyQ 5HGXFLU UHFHSFLyQ 'HVFULSFLyQ (O ID[ VHOHFFLRQD OD UHGXFFLyQ R GLYLVLyQ GH GRFXPHQWRV ODUJRV 6XFHVLyQ GH IXQFLRQHV (VWD IXQFLyQ SHUPLWH OD UHGXFFLyQ GH ODV LPiJHQHV UHFLELGDV &XDQGR HVWi DFWLYDGD \ KD\ LQVWDODGR XQ SDSHO GH WDPDxR GHILQLGR OD PiTXLQD UHGXFH GRFXPHQWRV GH WDPDxR PD\RU SDUD TXH SXHGDQ FDEHU HQ HO SDSHO 6L OD IXQFLyQ HVWi GHVDFWLYDGD HO GRFXPHQWR GH WDPDxR JUDQGH VH LPSULPH HQ SiJLQDV (OLPLQDU H[WUD &XDQGR HVWi DFWLYDGR HOLPLQD KDVWD PP SXOJDGDV GH OD SDUWH LQIHULRU GH XQ GRFXPHQWR ODUJR &XDQGR OD IXQFLyQ (OLPLQDU H[WUD VH HQFXHQWUD DFWLYDGD VH HOLPLQDQ KDVWD PP SXOJDGDV GH GRFXPHQWRV PD\RUHV TXH HO iUHD GH JUDEDFLyQ 6L OD SDUWH H[WUD VREUHSDVD ORV PP SXOJDGDV HO GRFXPHQWR VH LPSULPH HQ SiJLQDV (Q DOJXQRV FDVRV OD SDUWH LQIHULRU GHO GRFXPHQWR VH SXHGH SHUGHU 68*(5(1&, $ FRQVXOWH OD VHFFLyQ &DPELR GH ORV SUHILMDGRV GH ID[ HO OD SiJLQD SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH FyPR SHUVRQDOL]DU ORV DMXVWHV GH UHFHSFLyQ \ DGHFXDUORV D VXV QHFHVLGDGHV LQGLYLGXDOHV $!! Xx8rrQ# %Bthqryhv /DV IXQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ VH VHOHFFLRQDQ XVDQGR ODV WHFODV XELFDGDV HQ HO SDQHO GH FRQWURO D OD L]TXLHUGD GHO /&' 127$ DOJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 5HVROXFLyQ 5XWD UiSLGD 5HVROXFLyQ (VWiQGDU )LQD 6XSHUILQD &DUJXH ORV RULJLQDOHV 3XOVH OD WHFOD >5HVROXFLyQ@ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH UHVROXFLyQ UHTXHULGD SDUD HO WUDEDMR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ /D WHFOD 5HVROXFLyQ VHOHFFLRQD OD UHVROXFLyQ D OD FXDO VH GHEH HVFDQHDU SDUD WUDQVPLWLU XQ ID[ /D UHVROXFLyQ GH HVFDQHDGR WLHQH WUHV DMXVWH GHSHQGLHQGR GHO WLSR GH LPDJHQ TXH VH GHVHD HVFDQHDU 5HVROXFLyQ , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ (VWiQGDU )LQD 6XSHUILQD 2SFLRQHV GH UHVROXFLyQ (VWiQGDU 5HFRPHQGDGD SDUD GRFXPHQWRV GH WH[WR 5HTXLHUH GH PHQRV WLHPSR GH FRPXQLFDFLyQ SHUR QR SURGXFH OD PHMRU FDOLGDG GH LPDJHQ SDUD JUiILFRV \ IRWRV 5HFRPHQGDGD SDUD DUWH GH OtQHD R WH[WR ILQR (V XQD UHVROXFLyQ LQWHUPHGLD HQWUH VXSHUILQD \ HVWiQGDU 5HFRPHQGDGD SDUD IRWRV \ PHGLRV WRQRV R LPiJHQHV FRQ WRQRV GH JULV 5HTXLHUH PiV WLHPSR GH FRPXQLFDFLyQ SHUR SURGXFH OD PHMRU LPDJHQ )LQD 6XSHUILQD Xx8rrQ# %Bthqryhv $!" )D[ )XQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ $FODUDU2VFXUHFHU 5XWD UiSLGD $FODUDU2VFXUHFHU $XWR 0DQXDO 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD VHOHFFLRQDU HO FRQWUDVWH GHO GRFXPHQWR TXH VH GHVHD HVFDQHDU SDUD OD WUDQVPLVLyQ &DUJXH ORV RULJLQDOHV 3XOVH OD WHFOD >$FODUDU 2VFXUHFHU@ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ $FODUDU 2VFXUHFHU UHTXHULGD SDUD HO WUDEDMR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ $FODUDU 2VFXUHFHU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $XWR 0DQXDO 2SFLRQHV GH $FODUDU2VFXUHFHU $XWR 0DQXDO 3HUPLWH HO DMXVWH DXWRPiWLFR DO FRQWUDVWH GH HVFDQHDGR 3HUPLWH HO DMXVWH PDQXDO DO FRQWUDVWH GH HVFDQHDGR +D\ QLYHOHV GH FODULGDG \ RVFXULGDG TXH VH SXHGHQ DMXVWDU 3XOVH ><@ R >>@ SDUD FDPELDU HVWRV QLYHOHV $!# Xx8rrQ# %Bthqryhv 5XWD UiSLGD 7LSR GH RULJLQDO 7H[WR 7H[WR)RWR )RWR 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD LGHQWLILFDU HO WLSR GH GRFXPHQWR TXH VH GHVHD HVFDQHDU SDUD OD WUDQVPLVLyQ &DUJXH ORV RULJLQDOHV 3XOVH OD WHFOD >7LSR GH RULJLQDO@ KDVWD TXH VH HQFLHQGD OD VHOHFFLyQ DSURSLDGD SDUD HO RULJLQDO , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ 7HFOD 7LSR GH RULJLQDO 2SFLRQHV GH 7LSR GH RULJLQDO 7H[WR 8VH HVWH DMXVWH SDUD WH[WR DUWH GH OtQHD \ GRFXPHQWRV FRQ iUHDV VyOLGDV JUDQGHV 3URGXFH LPiJHQHV GH WH[WR SHUR SXHGH UHGXFLU OD FDOLGDG GH PHGLRV WRQRV H LPiJHQHV IRWRJUiILFDV 'HWHFWD OD LPDJHQ \ VHOHFFLRQD DXWRPiWLFDPHQWH OD PHMRU GH ODV RSFLRQHV WH[WR R IRWR 8VH SDUD FRPELQDFLRQHV GH WH[WR \ IRWRV R WH[WR \ JUiILFRV 8VH HVWH DMXVWH SDUD IRWRJUDItDV H LPiJHQHV GH WRQR FRQWLQXR 3XHGH VLQ HPEDUJR UHGXFLU OD GHILQLFLyQ GHO WH[WR 7H[WR)RWR )RWR Xx8rrQ# %Bthqryhv $!$ )D[ 7LSR GH RULJLQDO 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR /DV WHFODV GH DFFHVR GLUHFWR HVWiQ XELFDGDV D OD L]TXLHUGD GHO SDQHO GH FRQWURO HQ HO SDQHO 3DUD DFFHGHU D ORV SDQHOHV OHYDQWH OD FXELHUWD GHO SDQHO &XELHUWD GHO SDQHO 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR SDQHO /DV WHFODV GH DFFHVR GLUHFWR VyOR VH SXHGHQ XVDU VL ODV IXQFLRQHV )D[ )D[ SRU LQWHUQHW R (VFDQHDU D (PDLO HVWiQ VHOHFFLRQDGDV 6H XVDQ SDUD SURJUDPDU HO XVR DXWRPiWLFR GH ODV IXQFLRQHV GH XVR PiV IUHFXHQWH 127$ DOJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD $OJXQDV IXQFLRQHV WLHQHQ RSFLRQHV DGLFLRQDOHV TXH VH SURJUDPDQ XVDQGR HO /&' 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR $!% Xx8rrQ# %Bthqryhv (O LQIRUPH GH DFWLYLGDG FRQWLHQH ORV GHWDOOHV GH ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV VH SXHGH FRQILJXUDU SDUD TXH LPSULPD DXWRPiWLFDPHQWH FDGD YH] TXH VH HIHFW~H XQD FRPXQLFDFLyQ R ELHQ FDGD FRPXQLFDFLRQHV 3DUD LPSULPLU PDQXDOPHQWH XQ LQIRUPH GH DFWLYLGDG SXOVH OD WHFOD $FWLYLGDG 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >$FWLYLGDG@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH LQIRUPH GH DFWLYLGDG UHTXHULGD \ SXOVH >, QWUR@ , PSULPLU Q~PHUR SiJLQD SiJLQDV SiJLQDV 2SFLRQHV GH , QIRUPH GH DFWLYLGDG 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD REWHQHU XQ LQIRUPH GH XQD SiJLQD PRVWUDQGR ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV Q~PHUR D Q~PHUR 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD REWHQHU XQ LQIRUPH GH GRV SiJLQDV PRVWUDQGR ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV Q~PHUR D Q~PHUR 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD REWHQHU XQ LQIRUPH GH WUHV SiJLQDV PRVWUDQGR ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV Q~PHUR D Q~PHUR Xx8rrQ# %Bthqryhv $!& )D[ , QIRUPH GH DFWLYLGDG , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 6H SXHGHQ LPSULPLU LQIRUPHV LQGLYLGXDOHV GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFRV HQ RUGHQ DOIDEpWLFR R SRU IXQFLyQ GH PDUFDFLyQ UiSLGD XQD SXOVDFLyQ R JUXSR 7DPELpQ VH SXHGHQ LPSULPLU GLUHFWRULR WHOHIyQLFRV GH PDUFDFLyQ UiSLGD XQD SXOVDFLyQ \ JUXSR HQ XQD VROD RSHUDFLyQ VHOHFFLRQDQGR 7RGRV ORV LQIRUPHV 7RGRV ORV LQIRUPHV 3DUD LPSULPLU MXQWRV ORV LQIRUPHV GH PDUFDFLyQ UiSLGD XQD SXOVDFLyQ \ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >7RGRV ORV LQIRUPHV@ \ SXOVH >, QWUR@ /RV LQIRUPHV GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPHQ \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ 7RGRV ORV LQIRUPHV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO $!' Xx8rrQ# %Bthqryhv (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HQ RUGHQ DOIDEpWLFR LPSULPH XQD OLVWD GH WRGRV ORV QRPEUHV GH ODV HVWDFLRQHV UHPRWDV DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ \ JUXSRV /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH SRU QRPEUH (OHPHQWRV 'HVFULSFLyQ 1RPEUH /RFDO 1~PHUR GH ID[ GLUHFFLyQ GH (PDLO 1RPEUHV DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV 1XPHUR GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV 1~PHURV GH ID[ DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV x LQGLFD XQ Q~PHUR DOWHUQDWLYR 68% 6(/ &/9 LQGLFD XQ WLSR GH VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH LQWURGXFH OD GLUHFFLyQ GH (PDLO UHJLVWUDGD WDPELpQ VH LPSULPH LQGLFD XQD GLUHFFLyQ GH (PDLO 3DUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SRU QRPEUH 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >3RU QRPEUH@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO Xx8rrQ# %Bthqryhv $!( )D[ , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SRU QRPEUH , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD LPSULPH XQD OLVWD GH WRGRV ORV Q~PHURV GH HVWDFLRQHV UHPRWDV DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD (OHPHQWR 'HVFULSFLyQ 1~P 05 1RPEUH 1~PHUR GH ID[ GLUHFFLyQ GH (PDLO 1~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD , ' UHPRWD 1~PHURV GH ID[ DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV x LQGLFD XQ Q~PHUR DOWHUQDWLYR 68% 6(/ &/9 LQGLFD XQ WLSR GH VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH LQWURGXFH OD GLUHFFLyQ GH (PDLO UHJLVWUDGD WDPELpQ VH LPSULPH LQGLFD XQD GLUHFFLyQ GH (PDLO +RUD GH LQLFLR GLIHULGR $PERV WHOpIRQR \ (PDLO (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO PRQLWRU GH OtQHD %ODQFR LQGLFD HVWDGR GH 'HVDFWLYDGR /tPLWH GH YHORFLGDG GH FRPXQLFDFLyQ [  %ODQFR LQGLFD VLQ OtPLWH (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ $PERV WHOpIRQR \ (PDLO 6tPERORV GH VRSRUWH GH UHVROXFLyQ \ FRPSUHVLyQ FRORFDGRV HQ OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 5HVROXFLyQ [ [ [ [ [ 6tPEROR GH VRSRUWH GH FRPSUHVLyQ 0+ 05 00 005 -% -%, * +RUD 021 %36 , QIRUPH 0RGR GH FRUUHR $" Xx8rrQ# %Bthqryhv 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >0DUFDFLRQHV UiSLGDV@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ LPSULPH XQD OLVWD GH WRGRV ORV Q~PHURV GH HVWDFLRQHV UHPRWDV DVLJQDGRV D WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ (OHPHQWR 'HVFULSFLyQ 1~P 83 1RPEUH)XQFLyQ 1~PHUR GH WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ (O QRPEUH UHPRWR R OD PDUFDFLyQ UiSLGD R QRPEUH GH JUXSR DVLJQDGR D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 0 5 1~PHUR GH ID[ \ 0DUFDFLyQ UiSLGD JUXSR R Q~PHUR GH ID[ DVLJQDGR D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ x LQGLFD XQ Q~PHUR DOWHUQDWLYR 68% (PDLO &XDQGR VH LQWURGXFH OD GLUHFFLyQ GH (PDLO UHJLVWUDGD WDPELpQ VH LPSULPH LQGLFD XQD GLUHFFLyQ GH (PDLO +RUD +RUD GH LQLFLR GLIHULGR $PERV WHOpIRQR \ (PDLO 6(/ R &/9 LQGLFD WLSR GH VXEGLUHFFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv $" )D[ 3DUD LPSULPLU HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD (OHPHQWR 'HVFULSFLyQ 021 %36 , QIRUPH (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO PRQLWRU GH OtQHD %ODQFR LQGLFD HVWDGR GH 'HVDFWLYDGR /tPLWH GH YHORFLGDG GH FRPXQLFDFLyQ [  %ODQFR LQGLFD VLQ OtPLWH (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ $PERV WHOpIRQR \ (PDLO 6tPERORV GH VRSRUWH GH UHVROXFLyQ \ FRPSUHVLyQ FRORFDGRV HQ OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 5HVROXFLyQ [ [ [ [ [ 6tPEROR GH VRSRUWH GH FRPSUHVLyQ 0+ 05 00 005 -% -%, * 3DUD LPSULPLU HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ 0RGR GH FRUUHR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ 7RGRV ORV LQIRUPHV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO $"! Xx8rrQ# %Bthqryhv (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR LPSULPH XQD OLVWD GH WRGDV ODV WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD UHJLVWUDGRV FRPR Q~PHURV GH JUXSR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR (OHPHQWR 1~PHUR GH JUXSR 1RPEUH 1~PHUR XQ WRTXH PDUFDFLyQ UiSLGD 1~PHUR GHO JUXSR 1RPEUH GHO JUXSR 8Q WRTXH R Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD DVLJQDGRV DO JUXSR 83 WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 05 Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD 3DUD LPSULPLU HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR 'HVFULSFLyQ 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >*UXSRV@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO Xx8rrQ# %Bthqryhv $"" )D[ , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 6H SXHGH FRQILJXUDU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ SDUD TXH VH LPSULPD DXWRPiWLFDPHQWH GHVSXpV GH FDGD WUDQVPLVLyQ R ELHQ VyOR FXDQGR RFXUUH XQ HUURU 3DUD VROLFLWDU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ SDUD XQ WUDEDMR LQGLYLGXDO XVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR &RQILUPDU $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >&RQILUPDU@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR 6LHPSUH 6yOR HUURUHV 'HVDFWLYDGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2SFLRQHV GH , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 6LHPSUH 6yOR HUURUHV 'HVDFWLYDGR 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GHVSXpV GH OD WUDQVPLVLyQ 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ VyOR VL RFXUUH XQ HUURU GXUDQWH OD WUDVPLVLyQ 1R VH LPSULPH HO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ $"# Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWD RSFLyQ SHUPLWH FRQPXWDU WHPSRUDOPHQWH OD PDUFDFLyQ GH SXOVR D PDUFDFLyQ GH WRQR '70) /D WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR 0DUFDFLyQ GH WRQR VH SXHGH SXOVDU HQ HO PRPHQWR DSURSLDGR DO PDUFDU HO Q~PHUR GH ID[ UHPRWR $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD PDQXDOPHQWH HO Q~PHUR GH ID[ UHPRWR 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >0DUFDFLyQ GH WRQR@ HQ HO SDQHO VL HV QHFHVDULR TXH OD PiTXLQD FRQPXWH D PDUFDFLyQ GH WRQR 8Q FDUiFWHU 7 LQGLFD OD FRQPXWDFLyQ D PDUFDFLyQ GH WRQR /D PiTXLQD FRQPXWD D PDUFDFLyQ GH WRQR HQ HO PRPHQWR DSURSLDGR DO PDUFDU HO Q~PHUR GH ID[ UHPRWR $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU ( $ $2 $XWR $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU ( 7 $ $2 $XWR 3XOVH >, QLFLDU@ Xx8rrQ# %Bthqryhv $"$ )D[ 0DUFDFLyQ GH WRQR &yGLJR GH FREUR /D IXQFLyQ &yGLJR GH FREUR VH XVD SDUD LQWURGXFLU XQ FyGLJR GH FREUR HQ XQ Q~PHUR GH ID[ /RV FyGLJRV GH FREUR VH SXHGHQ LQWURGXFLU PDQXDOPHQWH HQ PDUFDFLyQ SRU WHFODGR R VH SXHGHQ JXDUGDU HQ ODV WHFODV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R GH XQD SXOVDFLyQ SDUD PDUFDU Q~PHURV TXH VLHPSUH UHTXLHUHQ HVWD IXQFLyQ 68*(5(1&, $ FRQVXOWH HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH FyPR JXDUGDU HO FyGLJR GH FREUR FRQ ORV Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD PDQXDOPHQWH HO Q~PHUR GH ID[ UHPRWR $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU ( $ $2 $XWR 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >&yGLJR GH FREUR@ HQ HO SDQHO /D PiTXLQD FRORFD XQ FDUiFWHU HQ HO Q~PHUR GH WHOpIRQR SDUD LQGLFDU TXH VLJXH XQ FyGLJR GH FREUR , QWURGX]FD HO FyGLJR GH FREUR 6H LQWURGXFH HO FyGLJR GH FREUR \ VH RFXOWD FRQ VtPERORV ORV FXDOHV DSDUHFHQ HQ OXJDU GHO FyGLJR $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU ( $ $2 $XWR 3XOVH >, QLFLDU@ $"% Xx8rrQ# %Bthqryhv /D PDUFDFLyQ HQ FDGHQD SHUPLWH PDUFDU Q~PHURV FRPSXHVWRV GH WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ PDUFDFLyQ SRU WHFODGR 3RU HMHPSOR VL HQYtD ID[HV D OD PLVPD HPSUHVD SHUR D YDULRV GHSDUWDPHQWRV VH SXHGH JXDUGDU HO WHOpIRQR GH OD HPSUHVD HQ XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ ORV DQH[RV GH ORV GHSDUWDPHQWRV LQGLYLGXDOHV HQ RWURV OXJDUHV 6H SXHGHQ FRPELQDU MXHJRV GH Q~PHURV 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ GH XQ WRTXH 0DUFDFLyQ DOID \ 0DUFDFLyQ SRU WHFODGR \ SDXVDV SXOVDQGR SUHYLDPHQWH OD WHFOD 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >0DUFDFLyQ HQ FDGHQD@ HQ HO SDQHO 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO SULPHU Q~PHUR 6L HO Q~PHUR VH LQWURGXFH XVDQGR XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ QR SXOVH >, QWUR@ 6L HO Q~PHUR VH LQWURGXFH XVDQGR OD PDUFDFLyQ SRU WHFODGR GHEH SXOVDU >, QWUR@ , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ ( 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD Xx8rrQ# %Bthqryhv $"& )D[ 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD &RQWLQ~H LQWURGXFLHQGR Q~PHURV KDVWD KDEHU LQWURGXFLGR WRGRV ORV Q~PHURV 127$ SXOVH OD WHFOD >5HPDUFDFLyQ3DXVD@ SDUD LQWURGXFLU D SDXVD HQWUH Q~PHURV , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD 'HVSXpV GH LQWURGXFLU WRGRV ORV Q~PHURV SXOVH >, QLFLDU@ /D PiTXLQD PDUFD HO Q~PHUR FRQILUPD OD FRQH[LyQ \ HQYtD HO GRFXPHQWR 127$ HO Q~PHUR Pi[LPR GH GtJLWRV HQ XQD PDUFDFLyQ HQ FDGHQD HV LQFOX\HQGR ODV SDXVDV $"' Xx8rrQ# %Bthqryhv /D WUDQVPLVLyQ GH XQ GRFXPHQWR D XQD KRUD SURJUDPDGD VH FRQRFH FRPR HQYtR GLIHULGR (V SRVLEOH SURJUDPDU HO LQLFLR GH XQ WUDEDMR FRQ XQ PHV GH DQWHODFLyQ (VWD IXQFLyQ SHUPLWH DKRUUDU \D TXH ORV WUDEDMRV VH SXHGHQ SURJUDPDU SDUD KRUDULRV HQ ORV FXDOHV OD WDULID WHOHIyQLFD HV PiV EDMD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >(QYtR GLIHULGR@ HQ HO SDQHO 8VH HO WHFODGR QXPpULFR \ ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD LQWURGXFLU OD KRUD \ OD IHFKD HQ TXH VH GHVHD TXH LQLFLH HO WUDEDMR \ SXOVH >, QWUR@ +RUD (QYtR GLIHULGR ++ 00 30 '' 34 127$ VL VH VHOHFFLRQD HO IRUPDWR GH KRUDV XVH OD WHFOD >@ R >!@ SDUD VHOHFFLRQDU $0 R 30 127$ VL VH LQWURGXFH XQ Q~PHUR PD\RU TXH SDUD HO GtD HO WUDEDMR FRPLHQ]D HO SULPHU GtD GHO PHV VLJXLHQWH 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR (O WUDEDMR VH UHWLHQH HQ PHPRULD \ VH WUDQVPLWH D OD KRUD HVSHFLILFDGD $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV Xx8rrQ# %Bthqryhv $"( )D[ (QYtR GLIHULGR 34 2SFLRQHV GH (QYtR GLIHULGR +RUD , QJUHVH D OD RSFLyQ ++ SDUD LQWURGXFLU OD KRUD \ D OD RSFLyQ 00 SDUD LQWURGXFLU ORV PLQXWRV GH OD KRUD HQ TXH GHVHD TXH FRPLHQFH HO WUDEDMR 8VH OD RSFLyQ '' SDUD LQWURGXFLU HO GtD GHO PHV HQ FXUVR HQ TXH GHVHD HQYLDU HO WUDEDMR $# Xx8rrQ# %Bthqryhv /D PiTXLQD SXHGH HQYLDU XQ GRFXPHQWR D YDULRV Q~PHURV GH ID[ TXH VH PDUFDQ PDQXDOPHQWH 1R HV QHFHVDULR SURJUDPDU ORV Q~PHURV FRPR JUXSR SDUD HVWH SURFHGLPLHQWR , QWURGX]FD ORV Q~PHURV GH ID[ XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >*UXSR PDQXDO@ HQ HO SDQHO 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO SULPHU Q~PHUR 6L HO Q~PHUR VH LQWURGXFH XVDQGR XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ QR SXOVH >, QWUR@ 6L HO Q~PHUR VH LQWURGXFH XVDQGR 0DUFDFLyQ SRU WHFODGR GHEH SXOVDU >, QWUR@ *UXSR PDQXDO , QWURGX]FD HO Q~PHUR ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ *UXSR PDQXDO ( Xx8rrQ# %Bthqryhv $# )D[ *UXSR PDQXDO 3DUD LQWURGXFLU HO SUy[LPR Q~PHUR VHOHFFLRQH >'HVWLQR VLJXLHQWH@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQWLQ~H LQWURGXFLHQGR Q~PHURV KDVWD LQWURGXFLU WRGRV ORV GHVWLQRV 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR PDQXDO 3DUD UHYLVDU OD OLVWD GH ORV Q~PHURV LQWURGXFLGRV VHOHFFLRQH >5HYLVDU OLVWD@ \ SXOVH >, QWUR@ 6H PXHVWUD XQD D OLVWD GH ORV Q~PHURV LQWURGXFLGRV 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR ;HUR[ (OLPLQDU *UXSR PDQXDO 6L XQ Q~PHUR GH WHOpIRQR QHFHVLWD VHU FRUUHJLGR VHOHFFLRQH HO GHVWLQR HQ OD OLVWD XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR \ VHOHFFLRQH >0RGLILFDU@ 34 0RGLILFDU 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR FRORTXH HO FXUVRU VREUH HO SULPHU GtJLWR \ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH WHOpIRQR FRUUHFWR 3XOVH >, QWUR@ *UXSR PDQXDO ( $#! Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD HOLPLQDU XQ GHVWLQR GH OD OLVWD VHOHFFLRQH HO GHVWLQR XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR \ VHOHFFLRQH >(OLPLQDU@ /D HQWUDGD VH HOLPLQD 3XOVH >6DOLU@ SDUD UHJUHVDU D OD SDQWDOOD DQWHULRU ;HUR[ (OLPLQDU 34 0RGLILFDU 'HVSXpV GH LQWURGXFLU WRGRV ORV Q~PHURV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QLFLDU@ /D PiTXLQD PDUFD FDGD Q~PHUR HQ HO JUXSR \ HQYtD HO GRFXPHQWR 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR PDQXDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $#" )D[ (QYtR GLUHFWR &XDQGR OD PHPRULD OLEUH EDMD DO GHELGR D YDULDV UHVWULFFLRQHV GHO WUDEDMR XQD WUDQVPLVLyQ GH (QYtR GLUHFWR VH SXHGH HIHFWXDU PDQXDOPHQWH LQFOXVR FXDQGR HO PRGR GH WUDQVPLVLyQ SUHILMDGR KD VLGR DMXVWDGR D (QYtR GH PHPRULD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >(QYtR GLUHFWR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD GH (QYtR GLUHFWR \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR 6t 1R (QYtR GLUHFWR 2SFLRQHV GH (QYtR GLUHFWR 6t 1R 6HOHFFLRQH 6t SDUD XVDU HO PRGR (QYtR GLUHFWR 6HOHFFLRQH 1R SDUD UHJUHVDU D OD SDQWDOOD DQWHULRU VLQ VHOHFFLRQDU (QYtR GLUHFWR 127$ VL (QYtR GLUHFWR VH HQFXHQWUD DFWLYDGR HO RULJLQDO SHUPDQHFH HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ R HQ HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV $$' R $$'& KDVWD TXH HO GRFXPHQWR VHD WUDQVPLWLGR $## Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD HQYLDU XQ GRFXPHQWR LQPHGLDWDPHQWH LQFOXVR VL KD\ RWURV WUDEDMRV UHVHUYDGRV HQ PHPRULD 127$ VyOR XQD WUDQVPLVLyQ SXHGH VHU UHVHUYDGD FRPR SULRULWDULD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >3ULRULGDG@ HQ HO SDQHO 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR (O GRFXPHQWR VH WUDQVPLWH GH LQPHGLDWR R LQPHGLDWDPHQWH GHVSXpV GH OD RSHUDFLyQ HQ SURFHVR )D[ SULRULWDULR , QWURGX]FD HO Q~PHUR ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv $#$ )D[ 3ULRULGDG 5HHQYLDU &XDQGR OD IXQFLyQ 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR VH HQFXHQWUD DFWLYD ORV GRFXPHQWRV TXH VREUHSDVDQ HO Q~PHUR GH PDUFDFLRQHV SHUPLWLGDV QR VH GHVSHMDQ VLQR TXH VH JXDUGDQ HQ PHPRULD SRU XQ WLHPSR HVSHFLILFDGR 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD UHHQYLDU XQ ID[ JXDUGDGR SDUD VHU UHHQYLDQGR 6L HO Q~PHUR GH ID[ PDUFDGR QR IXH HO FRUUHFWR HO Q~PHUR VH SXHGH FDPELDU HQWHV GH UHHQYLDU HO GRFXPHQWR &DGD YH] TXH VH HIHFW~D HVWH SURFHGLPLHQWR VH UHVWDXUD HO FRQWDGRU GHO Q~PHUR GH UHPDUFDFLRQHV $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >5HHQYLDU@ HQ HO SDQHO 8VH ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU HO WUDEDMR JXDUGDGR SDUD VHU UHHQYLDGR 6HOHFFLRQH >'HWDOOH@ XVDQGR OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD YHU ORV GHWDOOHV GHO WUDEDMR 6L HO WUDEDMR IXH PDUFDGR XVDQGR HO WHFODGR VH SXHGH SXOVDU >, QWUR@ SDUD FDPELDU HO Q~PHUR VL IXHVH QHFHVDULR 3DUD LQLFLDU HO UHHQYtR SXOVH >, QLFLDU@ (OLPLQDU 34 'HWDOOH (QYLDQGR D $EU $0 7UDEDMR Q~PHUR (QYLDQGR 7UDEDMR Q~PHUR $#% Xx8rrQ# %Bthqryhv /D WHFOD GH IXQFLyQ %X]yQ SURSRUFLRQD FRPXQLFDFLyQ GH EX]yQ FRQ WRGDV ODV PiTXLQDV FRPSDWLEOHV TXH XVDQ HVWiQGDUHV , 787 , 787 HV XQD RUJDQL]DFLyQ LQWHUQDFLRQDO GH HVWiQGDUHV LQGXVWULDOHV GH ID[ (O XVR GH OD IXQFLyQ , 787 GH EX]yQ UHTXLHUH TXH ORV Q~PHURV GH EX]RQHV VH FRQILJXUH HQ OD HVWDFLyQ GH EX]yQ DQWHV GH TXH XQ GRFXPHQWR SXHGD VHU JXDUGDGR HQ OD HVWDFLyQ /RV Q~PHURV GH EX]RQHV , 787 FRQVWLWX\HQ XQD PiTXLQD UHPRWD TXH VH FRPXQLFD FRQ OD :RUN&HQWUH 3UR DO XVXDULR UHPRWR VH OH GHEH SURYHHU VX VXEGLUHFFLyQ Q~PHUR GH EX]yQ \ XQD FODYH VL IXHVH QHFHVDULR (Q OD :RUN&HQWUH 3UR VH SXHGH WUDQVPLWLU \ VRQGHDU GRFXPHQWRV QRUPDOHV \ SURWHJLGRV D EX]RQHV , 787 /RV UHTXLVLWRV GH FODYH VRQ ORV PLVPRV TXH SDUD EX]RQHV , 787 /RV GRFXPHQWRV VH SXHGHQ JXDUGDU HQ EX]RQHV HQ VX PiTXLQD ORFDO R HQ PiTXLQDV UHPRWDV SDUD VHU UHFXSHUDGRV SRU RWURV 'HSHQGLHQGR GHO WLSR GH EX]yQ TXH VHOHFFLRQH VH SXHGH FRQWURODU HO Q~PHUR GH YHFHV TXH XQ GRFXPHQWR SXHGH VHU VRQGHDQGR \ TXLHQ SXHGH KDFHUOR /RV VLJXLHQWHV WLSRV GH EX]RQHV HVWiQ GLVSRQLEOHV %X]yQ FRQILGHQFLDO 8QD YH] TXH XQ GRFXPHQWR KD VLGR LPSUHVR R VRQGHDGR GHO FRUUHR pVWH VH GHVSHMD &XDQGR XQ GRFXPHQWR VH JXDUGD FRQ HO PLVPR Q~PHUR GH EX]yQ GRQGH RWUR GRFXPHQWR HVWi SUH VHQWH HO GRFXPHQWR QXHYR VH DJUHJD DO YLHMR VLQ SpUGLGD GH GDWRV GHO GRFXPHQWR JXDUGDGR 6H SXHGH LQWURGXFLU XQD FODYH SDUD WUDQVPLVLRQHV SURWHJLGDV (V QHFHVDULD XQD FODYH SDUD IXQFLRQHV GH VRQGHR SURWHJLGDV ORFDOHV R UHPRWDV 8Q GRFXPHQWR LPSUHVR R VRQGHDGR GHO EROHWtQ HOHFWUyQLFR QR VH GHVSHMD 6L RWUR GRFXPHQWR VH JXDUGD FRQ HO PLVPR Q~PHUR GH EX]yQ GRQGH RWUR GRFXPHQWR HVWi SUHVHQWH VH HVFULEH VR EUH HO GRFXPHQWR 6H SXHGH LQWURGXFLU XQD FODYH SDUD IXQFL RQHV GH VRQGHR SURWHJLGDV (V QHFHVDULD XQD FODYH SDUD WUDQVPLVLRQHV \ UHFHSFLRQHV SURWHJLGDV ORFDOHV R UHPRWDV 127$ SDUD LQVWUXFFLRQHV VREUH FRQILJXUDFLyQ GH XQ EX]yQ GH UHOHYR SDUD WUDQVPLVLRQHV GH UHOHYR , 787 FRQVXOWH OD VHFFLyQ &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR , 787 HQ OD SiJLQD %X]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR Xx8rrQ# %Bthqryhv $#& )D[ %X]yQ &UHDFLyQ GH XQ EX]yQ ORFDO 8QD YH] FRQILJXUDGR ORV Q~PHURV GH EX]RQHV , 787 HQ VX PiTXLQD SXHGH JXDUGDU GRFXPHQWRV HQ HOORV SDUD TXH RWURV ORV UHFXSHUHQ (O Q~PHUR GH XVXDULRV TXH SXHGHQ DFFHGHU D VXV GRFXPHQWRV \ OD VHJXULGDG UHTXHULGD GHSHQGH GHO WLSR GH EX]yQ HQ HO TXH VX GRFXPHQWR HVWi JXDUGDGR \ OD FRQILJXUDFLyQ GH VHJXULGDG GH HVWH EX]yQ $QWHV GH SRGHU JXDUGDU GRFXPHQWRV VH GHEH FRQILJXUDU HO Q~PHUR GH EX]yQ HQ VX HVWDFLyQ GH EX]yQ 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ %X]yQ 6HOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU EX]yQ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ $#' Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ TXH GHVHD FUHDU 3DUD FUHDU XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO VHOHFFLRQH >&RQILGHQFLDO@ 3DUD FUHDU XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR VHOHFFLRQH >%ROHWtQ HOHFWUyQLFR@ 3XOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ 127$ SDUD LQVWUXFFLRQHV VREUH FRQILJXUDFLyQ GH XQ EX]yQ GH UHOHYR SDUD WUDQVPLVLRQHV GH UHOHYR , 787 FRQVXOWH OD VHFFLyQ &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR , 787 HQ OD SiJLQD 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD XQ Q~PHUR GH EX]yQ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD QXHYR GH EX]yQ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ FRQILGHQFLDO 127$ VH QHFHVLWD XQD FODYH SDUD WUDQVPLWLU R UHFLELU HQ XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR R VRQGHDU XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO 3DUD DVLJQDU XQD FODYH VHOHFFLRQH >6t@ \ XVH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU OD FODYH TXH GHVHD DVLJQDU D HVWH EX]yQ 6L QR GHVHD DVLJQDU XQD FODYH VHOHFFLRQH >1R@ 3XOVH >, QWUR@ /D SDQWDOOD UHJUHVD D OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GH EX]yQ 6H SXHGHQ DxDGLU EX]RQHV DGLFLRQDOHV R VDOLU D &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ VHOHFFLRQDQGR >)LQDOL]DGR@ &RQILJXUDU FODYH 6t 1R &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ &ODYH Pi[ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ FRQILGHQFLDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $#( )D[ (OLPLQDFLyQ GH XQ EX]yQ ORFDO 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ %X]yQ 6HOHFFLRQH >(OLPLQDU EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU EX]yQ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO EX]yQ TXH GHVHD HOLPLQDU \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR LQWURGX]FD OD FODYH GHO EX]yQ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ (OLPLQDU Q~PHUR GH EX]yQ &ODYH Pi[ (OLPLQDU Q~PHUR GH EX]yQ $$ Xx8rrQ# %Bthqryhv (O EX]yQ VH HOLPLQD \ VH YXHOYH D OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU Q~PHUR GH EX]yQ %X]yQ HOLPLQDGR )RUPD GH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ ORFDO $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ HQ HO FXDO JXDUGDU HO GRFXPHQWR 3DUD JXDUGDU HQ XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO VHOHFFLRQH >&RQILGHQFLDO@ 3DUD JXDUGDU HQ XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR VHOHFFLRQH >%ROHWtQ HOHFWUyQLFR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR %X]yQ 3XOVH >, QWUR@ Xx8rrQ# %Bthqryhv $$ )D[ 3DUD JXDUGDU HO GRFXPHQWR VHOHFFLRQH >*XDUGDU HQ EX]yQ@ , PSULPLU EX]yQ (QYLDU D EX]yQ 6RQGHDU GH EX]yQ *XDUGDU HQ EX]yQ (OLPLQDU FRQWHQLGR &RQILGHQFLDO 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO EX]yQ TXH GHVHD XVDU \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD XQD FODYH VL IXHVH QHFHVDULR \ SXOVH >, QWUR@ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ *XDUGDU FRQILGHQFLDO 127$ FXDQGR VH VHOHFFLRQD %ROHWtQ HOHFWUyQLFR \ VH LQWURGXFH XQD FODYH DO FUHDU HVWH EX]yQ VH GHEH LQWURGXFLU OD PLVPD FODYH SDUD JXDUGDU HO GRFXPHQWR (O GRFXPHQWR VH JXDUGy HQ HO EX]yQ VHOHFFLRQDGR 7UDEDMR Q~PHUR (VFDQHDQGR SiJLQD 0HPRULD UHVWDQWH (VFDQHDQGR D PHPRULD 68*(5(1&, $ SDUD LPSULPLU XQD OLVWD GH WRGRV ORV GRFXPHQWRV HQ VXV EX]RQHV XVH OD IXQFLyQ DGLFLRQDO , PSULPLU LQIRUPH &RQVXOWH OD SiJLQD SDUD LQVWUXFFLRQHV 68*(5(1&, $ OD :RUN&HQWUH 3UR VH SXHGH FRQILJXUDU SDUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FDGD YH] TXH XQ GRFXPHQWR VH JXDUGD HQ XQR GH VXV EX]RQHV , 787 \D VHD SRU XQ XVXDULR UHPRWR R ORFDO &RQVXOWH &DPELR GH ORV DMXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPHV HQ OD SiJLQD $$! Xx8rrQ# %Bthqryhv , PSUHVLyQ GH XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ XQ EX]yQ ORFDO 1HFHVLWD VDEHU HO WLSR GH EX]yQ \ Q~PHUR GH EX]yQ HQ HO FXDO HO GRFXPHQWR HVWi JXDUGDGR 6L HO GRFXPHQWR HVWi JXDUGDGR HQ XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO FRQ XQD FODYH GHEH WDPELpQ FRQRFHU OD FODYH 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ GHVGH HO FXDO GHVHD LPSULPLU HO GRFXPHQWR 6HOHFFLRQH >&RQILGHQFLDO@ SDUD DFFHGHU DO EX]yQ FRQILGHQFLDO 6HOHFFLRQH >%ROHWtQ HOHFWUyQLFR@ SDUD DFFHGHU DO EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR %X]yQ 3XOVH >, QWUR@ 3DUD LPSULPLU HO GRFXPHQWR VHOHFFLRQH >, PSULPLU EX]yQ@ , PSULPLU EX]yQ (QYLDU D EX]yQ 6RQGHDU GH EX]yQ &RQILGHQFLDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $$" )D[ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO EX]yQ TXH GHVHD XVDU \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR LQWURGX]FD OD FODYH \ SXOVH >, QWUR@ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ , PSULPLU FRQILGHQFLDO &ODYH Pi[ , PSULPLU FRQILGHQFLDO 127$ FXDQGR VH VHOHFFLRQD %X]yQ FRQILGHQFLDO \ VH LQWURGXFH XQD FODYH DO FUHDU HVWH EX]yQ VH GHEH LQWURGXFLU OD PLVPD FODYH SDUD LPSULPLU HO GRFXPHQWR /D :RUN&HQWUH 3UR LPSULPH HO GRFXPHQWR GHO EX]yQ VHOHFFLRQDGR \ UHJUHVD DO PRGR GH SUHSDUDGD , PSULPLHQGR 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 68*(5(1&, $ SDUD LPSULPLU XQD OLVWD GH WRGRV ORV GRFXPHQWRV HQ ORV EX]RQHV XVH OD IXQFLyQ DGLFLRQDO , PSULPLU LQIRUPH &RQVXOWH OD SiJLQD SDUD LQVWUXFFLRQHV (OLPLQDFLyQ GH XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ XQ EX]yQ ORFDO 3DUD HOLPLQDU GRFXPHQWRV JXDUGDGRV HQ EX]RQHV , 787 GH VX PiTXLQD GHEH FRQRFHU HO WLSR GH EX]yQ HO Q~PHUR GHO EX]yQ \ OD FODYH VL IXHVH QHFHVDULR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO $$# Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ TXH GHVHD HOLPLQDU 6HOHFFLRQH >&RQILGHQFLDO@ SDUD HOLPLQDU XQ GRFXPHQWR GH XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO 6HOHFFLRQH >%ROHWtQ HOHFWUyQLFR@ SDUD HOLPLQDU XQ GRFXPHQWR GH XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR %X]yQ 3XOVH >, QWUR@ 3DUD HOLPLQDU XQ GRFXPHQWR GH XQ EX]yQ VHOHFFLRQH >(OLPLQDU FRQWHQLGR@ , PSULPLU EX]yQ (QYLDU D EX]yQ 6RQGHDU GH EX]yQ *XDUGDU HQ EX]yQ (OLPLQDU FRQWHQLGR &RQILGHQFLDO 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH EX]yQ \ SXOVH >, QWUR@ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ (OLPLQDU FRQILGHQFLDO 6L VH LQWURGXMR XQD FODYH DO FUHDU HVWH EX]yQ LQWURGX]FD OD FODYH \ SXOVH >, QWUR@ (O GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ HO EX]yQ VH HOLPLQy &ODYH Pi[ (OLPLQDU FRQILGHQFLDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $$$ )D[ (QYtR D XQ EX]yQ UHPRWR /D IXQFLyQ (QYLDU D EX]yQ SHUPLWH HQYLDU XQ GRFXPHQWR D XQ EX]yQ , 787 HQ XQD PiTXLQD UHPRWD 6H SXHGH WUDQVPLWLU XQ GRFXPHQWR D XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO R D XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR 'HEH VDEHU HO WLSR GH EX]yQ HO Q~PHUR GH EX]yQ \ VL IXHVH QHFHVDULR OD FODYH GHO EX]yQ 127$ SDUD WUDQVPLVLyQ D EROHWtQ HOHFWUyQLFR OD PiTXLQD UHPRWD GHEH HVWDU FRQILJXUDGD FRQ XQD FODYH $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ DO FXDO GHVHD HQYLDU 3DUD HQYLDU D XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO VHOHFFLRQH >&RQILGHQFLDO@ 3DUD HQYLDU D XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR VHOHFFLRQH >%ROHWtQ HOHFWUyQLFR@ 3XOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR %X]yQ $$% Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD HQYLDU HO GRFXPHQWR D XQ EX]yQ UHPRWR VHOHFFLRQH >(QYLDU D EX]yQ@ , PSULPLU EX]yQ (QYLDU D EX]yQ 6RQGHDU GH EX]yQ &RQILGHQFLDO 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO EX]yQ DO FXDO GHVHD HQYLDU \ SXOVH >, QWUR@ 6L VH VHOHFFLRQy %ROHWtQ HOHFWUyQLFR LQWURGX]FD OD FODYH FRQILJXUDGR HQ HO EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR GH OD PiTXLQD UHPRWD \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ GH OD HVWDFLyQ GH EX]yQ UHPRWR \ SXOVH >, QWUR@ VL IXHVH QHFHVDULR (O GRFXPHQWR VH HQYtD D OD PiTXLQD UHPRWD \ VH JXDUGD HQ HO WLSR GH EX]yQ VHOHFFLRQDGR 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ (QYLDU FRQILGHQFLDO , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ (QYLDU FRQILGHQFLDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $$& )D[ 6RQGHR GH XQ EX]yQ UHPRWR 3DUD UHFXSHUDU GRFXPHQWRV JXDUGDGRV HQ XQD PiTXLQD UHPRWD GHEH VDEHU HO WLSR GH EX]yQ HQ HO FXDO HO GRFXPHQWR HVWi JXDUGDGR HO Q~PHUR GH EX]yQ \ VL IXHVH QHFHVDULR OD FODYH GHO EX]yQ 127$ FXDQGR VH VRQGHD XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO UHPRWR VH GHEH REWHQHU HO Q~PHUR GH EX]yQ , 787 \ OD FODYH GHO XVXDULR UHPRWR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ TXH GHVHD VRQGHDU 3DUD VRQGHDU XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO VHOHFFLRQH >&RQILGHQFLDO@ 3DUD VRQGHDU XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR VHOHFFLRQH >%ROHWtQ HOHFWUyQLFR@ 3XOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR %X]yQ 3DUD VRQGHDU HO GRFXPHQWR GH XQ EX]yQ UHPRWR VHOHFFLRQH >6RQGHDU GH EX]yQ@ , PSULPLU EX]yQ (QYLDU D EX]yQ 6RQGHDU GH EX]yQ &RQILGHQFLDO $$' Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO EX]yQ UHPRWR TXH GHVHD VRQGHDU \ SXOVH >, QWUR@ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ 6RQGHDU FRQILGHQFLDO 6L IXHVH QHFHVDULR LQWURGX]FD OD FODYH GHO EX]yQ UHPRWR TXH GHVHD VRQGHDU \ SXOVH >, QWUR@ &ODYH Pi[ 6RQGHDU FRQILGHQFLDO 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ GH OD HVWDFLyQ GHO EX]yQ UHPRWR TXH GHVHD VRQGHDU \ SXOVH >, QWUR@ VL IXHVH QHFHVDULR /D PiTXLQD UHPRWD VH VRQGHD \ HO GRFXPHQWR VH UHFXSHUD GHO EX]yQ HVSHFLILFDGR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6RQGHDU FRQILGHQFLDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $$( )D[ 3RUWDGD /D IXQFLyQ 3RUWDGD FRORFD XQD SRUWDGD GHODQWH GHO GRFXPHQWR TXH VH WUDQVPLWH /D SRUWDGD SXHGH LQFOXLU XQD ~QLFD LPDJHQ FRPR HO ORJRWLSR GH VX HPSUHVD \ OD , ' GH VX HVWDFLyQ OD , ' GH OD HVWDFLyQ UHFHSWRUD \ HO Q~PHUR GH SiJLQDV (O XVR GH OD IXQFLyQ 3RUWDGD UHHPSOD]D HO HQYLDU PDQXDOPHQWH XQD SRUWDGD FDGD YH] TXH VH HQYtD XQ GRFXPHQWR 127$ SDUD XVDU OD RSFLyQ GH SRUWDGD VH GHEH DFWLYDU SULPHUR OD IXQFLyQ SRUWDGD \ VH GHEH FUHDU XQD SRUWDGD XVDQGR ORV DMXVWHV SUHILMDGRV &RQVXOWH &DPELR GH ORV SUHILMDGRV GH ID[ HQ OD SiJLQD 8QD YH] DFWLYDGD OD IXQFLyQ 3RUWDGD \ FUHDGD XQD LPDJHQ GH SRUWDGD VL IXHVH QHFHVDULR HIHFW~H ORV SDVRV VLJXLHQWHV DO HQYLDU XQ GRFXPHQWR $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >3RUWDGD@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH SRUWDGD GHVHDGD 6L VH VHOHFFLRQy >(QYLDU@ XVH HO WHFODGR GHO SDQHO SDUD LQWURGXFLU HO QRPEUH GHO GHVWLQDWDULR \ HO QRPEUH GHO UHPLWHQWH \ >, QWUR@ (O GRFXPHQWR VH WUDQVPLWH FRQ SRUWDGD 6L VH VHOHFFLRQy >, PSULPLU@ VH LPSULPH OD SRUWDGD (QYLDU , PSULPLU 3RUWDGD $% Xx8rrQ# %Bthqryhv (QYLDU 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LQFOXLU XQD SRUWDGD DO HQYLDU VXV GRFXPHQWRV , QWURGX]FD ORV GDWRV GHO GHVWLQDWDULR GHO ID[ VL IXHVH QHFHVDULR 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU OD SRUWDGD , PSULPLU 0DSD GHO PHQ~ (O PDSD GHO PHQ~ HV XQD OLVWD GH WRGDV ODV IXQFLRQHV \ DMXVWHV GH OD PiTXLQD HQ IRUPDWR GH LQIRUPH 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >0DSD GHO PHQ~@ HQ HO SDQHO 6H LPSULPH HO PDSD GHO PHQ~ \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD , PSULPLHQGR 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV Xx8rrQ# %Bthqryhv $% )D[ 2SFLRQHV GH 3RUWDGD )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 5XWD UiSLGD )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV FRQWLHQH IXQFLRQHV DGHFXDGDV SDUD WUDEDMRV GH ID[ DYDQ]DGRV 8VH ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR SDUD SURJUDPDU \ DFFHGHU D )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 127$ FXDQGR VH VHOHFFLRQDQ FLHUWDV IXQFLRQHV RWUDV SXHGHQ QR HVWDU GLVSRQLEOHV \ DSDUHFHQ HQ OD SDQWDOOD PiV FODUDV R HQ JULV FODUR $OJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 3RU OR WDQWR ORV Q~PHURV GH ODV IXQFLRQHV TXH VH PXHVWUDQ SXHGHQ FDPELDU 6HOHFFLRQH >)XQFLRQHV 6HOHFFLRQH OD IXQFLyQ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ DGLFLRQDOHV@ UHTXHULGD \ SXOVH >, QWUR@ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD YHU HO PHQ~ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV GH ID[ VHOHFFLRQH >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ \ SXOVH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR (O PHQ~ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV PXHVWUD FDGD IXQFLyQ \ VX DMXVWH DFWXDO $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 3DUD SURJUDPDU XQD IXQFLyQ XVH ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU OD IXQFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU VX VHOHFFLyQ SUHIHULGD S HM >$FWLYDGR@ 3XOVH >, QWUR@ SDUD JXDUGDU OD VHOHFFLyQ \ YROYHU D OD SDQWDOOD DQWHULRU 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ $%! Xx8rrQ# %Bthqryhv ([LVWHQ FLQFR RSFLRQHV GH HQYtR GLVSRQLEOHV (QYtR 3URWHJLGR &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( 6XEGLUHFFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU 2ULJLQDO ODUJR (QYtR 3URWHJLGR /D IXQFLyQ (QYtR 3URWHJLGR HYLWD TXH OD PiTXLQD HQYtH D XQ Q~PHUR LQFRUUHFWDPHQWH PDUFDGR &XDQGR HVWD IXQFLyQ HVWi DFWLYDGD HO Q~PHUR PDUFDGR VH FRPSDUD FRQ HO Q~PHUR GH WHOpIRQR GH OD PiTXLQD UHPRWD /D WUDQVPLVLyQ VyOR HV SRVLEOH VL DPERV Q~PHURV VRQ LJXDOHV 127$ HVWD IXQFLyQ VH XVD SDUD XQD RSHUDFLyQ 6L VH GHVHD DFWLYDU HO HQYtR SURWHJLGR SDUD WRGDV ODV WUDQVPLVLRQHV IXWXUDV FRQVXOWH &DPELR GH ORV SUHILMDGRV GH ID[ HQ OD SiJLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2SFLRQHV GH HQYtR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >(QYtR SURWHJLGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD (QYtR SURWHJLGR GHVDFWLYDGR &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( DFWLYDGR Xx8rrQ# %Bthqryhv $%" )D[ 2SFLRQHV GH HQYtR 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR (QYtR SURWHJLGR 2SFLRQHV GH (QYtR SURWHJLGR 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR /D IXQFLyQ QR HVWi GLVSRQLEOH 8VH HVWD RSFLyQ SDUD DFWLYDU (QYtR 3URWHJLGR &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( (VWD IXQFLyQ SHUPLWH DFWLYDU R GHVDFWLYDU HO PRGR 0&( VLQ LPSRUWDU HO DMXVWH SUHILMDGR 0RGR GH FRUUHFFLyQ GH HUURU 8QD YH] ILQDOL]DGD OD WUDQVPLVLyQ HO DMXVWH VH UHVWDXUD DO DMXVWH SUHILMDGR $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2SFLRQHV GH HQYtR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&RUU GH HUURU 0&(@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD (QYtR SURWHJLGR GHVDFW &RUU GH HUURU0&( DFWLY 6XEGLUHFFLyQ GHVDFW (VFDQHDU \ HQYLDU GHVDFW $%# Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( 2SFLRQHV GH &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 8VH HVWD RSFLyQ SDUD GHVDFWLYDU 0RGR GH FRUUHFFLyQ GH HUURU 8VH HVWD RSFLyQ SDUD HQYLDU HO GRFXPHQWR XVDQGR 0RGR GH FRUUHFFLyQ GH HUURU Xx8rrQ# %Bthqryhv $%$ )D[ 6XEGLUHFFLyQ /D RSFLyQ 6XEGLUHFFLyQ VH XVD SDUD HQYLDU XQ GRFXPHQWR D XQD PiTXLQD GH ID[ UHPRWD FRPSDWLEOH \ VROLFLWDU TXH OD PiTXLQD HQYtH HO GRFXPHQWR DO GHVWLQDWDULR ILQDO HVSHFLILFDGR HQ OD VXEGLUHFFLyQ QRUPDOPHQWH HQ XQD UHG GH iUHD ORFDO /$1 (V XQ PpWRGR DOWHUQDWLYR DO GH XVDU EX]RQHV UHPRWRV VL QR VH VDEH VL H[LVWH XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO R GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR HQ XQD PiTXLQD :RUN&HQWUH 3UR UHPRWD 6H SXHGH XVDU WDPELpQ SDUD VRQGHDU XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ XQD VXEGLUHFFLyQ UHPRWD (VWD IXQFLyQ XVD HO SURWRFROR , 78 7 \ OD VXEGLUHFFLyQ SDUD HVWDEOHFHU OD VROLFLWDFLyQ GH UXWD \ VyOR IXQFLRQD FRQ PiTXLQDV FRPSDWLEOHV FRQ , 787 /R VLJXLHQWH GHILQH 68% 6(/ \ &/9 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 7UDQVPLWLU XQ GRFXPHQWR D XQD VXEGLUHFFLyQ UHPRWD 6RQGHDU XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ XQD VXEGLUHFFLyQ UHPRWD $xDGLU XQD FODYH D 68% R 6(/ SDUD FRPXQLFDFLyQ SURWHJLGD 127$ OD VXEGLUHFFLyQ SXHGH WHQHU KDVWD GtJLWRV 3DUD FRPXQLFDUVH FRQ XQ ID[ UHPRWR FRPSDWLEOH FRQ , 787 VH GHEH REWHQHU OD VXEGLUHFFLyQ \ FODYH VL IXHVH QHFHVDULR GHO XVXDULR UHPRWR H LQFOXLU OD LQIRUPDFLyQ HQ HVWH SURFHGLPLHQWR /D :RUN&HQWUH 3UR XVD HO Q~PHUR GH EX]yQ , 787 FRPR OD VXEGLUHFFLyQ 3DUD FRPXQLFDUVH FRQ XQD :RUN&HQWUH 3UR GHEH LQIRUPDU DO XVXDULR UHPRWR VX VXEGLUHFFLyQ \ FODYH VL IXHVH QHFHVDULR SDUD DFFHGHU D VX EX]yQ (Q OD :RUN&HQWUH 3UR VH SXHGHQ VRQGHDU \ WUDQVPLWLU GRFXPHQWRV QRUPDOHV \ SURWHJLGRV D EX]RQHV , 787 /RV UHTXLVLWRV GH FODYH VRQ ORV PLVPRV TXH SDUD EX]RQHV , 787 68*(5(1&, $ OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR %X]yQ VH XVD SDUD FRPXQLFDUVH FRQ EX]RQHV , 787 UHPRWRV &RQVXOWH OD SiJLQD SDUD LQVWUXFFLRQHV $%% Xx8rrQ# %Bthqryhv 8QD VXEGLUHFFLyQ VH SXHGH JXDUGDU FRQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ SDUD XVXDULRV UHPRWRV TXH VLHPSUH UHTXLHUHQ XQD VXEGLUHFFLyQ 68*(5(1&, $ FRQVXOWH HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR SDUD LQIRUPDFLyQ VREUH FyPR JXDUGDU VXEGLUHFFLRQHV FRQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 6L VH JXDUGD OD VXEGLUHFFLyQ HQ OD FRQILJXUDFLyQ 0DUFDFLyQ UiSLGD R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ FXDQGR VH PDUFD XVDQGR HVWH SURFHGLPLHQWR VH XVDUi OD VXEGLUHFFLyQ JXDUGDGD 7UDQVPLVLyQ GH XQ GRFXPHQWR D XQD VXEGLUHFFLyQ , 787 8VH HO SURFHGLPLHQWR VLJXLHQWH SDUD WUDQVPLWLU XQ GRFXPHQWR D XQD VXEGLUHFFLyQ $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2SFLRQHV GH HQYtR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD (QYtR SURWHJLGR &RUU GH HUURU 0&( 6XEGLUHFFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU 6XEGLUHFFLyQ GHVDFW DFWLY GHVDFW GHVDFW 3DUD FRPXQLFDUVH FRQ XQD :RUN&HQWUH 3UR UHPRWD REWHQJD H LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH EX]yQ , 787 UHPRWR 6HOHFFLRQH >6XEGLUHFFLyQ 68%@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 Xx8rrQ# %Bthqryhv $%& )D[ 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU OD VXEGLUHFFLyQ UHPRWD \ SXOVH >, QWUR@ 68% Pi[ 6XEGLUHFFLyQ 3DUD LQWURGXFLU XQD FODYH VHOHFFLRQH >&ODYH &/9@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 6XEGLUHFFLyQ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD OD FODYH UHTXHULGD SRU OD PiTXLQD UHPRWD \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD VDOLU VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ &/9 Pi[ 6XEGLUHFFLyQ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 6XEGLUHFFLyQ $%' Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH WHOpIRQR UHPRWR \ SXOVH >, QWUR@ H >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR (O GRFXPHQWR VH HQYtD D OD PiTXLQD GH ID[ UHPRWD OD FXDO OR HQYtD D OD VXEGLUHFFLyQ HVSHFLILFDGD $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 127$ SDUD WUDQVPLWLU D XQ EX]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR , 787 GH OD :RUN&HQWUH 3UR OD PiTXLQD ORFDO \ OD PiTXLQD UHPRWD GHEHQ WHQHU ODV PLVPDV FODYHV 127$ OD VXEGLUHFFLyQ LQWURGXFLGD HQ HVWH SURFHGLPLHQWR DQXOD OD VXEGLUHFFLyQ SURJUDPDGD HQ XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R HQ XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6RQGHR GH XQ GRFXPHQWR XVDQGR XQD VXEGLUHFFLyQ 3DUD FRPXQLFDUVH FRQ XQD :RUN&HQWUH 3UR UHPRWD REWHQJD H LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH EX]yQ , 787 UHPRWR 3DUD VRQGHDU XQ EX]yQ FRQILGHQFLDO , 787 GH OD :RUN&HQWUH 3UR OD PiTXLQD ORFDO \ OD PiTXLQD UHPRWD GHEHQ WHQHU OD PLVPD FODYH 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2SFLRQHV GH HQYtR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6XEGLUHFFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD (QYtR SURWHJLGR &RUU GH HUURU 0&( 6XEGLUHFFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU GHVDFW DFWLY GHVDFW GHVDFW Xx8rrQ# %Bthqryhv $%( )D[ 6HOHFFLRQH >6RQGHR VHOHFWLYR 6(/@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 6XEGLUHFFLyQ 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU OD VXEGLUHFFLyQ UHPRWD \ SXOVH >, QWUR@ 6(/ Pi[ 6XEGLUHFFLyQ 3DUD LQWURGXFLU XQD FODYH VHOHFFLRQH >&ODYH &/9@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 6XEGLUHFFLyQ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD OD FODYH UHTXHULGD SRU OD PiTXLQD UHPRWD \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD VDOLU VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ &/9 Pi[ 6XEGLUHFFLyQ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ &ODYH &/9 6XEGLUHFFLyQ $& Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH WHOpIRQR UHPRWR \ SXOVH >, QWUR@ H >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR /D PiTXLQD UHPRWD VHUi VRQGHDGD \ HO VHUi GRFXPHQWR UHFXSHUDGR $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 127$ OD VXEGLUHFFLyQ LQWURGXFLGD HQ HVWH SURFHGLPLHQWR DQXOD OD VXEGLUHFFLyQ SURJUDPDGD HQ XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R HQ XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU &XDQGR HO DMXVWH SUHILMDGR (VFDQHDU \ HQYLDU HV 'HVDFWLYDGR HVWD IXQFLyQ SHUPLWH DFWLYDU (VFDQHDU \ HQYLDU SDUD XQD ~QLFD WUDQVPLVLyQ 8QD YH] ILQDOL]DGD OD WUDQVPLVLyQ HO DMXVWH VH UHVWDXUD DO DMXVWH SUHILMDGR $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2SFLRQHV GH HQYtR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >(VFDQHDU \ HQYLDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD (QYtR SURWHJLGR &RUU GH HUURU0&( 6XEGLUHFFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU GHVDFW DFWLYD GHVDFW GHVDFW Xx8rrQ# %Bthqryhv $& )D[ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR (VFDQHDU \ HQYLDU 2SFLRQHV GH (VFDQHDU \ (QYLDU 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR /D IXQFLyQ QR HVWi GLVSRQLEOH 8VH HVWD RSFLyQ SDUD DFWLYDU OD IXQFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH PHPRULD OOHQD GHVHDGD (OLPLQDU SiJLQDV HVFDQHDGDV VHOHFFLRQH SDUD HOLPLQDU ODV SiJLQDV HVFDQHDGDV VL OD PHPRULD VH OOHQD (QYLDU SiJLQDV HVFDQHDGDV VHOHFFLRQH SDUD HQYLDU ODV SiJLQDV HVFDQHDGDV VL OD PHPRULD VH OOHQD $&! Xx8rrQ# %Bthqryhv &XDQGR VH DFWLYD HVWD IXQFLyQ VH SXHGH WUDQVPLWLU XQ RULJLQDO ODUJR GH KDVWD PHWUR SXOJDGDV GH ORQJLWXG $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2SFLRQHV GH HQYtR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2ULJLQDO ODUJR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD (QYtR SURWHJLGR &RUU GH HUURU0&( 6XEGLUHFFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU 2ULJLQDO ODUJR GHVDFW DFWLY GHVDFW GHVDFW GHVDFW 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2ULJLQDO ODUJR 2SFLRQHV GH 2ULJLQDO ODUJR 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR /D IXQFLyQ QR HVWi GLVSRQLEOH 8VH HVWD RSFLyQ SDUD DFWLYDU OD WUDQVPLVLyQ GH XQ RULJLQDO ODUJR 127$ OD WUDQVPLVLyQ GH XQ RULJLQDO ODUJR VH HIHFW~D VyOR KDVWD FP SXOJDGDV GH ORQJLWXG EDMR ODV FRQGLFLRQHV VLJXLHQWHV FXDQGR OD IXQFLyQ HVWi DFWLYDGD \ VH LQWHQWD OD WUDQVPLVLyQ GLUHFWD GH XQ RULJLQDO ODUJR FRQ DQFKXUD $ [ SXOJDGDV Xx8rrQ# %Bthqryhv $&" )D[ 2ULJLQDO ODUJR D OD PiTXLQD UHFHSWRUD TXH WLHQH OD FDSDFLGDG GH UHFLELU GRFXPHQWRV GH DQFKXUD $ [ SXOJDGDV FXDQGR VH LQWHQWD OD WUDQVPLVLyQ GH XQ RULJLQDO ODUJR FRQ PiV GH PHWUR SXOJDGDV GH ORQJLWXG VH SURGXFH XQD LQGLFDFLyQ GH DWDVFR GH SDSHO FXDQGR HO DMXVWH GH RULJLQDO ODUJR HVWi DFWLYDGR \ HO PRGR GH WUDQVPLVLyQ VXSHUILQD HVWi GHVDFWLYDGR (Q HVWH FDVR OD WUDQVPLVyQ HV VLHPSUH HQ PRGR GH ILQD LQFOXVR VL VH VHOHFFLRQD VXSHUILQD $&# Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWD IXQFLyQ VH GHEH DFWLYDU SDUD RtU HO WRQR GH PDUFDFLyQ GH ID[ GXUDQWH ODV RSHUDFLRQHV GH HQYtR \ VRQGHR GH XQ WUDEDMR LQGLYLGXDO 68*(5(1&, $ SDUD DFWLYDU HVWD IXQFLyQ SDUD WRGDV ODV RSHUDFLRQHV GH HQYtR UHFHSFLyQ \ VRQGHR FRQVXOWH HO &DStWXOR 3UHILMDGRV \ FRQILJXUDFLyQ GH OD PiTXLQD $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >2tU WRQR GH PDUFDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 2SFLRQHV GH 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR /D IXQFLyQ QR HVWi GLVSRQLEOH 6HOHFFLRQH SDUD RtU HO WRQR GH PDUFDFLyQ GXUDQWH XQD RSHUDFLyQ GH HQYtR R GH VRQGHR Xx8rrQ# %Bthqryhv $&$ )D[ 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV (VWD IXQFLyQ SHUPLWH DMXVWDU SDUD HO WUDEDMR HQ FXUVR HO Q~PHUR WRWDO GH SiJLQDV HQ XQ WUDEDMR GH (QYtR GLUHFWR 1R HV QHFHVDULR VHOHFFLRQDU HVWD IXQFLyQ SDUD (QYtR GH PHPRULD \D TXH OD PiTXLQD DXWRPiWLFDPHQWH WRWDOL]D HO Q~PHUR GH LPiJHQHV HVFDQHDGDV 6L VH LQWURGXFH XQ Q~PHUR LQFRUUHFWR GH SiJLQDV OD PiTXLQD DYLVD DO XVXDULR TXH OD FXHQWD GH SiJLQDV GLILHUH /D PiTXLQD UHFHSWRUD LPSULPH HO Q~PHUR GH SiJLQDV HQ OD FDEHFHUD 127$ DVHJ~UHVH GH TXH ORV RULJLQDOHV HVWiQ HQ OD PLVPD RULHQWDFLyQ TXH HO PDWHULDO FDUJDGR HQ OD EDQGHMD GH SDSHO 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >1~PHUR GH SiJLQDV@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH SiJLQDV WRWDO GHO WUDEDMR \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD 3iJLQDV  1~PHUR GH SiJLQDV $&% Xx8rrQ# %Bthqryhv /D IXQFLyQ 5HFHSFLyQ SURWHJLGD SHUPLWH FRQILJXUDU XQ KRUDULR HVSHFtILFR GXUDQWH HO FXDO VH SXHGHQ UHFLELU GRFXPHQWRV HQ PHPRULD (VWD IXQFLyQ HV ~WLO FXDQGR VH HVSHUDQ GRFXPHQWRV FRQILGHQFLDOHV 7RGRV ORV GRFXPHQWRV VH UHFLEHQ HQ PHPRULD GXUDQWH ODV KRUDV HVSHFLILFDGDV (O XVXDULR SXHGH LPSULPLU ORV GRFXPHQWRV UHFLELGRV LQWURGXFLHQGR HO FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV 8QD YH] DFWLYDGR HO PRGR GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD VH SXHGH IRU]DU HO PRGR GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD HQ FXDOTXLHU PRPHQWR LQFOXVR IXHUD GHO KRUDULR HVSHFLILFDGR HQ HO DMXVWH SUHILMDGR 68*(5(1&, $ SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH DFWLYDU OD RSFLyQ GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD DXWRPiWLFD FRQVXOWH &DPELR GH ORV SUHILMDGRV GH ID[ HQ OD SiJLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >5HFHSFLyQ SURWHJLGD@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , QLFLDU 3DUDU 5HFHSFLyQ SURWHJLGD 2SFLRQHV GH 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , QLFLDU 3DUDU 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LQLFLDU PDQXDOPHQWH XQ SHUtRGR GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LQWURGXFLU HO FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD SDUD WHUPLQDU HO PRGR GH UHFHSFLyQ SURWHJLGD HQ HO KRUDULR DFWXDOPHQWH GHVLJQDGR Xx8rrQ# %Bthqryhv $&& )D[ 5HFHSFLyQ SURWHJLGD PDQXDO , PSULPLU LQIRUPH 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH FRQ XQD OLVWD GH WRGRV ORV WUDEDMRV SHQGLHQWHV R SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH EX]yQ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >, PSULPLU LQIRUPH@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ , PSULPLU LQIRUPH 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 7UDEDMRV SHQGLHQWHV %X]yQ 2SFLRQHV GH , PSULPLU , QIRUPH 7UDEDMRV SHQGLHQWHV %X]yQ 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQD OLVWD FRQ WRGRV ORV WUDEDMRV HQ OD PiTXLQD HQ HVSHUD GH WUDQVPLVLyQ 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH EX]yQ $&' Xx8rrQ# %Bthqryhv /D IXQFLyQ 6RQGHR SHUPLWH VRQGHDU XQD PiTXLQD UHPRWD 6RQGHDU FRQILJXUDU XQ GRFXPHQWR SDUD TXH VHD VRQGHDGR SRU XQD PiTXLQD UHPRWD (VFDQHDU SDUD VRQGHR VRQGHDU YDULDV PiTXLQDV UHPRWDV GXUDQWH OD PLVPD RSHUDFLyQ 6RQGHR GH JUXSR HQYLDU XQ GRFXPHQWR D XQD PiTXLQD UHPRWD \ GHVSXpV UHFXSHUDU HO GRFXPHQWR GH OD PiTXLQD (QYLDU \ VRQGHDU \ VRQGHDU PiTXLQDV UHPRWDV D LQWHUYDORV UHJXODUHV 6RQGHR FRQWLQXR /D IXQFLyQ GH VRQGHR SHUPLWH UHFXSHUDU XQ GRFXPHQWR GH XQD PiTXLQD UHPRWD FXDQGR VH OODPD D OD PiTXLQD 7DPELpQ VH SXHGH WUDQVPLWLU XQ GRFXPHQWR D XQD PiTXLQD UHPRWD FXDQGR OD PiTXLQD UHPRWD OODPD D VX PiTXLQD 6RQGHDU 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD VRQGHDU XQ GRFXPHQWR GH XQD PiTXLQD UHPRWD 6L HO RSHUDGRU UHPRWR JXDUGy HO GRFXPHQWR FRQ XQ FyGLJR GH VHJXULGDG GHEH LQWURGXFLU HO PLVPR FyGLJR GH VHJXULGDG SDUD VRQGHDU HO GRFXPHQWR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 6RQGHR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU Xx8rrQ# %Bthqryhv $&( )D[ 6RQGHR 6L HV QHFHVDULR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG VHOHFFLRQH >6t@ \ SXOVH >, QWUR@ $xDGLU FyGLJR GH VHJXULGDG" 6t 1R , QWURGX]FD FyGLJR GH VHJXULGDG 6RQGHR , QWURGX]FD HO FyGLJR GH VHJXULGDG REWHQLGR GHO RSHUDU UHPRWR \ SXOVH >, QWUR@ 6L QR HV QHFHVDULR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG SXOVH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ GH OD PiTXLQD UHPRWD \ SXOVH >, QWUR@ H >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR /D PiTXLQD PDUFD HO Q~PHUR \ UHFXSHUD HO GRFXPHQWR GH OD PiTXLQD UHPRWD , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6RQGHR 6RQGHR GH JUXSR 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD VRQGHDU GRFXPHQWRV GH YDULDV PiTXLQDV UHPRWDV FRQ XQD RSHUDFLyQ XVDQGR OD WHFOD *UXSR PDQXDO R XQ Q~PHUR GH JUXSR SUHFRQILJXUDGR 6H SXHGH FRQILJXUDU XQ Pi[LPR GH JUXSRV SDUD XVR FRQ UHFHSFLyQ GH VRQGHR P~OWLSOH 68*(5(1&, $ VRQGHR GH JUXSR VH SXHGH LQLFLDU FXDQGR XQ Q~PHUR GH JUXSR VH FRQILJXUD FRQWHQLHQGR ODV XELFDFLRQHV GH ORV VRQGHRV GH JUXSR &RQVXOWH HO &DSLWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH FyPR FRQILJXUDU Q~PHURV GH JUXSRV $' Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 6RQGHR 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU 6L HV QHFHVDULR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG VHOHFFLRQH >6t@ \ SXOVH >, QWUR@ $xDGLU FyGLJR GH VHJXULGDG" 6t 1R , QWURGX]FD FyGLJR GH VHJXULGDG 6RQGHR , QWURGX]FD HO FyGLJR GH VHJXULGDG REWHQLGR GHO RSHUDGRU UHPRWR \ SXOVH >, QWUR@ 6L QR HQ QHFHVDULR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG SXOVH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR 127$ WRGDV ODV PiTXLQDV GHEHQ XVDU HO PLVPR FyGLJR GH VHJXULGDG GH VRQGHR Xx8rrQ# %Bthqryhv $' )D[ 6L ORV Q~PHURV GH JUXSR TXH GHEHQ VHU VRQGHDGRV KDQ VLGR SURJUDPDGRV FRPR JUXSRV HQ HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR VHOHFFLRQH >*UXSR@ H LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO JUXSR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6RQGHR 6L HO JUXSR QR KD VLGR SUH SURJUDPDGR SXOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >*UXSR PDQXDO@ 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO SULPHU Q~PHUR 6L HO Q~PHUR VH LQWURGXFH XVDQGR XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ QR SXOVH >, QWUR@ 6L HO Q~PHUR VH LQWURGXFH XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR GHEH SXOVDU >, QWUR@ *UXSR PDQXDO , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ $'! Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD LQWURGXFLU HO Q~PHUR VLJXLHQWH VHOHFFLRQH >'HVWLQR VLJXLHQWH@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQWLQ~H LQWURGXFLHQGR Q~PHURV KDVWD LQWURGXFLU WRGRV ORV GHVWLQRV GHO VRQGHR GH JUXSR 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR PDQXDO 6HOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QLFLDU@ /D PiTXLQD PDUFD FDGD GHVWLQR SDUD UHFXSHUDU ORV GRFXPHQWRV HQ HVSHUD GH VRQGHR 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR PDQXDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $'" )D[ (VFDQHDU SDUD VRQGHR (VWD IXQFLyQ JXDUGD GRFXPHQWRV HQ EX]RQHV GH VRQGHR HQ VX PiTXLQD SDUD TXH SXHGDQ VHU UHFXSHUDGRV SRU RWUDV SHUVRQDV /RV VLJXLHQWHV WLSRV GH EX]RQHV GH VRQGHR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR 'RFXPHQWRV JXDUGDGRV HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR ~QLFR VH ERUUDQ XQD YH] TXH VH VRQGHDQ &XDQGR VH JXDUGD XQ GRFXPHQWR SDUD VHU VRQGHDGR VH SXHGHQ GHVLJQDU ODV RSFLRQHV GH VHJXULGDG VLJXLHQWHV ODV FXDOHV VH UHTXLHUHQ GH OD PiTXLQD TXH HIHFW~D HO VRQGHR SDUD UHFXSHUDU VXV GRFXPHQWRV 8Q FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV GH D (O Q~PHUR GH ID[ GH OD PiTXLQD UHPRWD $PERV HO Q~PHUR GH ID[ GH OD PiTXLQD UHPRWD \ XQ FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV 6RODPHQWH XQD WUDQVPLVLyQ SXHGH VHU UHVHUYDGD HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR ~QLFR VLQ WHQHU RSFLRQHV GH VHJXULGDG DVLJQDGDV 6L XQ GRFXPHQWR VH JXDUGD HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR ~QLFR VLQ VHJXULGDG QR VH SXHGH JXDUGDU GRFXPHQWRV HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH FRQVXOWH 6RQGHR GH XQ GRFXPHQWR UHPRWR HQ HVWD VHFFLyQ %X]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH 'RFXPHQWRV JXDUGDGRV HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH VH UHWLHQHQ HQ PHPRULD VLQ LPSRUWDU HO Q~PHUR GH YHFHV TXH KDQ VLGR VRQGHDGRV 1R KD\ RSFLRQHV GH VHJXULGDG GLVSRQLEOHV HQ EX]RQHV GH VRQGHR P~OWLSOH 6RODPHQWH XQD WUDQVPLVLyQ SXHGH VHU UHVHUYDGD HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH SRU YH] 6H SXHGH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR HQ DPERV HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR ~QLFR FRQ VHJXULGDG \ HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH $'# Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWD IXQFLyQ JXDUGD XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR ~QLFR R XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH \ SUHSDUD VX PiTXLQD SDUD TXH XQD PiTXLQD UHPRWD OD SXHGD VRQGHDU $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >(VFDQHDU SDUD VRQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU 6RQGHR %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR %X]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH (VFDQHDU SDUD VRQGHR Xx8rrQ# %Bthqryhv $'$ )D[ )RUPD GH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR 6L VH VHOHFFLRQD >%X]yQ GH VRQGHR ~QLFR@ VHOHFFLRQH OD RSFLyQ GH VHJXULGDG GHVHDGD 3DUD VHOHFFLRQDU VLQ VHJXULGDG SXOVH >)LQDOL]DGR@ 3DUD LQWURGXFLU XQ FyGLJR GH VHJXULGDG SXOVH >6HJXULGDG@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD XQ FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 6HJXULGDG GHVDFWLYDGR 1~P GH ID[ VHJXUR GHVDFWLYDGR &yGLJR GH VHJXULGDG %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR 68*(5(1&, $ HO XVXDULR UHPRWR QHFHVLWDUi HO FyGLJR GH VHJXULGDG SDUD VRQGHDU VX PiTXLQD 127$ FXDQGR VH VHOHFFLRQD XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH QR HV QHFHVDULD VHJXULGDG 3DUD LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ GH OD PiTXLQD UHPRWD SDUD PD\RU VHJXULGDG VHOHFFLRQH >1~P GH ID[ VHJXUR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ GtJLWRV Pi[LPR \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 6HJXULGDG GHVDFWLYDGR 1~P GH ID[ VHJXUR GHVDFWLYDGR 1~PHUR GH ID[ VHJXUR Pi[ %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR 127$ FXDQGR OD PiTXLQD UHPRWD VRQGHD HO GRFXPHQWR VH FRPSDUD HO Q~PHUR GH ID[ FRQ HO Q~PHUR LQWURGXFLGR 6yOR VL VRQ LJXDOHV VH SHUPLWH OD RSHUDFLyQ GH VRQGHR $'% Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH >, QLFLDU@ SDUD HVFDQHDU HO GRFXPHQWR TXH VHUi VRQGHDGR (O GRFXPHQWR VH HVFDQHD D PHPRULD HQ HVSHUD GH VHU VRQGHDGR )LQDOL]DGR 6HJXULGDG GHVDFWLYDGR 1~P GH ID[ VHJXUR GHVDFWLYDGR 127$ VL KD\ XQ GRFXPHQWR UHVHUYDGR HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR ~QLFR \ VH VHOHFFLRQDQ ODV PLVPDV IXQFLRQHV \ Q~PHURV GH VHJXULGDG R ELHQ VL KD\ XQ GRFXPHQWR UHVHUYDGR HQ XQ EX]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH VH OH SUHJXQWDUi VL VH GHEH HOLPLQDU UHWHQHU R DxDGLU XQ GRFXPHQWR QXHYR D pVWH %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR 3DUD VXVWLWXtU R DxDGLU XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >(VFDQHDU SDUD VRQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH HO WLSR GH EX]yQ GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR %X]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR Xx8rrQ# %Bthqryhv $'& )D[ 6L VH VHOHFFLRQD XQ >%X]yQ GH VRQGHR ~QLFR@ LQWURGX]FD ORV PLVPRV GHWDOOHV GH VHJXULGDG SUHYLDPHQWH XVDGRV 6L VH VHOHFFLRQD >%X]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH@ QR HV QHFHVDULD VHJXULGDG )LQDOL]DGR 6HJXULGDG GHVDFWLYDGR 1~P GH ID[ VHJXUR GHVDFWLYDGR %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR 6HOHFFLRQH ODV RSFLRQHV GH FDPELR GHVHDGDV 3DUD HOLPLQDU \ VXVWLWXLU HO GRFXPHQWR JXDUGDGR VHOHFFLRQH >(OLPLQDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 6H HVFDQHD HO GRFXPHQWR 3DUD DJUHJDU HVWH GRFXPHQWR D ORV GRFXPHQWRV JXDUGDGRV VHOHFFLRQH >$xDGLU@ \ SXOVH >, QWUR@ 6H HVFDQHD HO GRFXPHQWR \ VH OH DVLJQD XQ Q~PHUR GH WUDEDMR (OLPLQDU $xDGLU 5HWHQHU (OLPLQDU $xDGLU 5HWHQHU %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR 3DUD UHWHQHU HO GRFXPHQWR DFWXDOPHQWH JXDUGDGR VHOHFFLRQH >5HWHQHU@ SXOVH >, QWUR@ \ SXOVH >)XQFLRQHV@ /D PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD (OLPLQDU $xDGLU 5HWHQHU %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR $'' Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWD IXQFLyQ HIHFW~D GRV RSHUDFLRQHV WUDQVPLWH \ VRQGHD HQ XQD VROD RSHUDFLyQ &XDQGR OD PiTXLQD UHPRWD WLHQH XQ GRFXPHQWR DMXVWDGR SDUD VRQGHR pVWH VH UHFLEH GHVSXpV TXH VH HQYtD VX GRFXPHQWR GXUDQWH OD PLVPD OODPDGD HVWH HV XQ SURFHGLPLHQWR GH XQD VROD YH] $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJD URQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD ]DPLHQWR SDUD VHOHFFLR QDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD ]DPLHQWR SDUD VHOHFFLR QDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >(QYLDU \ VRQGHDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU 6RQGHR 6L HV QHFHVDULR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG VHOHFFLRQH >6t@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD HO FyGLJR GH VHJXULGDG REWHQLGR GHO RSHUDGRU UHPRWR \ SXOVH >, QWUR@ 6L QR VH UHTXLHUH XQ FyGLJR GH VHJXULGDG SXOVH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ $xDGLU FyGLJR GH VHJXULGDG" 6t 1R &yGLJR GH VHJXULGDG (QYLDU \ VRQGHDU (QYLDU \ VRQGHDU Xx8rrQ# %Bthqryhv $'( )D[ (QYLDU \ VRQGHDU 6HOHFFLRQH WRGDV ODV RSFLRQHV DGLFLRQDOHV UHTXHULGDV SDUD HO WUDEDMR 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ \ SXOVH >, QWUR@ H >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR 6H HQYtD HO GRFXPHQWR \ VH UHFLEH GH OD PiTXLQD UHPRWD HO GRFXPHQWR DMXVWDGR SDUD VHU VRQGHDGR /D PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD $EU $0 5HVROXFLyQ (VWiQGDU , QWURGX]FD HO Q~P ID[ Pi[ $ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $( Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD VRQGHDU OD PLVPD PiTXLQD R JUXSR GH PiTXLQDV IUHFXHQWHPHQWH OD PiTXLQD VH SXHGH FRQILJXUDU SDUD HIHFWXDU HVWD WDUHD DXWRPiWLFDPHQWH HQ IRUPD UHJXODU &XDQGR OD IXQFLyQ 6RQGHR FRQWLQXR HVWi DFWLYDGD VX PiTXLQD VRQGHD \ UHFLEH GRFXPHQWRV GHVGH OD PiTXLQDV GHVLJQDGDV D OD PLVPD KRUD WRGRV ORV GtDV VHOHFFLRQDGRV 6yOR XQD RSHUDFLyQ GH VRQGHR FRQWLQXR VH SXHGH UHVHUYDU D OD YH] 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR FRQWLQXR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU 6RQGHR FRQWLQXR 6RQGHR Xx8rrQ# %Bthqryhv $( )D[ 6RQGHR FRQWLQXR 3DUD VHOHFFLRQDU OD IHFKD \ KRUD GH LQLFLR SDUD OD RSHUDFLyQ GH VRQGHR FRQWLQXR VHOHFFLRQH >, QLFLDU@ \ SXOVH >, QWUR@ %RUUDU DMXVWHV DFWXDOHV , QWURGX]FD Q~PHURV GH ID[ , QLFLDU /XQ $0 )LQDOL]DU 9LH 30 'XUDFLyQ KRUDV , QWHUYDOR PLQ 6HJXULGDG GHVDFWLYDGR 6RQGHR FRQWLQXR 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH HO GtD GH OD VHPDQD \ OD KRUD HQ TXH VH GHEH LQLFLDU HO VRQGHR 3XOVH >, QWUR@ )HFKD \ KRUD GH LQLFLR 6RQGHR FRQWLQXR 3 4 /XQ 3 4 $0 3DUD DMXVWDU OD IHFKD GH ILQDOL]DFLyQ VHOHFFLRQH >)LQDOL]DU@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH OD IHFKD GH ILQDOL]DFLyQ XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR \ SXOVH >, QWUR@ )HFKD GH ILQDOL]DFLyQ 6RQGHR FRQWLQXR 3 4 9LH , QWURGX]FD OD GXUDFLyQ GHO 6RQGHR FRQWLQXR OD PiTXLQD FDOFXOD DXWRPiWLFDPHQWH OD KRUD GH ILQDOL]DFLyQ 6HOHFFLRQH >'XUDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH OD GXUDFLyQ XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR \ SXOVH >, QWUR@ 'XUDFLyQ 6RQGHR FRQWLQXR 3 4 $(! Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD RSFLyQ , QWHUYDOR SDUD DMXVWDU HO WLHPSR HQWUH ODV OODPDGDV GH VRQGHR 6HOHFFLRQH >, QWHUYDOR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH HO LQWHUYDOR GH WLHPSR GHVHDGR XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR (O LQWHUYDOR VH SXHGH DMXVWDU HQWUH \ PLQXWRV HQ LQFUHPHQWRV GH PLQXWRV 6L OD PiTXLQD UHPRWD TXH VH GHVHD VRQGHDU UHTXLHUH XQ FyGLJR GH VHJXULGDG XVH OD RSFLyQ 6HJXULGDG 6HOHFFLRQH >6HJXULGDG@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD HO FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV XVDQGR HO WHFODGR QXPpULFR \ SXOVH >, QWUR@ , QWHUYDOR HQWUH OODPDGDV 6RQGHR FRQWLQXR PLQ PLQ , QWURGX]FD FyGLJR GH VHJXULGDG 6RQGHR FRQWLQXR 127$ VL VH XVD XQ FyGLJR GH VHJXULGDG WRGDV ODV PiTXLQDV VRQGHDGDV GHEHQ XVDU HO PLVPR FyGLJR GH VHJXULGDG 3DUD LQWURGXFLU ORV Q~PHURV GH ID[ GH OD PiTXLQD TXH VH GHVHD VRQGHDU VHOHFFLRQH >, QWURGX]FD Q~PHURV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD ORV Q~PHURV GH ID[ GH ODV PiTXLQD UHPRWDV \ SXOVH >, QWUR@ VL IXHVH QHFHVDULR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6RQGHR FRQILGHQFLDO Xx8rrQ# %Bthqryhv $(" )D[ 3 4 6HOHFFLRQH >$xDGLU SUy[LPR Q~PHUR@ SDUD DxDGLU RWUR Q~PHUR GH ID[ &XDQGR VH ILQDOL]D GH LQWURGXFLU WRGRV ORV Q~PHURV GH ID[ VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ (O VRQGHR FRQWLQXR FRPLHQ]D FXDQGR HO UHORM GH OD PiTXLQD FRLQFLGH FRQ OD KRUD GH LQLFLR $xDGLU SUy[LPR Q~PHUR )LQDOL]DGR 6RQGHR FRQWLQXR $(# Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD PRGLILFDU OD RSHUDFLyQ GH VRQGHR FRQWLQXR VH GHEH HOLPLQDU \ YROYHU D LQWURGXFLU OD LQIRUPDFLyQ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR@ \ SXOVH >, QWUR@ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >6RQGHR FRQWLQXR@ \ SXOVH >, QWUR@ 6RQGHR (VFDQHDU SDUD VRQGHR (QYLDU \ VRQGHDU 6RQGHR FRQWLQXR 6RQGHR 3DUD ERUUDU ORV DMXVWHV GH VRQGHR FRQWLQXR TXH IXHURQ LQWURGXFLGRV VHOHFFLRQH >%RUUDU DMXVWHV DFWXDOHV@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH >6t@ SDUD ERUUDU ORV DMXVWHV \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD UHWHQHU ORV DMXVWHV GH VRQGHR FRQWLQXR VHOHFFLRQH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ %RUUDU DMXVWHV DFWXDOHV , QWURGX]FD Q~PHURV GH ID[ , QLFLDU /XQ $0 6RQGHR FRQWLQXR %RUUDU DMXVWHV DFWXDOHV" 6t 1R 6RQGHR FRQWLQXR Xx8rrQ# %Bthqryhv $($ )D[ (OLPLQDFLyQ GH WUDEDMRV GH VRQGHR FRQWLQXR 0DSD GHO PHQ~ 0DSD GHO PHQ~ HV XQD OLVWD LPSUHVD HQ IRUPDWR GH LQIRUPH GH WRGDV ODV IXQFLRQHV GH OD PiTXLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >0DSD GHO PHQ~@ \ SXOVH >, QWUR@ 6H LPSULPH HO PDSD GHO PHQ~ 2SFLRQHV GH HQYtR 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 1~PHUR GH SiJLQDV 5HFHSFLyQ SURWHJLGD , PSULPLU LQIRUPH 6RQGHR 0DSD GHO PHQ~ 0DSD GHO PHQ~ , PSULPLHQGR $(% Xx8rrQ# %Bthqryhv /DV FRPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR SHUPLWHQ HQYLDU GRFXPHQWRV GH VX PiTXLQD GH ID[ HVWDFLyQ LQLFLDGRUD D XQD PiTXLQD GH ID[ HVWDFLyQ GH UHOHYR OD FXDO HQYtD ORV GRFXPHQWRV D RWUDV PiTXLQDV GH ID[ HVWDFLRQHV GH GHVWLQR 6L WLHQH YDULDV HVWDFLRQHV GH GHVWLQR HQ XQD R PiV iUHDV UHJLRQDOHV VH SXHGH DKRUUDU WLHPSR \ JDVWRV WHOHIyQLFRV FRQILJXUDQGR XQ VLVWHPD GH UHOHYR 2ULJHQ (VWDFLyQ GH UHOHYR %X]yQGH UHOHYR (VWDFLRQHV GH GHVWLQR KDVWD HVWDFJUXSRV (VWDFLyQ GH GHVWLQR (VWDFLyQ GH GHVWLQR (VWDFLyQ , QLFLDGRUD %X]yQ GH HQYtR GH UHOHYR VH XVD SDUD HIHFWXDU OD FRPXQLFDFLyQ GH UHOHYR %X]yQ GH UHOHYR VH FRQILJXUD XVDQGR ORV Q~PHURV GH OD HVWDFLyQ GH GHVWLQR SURJUDPDGRV HQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV (VWD VHFFLyQ GHVFULEH ORV SURFHGLPLHQWRV QHFHVDULRV SDUD TXH VX PiTXLQD VH SXHGD XVDU FRPR OD HVWDFLyQ LQLFLDGRUD R OD HVWDFLyQ GH UHOHYR Xx8rrQ# %Bthqryhv $(& )D[ &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR , 787 (QYtR GH XQD FRPXQLFDFLyQ GH UHOHYR HVWDFLyQ LQLFLDGRUD $QWHV GH HQYLDU XQD FRPXQLFDFLyQ GH UHOHYR XVDQGR VX :RUN&HQWUH 3UR OD PiTXLQD UHPRWD TXH VH GHVHD XVDU FRPR OD HVWDFLyQ GH UHOHYR GHEH HVWDU FRQILJXUDGD /D HVWDFLyQ GH UHOHYR GHEH SURJUDPDU ORV Q~PHURV GH ID[ GH OD HVWDFLyQ GH GHVWLQR HQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR /D HVWDFLyQ GH UHOHYR GHEH SURYHHU D OD HVWDFLyQ LQLFLDGRUD ODV FODYHV QHFHVDULDV $VHJ~UHVH GH TXH VH FDUJDURQ ORV RULJLQDOHV \ GH TXH VH SURJUDPDURQ ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ 6HOHFFLRQH >5HOHYR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR %X]yQ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD XQ Q~PHUR GH EX]yQ GH UHOHYR \ SXOVH >, QWUR@ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ (QYLDU UHOHYR $(' Xx8rrQ# %Bthqryhv 127$ HV QHFHVDULD XQD FODYH SDUD UHFLELU HQ XQ EX]yQ GH UHOHYR 6L HV QHFHVDULD XQD FODYH VHOHFFLRQH >6t@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILJXUDU FODYH 6t 1R (QYLDU UHOHYR 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD OD FODYH \ SXOVH >, QWUR@ 6L QR VH UHTXLHUH XQD FODYH VHOHFFLRQH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ &ODYH Pi[ (QYLDU UHOHYR 8VDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ GH OD PiTXLQD UHPRWD TXH VH GHVHD XVDU FRPR OD HVWDFLyQ GH UHOHYR 3XOVH >, QWUR@ H >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR (O GRFXPHQWR VH HQYtD D OD HVWDFLyQ GH UHOHYR /D HVWDFLyQ GH UHOHYR UHWUDQVPLWH HO GRFXPHQWR DO ODV HVWDFLRQHV GH GHVWLQR HVSHFLILFDGDV , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ (QYLDU UHOHYR Xx8rrQ# %Bthqryhv $(( )D[ &RQILJXUDFLyQ GH XQD HVWDFLyQ GH UHOHYR 3DUD FRQILJXUDU OD :RUN&HQWUH 3UR FRPR XQD HVWDFLyQ GH UHOHYR VH GHEHQ SURJUDPDU ORV Q~PHURV GH ID[ GH OD HVWDFLyQ GH GHVWLQR HQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R XQ Q~PHUR GH JUXSR 127$ SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH FyPR FRQILJXUDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR FRQVXOWH HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR SiJLQD 8QD YH] TXH VH FRQILJXUDQ ORV Q~PHURV GH ID[ VH FUHD XQ EX]yQ GH UHOHYR /RV Q~PHURV GH OD HVWDFLyQ GH GHVWLQR JXDUGDGRV FRPR Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR VH LQWURGXFHQ HQ OD FRQILJXUDFLyQ GHO EX]yQ GH UHOHYR 6H SXHGHQ DVLJQDU KDVWD EX]RQHV GH UHOHYR &DGD EX]yQ GH UHOHYR SXHGH FRQWHQHU KDVWD HVWDFLRQHV GH GHVWLQR FRQILJXUDGDV HQ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ 6HOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ %X]yQ 6HOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU EX]yQ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ $ Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH >5HOHYR@ FRPR HO WLSR GH %X]yQ TXH GHVHD FUHDU &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD XQ Q~PHUR GH EX]yQ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD QXHYR GH EX]yQ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ UHOHYR 3DUD DVLJQDU XQD FODYH VHOHFFLRQH >6t@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VH HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU OD FODYH TXH GHVHD DVLJQDU D HVWH EX]yQ 6L QR GHVHD DVLJQDU XQD FODYH VHOHFFLRQH >1R@ 3XOVH >, QWUR@ &RQILJXUDU FODYH 6t 1R &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ &ODYH Pi[ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ UHOHYR /RV Q~PHURV GH ID[ GH OD HVWDFLyQ GH GHVWLQR VH SXHGHQ LQWURGXFLU XVDQGR OD WHFOD 0DUFDU GLUHFWRULR WHOHIyQLFR R ODV WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 3XOVH WHFOD GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 1~PHUR ILQDO GH UHOHYR Xx8rrQ# %Bthqryhv $ )D[ 3DUD XVDU HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SXOVH OD WHFOD >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ \ VHOHFFLRQH 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID R 0DUFDFLyQ GH JUXSR \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD HO Q~PHUR R QRPEUH GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH JUXSR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 0DUFDFLyQ UiSLGD  1~PHUR ILQDO GH UHOHYR 3DUD XVDU ODV WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ SXOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ GHVHDGD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ ;HUR[ 1~PHUR ILQDO GH UHOHYR 3DUD LQWURGXFLU RWUR Q~PHUR GH ID[ GH HVWDFLyQ GH GHVWLQR VHOHFFLRQH >$xDGLU SUy[LPR Q~PHUR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQWLQ~H LQWURGXFLHQGR ORV Q~PHURV GH ODV HVWDFLRQHV GH GHVWLQR KDVWD LQWURGXFLUORV WRGRV $xDGLU SUy[LPR Q~PHUR )LQDOL]DGR 1~PHUR ILQDO GH UHOHYR &XDQGR WRGRV ORV Q~PHURV GH ODV HVWDFLRQHV GH GHVWLQR VH KDQ LQWURGXFLGR VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ $xDGLU SUy[LPR Q~PHUR )LQDOL]DGR 1~PHUR ILQDO GH UHOHYR $ ! Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD HQYLDU XQ LQIRUPH GH WUDQVPLVLyQ D XQD HVWDFLyQ GH GHVWLQR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ XVDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ \ SXOVH >, QWUR@ VL IXHVH QHFHVDULR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ , QIRUPH GH WUDQVPLVLyQ GH UHOHYR 6H PXHVWUD OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GH EX]yQ 6HOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD SHUPLWLU TXH XQD PiTXLQD UHPRWD XVH VX PiTXLQD FRPR XQD HVWDFLyQ GH UHOHYR SURSRUFLRQH DO XVXDULR UHPRWR VX Q~PHUR GH EX]yQ \ VX FODYH VL IXHVH QHFHVDULR )LQDOL]DGR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU EX]yQ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDFLyQ GH XQ EX]yQ GH UHOHYR 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >%X]yQ@ Xx8rrQ# %Bthqryhv $ " )D[ 6HOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILGHQFLDO %ROHWtQ HOHFWUyQLFR 5HOHYR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ %X]yQ 6HOHFFLRQH >(OLPLQDU EX]yQ@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU EX]yQ &RQILJXUDFLyQ GH EX]yQ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GHO EX]yQ TXH GHVHD HOLPLQDU \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR LQWURGX]FD OD FODYH GHO EX]yQ 1~PHUR GH EX]yQ Pi[ (OLPLQDU Q~PHUR GH EX]yQ &ODYH Pi[ (OLPLQDU Q~PHUR GH EX]yQ (O EX]yQ VH HOLPLQD \ VH YXHOYH D OD SDQWDOOD GH FRQILJXUDFLyQ GH EX]yQ (OLPLQDU Q~PHUR GH EX]yQ %X]yQ HOLPLQDGR $ # Xx8rrQ# %Bthqryhv 5XWD UiSLGD 3XOVH >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ 6HOHFFLRQH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH ORV DMXVWHV GHVHDGRV \ SHUVRQDOLFH GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV 'XUDQWH OD IDEULFDFLyQ FLHUWRV DMXVWHV GH ODV IXQFLRQHV GH OD :RUN&HQWUH 3UR VH SURJUDPDQ HQ OD PiTXLQD 8QD YH] LQVWDODGD OD PiTXLQD VH SXHGH XVDU (VWDGR GH OD PiTXLQD SDUD FDPELDU HVWRV DMXVWHV GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV LQGLYLGXDOHV /RV DMXVWHV SUHILMDGRV GH ID[ VH SXHGHQ SHUVRQDOL]DU GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV GH ID[ XVDQGR ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR \ OD WDEOD GH DMXVWHV TXH VH SURSRUFLRQD HQ ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV 127$ DOJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 3RU OR WDQWR ORV Q~PHURV GH ODV IXQFLRQHV TXH VH PXHVWUDQ SXHGHQ FDPELDU 3DUD DFFHGHU DO PHQ~ 3UHILMDGRV GH ID[ GHVGH HO PRGR GH SUHSDUDGD SXOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GHO /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV Xx8rrQ# %Bthqryhv $ $ )D[ &DPELR GH ORV $MXVWHV SUHILMDGRV GH ID[ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WDEOD GH SUHILMDGRV GH ID[ GH PiV DEDMR SDUD LGHQWL ILFDU ORV DMXVWHV GLVSRQLEOHV VHOHFFLRQH HO DMXVWH GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ (O DMXVWH VHOHFFLRQDGR VHUi HO HO DMXVWH SUHILMDGR 'HVSXpV GH SHUVRQDOL]DU ORV DMXVWHV SXOVH OD WHFOD >)XQFL RQHV@ SDUD YROYHU DO PRGR GH SUHSDUDGD &RQILJ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 0RQLWRU GH OtQHD , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH ID[ 3UHILMDGRV GH ID[ /D WDEOD VLJXLHQWH SURSRUFLRQD XQD OLVWD GH ODV RSFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ ORV DMXVWHV GLVSRQLEOHV SDUD FDGD RSFLyQ \ XQD GHVFULSFLyQ GH FDGD DMXVWH 127$ ORV DMXVWHV SUHILMDGRV SURJUDPDGRV HQ OD IiEULFD VH PXHVWUDQ HQ QHJULWD 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ &RQILJXUDFLyQ GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR $MXVWHV 'HVFULSFLyQ 0DUFDFLRQHV UiSLGDV 6H SXHGHQ DVLJQDU Q~PHURV GH WHOpIRQR UHPRWRV \ GLUHFFLRQHV GH ( *UXSRV PDLO D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ XVDQGR 7HFODV GH XQD HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR /DV HQWUDGDV SXOVDFLyQ VH XVDQ SDUD PDUFDFLyQ DOID PDUFDFLyQ UiSLGD PDUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ PDUFDFLyQ HQ FDGHQD PDUFDFLyQ GH JUXSR \ IXQFLRQHV GH VRQGHR 68*(5(1&, $ FRQVXOWH HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR SDUD LQVWUXFFLRQHV VREUH FyPR FRQILJXUDU \ XVDU HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR $ % Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ 0RQLWRU GH OtQHD $MXVWHV 'HVDFWLYDGR 6LHPSUH 'HVFULSFLyQ $FWLYH HVWD IXQFLyQ SDUD RtU HO WRQR GH ID[ GXUDQWH ODV RSHUDFLRQHV GH HQYtR \ GH VRQGHR , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ $MXVWH HO LQWHUYDOR GH UHFHSFLyQ HQWUH \ PLQXWRV XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 0RGR GH FRUUHFFLyQ GH HUURU 0&( HV XQ VLVWHPD GH FRUUHFFLyQ GH HUURU UHFRQRFLGR LQWHUQDFLRQDOPHQWH 3HUPLWH OD FRPXQLFDFLyQ FRQ LPiJHQHV OLPSLDV \D TXH YXHOYH D HQYLDU DXWRPiWLFDPHQWH ODV SDUWHV GHO GRFXPHQWR DIHFWDGDV SRU UXLGR GH OtQHD R GLVWRUVLyQ (O UHPLWHQWH \ HO GHVWLQDWDULR GHEHQ WHQHU OD IXQFLyQ 0&( SDUD HIHFWXDU FRPXQLFDFLRQHV 0&( 127$ QR VH SXHGH DFFHGHU D HVWD IXQFLyQ VL KD\ XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ PHPRULD &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( Xx8rrQ# %Bthqryhv $ & )D[ 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ 5HVROXFLyQ $MXVWHV (VWiQGDU 'HVFULSFLyQ 5HFRPHQGDGR SDUD GRFXPHQWRV GH WH[WR 5HTXLHUH PHQRV WLHPSR GH FRPXQLFDFLyQ SHUR QR SURGXFH OD PHMRU FDOLGDG GH LPDJHQ SDUD JUiILFRV \ IRWRV 'HVSXpV GH VHOHFFLRQDU >, QWUR@ SURJUDPDU HO DMXVWH SUHILMDGR GH DFODUDURVFXUHFHU UHTXHULGR 5HFRPHQGDGR SDUD DUWH GH OtQHD R WH[WR ILQR 3URGXFH XQD UHVROXFLyQ HQWUH VXSHUILQD \ HVWiQGDU 'HVSXpV GH VHOHFFLRQDU >, QWUR@ SURJUDPH HO DMXVWH SUHILMDGR GH DFODUDURVFXUHFHU UHTXHULGR 5HFRPHQGDGR SDUD IRWRV \ PHGLRV WRQRV R LPiJHQHV FRQ WRQRV GH JULV 5HTXLHUH PiV WLHPSR GH FRPXQLFDFLyQ SHUR SURGXFH OD PHMRU FDOLGDG GH LPDJHQ 'HVSXpV GH VHOHFFLRQDU >, QWUR@ SURJUDPDU HO DMXVWH SUHILMDGR GH DFODUDURVFXUHFHU UHTXHULGR 3HUPLWH TXH OD FDOLGDG GH LPDJHQ GH VDOLGD VH DMXVWH DXWRPiWLFDPHQWH 3HUPLWH VHOHFFLRQDU PDQXDOPHQWH HO QLYHO GH FRQWUDVWH GH OD LPDJHQ )LQD 6XSHUILQD $FODUDU2VFXUHFHU VH DFFHGH D WUDYpV GH 5HVROXFLyQ $XWR 0DQXDO $ ' Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ 0RGR GH PDUFDFLyQ $MXVWHV 7RQR 3XOVR 'HVFULSFLyQ 6X PiTXLQD GHEH HVWDU DMXVWDGD DO PRGR GH PDUFDFLyQ FRPSDWLEOH FRQ ORV UHTXHULPLHQWRV GH VX OtQHD WHOHIyQLFD /RV PRGRV GH PDUFDFLRQHV FRPSDWLEOHV VRQ WRQR \ SXOVR 3XOVR VH OH FRQRFH WDPELpQ FRPR GLDO URWDWRULR 6L VX PiTXLQD HVWi FRQHFWDGD D XQ VLVWHPD 3%; SXHGH VHU QHFHVDULR LQWURGXFLU XQ Q~PHUR SDUD REWHQHU DFFHVR D XQD OtQHD WHOHIyQLFD H[WHUQD &XDQGR KD\ XQ GRFXPHQWR UHVHUYDGR HQ PHPRULD \ VH DVLJQD XQ Q~PHUR GH WUDEDMR OD PiTXLQD DXWRPiWLFDPHQWH WUDWD GH HQYLDU HO GRFXPHQWR VHJ~Q HO DMXVWH GH UHPDUFDFLyQ 6H SXHGH DMXVWDU HO WLHPSR HQWUH UHPDUFDFLRQHV XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR (O LQWHUYDOR GH UHPDUFDFLyQ HV GH D PLQXWRV 127$ FXDQGR OD IXQFLyQ 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR VH HQFXHQWUD DFWLYDGD \ OD PiTXLQD VREUHSDVD HO Q~PHUR GH UHPDUFDFLRQHV HO GRFXPHQWR VH UHWLHQH HQ PHPRULD 5HPDUFDFLyQHV , QWHUYDOR 1~P GH UHPDUFDFLRQHV (VWD RSFLyQ VH XVD SDUD DMXVWDU HO Q~PHUR GH YHFHV TXH VX PiTXLQD YXHOYH D PDUFDU XQ Q~PHUR $MXVWH HO Q~PHUR GH UHPDUFDFLRQHV HQWUH \ XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR Xx8rrQ# %Bthqryhv $ ( )D[ 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ 0RGR GH UHVSXHVWD $MXVWHV 5HVSXHVWD DXWR 'HVFULSFLyQ &XDQGR HO PRGR GH UHVSXHVWD VH DMXVWD HQ UHVSXHVWD DXWR OD PiTXLQD UHVSRQGH \ UHFLEH OODPDGDV GH ID[ DXWRPiWLFDPHQWH 8VH HO PRGR DXWR GH UHVSXHVWD VL WLHQH XQD OtQHD GH WHOpIRQR GHGLFDGD 6HOHFFLRQH XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR HQWUH \ HO Q~PHUR GH WLPEUHV GH VX WHOpIRQR DQWHV GH TXH OD PiTXLQD UHVSRQGD 8VH HO PRGR PDQXDO GH UHVSXHVWD VL WLHQH XQD VROD OtQHD SDUD FRPXQLFDFLRQHV SRU YR] \ ID[ (O PRGR PDQXDO GH UHVSXHVWD SHUPLWH TXH UHVSRQGD PDQXDOPHQWH D OODPDGDV 6L XQD OODPDGD HV XQ ID[ SXHGH UHFLELU HO ID[ SXOVDQGR OD WHFOD >, QLFLDU@ &RQ HVWD RSFLyQ OD PiTXLQD HVFDQHD SULPHUR HO GRFXPHQWR PHPRULD GHVSXpV PDUFD HO Q~PHUR \ HQYtD HO ID[ (O PRGR (QYtR GH PHPRULD SHUPLWH TXH VH UHVHUYHQ \ HQYtHQ KDVWD WUDEDMRV FXDQGR OD OtQHD HVWi GLVSRQLEOH /DV RSHUDFLRQHV LQLFLDGDV XVDQGR XQR GH ORV PpWRGRV GH PDUFDFLyQ XQD SXOVDFLyQ PDUFDFLyQ UiSLGD PDUFDFLyQ DOID R SRU WHFODGR VH HIHFW~DQ DXWRPiWLFDPHQWH FRPR WUDQVPLVLyQ GH HQYtR GH PHPRULD $MXVWH HO PRGR (QYtR GH PHPRULD D >'HVDFWLYDGR@ SDUD SHUPLWLU WUDQVPLVLyQ HQ PRGR GH HQYtR GLUHFWR 5HVSXHVWD PDQXDO (QYtR GH PHPRULD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR $ Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ (QYtR SURWHJLGR $MXVWHV 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 'HVFULSFLyQ &XDQGR HO PRGR (QYtR 3URWHJLGR VH HQFXHQWUD DFWLYDGR WRGDV ODV WUDQVPL VLRQHV VRQ SURWHJLGDV /D PiTXLQD FRPSDUD HO Q~PHUR PDUFDGR FRQ HO Q~PHUR GH WHOpIRQR GH ODV PiTXLQD UH PRWDV \ VL ORV Q~PHURV FRLQFLGHQ VH HQYtD HO GRFXPHQWR /D IXQFLyQ 3RUWDGD DxDGH XQD SRUWDGD DO LQLFLR GHO GRFXPHQWR TXH VH WUDQV PLWH 3DUD DxDGLU XQD LPDJHQ D OD SRUWDGD VHOHFFLRQH OD RSFLyQ >$FWLYDGR LPDJHQ GH SRUWDGD@ \ FXDQGR VH VROLFLWH HVFDQHH OD LPDJHQ D OD PHPRULD GH OD PiTXLQD (O LQWHUYDOR HIHFWLYR GH HVFDQHR GH LPDJHQ HV PP SXOJDGDV /DV LPiJHQHV IXHUD GH HVWH LQWHUYDOR VH GHVFDUWDQ (VWD IXQFLyQ JXDUGD XQD LPDJHQ &XDQGR VH UHSLWH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD JXDUGDU RWUD LPDJHQ VH OH SUHJXQWD VL VH GHVHD HOLPLQDU R UHWHQHU OD LPDJHQ 8QD YH] DFWLYDGD OD SRUWDGD VH VHOHFFLRQD XVDQGR OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR 3RUWDGD &RQ OD IXQFLyQ 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR DFWLYDGD ORV GRFXPHQWRV TXH VREUH SDVDQ HO Q~PHUR GH UHPDUFDFLRQHV DMXVWDGDV QR VH GHVSHMDQ VH JXDUGDQ HQ PHPRULD SRU XQ SHUtRGR HVSHFtILFR GH WLHPSR , QWURGX]FD XVDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR HO SHUtRGR GH WLHPSR SDUD JXDUGDU HO ID[ HQWUH \ KRUDV 3RUWDGD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR $FWLYDGR LPDJHQ GH SRUWDGD 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 68*(5(1&, $ FXDQGR OD IXQFLyQ 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR HVWi DFWLYDGD HO WLHPSR JXDUGDGR VH UHJLVWUD HQ HO LQIRUPH GH 7UDEDMRV SHQGLHQWHV Xx8rrQ# %Bthqryhv $ )D[ 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ (QYLDU FDEHFHUD $MXVWHV 'HVDFWLYDGR 'HQWUR 'HVFULSFLyQ $O HVWDU DFWLYDGR (QYLDU FDEHFHUD VH LPSULPH LQIRUPDFLyQ HQ OD SDUWH VXSHULRU GH FDGD SiJLQD TXH VH HQYtD (Q FDGD SiJLQD VH LPSULPH OD IHFKD KRUD GH LQLFLR , ' GH OD HVWDFLyQ WUDQVPLVRUD GHSDUWDPHQWR QRPEUH R Q~PHUR GH WHOpIRQR Q~PHUR GH VHULH GH OD WUDQVPLVLyQ Q~PHUR GH SiJLQD Q~PHUR WRWDO GH SiJLQDV \ Q~PHUR GH UHFHSFLyQ (VFDQHDU \ HQYLDU $O DFWLYDU HO PRGR (VFDQHDU \ HQYLDU OD PiTXLQD VH DMXVWD SDUD 0DUFDU WUDV HVFDQHDU HVFDQHDU ORV RULJLQDOHV D PHPRULD \ GHVSXpV WUDQVPLWLU GH PHPRULD /D PiTXLQD SXHGH PDUFDU HO ID[ UHPRWR GXUDQWH R GHVSXpV GH HVFDQHDU 6L VH OOHQD OD PHPRULD GXUDQWH HO SURFHVR GH HVFDQHDGR XVH OD SDQWDOOD GH PHPRULD OOHQD SDUD DMXVWDU VL OD PiTXLQD GHEH HQYLDU HO ID[ LQPHGLDWDPHQWH R HOLPLQDU ODV SiJLQDV HVFDQHDGDV 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR /D IXQFLyQ &yGLJR GH FXHQWD SHUPLWH LQWURGXFLU XQ Q~PHUR GH FXHQWD DO WUDQVPLWLU GRFXPHQWRV D XQD PiTXLQD UHPRWD (O FyGLJR GH FXHQWD VH LPSULPH FRQ OD LQIRUPDFLyQ GH WUDQVPLVLyQ HQ HO , QIRUPH GH DFWLYLGDG OR FXDO SHUPLWH YHULILFDU OD DFWLYLGDG D OD PiTXLQD UHPRWD 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD LPSULPLU XQD SiJLQD VHSDUDGRUD HQWUH FDGD ID[ UHFLELGR 0DUFDU DO HVFDQHDU &yGLJR GH FXHQWD 3iJLQD VHSDUDGRUD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR $ ! Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ 5HFHSFLyQ SURWHJLGD $MXVWHV &yGLJR GH VHJXULGDG 6HJXULGDG $FWLYDGR 'HVDFWLYDGR 'HVFULSFLyQ /D IXQFLyQ 5HFHSFLyQ SURWHJLGD SHUPLWH DMXVWDU KRUDV HVSHFLILFDGDV SDUD UHFLELU GRFXPHQWRV HQ PHPRULD /RV XVXDULRV SXHGHQ LPSULPLU ORV GRFXPHQWRV UHFLELGRV LQWURGXFLHQGR HO FyGLJR GH VHJXULGDG &XDQGR VH XVD SRU SULPHUD YH] VH GHEH LQWURGXFLU XQ FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV SDUD DFWLYDU HVWD RSFLyQ $QRWH HO FyGLJR HQ XQ OXJDU VHJXUR 3DUD DFWLYDU HO PRGR 5HFHSFLyQ SURWHJLGD DXWRPiWLFD LQWURGX]FD XQ FyGLJR GH VHJXULGDG GH GtJLWRV \ GHVLJQH HO GtD \ XQ LQWHUYDOR GH WLHPSR SDUD OD UHFHSFLyQ GH GRFXPHQWRV HQ PHPRULD 3DUD UHFLELU VLHPSUH GRFXPHQWRV HQ PHPRULD HQ ORV GtDV GHVLJQDGRV XVH HO DMXVWH 7RGR HO GtD $O HVWDU DFWLYDGD OD PiTXLQD DXWRPiWLFDPHQWH UHFLEH ORV GRFXPHQWRV HQ PHPRULD FXDQGR OD LPSUHVRUD QR HVWi GLVSRQLEOH 6L HVWD IXQFLyQ HVWi GHVDFWLYDGD OD PiTXLQD QR UHVSRQGH OD OODPDGD FXDQGR OD LPSUHVRUD QR HVWi GLVSRQLEOH 8QD RSHUDFLyQ GH UHFHSFLyQ HQ PHPRULD VXFHGH FXDQGR OD EDQGHMD GH SDSHO HVWi YDFtD R KD\ XQ DWDVFR GH SDSHO /D PiTXLQD DXWRPiWLFDPHQWH LPSULPH HO ID[ FXDQGR VH VROXFLRQD HO SUREOHPD 5HFLELU HQ PHPRULD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 127$ VL VH OOHQD OD PHPRULD PLHQWUDV OD PiTXLQD HVWi UHFLELHQGR XQ GRFXPHQWR OD PiTXLQD WHUPLQD OD RSHUDFLyQ SHUR UHWLHQH ODV SiJLQDV UHFLELGDV FRUUHFWDPHQWH Xx8rrQ# %Bthqryhv $ " )D[ 2SFLRQHV SUHILMDGDV GH ID[ 5HGXFLU UHFHSFLyQ $MXVWHV 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 'HVFULSFLyQ (VWD IXQFLyQ SHUPLWH UHGXFLU OD LPDJHQ UHFLELGD &XDQGR HVWD IXQFLyQ HVWi DF WLYDGD \ XQ SDSHO GH FRSLD GHILQLGR HVWi LQVWDODGR OD PiTXLQD UHGXFH GRF XPHQWRV PiV ODUJRV SDUD KDFHUORV FDEHU HQ HO SDSHO 6L VH VHOHFFLRQD GHVDFWLYDGR HO GRFX PHQWR GH WDPDxR PD\RU VH LPSULPH HQ GRV SiJLQDV $O XVDU HVWD IXQFLyQ VH HOLPLQD XQD SDUWH GH KDVWD PP SXOJDGDV GHO GRFXPHQWR VL HV PD\RU TXH HO iUHD GH LPSUHVLyQ 6L OD SDUWH TXH VREUH SDVD HV PD\RU TXH PP SXOJD GDV HO GRFXPHQWR VH LPSULPH HV GRV SiJLQDV (Q DOJXQRV FDVRV ORV GDWRV HQ OD SDUWH LQIHULRU GHO GRFXPHQWR VH SXHGHQ SHU GHU (VWD IXQFLyQ HYLWD TXH VX PiTXLQD UH FLED GRFXPHQWRV GH UHPLWHQWHV GHVFRQRFLGRV 6yOR VH UHFLEHQ GRFX PHQWRV GH UHPLWHQWHV FX\RV Q~PHURV GH WHOpIRQR HVWiQ SURJUDPDGRV HQ HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH OD PiTXLQD (OLPLQDU H[WUD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 5HFKD]DU QR GHVHDGRV 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 127$ UHFKD]DU QR GHVHDGRV VyOR IXQFLRQD SDUD OODPDGDV HQ PRGR GH UHFHSFLyQ DXWR 5HFLELU FDEHFHUD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 8VDQGR HVWD RSFLyQ VH LPSULPH XQD FDEHFHUD GH UHFHSFLyQ HQ FDGD SiJLQD TXH VH UHFLEH 6H LPSULPH HO PHQVDMH GH FDEHFHUD 5(&, %, '2 IHFKD KRUD GH LQLFLR , ' GH OD HVWDFLyQ WUDQVPLVRUD Q~PHUR GH WHOpIRQR R QRPEUH GH OD HVWDFLyQ , ' GH OD HVWDFLyQ UHFHSWRUD Q~PHUR GH WHOpIRQR R QRPEUH GH OD HVWDFLyQ \ Q~PHUR GH SiJLQD Pi[LPR GtJLWRV $ # Xx8rrQ# %Bthqryhv , QIRUPH GH DFWLYLGDG +D\ GLVSRQLEOHV YDULRV LQIRUPHV \ OLVWDV SDUD DVLVWLU HQ OD FRQILUPDFLyQ \ VXSHUYLVLyQ GH VXV DFWLYLGDGHV GH ID[ /RV LQIRUPHV VH SXHGHQ FRQILJXUDU SDUD LQFOXLU LQIRUPDFLyQ HVSHFtILFD R SDUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH /RV VLJXLHQWHV LQIRUPHV GH ID[ HVWiQ GLVSRQLEOHV (O LQIRUPH GH DFWLYLGDG FRQWLHQH GHWDOOHV DFHUFD GH FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV 8VDQGR HO SURFHGLPLHQWR GH FRQILJXUDFLyQ GHO LQIRUPH GH DFWLYLGDG VH SXHGHQ GHVLJQDU ORV LQIRUPHV TXH GHEHQ VHU LPSUHVRV DXWRPiWLFDPHQWH \ ODV FRQGLFLRQHV SDUD HOOR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH DFWLYLGDG (OHPHQWR 1~P 7UDEDMR )HFKD +RUD 'XUDFLyQ 3JV 3DUD 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO HOHPHQWR SDUD FDGD FRPXQLFDFLyQ 1~PHUR GH DUFKLYR SDUD WRGDV ODV FRPXQLFDFLRQHV )HFKD \ KRUD GH LQLFLR GH OD FRPXQLFDFLyQ 'XUDFLyQ GH OD FRPXQLFDFLyQ WLHPSR HQ PLQXWRV \ VHJXQGRV 1~PHUR GH SiJLQDV HQYLDGDV R UHFLELGDV Pi[  1RPEUH UHPRWR R Q~PHUR GH ID[ VH LQFOX\H XQD PDUFD VL VH XVD HO Q~PHUR DOWHUQDWLYR SDUD HO HQYtR 'HSW Q~P 1~PHUR GHO GHSDUWDPHQWR TXH VH LQWURGXMR SDUD HO WUDEDMR &XHQWD 0RGR 1~PHUR GH FXHQWD 0RGR GH FRPXQLFDFLyQ (; PRGR H[FOXVLYR GH FRQWURO GH HUURU * PRGR * (& PRGR GH FRQWURO GH HUURU * 0/ (PDLO Xx8rrQ# %Bthqryhv $ $ )D[ , QIRUPHV GH ID[ @ypyqvtrrhr"qttvhyhqrrpuhqrytiyqr q &', *2 (MHPSOR * 9hpqvsvphq * HHS 'ry"'$ytrh ##i 9hqrqrvqhqqrytrh Wrypvqhqqrhvvy &yGLJR 9HORFLGDG GH &yGLJR WUDQVPLVLyQ ESV ESV ESV ESV ESV ESV 9 'HQVLGDG GH OtQHD SHOVPP [ OtQHDVPP SHOVPP [ OtQHDVPP SHOVPP [ OtQHDVPP SHOVPP [ OtQHDV PP &yGLJR &RGLILFDFLyQ 0+ 05 005 -%, * (OHPHQWR &yGLJR 'HVFULSFLyQ 6 6RQGHR 5 5HOHYR % %X]yQ %6 %X]yQ , 787 5HVXOWDGR GHO HVWDGR GH OD FRPXQLFDFLyQ \ FyGLJR GH HUURUHV %, (1 p[LWR 12 IUDFDVR FyGLJR GH HUURU GH GtJLWRV 68*(5(1&, $ FRQVXOWH OD OLVWD GH FyGLJRV GH HUURU HQ HO &DStWXOR (VWDGR $ % Xx8rrQ# %Bthqryhv , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 6H SXHGHQ LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH LQIRUPHV GH FRQILUPDFLyQ FRQ OD :RUN&HQWUH 3UR GHVSXpV GH FDGD WUDQVPLVLyQ R VyOR GHVSXpV GH WUDQVPLVLRQHV GRQGH KD RFXUULGR XQ HUURU 8VDQGR HO SURFHGLPLHQWR GH FRQILJXUDFLyQ VH SXHGH VHOHFFLRQDU HO WLSR GH WUDQVPLVLyQ TXH GHEH JHQHUDU OD LPSUHVLyQ DXWRPiWLFD GHO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ \ ODV FRQGLFLRQHV EDMR ODV FXDOHV VH GHEH LPSULPLU HO LQIRUPH (O LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ WLHQH ORV PLVPRV HOHPHQWRV TXH HO LQIRUPH GH DFWLYLGDG , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ HQYtR GH PHPRULD /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GH HQYtR GH PHPRULD (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR )HFKD 3DUD 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR GH WUDQVPLVLyQ )HFKD \ KRUD HQ TXH HO WUDEDMR IXH DFHSWDGR 1RPEUH UHPRWR R Q~PHUR GH ID[ 1~PHUR GH SiJL 1~PHUR GH SiJLQDV GH HQWUDGD HQ QDV PHPRULD +RUD GH LQLFLR +RUD GH ILQDOL]D FLyQ +RUD GH LQLFLR GH OD WUDQVPLVLyQ +RUD GH ILQDOL]DFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ OD KRUD FXDQGR VH GHVLJQD OD WUDQVPLVLyQ GH UHHQYLDU ID[ JXDUGDGR \ QR VH WUDQVPLWH 3iJLQDV HQYLDGDV 1~PHUR GH SiJLQDV QRUPDOPHQWH WUDQVPLWLGDV (VWDGR 1~PHUR GH WUD EDMR %, (1 R 12 1~PHUR GHO WUDEDMR \ HVWDGR GHO UHVXOWDGR GH OD WUDQVPLVLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv $ & )D[ , QIRUPHV GH ID[VRQGHRUHOHYR , QIRUPH GH HQYtR GH JUXSR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH HQYtR GH JUXSR (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR )HFKD 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR GH WUDQVPLVLyQ )HFKD \ KRUD HQ TXH HO WUDEDMR IXH DFHSWDGR 3iJLQDV GHO GRFX 1~PHUR GH SiJLQDV GH HQWUDGD HQ PHQWR PHPRULD +RUD GH LQLFLR +RUD GH ILQDOL]D FLyQ UHHQYLDU KDVWD 1~P FRPSOHWD GRV +RUD GH LQLFLR GH OD WUDQVPLVLyQ +RUD GH ILQDOL]DFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ OD KRUD FXDQGR VH GHVLJQD OD WUDQVPLVLyQ GH UHHQYLDU ID[ JXDUGDGR \ QR VH WUDQVPLWH /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH JUXSR GRQGH VH HQYLy OD WUDQVPLVLyQ 1~P QR FRPSOH /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH WDGRV JUXSR GRQGH RFXUULy XQ HUURU 3iJLQDV HQYLDGDV HO Q~PHUR GH SiJLQDV QRUPDOPHQWH WUDQVPLWLGDV $ ' Xx8rrQ# %Bthqryhv /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GH VRQGHR GH JUXSR (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR )HFKD +RUD GH LQLFLR 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR GH WUDQVPLVLyQ )HFKD \ KRUD HQ TXH HO WUDEDMR IXH DFHSWDGR +RUD GH LQLFLR GH OD WUDQVPLVLyQ +RUD GH ILQDOL]D +RUD GH ILQDOL]DFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ FLyQ 1~P FRPSOHWD GRV /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH JUXSR GRQGH VH HQYLy OD WUDQVPLVLyQ 1~P QR FRPSOH /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH WDGRV JUXSR GRQGH RFXUULy XQ HUURU 1R GLVSRQLEOH /D IXQFLyQ 6RQGHR QR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH SDUD FRPXQLFDFLRQHV GH (PDLO &XDQGR VH LQFOX\H OD GLUHFFLyQ GH (PDLO HQ XQ JUXSR OD GLUHFFLyQ VH LPSULPH Xx8rrQ# %Bthqryhv $ ( )D[ , QIRUPH GH VRQGHR GH JUXSR , QIRUPH GH RULJLQDGRU GH UHOHYR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GH RULJLQDGRU GH UHOHYR (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR )HFKD 3DUD 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR GH WUDQVPLVLyQ )HFKD \ KRUD HQ TXH HO WUDEDMR IXH DFHSWDGR 1RPEUH R Q~PHUR GH ID[ WUDQVPLWLGR %X]yQ GH UHOHYR 1~PHUR GH EX]yQ GH UHOHYR 1~PHUR GH SiJL 1~PHUR GH SiJLQDV WUDQVPLWLGDV QDV +RUD GH LQLFLR +RUD GH LQLFLR GH OD WUDQVPLVLyQ +RUD GH ILQDOL]D +RUD GH ILQDOL]DFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ FLyQ 3iJLQDV HQYLD GDV (VWDGR 1~PHUR GH WUD EDMR 1~PHUR GH SiJLQDV QRUPDOPHQWH WUDQVPLWLGDV FXDQGR RFXUUH HO HUURU GH WUDQVPLVLyQ %, (1 R 12 1~PHUR GHO WUDEDMR \ HVWDGR GHO UHVXOWDGR GH OD WUDQVPLVLyQ , PDJHQ ORV GDWRV GH OD SULPHUD SiJLQD HVWiQ HQ LPSUHVLyQ UHGXFLGD $ ! Xx8rrQ# %Bthqryhv /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GH HVWDFLyQ GH UHOHYR (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR )HFKD 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR GH WUDQVPLVLyQ )HFKD \ KRUD HQ TXH HO WUDEDMR IXH DFHSWDGR 1~PHUR GH SiJL 1~PHUR GH SiJLQDV GHO GRFXPHQWR QDV 'H +RUD GH LQLFLR 1RPEUH R Q~PHUR GH WHOpIRQR GH OD HVWDFLyQ GH RULJHQ +RUD GH LQLFLR GH OD WUDQVPLVLyQ SDUD HO WHUPLQDO GH GHVWLQR +RUD GH ILQDOL]D +RUD GH ILQDOL]DFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ FLyQ %X]yQ GH UHOHYR 1~P FRPSOHWD GRV 1~PHUR GHO EX]yQ GH UHOHYR SDUD WUDQVPLVLyQ GH UHOHYR /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH JUXSR GRQGH VH HQYLy OD WUDQVPLVLyQ 1~P QR FRPSOH /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH WDGRV JUXSR GRQGH RFXUULy XQ HUURU 3iJLQDV HQYLDGDV HO Q~PHUR GH SiJLQDV QRUPDOPHQWH WUDQVPLWLGDV Xx8rrQ# %Bthqryhv $ ! )D[ , QIRUPH GH HVWDFLyQ GH UHOHYR , QIRUPH GH GHVWLQR GH UHOHYR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GH GHVWLQR GH UHOHYR (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR )HFKD 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR GH WUDQVPLVLyQ )HFKD \ KRUD HQ TXH HO WUDEDMR IXH DFHSWDGR 1~PHUR GH SiJL 1~PHUR GH SiJLQDV GH HQWUDGD HQ QDV PHPRULD 'H +RUD GH LQLFLR 1RPEUH R Q~PHUR GH WHOpIRQR GH OD HVWDFLyQ GH RULJHQ +RUD GH LQLFLR GH OD WUDQVPLVLyQ +RUD GH ILQDOL]D +RUD GH ILQDOL]DFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ FLyQ 1~P FRPSOHWD GRV /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH JUXSR GRQGH VH HQYLy OD WUDQVPLVLyQ 1~P QR FRPSOH /LVWD GH PDUFDFLyQ UiSLGD R Q~PHURV GH WDGRV JUXSR GRQGH RFXUULy XQ HUURU 3iJLQDV HQYLDGDV HO Q~PHUR GH SiJLQDV QRUPDOPHQWH WUDQVPLWLGDV $ !! Xx8rrQ# %Bthqryhv /RV LQIRUPHV GH UHFHSFLyQ VH SXHGHQ LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH FDGD YH] TXH XQ GRFXPHQWR VH UHFLEH HQ XQD HVWDFLyQ GH UHOHYR R HQ XQ EX]yQ /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ ORV LQIRUPHV GH UHFHSFLyQ (OHPHQWR 1~PHUR GH WUD EDMR 7LSR GH EX]yQ 'HVFULSFLyQ 1~PHUR GHO WUDEDMR 1~PHUR GH EX]yQ 1~PHUR GH EX]yQ 7LSR GH EX]yQ EX]yQ FRQILGHQFLDO EROHWtQ HOHFWUyQLFR 1~PHUR GH SiJL 1~PHUR GH SiJLQDV Q~PHUR GHO QDV GRFXPHQWR LQWURGXFLGDV 'H (VWDFLyQ SRU OD FXDO VH LQWURGXMR HO GRFXPHQWR GH FRUUHR , QIRUPH GH ORFDO D EX]yQ 8QD OLVWD GH UHFHSFLyQ LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH FXDQGR OD PiTXLQD UHFLEHJXDUGD XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ ORFDO , QIRUPH GH UHPRWR D EX]yQ 8QD OLVWD GH UHFHSFLyQ LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH FXDQGR OD PiTXLQD UHFLEHJXDUGD XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ UHPRWR , QIRUPH GH HVWDFLyQ GH UHOHYR 8QD OLVWD GH UHFHSFLyQ LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH GHVSXpV GH XQD UHFHSFLyQ HQ HVWDFLyQ GH UHOHYR Xx8rrQ# %Bthqryhv $ !" )D[ , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ &DPELR GH ORV DMXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPHV /RV DMXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPHV VH SXHGHQ SHUVRQDOL]DU GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV XVDQGR ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR \ OD WDEOD GH DMXVWHV GH LQIRUPHV TXH VH SURSRUFLRQD 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GHO /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH LQIRUPH@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD 3UHILMDGRV GH OD (PDLO 3UHILMDGRV GH LQIRUPH , QIRUPH GH DFWLYLGDG )D[VRQGHRUHOHYR , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ $MXVWHV SUHILMDGRV ([LVWHQ WUHV FDWHJRUtDV GH LQIRUPHV VHOHFFLRQH OD FDWHJRUtD GHVHDGD \ SURJUDPH ORV DMXVWHV GHO LQIRUPH GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV LQGLYLGXDOHV 3UHILMDGRV GH LQIRUPH $ !# Xx8rrQ# %Bthqryhv ([LVWHQ WUHV FDWHJRUtDV GH SUHILMDGRV GH LQIRUPH 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WDEOD GH SUHILMDGRV GH LQIRUPH GH PiV DEDMR SDUD LGHQWLILFDU ORV DMXVWHV GLVSRQLEOHV VHOHFFLRQH HO DMXVWH GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ (O DMXVWH VHOHFFLRQDGR VHUi HO DMXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH DFWLYLGDG )D[VRQGHRUHOHYR , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH LQIRUPH 'HVSXpV GH ILQDOL]DU GH SHUVRQDOL]DU ORV DMXVWHV SXOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD 3UHILMDGRV GH LQIRUPH /D WDEOD VLJXLHQWH SURSRUFLRQD XQD OLVWD GH ODV RSFLRQHV SUHILMDGDV GH LQIRUPH ORV DMXVWHV GLVSRQLEOHV SDUD FDGD RSFLyQ \ XQD GHVFULSFLyQ GH FDGD DMXVWH Xx8rrQ# %Bthqryhv $ !$ )D[ 127$ ORV DMXVWHV SUHILMDGRV SURJUDPDGRV HQ OD IiEULFD VH PXHVWUDQ HQ QHJULWD $MXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPH , QIRUPH GH DFWLYLGDG 2SFLRQHV $MXVWDU IRUPDWR GH LQIRUPH 'HVFULSFLyQ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >$MXVWDU IRUPDWR GH LQIRUPH@ VH SXHGH VHOHFFLRQDU OD DFWLYLGDG TXH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH DFWLYLGDG FXDQGR VH SXOVD OD WHFOD >$FWLYLGDG@ /DV RSFLRQHV VRQ >(QYLDGR \ UHFLELGR@ >(QYLDGR@ R >5HFLELGR@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >, PSULPLU DXWR@ OD PiTXLQD LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GH DFWLYLGDG GH WRGDV ODV WUDQVPLVLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV DO RFXUULU FRPXQLFDFLRQHV , PSULPH ORV UHVXOWDGRV GH XQD WUDQVPLVLyQ GH HQYtR GLUHFWR , PSULPLU DXWR )D[VRQGHRUHOHYR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH XQ HQYtR GLUHFWR VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ $ !% Xx8rrQ# %Bthqryhv $MXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPH 2SFLRQHV &RQILUPDU HQYtR GH PHPRULD 'HVFULSFLyQ , PSULPH ORV UHVXOWDGRV GH WUDQVPLVLyQ GH HQYtR GH PHPRULD 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH XQ HQYtR GH PHPRULD VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >6LHPSUH@ R >6yOR HUURU@ HV SRVLEOH XVDU OD RSFLyQ >0RVWUDU SULPHUD LPDJHQ GH ID[@ SDUD LPSULPLU OD SULPHUD SiJLQD GHO ID[ HQ HO LQIRUPH , QIRUPH GH HQYtR GH JUXSR 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ , PSULPH ORV UHVXOWDGRV GH WUDQVPLVLyQ GH JUXSR 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH XQ HQYtR GH JUXSR VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >6LHPSUH@ R >6yOR HUURU@ HV SRVLEOH XVDU OD RSFLyQ >0RVWUDU SULPHUD LPDJHQ GH ID[@ SDUD LPSULPLU OD SULPHUD SiJLQD GHO ID[ HQ HO LQIRUPH 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ Xx8rrQ# %Bthqryhv $ !& )D[ $MXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPH 2SFLRQHV 'HVFULSFLyQ , QIRUPH GH VRQGHR GH , PSULPH ORV UHVXOWDGRV GH JUXSR WUDQVPLVLyQ GH VRQGHR GH JUXSR 2ULJLQDGRU GH UHOHYR 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH XQ VRQGHR GH JUXSR VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ , PSULPH ORV UHVXOWDGRV GH WUDQVPLVLRQHV GH UHOHYR LQLFLDGDV SRU OD HVWDFLyQ RULJLQDGRUD 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH XQD WUDQVPLVLyQ GH UHOHYR LQLFLDGDV SRU OD HVWDFLyQ RULJLQDGRUD VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >6LHPSUH@ R >6yOR HUURU@ HV SRVLEOH XVDU OD RSFLyQ >0RVWUDU SULPHUD LPDJHQ GH ID[@ SDUD LPSULPLU OD SULPHUD SiJLQD GHO ID[ HQ HO LQIRUPH 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ $ !' Xx8rrQ# %Bthqryhv $MXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPH 2SFLRQHV (VWDFLyQ GH UHOHYR 'HVFULSFLyQ , PSULPH ORV UHVXOWDGRV GH WUDQVPLVLRQHV GH UHOHYR LQLFLDGDV SRU OD HVWDFLyQ GH UHOHYR 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GHVSXpV GH XQD WUDQVPLVLyQ GH UHOHYR LQLFLDGD SRU OD HVWDFLyQ GH UHOHYR VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >6LHPSUH@ R >6yOR HUURU@ HV SRVLEOH XVDU OD RSFLyQ >0RVWUDU SULPHUD LPDJHQ GH ID[@ SDUD LPSULPLU OD SULPHUD SiJLQD GHO ID[ HQ HO LQIRUPH 'HVWLQR GH UHOHYR 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ , PSULPH UHVXOWDGRV GH OD HVWDFLyQ GH GHVWLQR GH UHOHYR HQYLDGRV GHVGH OD HVWDFLyQ GH UHOHYR D OD HVWDFLyQ RULJLQDGRUD H LPSUHVRV SRU OD HVWDFLyQ RULJLQDGRUD 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GH GHVWLQR GH UHOHYR VHOHFFLRQH >6LHPSUH@ 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH FXDQGR RFXUUH XQ HUURU VHOHFFLRQH >6yOR HUURU@ &XDQGR VH VHOHFFLRQD >6LHPSUH@ R >6yOR HUURU@ HV SRVLEOH XVDU OD RSFLyQ >0RVWUDU SULPHUD LPDJHQ GH ID[@ SDUD LPSULPLU OD SULPHUD SiJLQD GHO ID[ HQ HO LQIRUPH 3DUD GHVDFWLYDU OD IXQFLyQ GH LQIRUPH VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ Xx8rrQ# %Bthqryhv $ !( )D[ $MXVWHV SUHILMDGRV GH LQIRUPH , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ 2SFLRQHV /RFDO D EX]yQ 'HVFULSFLyQ 8QD OLVWD GH UHFHSFLyQ LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH FXDQGR OD PiTXLQD UHFLEHJXDUGD XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ ORFDO 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GH UHFHSFLyQ D EX]yQ ORFDO VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ R SDUD GHVDFWLYDU VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ 5HPRWR D EX]yQ 8QD OLVWD GH UHFHSFLyQ LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH FXDQGR OD PiTXLQD UHFLEHJXDUGD XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ UHPRWR 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GH UHFHSFLyQ D EX]yQ UHPRWR VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ R SDUD GHVDFWLYDU VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ (VWDFLyQ GH UHOHYR 8QD OLVWD GH UHFHSFLyQ LPSULPH DXWRPiWLFDPHQWH GHVSXpV GH XQD UHFHSFLyQ GH HVWDFLyQ GH UHOHYR 3DUD LPSULPLU DXWRPiWLFDPHQWH XQ LQIRUPH GH UHFHSFLyQ HQ HVWDFLyQ GH UHOHYR VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ R SDUD GHVDFWLYDU VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ $ " Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWH FDStWXOR FRQWLHQH LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH ODV IXQFLRQHV )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO \ ODV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV SDUD HOODV 3URSRUFLRQD LQVWUXFFLRQHV SDVR D SDVR DFHUFD GH HQYLDU \ UHFLELU (PDLOV XVDQGR )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO )XQFLRQHV HVWiQGDU 5HVROXFLyQ 3UHILMDGD 3HUVRQDOL]DGD $XWR 0DQXDO )RWR 7H[WR)RWR 7H[WR $FODUDU2VFXUHFHU 7LSR GH RULJLQDO Xx8rrQ# %Bthqryhv % )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D ( PDLO 'HVFULSFLyQ JHQHUDO )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO SHUPLWHQ HQYLDU R UHFLELU GRFXPHQWRV \ (PDLO D WUDYpV GH OD LQWHUQHW HQ YH] GH OtQHDV GH WHOpIRQR S~EOLFDV 8VDQGR HVWDV IXQFLRQHV VH SXHGH (QYLDU R UHFLELU GRFXPHQWRV SRU LQWHUQHW HQWUH PiTXLQDV :RUN&HQWUH 3UR FRQ OD IXQFLyQ )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO (QYLDU GRFXPHQWRV D GLUHFFLRQHV GH (PDLO 5HFLELU H LPSULPLU PHQVDMHV GH (PDLO GH 3&V R HVWDFLRQHV GH WUDEDMR (QYLDU GRFXPHQWRV D PiTXLQDV GH ID[ * D WUDYpV GH OD LQWHUQHW \ RWUDV :RUN&HQWUH 3UR 127$ ODV FDSDFLGDGHV YDUtDQ GH DFXHUGR D VX VHUYLGRU GH UHFHSFLyQ GH (PDLO HO VHUYLGRU 323 R HO VHUYLGRU 6073 3DUD XVDU ODV IXQFLRQHV GH )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D ( PDLO OD LQIRUPDFLyQ GH OD FXHQWD (PDLO \ ORV DMXVWHV SUHILMDGRV GH (PDLO ORV GHEH FRQILJXUDU HO DGPLQLVWUDGRU GHO VLVWHPD %! Xx8rrQ# %Bthqryhv 5XWD UiSLGD &DUJXH ORV RULJLQDOHV 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH 3XOVH >, QLFLDU@ (PDLO GHVHDGDV $QWHV GH HQYLDU XQ ID[ SRU LQWHUQHW R HVFDQHDU D (PDLO VH GHEH LGHQWLILFDU OR TXH VH GHVHD HQYLDU OD GLUHFFLyQ GH (PDLO \ UHTXHULPLHQWRV HVSHFLDOHV GH SURJUDPDFLyQ 6LJD ORV SDVRV VLJXLHQWHV SDUD HQYLDU XQ (PDLO 127$ DQWHV GH FRPHQ]DU SXOVH >&$@ GRV YHFHV SDUD GHVSHMDU \ FDQFHODU VHOHFFLRQHV GH SURJUDPDFLyQ DQWHULRUHV &DUJXH ORV RULJLQDOHV ([LVWHQ RSFLRQHV SDUD ODV iUHDV GH HQWUDGD GH GRFXPHQWRV (OODV VRQ 8Q DOLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' \ XQ DOLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& SDUD YDULRV RULJLQDOHV D XQD FDUD 8Q FULVWDO GH H[SRVLFLyQ SDUD RULJLQDOHV D XQD FDUD X RULJLQDOHV HQFXDGHUQDGRV $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' \ $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& +DVWD KRMDV SXHGHQ VHU HVFDQHDGDV D OD YH] XVDQGR HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV $VHJ~UHVH GH TXH ODV KRMDV VHDQ GHO PLVPR WDPDxR HVWpQ HQ EXHQDV FRQGLFLRQHV \ QR WHQJDQ JUDSDV QL FOLSV /DV KRMDV GHEHQ VHU GH D JP!D OEV \ $ [ SXOJDGDV SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH ODUJR R ELHQ $ D $ [ D [ SXOJDGDV SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH FRUWR /D DQFKXUD HIHFWLYD GH HVFDQHDGR HV GH PP SXOJDGDV Xx8rrQ# %Bthqryhv %" )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO 3URFHGLPLHQWR GH )D[ SRU LQWHUQHW \ GH (VFDQHDU D ( PDLO 5HWLUH ODV JUDSDV \ FOLSV DQWHV GH FRORFDU GRFXPHQWRV HQ HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV 6L IXHVH QHFHVDULR DMXVWH ODV JXtDV GH GHVOL]DPLHQWR DO WDPDxR GH SDSHO GHVHDGR , QWURGX]FD ORV GRFXPHQWRV RUGHQDGDPHQWH HQ HO DOLPHQWDGRU FDUD DUULED /D SULPHUD SiJLQD GHEH HVWDU HQ OD SDUWH VXSHULRU GH OD SLOD FRQ HO HQFDEH]DGR KDFLD OD SDUWH SRVWHULRU R OD SDUWH L]TXLHUGD GH OD PiTXLQD *XtDV GHVOL]DQWHV $OLQHH OD SLOD FRQ ORV ERUGHV SRVWHULRU H L]TXLHUGR GH OD EDQGHMD GHO DOLPHQWDGRU \ FRORTXH OD JXtD WRFDQGR OHYHPHQWH ORV ERUGHV GHODQWHUR \ SRVWHULRU GH ORV RULJLQDOHV %# Xx8rrQ# %Bthqryhv (O FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VH GHEH XVDU SDUD XQD KRMD /RV GRFXPHQWRV GHEHQ VHU GH JP! OE WHQLHQGR FRPR Pi[LPR HO WDPDxR $ [ SXOJDGDV /D DQFKXUD HIHFWLYD GH HVFDQHDGR HV GH PP SXOJ &XDQGR VH FDUJDQ GRFXPHQWRV HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VH GHEH GHVLJQDU HO WDPDxR GH SDSHO GHO RULJLQDO 3DUD YHUVLyQ (XURSHD $ 9HUWLFDO $5 +RUL]RQWDO $5 +RUL]RQWDO $5 +RUL]RQWDO &DUWD 9HUWLFDO [  3DUD $PpULFD GHO 1RUWH &DUWD [  &DUWD [ 5 ([WUD 2ILFLR [ 5 7DEORLGH [ 5 0HGLD &DUWD [ 5 &DUWD +RUL]RQWDO [ 5 3& [  $ 9HUWLFDO $5 +RUL]RQWDO (YLWH ORV WLSRV GH GRFXPHQWRV VLJXLHQWHV TXH SXHGHQ FDXVDU DWDVFRV GH SDSHO 5DVJDGRV DUUXJDGRV RQGHDGRV X KRMDV GREODGDV +RMDV FRQ SHUIRUDFLRQHV 7UDQVSDUHQFLDV +RMDV FRQ QRWDV SHJDGDV 3DSHO EULOODQWH R FXFKp 3DSHO FDOFR X KRMDV FRQ FDOFR DO UHYHUVR Xx8rrQ# %Bthqryhv %$ )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ /HYDQWH HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VL pVWD HVWi LQVWDODGD &RORTXH HO GRFXPHQWR FDUD LPSUHVD KDFLD DEDMR VREUH HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 6H GHEH DOLQHDU FRQ OD IOHFKD GH UHJLVWUR HQ OD HVTXLQD SRVWHULRU L]TXLHUGD %DMH HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV R OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ $O WHUPLQDU HO WUDEDMR GH ID[ SRU LQWHUQHW DVHJ~UHVH GH TXH OD FXELHUWD GHO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ HVWp FRPSOHWDPHQWH FHUUDGD 127$ SDUD LQVWUXFFLRQHV DFHUFD GH HVFDQHDU YDULRV RULJLQDOHV XVDQGR HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ FRQVXOWH 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR HQ OD SiJLQD (VTXLQD GHO UHJLVWUR %% Xx8rrQ# %Bthqryhv 3XOVH >)XQFLRQHV@ 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 7HFOD )D[)D[ SRU LQWHUQHW 7HFOD )XQFLRQHV 7HFOD (VFDQHDU D (PDLO $VHJ~UHVH GH TXH VH PXHVWUD OD SDQWDOOD , QWUR GLU GH (PDLO $EU $0 5HVROXFLyQ SSS , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $ $2 $XWR Xx8rrQ# %Bthqryhv %& )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO 3XOVH OD WHFOD )XQFLRQHV 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV +D\ GLVSRQLEOHV WUHV IXQFLRQHV HVWiQGDU /DV WHFODV VH HQFXHQWUDQ D OD L]TXLHUGD GHO YLVRU GH /&' 3DUD OD PD\RUtD GH ODV IXQFLRQHV HVWiQGDU DO SXOVDU ODV WHFODV HO YLVRU GH /&' PXHVWUD ODV VHOHFFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV D FDGD IXQFLyQ 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH OD RSFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ /D SDQWDOOD LQLFLDO PXHVWUD OD VHOHFFLyQ QXHYD 3DUD OD IXQFLyQ 7LSR GH RULJLQDO ODV RSFLRQHV GLVSRQLEOHV VH PXHVWUDQ HQ HO SDQHO GH FRQWURO FRQ XQ /(' HQFHQGLGR TXH LGHQWLILFD OD RSFLyQ VHOHFFLRQDGD 127$ VyOR DTXHOODV IXQFLRQHV TXH VRQ SHUWLQHQWHV D OD FRQILJXUDFLyQ GH OD PiTXLQD HVWDUiQ GLVSRQLEOHV /DV IXQFLRQHV QR GLVSRQLEOHV DSDUHFHQ HQ JULV FODUR GHQWUR GHO PHQ~ 3DUD XQD GHVFULSFLyQ PiV GHWDOODGD GH ODV IXQFLRQHV HVWiQGDU GLVSRQLEOHV HQ HO /&' SRU IDYRU FRQVXOWH ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV 5HVROXFLyQ SiJLQD $FODUDU2VFXUHFHU SiJLQD 7LSR GH RULJLQDO SiJLQD %' Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWD IXQFLyQ SHUPLWH LQWURGXFLU OD GLUHFFLyQ GH (PDLO GHO GHVWLQDWDULR XVDQGR HO WHFODGR XELFDGR HQ HO SDQHO  \ HO WHFODGR QXPpULFR 8VH HO WHFODGR HQ HO SDQHO \ HO WHFODGR QXPpULFR SDUD LQWURGXFLU OD GLUHFFLyQ GH ( PDLO GHO GHVWLQDWDULR 7HFODGR SDQHO $EU $0 5HVROXFLyQ SSS MRMR#[HUR[FRP $ $2 $XWR +D\ YDULRV PpWRGRV GLVSRQLEOHV SDUD LQWURGXFLU OD GLUHFFLyQ GH (PDLO FRPR ODV IXQFLRQHV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 68*(5(1&, $ SDUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH FRQILJXUDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ FRQVXOWH HO &DStWXOR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR Xx8rrQ# %Bthqryhv %( )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 3XOVH , QLFLDU 3XOVH >, QLFLDU@ &DGD RULJLQDO VH HVFDQHD VyOR XQD YH] 7HFOD , QLFLDU 6L VH XVD HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VHOHFFLRQH HO WDPDxR GH RULJLQDO \ SXOVH >, QWUR@ R >, QLFLDU@ /D PiTXLQD HVFDQHD ORV RULJLQDOHV \ HQYtD HO (PDLO 6HOHFFLRQH WDPDxR GH RULJLQDO $ $ $ % Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH HVWD IXQFLyQ SDUD SUHSDUDU XQ WUDEDMR GH YDULRV RULJLQDOHV TXH UHTXLHUHQ HVFDQHDGR XVDQGR HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 3URJUDPH HO WUDEDMR \ FRORTXH HO SULPHU HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 3XOVH >, QLFLDU@ , 03257$17(HQ PiTXLQDV FRQILJXUDGDV FRQ FULVWDO GH H[SRVLFLyQ XQ WUDEDMR SXHGH FRQVLVWLU GH KDVWD SiJLQDV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU HO WDPDxR GH RULJLQDO \ SXOVH >, QLFLDU@ $ $ $ 6HOHFFLRQH WDPDxR GH RULJLQDO Xx8rrQ# %Bthqryhv % )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR 'HVSXpV GH ILQDOL]DU GH HVFHDQDU HO SULPHU RULJLQDO UHWLUH HO RULJLQDO 3DUD HVFDQHDU HO RULJLQDO VLJXLHQWH FROyTXOHR HQ HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ VHOHFFLRQH >6t@ \ SXOVH >, QWUR@ 5HSLWD ORV SDVRV GH PiV DUULED SDUD FDGD RULJLQDO 6t 1R (VFDQHDU RULJLQDO VLJXLHQWH 'HVSXpV GH HVFDQHDU HO ~OWLPR RULJLQDO XVH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ /D PiTXLQD HQYtD HO (PDLO 6t 1R (VFDQHDU RULJLQDO VLJXLHQWH % ! Xx8rrQ# %Bthqryhv /D :RUN&HQWUH 3UR SXHGH UHFLELU (PDLOV DXWRPiWLFDPHQWH R PDQXDOPHQWH /RV PRGRV GH UHFHSFLyQ VLJXLHQWHV VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV 0RGR GH UHFHSFLyQ 5HFHSFLyQ $XWR 'HVFULSFLyQ /D PiTXLQD LQJUHVD DO VHUYLGRU GH (PDLO D LQWHUYDORV UHJXODUHV SDUD FRPSUREDU VL VH KDQ HQWUHJDGR (PDLOV 6L VH KD HQWUDJDGR XQ ( PDLO OD PiTXLQD DXWRPiWLFDPHQWH UHFLEH H LPSULPH HO (PDLO 6H SXHGH LQJUHVDU PDQXDOPHQWH DO VHUYLGRU GH (PDLO SDUD FRPSUREDU VL VH KDQ HQWUDJDGR (PDLOV 6L VH KD HQWUDJDGR XQ (PDLO OD PiTXLQD UHFLEH H LPSULPH HO (PDLO 5HFHSFLyQ 0DQXDO Xx8rrQ# %Bthqryhv % " )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO 5HFHSFLyQ GH XQ (PDLO 5HFHSFLyQ DXWR 3DUD UHFLELU DXWRPiWLFDPHQWH (PDLOV GHO VHUYLGRU GH (PDLO VH GHEH DMXVWDU OD &RQILJXUDFLyQ GH WLHPSR GH 323 127$ LQVWUXFFLRQHV SDUD DMXVWDU OD &RQILJXUDFLyQ GH WLHPSR GH 323 VH SURSRUFLRQDQ HQ OD JXtD GH DGPLQLVWUDGRU GHO VLVWHPD 5HFHSFLyQ PDQXDO 3DUD FRPSUREDU PDQXDOPHQWH VL VH KD UHFLELGR XQ (PDLO 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV 6HOHFFLRQH >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ XVDQGR OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR 6HOHFFLRQH >&RPSUREDU ( PDLO@ \ SXOVH >, QWUR@ $EU $0 5HVROXFLyQ SSS , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $ $2 $XWR &RPSUREDU (PDLO 0DSD GHO PHQ~ 6L VH KD HQWUHJDGR XQ (PDLO HQ HO VHUYLGRU GH (PDLO OD PiTXLQD UHFLEH H LPSULPH HO ( PDLO % # Xx8rrQ# %Bthqryhv /DV IXQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ SRU LQWHUQHW VH VHOHFFLRQDQ XVDQGR ODV WHFODV HQ HO SDQHO GH FRQWURO XELFDGR D OD L]TXLHUGD GHO /&' 127$ DOJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 3RU OR WDQWR ORV Q~PHURV GH ODV IXQFLRQHV TXH VH PXHVWUDQ SXHGHQ FDPELDU 5HVROXFLyQ 5XWD UiSLGD 5HVROXFLyQ 3UHILMDGD 3HUVRQDOL]DGD 8VH OD WHFOD 5HVROXFLyQ SDUD HVSHFLILFDU OD UHVROXFLyQ FRPSUHVLyQ \ WDPDxR GH SDSHO GHO GHVWLQDWDULR UHPRWR GHO (PDLO 3XOVH OD WHFOD >5HVROXFLyQ@ $EU $0 5HVROXFLyQ SSS , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $ $2 $XWR Xx8rrQ# %Bthqryhv % $ )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO )XQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ SRU LQWHUQHW \ GH (PDLO /D UHVROXFLyQ SUHILMDGD HV GH [ SXQWRV SRU SXOJDGD SSS SDUD )D[ SRU LQWHUQHW \ GH [ SSS SDUD (VFDQHDU D (PDLO 3UHILMDGD [  3HUVRQDOL]DGD 5HVROXFLyQ 6L VH FRQRFH OD UHVROXFLyQ GH OD PiTXLQD UHFHSWRUD VHOHFFLRQH OD RSFLyQ >3HUVRQDOL]DGD@ SDUD FDPELDU HO DMXVWH \ SXOVH >, QWUR@ 6L VH FRQRFH OD UHVROXFLyQ GHO GHVWLQDWDULR VHOHFFLRQH >6t@ VL QR VH FRQRFH VHOHFFLRQH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ 6t 1R &RQRFH OD UHVROXFLyQ GHO GHVWLQDWDULR" 6HOHFFLRQH OD UHVROXFLyQ GH OD PiTXLQD UHFHSWRUD \ SXOVH >, QWUR@ [ [ [ [ 6HOHFFLRQH UHVROXFLyQ GHO GHVW 6L VH FRQRFH OD FRPSUHVLyQ GHO GHVWLQDWDULR VHOHFFLRQH >6t@ VL QR VH FRQRFH VHOHFFLRQH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH FRPSUHVLyQ DSURSLDGD GHO GHVWLQDWDULR \ SXOVH >, QWUR@ 6t 1R &RQRFH OD FRPSUHVLyQ GHO GHVWLQDWDULR" 0+ 05 005 -%, * 6HOHFFLRQH FRPSUHVLyQ GHVW % % Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L VH FRQRFH HO WDPDxR GH SDSHO GHO GHVWLQDWDULR VHOHFFLRQH >6t@ VL QR VH FRQRFH VHOHFFLRQH >1R@ \ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH WDPDxR GH SDSHO DSURSLDGD \ SXOVH >, QWUR@ 6t 1R &RQRFH HO WDPDxR GH SDSHO GHO GHVWLQDWDULR" $ % $ [ [ 6HOHFFLRQH WDPDxR SDSHO GHVW Xx8rrQ# %Bthqryhv % & )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO $FODUDU2VFXUHFHU 5XWD UiSLGD $FODUDU2VFXUHFHU $XWR 0DQXDO 8VDU HVWD IXQFLyQ SDUD VHOHFFLRQDU HO FRQWUDVWH GHO GRFXPHQWR TXH VH GHVHD HVFDQHDU 3XOVH OD WHFOD >$FODUDU 2VFXUHFHU@ 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH OD RSFLyQ GH $FODUDU 2VFXUHFHU UHTXHULGD SRU HO WUDEDMR $FODUDU 2VFXUHFHU , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ $XWR 0DQXDO 2SFLRQHV GH $FODUDU2VFXUHFHU $XWR 0DQXDO 3HUPLWH HO DMXVWH DXWRPiWLFR DO FRQWUDVWH GH HVFDQHDGR 3HUPLWH HO DMXVWH PDQXDO DO FRQWUDVWH GH HVFDQHDGR +D\ QLYHOHV GH FODULGDG \ RVFXULGDG TXH VH SXHGHQ DMXVWDU 3XOVH ><@ R >>@ SDUD FDPELDU HVWRV QLYHOHV % ' Xx8rrQ# %Bthqryhv 5XWD UiSLGD 7LSR GH RULJLQDO 7H[WR 7H[WR)RWR )RWR 8VDU HVWD IXQFLyQ SDUD LGHQWLILFDU HO WLSR GH GRFXPHQWR TXH VH GHVHD HVFDQHDU 3XOVH OD WHFOD >7LSR GH RULJLQDO@ KDVWD TXH VH HQFLHQGD OD VHOHFFLyQ DSURSLDGD SDUD HO RULJLQDO 7HFOD 7LSR GH RULJLQDO 2SFLRQHV GH 7LSR GH RULJLQDO 7H[WR 8VH HVWH DMXVWH SDUD WH[WR DUWH GH OtQHD \ GRFXPHQWRV FRQ iUHDV VyOLGDV JUDQGHV 3URGXFH LPiJHQHV GH WH[WR SHUR SXHGH UHGXFLU OD FDOLGDG GH PHGLRV WRQRV H LPiJHQHV IRWRJUiILFDV 'HWHFWD OD LPDJHQ \ VHOHFFLRQD DXWRPiWLFDPHQWH OD PHMRU GH ODV RSFLRQHV WH[WR R IRWR 8VH HVWH DMXVWH SDUD FRPELQDFLRQHV GH WH[WR \ IRWRV R WH[WR \ JUiILFRV 8VH HVWH DMXVWH SDUD IRWRJUDItDV H LPiJHQHV GH WRQR FRQWLQXR 3XHGH VLQ HPEDUJR UHGXFLU OD QLWLGH] GHO WH[WR 7H[WR)RWR )RWR Xx8rrQ# %Bthqryhv % ( )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO 7LSR GH RULJLQDO 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR /DV WHFODV GH DFFHVR GLUHFWR HVWiQ XELFDGDV D OD L]TXLHUGD GHO SDQHO GH FRQWURO HQ HO SDQHO 3DUD DFFHGHU D ORV SDQHOHV OHYDQWH OD FXELHUWD GHO SDQHO &XELHUWD GHO SDQHO 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR SDQHO /DV WHFODV GH DFFHVR GLUHFWR VyOR VH SXHGHQ XVDU VL ODV IXQFLRQHV )D[)D[ SRU LQWHUQHW R (VFDQHDU D (PDLO HVWiQ VHOHFFLRQDGDV 6H XVDQ SDUD SURJUDPDU HO XVR DXWRPiWLFR GH ODV IXQFLRQHV GH XVR PiV IUHFXHQWH GH )D[ )D[ SRU LQWHUQHW R (VFDQHDU D (PDLO 127$ DOJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 3RU OR WDQWR ORV Q~PHURV GH ODV IXQFLRQHV SXHGHQ FDPELDU %! Xx8rrQ# %Bthqryhv 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR 127$ VL XQD IXQFLyQ QR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH SDUD )D[ SRU LQWHUQHW R (VFDQHDU D (PDLO VH SURGXFH XQ VRQLGR DO SXOVDU OD RSFLyQ 8QD H[SOLFDFLyQ GH ODV IXQFLRQHV GLVSRQLEOHV VH SURSRUFLRQD HQ ODV SiJLQDV VLJXLHQWHV Xx8rrQ# %Bthqryhv %! )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO $OJXQDV IXQFLRQHV WLHQHQ RSFLRQHV DGLFLRQDOHV TXH VH SURJUDPDQ XVDQGR HO /&' , QIRUPH GH DFWLYLGDG (O LQIRUPH GH DFWLYLGDG FRQWLHQH ORV GHWDOOHV GH ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV VH SXHGH FRQILJXUDU SDUD TXH LPSULPD DXWRPiWLFDPHQWH FDGD YH] TXH VH HIHFW~H XQD FRPXQLFDFLyQ R ELHQ FDGD FRPXQLFDFLRQHV 3DUD LPSULPLU PDQXDOPHQWH XQ LQIRUPH GH DFWLYLGDG 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >$FWLYLGDG@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH LQIRUPH GH DFWLYLGDG UHTXHULGD \ SXOVH >, QWUR@ , PSULPLU Q~PHUR SiJLQD SiJLQDV SiJLQDV 2SFLRQHV GH , QIRUPH GH DFWLYLGDG 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD REWHQHU XQ LQIRUPH GH XQD SiJLQD PRVWUDQGR ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV Q~PHUR D Q~PHUR 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD REWHQHU XQ LQIRUPH GH GRV SiJLQDV PRVWUDQGR ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV Q~PHUR D Q~PHUR 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD REWHQHU XQ LQIRUPH GH WUHV SiJLQDV PRVWUDQGR ODV FRPXQLFDFLRQHV HQYLDGDV \ UHFLELGDV Q~PHUR D Q~PHUR %!! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6H SXHGHQ LPSULPLU LQIRUPHV LQGLYLGXDOHV GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFRV HQ RUGHQ DOIDEpWLFR R SRU IXQFLyQ GH PDUFDFLyQ UiSLGD XQD SXOVDFLyQ R JUXSR 7DPELpQ VH SXHGHQ LPSULPLU GLUHFWRULR WHOHIyQLFRV GH PDUFDFLyQ UiSLGD XQD SXOVDFLyQ \ JUXSR HQ XQD VROD RSHUDFLyQ VHOHFFLRQDQGR 7RGRV ORV LQIRUPHV 7RGRV ORV LQIRUPHV 3DUD LPSULPLU WRGRV ORV LQIRUPHV SRU QRPEUH GH PDUFDFLyQ UiSLGD XQD SXOVDFLyQ H LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >7RGRV ORV LQIRUPHV@ \ SXOVH >, QWUR@ /RV LQIRUPHV GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPHQ \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ 7RGRV ORV LQIRUPHV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO Xx8rrQ# %Bthqryhv %!" )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SRU QRPEUH (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HQ RUGHQ DOIDEpWLFR LPSULPH XQD OLVWD GH WRGRV ORV QRPEUHV GH ODV HVWDFLRQHV UHPRWDV DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ \ JUXSRV HQ RUGHQ DOIDEpWLFR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH SRU QRPEUH (OHPHQWRV 'HVFULSFLyQ 1RPEUH /RFDOLGDG 1~PHUR GH ID[ GLUHFFLyQ GH (PDLO 1RPEUHV DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV 1XPHUR GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV 1~PHURV GH ID[ DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV x LQGLFD XQ Q~PHUR DOWHUQDWLYR 68% 6(/ &/9 LQGLFD XQ WLSR GH VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH LQWURGXFH OD GLUHFFLyQ GH (PDLO UHJLVWUDGD WDPELpQ VH LPSULPH LQGLFD XQD GLUHFFLyQ GH (PDLO 3DUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SRU QRPEUH 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >3RU QRPEUH@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO %!# Xx8rrQ# %Bthqryhv (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD LPSULPH XQD OLVWD GH WRGDV ODV GLUHFFLRQHV GH (PDLO \ Q~PHURV GH ID[ GH HVWDFLRQHV UHPRWDV DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD (OHPHQWR 'HVFULSFLyQ 1~P 05 1RPEUH 1~PHUR GH ID[ GLUHFFLyQ GH (PDLO 1~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD , ' UHPRWD 1~PHURV GH ID[ DVLJQDGRV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R JUXSRV x LQGLFD XQ Q~PHUR DOWHUQDWLYR 68% 6(/ &/9 LQGLFD XQ WLSR GH VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH LQWURGXFH OD GLUHFFLyQ GH (PDLO UHJLVWUDGD WDPELpQ VH LPSULPH LQGLFD XQD GLUHFFLyQ GH (PDLO +RUD GH LQLFLR GLIHULGR $PERV WHOpIRQR \ (PDLO (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO PRQLWRU GH OtQHD %ODQFR LQGLFD HVWDGR GH 'HVDFWLYDGR /tPLWH GH YHORFLGDG GH FRPXQLFDFLyQ [  %ODQFR LQGLFD VLQ OtPLWH (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ $PERV WHOpIRQR \ (PDLO 6tPERORV GH VRSRUWH GH UHVROXFLyQ \ FRPSUHVLyQ FRORFDGRV HQ OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 5HVROXFLyQ [ [ [ [ [ 6tPEROR GH VRSRUWH GH FRPSUHVLyQ 0+ 05 00 005 -% -%, * +RUD 021 %36 , QIRUPH 0RGR GH FRUUHR Xx8rrQ# %Bthqryhv %!$ )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD 3DUD LPSULPLU HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >0DUFDFLRQHV UiSLGDV@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ LPSULPH XQD OLVWD GH WRGDV ODV GLUHFFLRQHV GH (PDLO \ Q~PHURV GH ID[ GH HVWDFLRQHV UHPRWDV DVLJQDGRV D WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ (OHPHQWR 'HVFULSFLyQ 1~P 83 1RPEUH)XQFLyQ 1~PHUR GH WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ (O QRPEUH UHPRWR R OD PDUFDFLyQ UiSLGD R QRPEUH GH JUXSR DVLJQDGR D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 0 5 1~PHUR GH ID[ \ 0DUFDFLyQ UiSLGD JUXSR R Q~PHUR GH ID[ DVLJQDGR D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ x LQGLFD XQ Q~PHUR DOWHUQDWLYR 68% (PDLO &XDQGR VH LQWURGXFH OD GLUHFFLyQ GH (PDLO UHJLVWUDGD WDPELpQ VH LPSULPH LQGLFD XQD GLUHFFLyQ GH (PDLO +RUD +RUD GH LQLFLR GLIHULGR $PERV WHOpIRQR \ (PDLO 6(/ R &/9 LQGLFD WLSR GH VXEGLUHFFLyQ %!% Xx8rrQ# %Bthqryhv (OHPHQWR 'HVFULSFLyQ 021 %36 , QIRUPH (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO PRQLWRU GH OtQHD %ODQFR LQGLFD HVWDGR GH 'HVDFWLYDGR /tPLWH GH YHORFLGDG GH FRPXQLFDFLyQ [  %ODQFR LQGLFD VLQ OtPLWH (VWDGR $FWLYDGR'HVDFWLYDGR GHO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ $PERV WHOpIRQR \ (PDLO 6tPERORV GH VRSRUWH GH UHVROXFLyQ \ FRPSUHVLyQ FRORFDGRV HQ OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 5HVROXFLyQ [ [ [ [ [ 6tPEROR GH VRSRUWH GH FRPSUHVLyQ 0+ 05 00 005 -% -%, * 3DUD LPSULPLU HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVDFLyQ 0RGR GH FRUUHR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ 7RGRV ORV LQIRUPHV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO Xx8rrQ# %Bthqryhv %!& )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR LPSULPH XQD OLVWD GH WRGDV ODV WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD UHJLVWUDGRV FRPR Q~PHURV GH JUXSR /D LQIRUPDFLyQ VLJXLHQWH VH LPSULPH HQ HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR (OHPHQWR 1~PHUR GH JUXSR 1RPEUH 1~PHUR GHO JUXSR 1RPEUH GHO JUXSR 'HVFULSFLyQ 1~PHUR XQD SXOVDFLyQ 8QD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD DVLJQD PDUFDFLyQ UiSLGD GRV DO JUXSR 83 WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 05 Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD 3DUD LPSULPLU HO LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH >*UXSRV@ \ SXOVH >, QWUR@ (O LQIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR VH LPSULPH \ OD PiTXLQD YXHOYH DO PRGR GH SUHSDUDGD 3RU QRPEUH 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV , QIRUPH GLUHFWRULR WHO %!' Xx8rrQ# %Bthqryhv 6H SXHGH FRQILJXUDU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ SDUD TXH VH LPSULPD DXWRPiWLFDPHQWH GHVSXpV GH FDGD WUDQVPLVLyQ R ELHQ VyOR FXDQGR RFXUUH XQ HUURU 3DUD VROLFLWDU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ SDUD XQ WUDEDMR LQGLYLGXDO XVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR &RQILUPDU $VHJ~UHVH GH TXH IXHURQ FDUJDGRV ORV RULJLQDOHV \ GH TXH ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR IXHURQ SURJUDPDGDV 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >&RQILUPDU@ HQ HO SDQHO 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ GH LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH ( PDLO \ SXOVH >, QLFLDU@ VL IXHVH QHFHVDULR 6LHPSUH 6yOR HUURUHV 'HVDFWLYDGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2SFLRQHV GH , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 6LHPSUH 6yOR HUURUHV 'HVDFWLYDGR 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GHVSXpV GH OD WUDQVPLVLyQ 8VH HVWD RSFLyQ SDUD LPSULPLU XQ LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ VyOR VL RFXUUH XQ HUURU GXUDQWH OD WUDQVPLVLyQ /D IXQFLyQ QR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOH Xx8rrQ# %Bthqryhv %!( )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ *UXSR PDQXDO /D PiTXLQD SXHGH HQYLDU XQ GRFXPHQWR D YDULDV GLUHFFLRQHV GH (PDLO TXH VH LQWURGXFHQ PDQXDOPHQWH 1R HV QHFHVDULR SURJUDPDU ODV GLUHFFLRQHV FRPR JUXSR SDUD HVWH SURFHGLPLHQWR , QWURGX]FD ODV GLUHFFLRQHV XVDQGR HO WHFODGR XELFDGR HQ HO SDQHO  \ HO WHFODGR QXPpULFR WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD $VHJ~UHVH GH TXH IXHURQ FDUJDGRV ORV RULJLQDOHV \ GH TXH ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR IXHURQ SURJUDPDGDV 3XOVH OD WHFOD >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ GRV YHFHV R SXOVH OD WHFOD >(VFDQHDU D (PDLO@ 3XOVH OD WHFOD GH DFFHVR GLUHFWR >*UXSR PDQXDO@ HQ HO SDQHO , QWURGX]FD OD SULPHUD GLUHFFLyQ GH (PDLO XVDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO OD WHFOD 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6L OD GLUHFFLyQ VH LQWURGXFH XVDQGR XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ QR SXOVH >, QWUR@ 6L OD GLUHFFLyQ VH LQWURGXFH XVDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO R HO WHFODGR QXPpULFR GHEH SXOVDU >, QWUR@ *UXSR PDQXDO , QWUR GLU GH (PDLO R SXOVH 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR R 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ %" Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD LQWURGXFLU OD SUy[LPD GLUHFFLyQ VHOHFFLRQH >'HVWLQR VLJXLHQWH@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQWLQ~H LQWURGXFLHQGR GLUHFFLRQHV KDVWD LQWURGXFLU WRGRV ORV GHVWLQRV 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR PDQXDO 'HVSXpV GH LQWURGXFLU WRGRV ODV GLUHFFLRQHV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QLFLDU@ 'HVWLQR VLJXLHQWH 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR PDQXDO Xx8rrQ# %Bthqryhv %" )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 5XWD UiSLGD 6HOHFFLRQH >)XQFLRQHV 6HOHFFLRQH OD IXQFLyQ 6HOHFFLRQH OD RSFLyQ DGLFLRQDOHV@ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD YHU HO PHQ~ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV SXOVH GRV YHFHV >)D[)D[ SRU LQWHUQHW@ \ SXOVH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR (O PHQ~ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV PXHVWUD FDGD IXQFLyQ \ VX DMXVWH DFWXDO 8VH ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR SDUD SURJUDPDU \ DFFHGHU D )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 127$ FXDQGR VH VHOHFFLRQDQ FLHUWDV IXQFLRQHV RWUDV SXHGHQ QR HVWDU GLVSRQLEOHV \ DSDUHFHQ HQ OD SDQWDOOD PiV FODUDV R HQ JULV FODUR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV QR VH HQFXHQWUD GLVSRQLEOHV SDUD OD IXQFLyQ (VFDQHDU D (PDLO $OJXQDV RSFLRQHV QR VH HQFXHQWUDQ GLVSRQLEOHV HQ WRGRV ORV PHUFDGRV QL HQ WRGDV ODV FRQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD 3RU OR WDQWR ORV Q~PHURV GH ODV IXQFLRQHV TXH VH PXHVWUDQ SXHGHQ FDPELDU $EU $0 5HVROXFLyQ SSS , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $ $2 $XWR 3DUD SURJUDPDU XQD IXQFLyQ XVH ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU OD IXQFLyQ GHVHDGD \ SXOVH >, QWUR@ &RPSUREDU (PDLO 0DSD GHO PHQ~ %"! Xx8rrQ# %Bthqryhv (VWD RSFLyQ VH XVD SDUD FRPSUREDU PDQXDOPHQWH VL VH KDQ UHFLELGR (PDLOV HQ HO VHUYLGRU GH (PDLO 6HOHFFLRQH >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ XVDQGR OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR $EU $0 $ 5HVROXFLyQ [ $2 $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ 6HOHFFLRQH >&RPSUREDU ( PDLO@ \ SXOVH >, QWUR@ &RPSUREDU (PDLO 0DSD GHO PHQ~ 6L HO VHUYLGRU GH (PDLO KD UHFLELGR XQ (PDLO OD PiTXLQD UHFLEH H LPSULPH HO (PDLO , PSUHVLyQ GHO PDSD GHO PHQ~ 0DSD GHO PHQ~ HV XQD OLVWD LPSUHVD HQ IRUPDWR GH LQIRUPH GH WRGDV ODV IXQFLRQHV GH OD PiTXLQD 6HOHFFLRQH >)XQFLRQHV DGLFLRQDOHV@ XVDQGR OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR $EU $0 5HVROXFLyQ SSS , QWUR GLU GH (PDLO Pi[ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $ $2 $XWR 6HOHFFLRQH >0DSD GHO PHQ~@ \ SXOVH >, QWUR@ 6H LPSULPH HO PDSD GHO PHQ~ &RPSUREDU (PDLO 0DSD GHO PHQ~ Xx8rrQ# %Bthqryhv %"" )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO &RPSUREDU (PDLO %"# Xx8rrQ# %Bthqryhv 6H SXHGHQ DVLJQDU Q~PHURV UHPRWRV \ GLUHFFLRQHV GH (PDLO D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ XVDQGR HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR (VWH FDStWXOR SURSRUFLRQD LQVWUXFFLRQHV SDUD SODQLILFDU FRQILJXUDU \ XVDU HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SDUD ODV IXQFLRQHV )D[ )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO Xx8rrQ# %Bthqryhv & 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR &RQILJXUDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 6H SXHGHQ DVLJQDU Q~PHURV UHPRWRV \ GLUHFFLRQHV GH (PDLO D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ XVDQGR HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR /RV Q~PHURV \ GLUHFFLRQHV VH XVDQ SDUD ODV RSHUDFLRQHV GH PDUFDFLyQ DOID PDUFDFLyQ UiSLGD PDUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ PDUFDFLyQ HQ FDGHQD PDUFDFLyQ GH JUXSR \ VRQGHR 8QD YH] FRQILJXUDGDV HVWDV IXQFLRQHV SHUPLWHQ HQYLDU GRFXPHQWRV R HIHFWXDU OODPDGDV WHOHIyQLFDV D Q~PHURV GH XVR IUHFXHQWH SXOVDQGR XQDV SRFDV WHFODV 3DUD SURJUDPDU XQ JUXSR VH OH GHEH DVLJQDU SULPHUR D FDGD PLHPEUR GHO JUXSR XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ $O SURJUDPDU XQ Q~PHUR GH ID[ R GLUHFFLyQ GH (PDLO UHPRWRV HQ XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VH SXHGHQ LQFOXLU YDULDV RSFLRQHV GH ID[ TXH VH SXHGHQ XVDU GXUDQWH OD FRPXQLFDFLyQ 8VH OD OLVWD VLJXLHQWH FRPR DVLVWHQFLD SDUD SODQLILFDU HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 'HWHUPLQH ORV Q~PHURV GH ID[ \ GLUHFFLRQHV TXH GHVHD DVLJQDU D FDGD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ KDVWD WHFODV GLVSRQLEOHV R Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD KDVWD Q~PHURV GLVSRQLEOHV 'HWHUPLQH VL HV QHFHVDULD XQD SDXVD HQ HO Q~PHUR GH ID[ 6L VX PiTXLQD HVWi FRQHFWDGD D XQ VLVWHPD GH 3%; SXHGH VHU QHFHVDULD XQD SDXVD SDUD TXH HO VLVWHPD VH FRQHFWH FRQ XQD OtQHD H[WHUQD 3DUD LQWURGXFLU XQD SDXVD GH VHJXQGRV XVH OD WHFOD >3DXVD@ 6H SXHGHQ LQWURGXFLU YDULDV SDXVDV GH VHJXQGRV 'HWHUPLQH VL GHVHD JXDUGDU XQ FyGLJR GH FREUR 3DUD LQWURGXFLU \ RFXOWDU XQ FyGLJR GH FREUR SXOVH OD WHFOD >&yGLJR GH FREUR@ GHVSXpV GH LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ 'HWHUPLQH ODV RSFLRQHV GH ID[ \ RSFLRQHV GH (PDLO TXH GHVHD JXDUGDU HQ OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD 68*(5(1&, $ FRQVXOWH OD SiJLQD SDUD XQD OLVWD GH ODV RSFLRQHV GH ID[ \ OD SiJLQD SDUD XQD OLVWD GH ODV RSFLRQHV GH (PDLO GLVSRQLEOHV 3ODQLILFDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR &! Xx8rrQ# %Bthqryhv 5HJLVWUH ORV QRPEUHV DVRFLDGRV FRQ ODV WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ HQ OD HWLTXHWD GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD 6H SXHGHQ DVLJQDU KDVWD Q~PHURV R GLUHFFLRQHV GH ( PDLO D ORV Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD D 6H SXHGH JXDUGDU XQ Q~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR FRQ HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD 6L HO Q~PHUR PDUFDGR HVWi RFXSDGR VH PDUFD HO Q~PHUR DOWHUQDWLYR GHVSXpV GH WUDWDU ODV UHPDUFDFLRQHV 127$ OD IXQFLyQ GH PDUFDFLyQ GHO Q~PHUR DOWHUQDWLYR QR VH HIHFW~D HQ WUDQVPLVLRQHV GH UHOHYR UHFHSFLyQ GH VRQGHR R WUDQVPLVLyQ GH EX]yQ 8QD YH] TXH VH KD DVLJQDGR XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ VH KDQ VHOHFFLRQDGR ODV RSFLRQHV SDUD HO Q~PHUR VH SXHGH YLQFXODU HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ FRQ HO REMHWR GH KDFHU OD SURJUDPDFLyQ PiV UiSLGD 6L VH YLQFXOD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VH SXHGHQ XVDU DPERV PpWRGRV SDUD HQYLDU HO ID[ R HO (PDLO Xx8rrQ# %Bthqryhv &" 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 'HVSXpV GH SURJUDPDU HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR LPSULPD ORV LQIRUPHV GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SDUD FRPSUREDU TXH ORV Q~PHURV \ ODV GLUHFFLRQHV IXHURQ LQWURGXFLGDV FRUUHFWDPHQWH \ SDUD WHQHU XQ UHJLVWUR GH ORV GDWRV 8VH OD WHFOD >'LUHFWRULR WHOHIyQLFR@ SDUD DFFHGHU D ORV LQIRUPHV GHVHDGRV H LPSULPLUORV $VLJQDFLyQ GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GHO /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&RQILJ GLU WHOHIyQLFR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 0RQLWRU GH OtQHD , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH ID[ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >0DUFDFLRQHV UiSLGDV@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ , QWURGXFLU HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD &RQILJ GLU WHOHIyQLFR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD UHTXHULGR D  \ SXOVH >, QWUR@ , QWUR PDUFDFLyQ UiSLGD  0DUFDFLyQ UiSLGD &# Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH >1RPEUH@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 1RPEUH 1~PHUR GH ID[ 1~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 2SFLRQHV GH ID[ 'LUHFFLyQ GH (PDLO 2SFLRQHV GH (PDLO 0DUFDFLyQ UiSLGD 8VDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO LQWURGX]FD HO QRPEUH TXH GHVHD DVLJQDU D HVWH Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD Pi[LPR GH FDUDFWHUHV 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU QRPEUH Pi[ 0DUFDFLyQ UiSLGD , QWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ 6L HVWD PDUFDFLyQ UiSLGD VHUi XVDGD SDUD HQYLDU ID[HV VHOHFFLRQH >1~PHUR GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ TXH GHVHD DVLJQDU DO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD Pi[LPR GH GtJLWRV 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ Pi[ 0DUFDFLyQ UiSLGD Xx8rrQ# %Bthqryhv &$ 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR , QWURGXFLU HO QRPEUH GH PDUFDFLyQ UiSLGD 68*(5(1&, $ VH SXHGH LQWURGXFLU XQD SDXVD R FyGLJR GH FREUR HQ ORV Q~PHURV SULPDULR \ DOWHUQDWLYR 3DUD LQWURGXFLU XQD SDXVD SXOVH OD WHFOD >3DXVD@ 3DUD LQWURGXFLU XQ FyGLJR GH FREUR SXOVH OD WHFOD >&yGLJR GH FREUR@ GHVSXpV GH LQWURGXFLU HO Q~PHUR , QWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 6HOHFFLRQH >1~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR DOWHUQDWLYR \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU Q~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 0DUFDFLyQ UiSLGD 6HOHFFLRQH ODV RSFLRQHV GH ID[ GH PDUFDFLyQ UiSLGD 6HOHFFLRQH >2SFLRQHV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ SDUD DFWLYDU ODV RSFLRQHV GH ID[ \ SXOVH >, QWUR@ 6H PXHVWUD HO PHQ~ 2SFLRQHV GH ID[ &RQVXOWH OD WDEOD 2SFLRQHV GH ID[ HQ OD SiJLQD \ SURJUDPH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV SDUD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH ID[ 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD SURJUDPDFLyQ GH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR (QYtR GLIHULGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2tU WRQR 9HORFLGDG GH ID[ 6XEGLUHFFLyQ 2SFLRQHV GH ID[ &% Xx8rrQ# %Bthqryhv 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH ID[ Xx8rrQ# %Bthqryhv && 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 6L QR VH UHTXLHUHQ RSFLRQHV GH ID[ VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 6L HVWD PDUFDFLyQ UiSLGD VH XVDUi SDUD HQYLDU (PDLOV VHOHFFLRQH >'LUHFFLyQ GH ( PDLO@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH ( PDLO TXH GHVHD DVLJQDU DO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD Pi[LPR GH FDUDFWHUHV XVDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO R OD WHFOD GH PDUFDFLyQ 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU GLUHFFLyQ GH (PDLO R SXOVH WHFOD 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 0DUFDFLyQ UiSLGD 6HOHFFLRQH ODV RSFLRQHV GH (PDLO GH PDUFDFLyQ UiSLGD 6HOHFFLRQH >2SFLRQHV GH ( PDLO@ \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ SDUD DFWLYDU 2SFLRQHV GH (PDLO \ SXOVH >, QWUR@ 6H PXHVWUD HO PHQ~ 2SFLRQHV GH (PDLO &RQVXOWH OD WDEOD 2SFLRQHV GH (PDLO HQ OD SiJLQD \ SURJUDPH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV SDUD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH (PDLO )LQDOL]DGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ &DSDFLGDG GHO GHVWLQDWDULR 2SFLRQHV GH (PDLO 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD SURJUDPDFLyQ GH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ &' Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L QR VH UHTXLHUHQ RSFLRQHV GH (PDLO VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH (PDLO 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD FRQILJXUDFLyQ GHO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 1RPEUH 1~PHUR GH ID[ 1~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 2SFLRQHV GH ID[ 'LUHFFLyQ GH (PDLO 2SFLRQHV GH (PDLO 0DUFDFLyQ UiSLGD 3DUD YLQFXODU HVWH Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ SXOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ GHVHDGD 3DUD VDOLU VLQ YLQFXODU D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ R SXOVH , QWUR VL ILQDOL]y 0DUFDFLyQ UiSLGD 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD Xx8rrQ# %Bthqryhv &( 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR &RQILJXUDFLyQ GH WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ ([LVWHQ WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ TXH VH SXHGHQ SURJUDPDU FRQ XQ ~QLFR GHVWLQR GH ID[ R GH (PDLO XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R XQ Q~PHUR GH JUXSR 6H SXHGH JXDUGDU XQ Q~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR FRQ OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6L HO Q~PHUR PDUFDGR HVWi RFXSDGR VH PDUFD HO Q~PHUR DOWHUQDWLYR GHVSXpV GH WUDWDU ODV UHPDUFDFLRQHV 127$ OD IXQFLyQ GH PDUFDFLyQ GHO Q~PHUR DOWHUQDWLYR QR VH HIHFW~D HQ FRPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR GH VRQGHR R GH EX]yQ 3DUD DVLJQDU WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GH /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&RQILJ GLU WHOHIyQLFR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 0RQLWRU GH OtQHD , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH ID[ & Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ 6HOHFFLRQH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 3XOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ D  GHVHDGD 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 3XOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ , QWURGX]FD HO QRPEUH GH XQD SXOVDFLyQ 6HOHFFLRQH >1RPEUH@ \ SXOVH >, QWUR@ 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ )LQDOL]DGR 1RPEUH 1~PHUR GH ID[ 1~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 2SFLRQHV GH ID[ 'LUHFFLyQ GH (PDLO 2SFLRQHV GH (PDLO 8VDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO LQWURGX]FD HO QRPEUH TXH GHVHD DVLJQDU D HVWD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ Pi[LPR GH FDUDFWHUHV 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU QRPEUH Pi[ 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv & 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ 6L HVWD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHUi XVDGD SDUD HQYLDU ID[HV VHOHFFLRQH >1~PHUR GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ TXH GHVHD DVLJQDU D OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ Pi[LPR GH GtJLWRV 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ Pi[ 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 68*(5(1&, $ VH SXHGH LQWURGXFLU XQD SDXVD R FyGLJR GH FREUR HQ ORV Q~PHURV SULPDULR \ DOWHUQDWLYR 3DUD LQWURGXFLU XQD SDXVD SXOVH OD WHFOD >3DXVD@ 3DUD LQWURGXFLU XQ FyGLJR GH FREUR SXOVH OD WHFOD >&yGLJR GH FREUR@ GHVSXpV GH LQWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 6HOHFFLRQH >1~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR DOWHUQDWLYR \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU HO Q~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ & ! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH >2SFLRQHV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ SDUD DFWLYDU RSFLRQHV GH ID[ \ SXOVH >, QWUR@ 6H PXHVWUD HO PHQ~ 2SFLRQHV GH ID[ &RQVXOWH OD WDEOD 2SFLRQHV GH ID[ HQ OD SiJLQD \ SURJUDPH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV SDUD HO Q~PHUR GH XQD SXOVDFLyQ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH ID[ 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD SURJUDPDFLyQ GH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR (QYtR GLIHULGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2tU WRQR 9HORFLGDG GH ID[ 6XEGLUHFFLyQ 2SFLRQHV GH ID[ 6L QR VH UHTXLHUHQ RSFLRQHV GH ID[ VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH ID[ Xx8rrQ# %Bthqryhv & " 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 6HOHFFLRQH ODV RSFLRQHV GH ID[ GH XQD SXOVDFLyQ , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 6L HVWD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHUi XVDGD SDUD HQYLDU ( PDLOV VHOHFFLRQH >'LUHFFLyQ GH (PDLO@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH ( PDLO TXH GHVHD DVLJQDU D OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ Pi[LPR GH FDUDFWHUHV XVDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO R OD WHFOD GH PDUFDFLyQ 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU GLUHFFLyQ GH (PDLO R SXOVH WHFOD 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6HOHFFLRQH ODV RSFLRQHV GH (PDLO GH XQD SXOVDFLyQ 6HOHFFLRQH >2SFLRQHV GH ( PDLO@ \ SXOVH >, QWUR@ 6L IXHVH QHFHVDULR VHOHFFLRQH >$FWLYDGR@ SDUD DFWLYDU 2SFLRQHV GH (PDLO \ SXOVH >, QWUR@ 6H PXHVWUD HO PHQ~ 2SFLRQHV GH (PDLO &RQVXOWH OD WDEOD 2SFLRQHV GH (PDLO HQ OD SiJLQD \ SURJUDPH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV SDUD OD WHFOD GH PDUFDFLyQ UiSLGD 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH (PDLO )LQDOL]DGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ &DSDFLGDG GHO GHVWLQDWDULR 2SFLRQHV GH (PDLO 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD SURJUDPDFLyQ GH ODV RSFLRQHV GHVHDGDV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ & # Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L QR VH UHTXLHUHQ RSFLRQHV GH (PDLO VHOHFFLRQH >'HVDFWLYDGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2SFLRQHV GH (PDLO 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD FRQILJXUDFLyQ GH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 1RPEUH 1~PHUR GH ID[ 1~PHUR GH ID[ DOWHUQDWLYR 2SFLRQHV GH ID[ 'LUHFFLyQ GH (PDLO 2SFLRQHV GH (PDLO 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 3DUD YLQFXODU HVWD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ D XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD VDOLU VLQ YLQFXODU D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ SXOVH >, QWUR@ , QWUR Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R SXOVH , QWUR VL ILQDOL]y 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD Xx8rrQ# %Bthqryhv & $ 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH DMXVWHV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R GH XQD SXOVDFLyQ 8VH HVWH SURFHGLPLHQWR SDUD FDPELDU R HOLPLQDU XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ SUHYLDPHQWH DVLJQDGD &XDQGR VH VHOHFFLRQD HO Q~PHUR R OD WHFOD TXH GHVHD FDPELDU R HOLPLQDU VH PXHVWUD HO PHQVDMH <D DVLJQDGR 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GH /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&RQILJ GLU WHOHIyQLFR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 0RQLWRU GH OtQHD , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH ID[ & % Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >0DUFDFLRQHV UiSLGDV@ R >7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ@ \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R SXOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ TXH VH GHVHD PRGLILFDU R HOLPLQDU 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 3DUD HOLPLQDU HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHOHFFLRQH >(OLPLQDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 3DUD PRGLILFDU OD LQIRUPDFLyQ VHOHFFLRQH >0RGLILFDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 8VDQGR OD LQIRUPDFLyQ GH OD SDQWDOOD DQWHULRU PRGLILTXH ODV RSFLRQHV GH DFXHUGR D VXV QHFHVLGDGHV (OLPLQDU 0RGLILFDU 5HWHQHU 0DUFDFLyQ UiSLGD 3DUD UHWHQHU OD LQIRUPDFLyQ HQ HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHOHFFLRQH >5HWHQHU@ \ SXOVH >, QWUR@ 3XOVH >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD 127$ FXDQGR VH PRGLILFD XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ YLQFXODGD QR HV QHFHVDULR YROYHU D DSOLFDU HO YtQFXOR 6L HOOR VH KDFH OD PiTXLQD SUHJXQWD VL GHVHD HOLPLQDUPRGLILFDUUHWHQHU HO DMXVWH RULJLQDO Xx8rrQ# %Bthqryhv & & 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 2SFLRQHV GH ID[ 8VDQGR OD WDEOD GH PiV DEDMR LGHQWLILTXH ODV RSFLRQHV GH ID[ UHTXHULGDV SDUD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ \ VHOHFFLRQH HO DMXVWH DSURSLDGR XVDQGR HO PHQ~ 2SFLRQHV GH ID[ 2SFLRQHV GH ID[ )LQDOL]DGR 6t 1R 2SFLRQHV 'HVFULSFLyQ 'HVSXpV GH VHOHFFLRQDU WRGRV ORV DMXVWHV GHVHDGRV SDUD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHOHFFLRQH )LQDOL]DGR SDUD JXDUGDU ORV DMXVWHV \ UHJUHVDU D OD SDQWDOOD DQWHULRU 8VH (QYtR GLIHULGR SDUD LQWURGXFLU XQD KRUD HVSHFtILFD HQ OD FXDO HQYLDU HO ID[ , QWURGX]FD OD KRUD GH LQLFLR GHO WUDEDMR GHQWUR GH ODV SUy[LPDV KRUDV 3DUD IRUPDWR GH KRUDV VHOHFFLRQH $030 6HOHFFLRQH $FWLYDGR SDUD DFWLYDU OD LPSUHVLyQ GHO LQIRUPH GH FRQILUPD FLyQ GHVSXpV GH XQD WUDQVPLVLyQ XVDQGR HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ 6HOHFFLRQH $FWLYDGR SDUD SHUPLWLU TXH VH HVFXFKH HO WRQR GH PDUFDFLyQ GXUDQWH OD WUDQVPLVLyQ XVDQGR HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ (QYtR GLIHULGR +RUD , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR 2tU WRQR 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR & ' Xx8rrQ# %Bthqryhv 2SFLRQHV GH ID[ 9HORFLGDG GH ID[ 2SFLRQHV 0iV UiSLGR SRVLEOH 'HVFULSFLyQ 6HOHFFLRQH HVWD RSFLyQ SDUD HQYLDU HO ID[ XVDQGR OD YHORFLGDG PiV UiSLGD GLVSRQLEOH (VWD RSFLyQ HQYtD HO ID[ D ELWV SRU VHJXQGR (VWD RSFLyQ HQYtD HO ID[ D ELWV SRU VHJXQGR 8VH HVWD RSFLyQ SDUD HQYLDU HO ID[ D OD YHORFLGDG PiV OHQWD GH ELWV SRU VHJXQGR (VWD RSFLyQ VH UHFRPLHQGD SDUD Q~PHURV TXH SUHVHQWDQ HUURUHV GH WUDQVPLVLyQ GHELGR D EDMD FDOLGDG GH OtQHD 8VH )LQDOL]DGR SDUD FRQILUPDU OD VHOHFFLyQ GH VXEGLUHFFLyQ LQWURGXFLGD \ UHJUHVDU D OD SDQWDOOD DQWHULRU 6H XVD WDPELpQ SDUD VDOWDU OD IXQFLyQ GH VXEGLUHFFLyQ FXDQGR HOOD QR HV QHFHVDULD 8VH HVWD RSFLyQ SDUD HQYLDU XQ GRFXPHQWR D XQD VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH VROLFLWH LQWURGX]FD OD VXEGLUHFFLyQ QXPpULFD UHPRWD Pi[LPR GH GtJLWRV QXPpULFRV 8VH HVWD RSFLyQ SDUD VRQGHDU XQ GRFXPHQWR GHVGH XQD VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH VROLFLWH LQWURGX]FD OD VXEGLUHFFLyQ QXPpULFD UHPRWD Pi[LPR GH GtJLWRV QXPpULFRV 8VH HVWD RSFLyQ SDUD DxDGLU XQD FODYH D OD VXEGLUHFFLyQ &XDQGR VH VROLFLWH LQWURGX]FD OD FODYH QXPpULFD Pi[LPR GH GtJLWRV QXPpULFRV ESV ESV ESV 6XEGLUHFFLyQ )LQDOL]DGR 6XEGLUHFFLyQ 68% 6HOHFFLRQH 6RQGHR 6(/ &ODYH &/9 Xx8rrQ# %Bthqryhv & ( 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 2SFLRQHV GH (PDLO 8VDQGR OD WDEOD GH PiV DEDMR LGHQWLILTXH ODV RSFLRQHV GH ( PDLO UHTXHULGDV SDUD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ \ VHOHFFLRQH HO DMXVWH DSURSLDGR XVDQGR HO PHQ~ 2SFLRQHV GH (PDLO 2SFLyQ GH (PDLO )LQDOL]DGR 6t 1R 2SFLRQHV 'HVFULSFLyQ 'HVSXpV GH VHOHFFLRQDU WRGRV ORV DMXVWHV GHVHDGRV SDUD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VHOHFFLRQH )LQDOL]DGR SDUD JXDUGDU ORV DMXVWHV \ UHJUHVDU D OD SDQWDOOD DQWHULRU 6HOHFFLRQH $FWLYDGR SDUD DFWLYDU OD LPSUHVLyQ GHO LQIRUPH GH FRQILUPDFLyQ GHVSXpV GH HQYLDU XQ (PDLO XVDQGR HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ , QWURGX]FD OD UHVROXFLyQ UHTXHULGD SRU HO GHVWLQDWDULR GHO (PDLO /DV RSFLRQHV VRQ [ [ [ \ [ SXQWRV SRU SXOJDGD , QWURGX]FD OD FRPSUHVLyQ UHTXHULGD SRU HO GHVWLQDWDULR GHO (PDLO /DV RSFLRQHV VRQ 0+ 05 005 \ -%, * , QWURGX]FD HO WDPDxR GH SDSHO UHTXHULGR SRU HO GHVWLQDWDULR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 'HVDFWLYDGR $FWLYDGR &DSDFLGDG GHO GHVWLQDWDULR 5HVROXFLyQ &RPSUHVLyQ 7DPDxR GH SDSHO &! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L HQYtD FRQ IUHFXHQFLD ID[HV R (PDLOV DO PLVPR JUXSR GH GHVWLQDWDULRV SXHGH DVLJQDU VXV Q~PHURV GH ID[ R GLUHFFLRQHV GH (PDLO D XQ JUXSR 6yOR HQWUDGDV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R SRU WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ SXHGHQ VHU DVLJQDGDV D XQ JUXSR 1~PHURV GH JUXSR SUHFRQILJXUDGRV VH SXHGHQ XVDU WDPELpQ SDUD VRQGHR (V UHFRPHQGDEOH FUHDU OD OLVWD GH QRPEUHV \ Q~PHURV R GLUHFFLRQHV UHTXHULGDV SDUD HO JUXSR DQWHV GH LQLFLDU OD SURJUDPDFLyQ GH OD PiTXLQD /D WDEOD VLJXLHQWH SURSRUFLRQD XQD OLVWD GH OD LQIRUPDFLyQ TXH VHUi UHTXHULGD FRQ FRPHQWDULRV HQ FDGD FDPSR &DPSRV 1~PHUR GH JUXSR 1RPEUH GHO JUXSR 'HVLJQDFLyQ GH Q~PHUR GH WHOpIRQR GLUHFFLyQ GH (PDLO &RPHQWDULRV Q~PHURV HQWUH \ Pi[LPR GH JUXSRV 0i[LPR GH FDUDFWHUHV SDUD FDGD JUXSR 'HVLJQH Q~PHURV GH ID[ \ GLUHFFLRQHV GH (PDLO GH DTXHOODV DVLJQDGDV D Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 0i[LPR GH PDUFDFLRQHV UiSLGD R Q~PHURV GH ID[ R GLUHFFLRQHV GH (PDLO GH XQD SXOVDFLyQ VH SXHGHQ LQWURGXFLU HQ XQ JUXSR $VLJQDFLyQ GH WHFOD GH $ FDGD JUXSR VH OH SXHGH DVLJQDU XQD WHFOD GH XQD XQD SXOVDFLyQ SXOVDFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv &! 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHURV GH JUXSR 3DUD FRQILJXUDU Q~PHURV D XQ JUXSR $QWHV GH FRQILJXUDU XQ JUXSR DVHJ~UHVH GH TXH WRGRV ORV PLHPEURV GHO JUXSR KDQ VLGR SURJUDPDGRV FRPR Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ 127$ LQVWUXFFLRQHV SDUD SURJUDPDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ VH SURSRUFLRQDQ D SDUWLU GH OD SiJLQD 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GH /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&RQILJ GLU WHOHIyQLFR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 0RQLWRU GH OtQHD , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH ID[ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >*UXSRV@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR &!! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6L HO JUXSR VHUi XVDGR SDUD HQYLDU ID[HV VHOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH Q~PHUR GH ID[@ 6L HO JUXSR VHUi XVDGR SDUD HQYLDU (PDLOV VHOHFFLRQH >&RQILJGH GLUHFFLyQ GH ( PDLO@ 3XOVH >, QWUR@ &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHUR GH ID[ &RQILJGH GLUHFFLyQ GH (PDLO *UXSR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH JUXSR D  GHVHDGR \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU Q~PHUR GH JUXSR  *UXSR 6HOHFFLRQH >1RPEUH@ \ SXOVH >, QWUR@ )LQDOL]DGR 1RPEUH 'HVWLQRV *UXSR 8VDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO LQWURGX]FD HO QRPEUH TXH GHVHD DVLJQDU D HVWH Q~PHUR GH JUXSR Pi[LPR GH FDUDFWHUHV 3XOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU QRPEUH Pi[ *UXSR Xx8rrQ# %Bthqryhv &!" 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 6HOHFFLRQH >'HVWLQRV@ \ SXOVH >, QWUR@ 3XOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ R LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD TXH GHVHD LQFOXLU HQ HO JUXSR \ SXOVH >, QWUR@ , QWUR PDUFDFLyQ UiSLGD R WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ *UXSR 6HOHFFLRQH >$xDGLU SUy[LPR Q~PHUR@ \ SXOVH >, QWUR@ SDUD DxDGLU HO SUy[LPR Q~PHUR DO JUXSR &RQWLQ~H DxDGLHQGR Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD \ WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ KDVWD FRPSOHWDU WRGDV ODV HQWUDGDV 'HVSXpV GH LQWURGXFLU WRGDV ODV HQWUDGDV VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ 'HVSXpV GH ILQDOL]DU OD SURJUDPDFLyQ GHO Q~PHUR GH JUXSR VHOHFFLRQH >)LQDOL]DGR@ \ SXOVH >, QWUR@ $xDGLU SUy[LPR Q~PHUR 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR $xDGLU SUy[LPR Q~PHUR 5HYLVDU OLVWD )LQDOL]DGR *UXSR )LQDOL]DGR 1RPEUH 'HVWLQRV *UXSR 68*(5(1&, $ ODV WUDQVPLVLRQHV GH JUXSR VRQ PiV IiFLOHV VL HO JUXSR HVWi YLQFXODGR D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ &!# Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD DVLJQDU HVWH JUXSR D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ SXOVH OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ GHVHDGD 6H YXHOYH D PRVWUDU OD SDQWDOOD LQLFLDO GH JUXSR 3DUD VDOLU VLQ DVLJQDU D XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ SXOVH >, QWUR@ 6HOHFFLRQH WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ R SXOVH , QWUR VL ILQDOL]y *UXSR 3XOVH >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD Xx8rrQ# %Bthqryhv &!$ 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH XQ Q~PHUR GH JUXSR 127$ FXDQGR VH LQWURGXFH HO Q~PHUR GH JUXSR TXH VH GHVHD FDPELDU R HOLPLQDU VH PXHVWUD HO PHQVDMH <D DVLJQDGR 3XOVH OD WHFOD >(VWDGR GH OD PiTXLQD@ XELFDGD D OD GHUHFKD GH /&' (O PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD PXHVWUD ODV RSFLRQHV GH DMXVWH $VHJ~UHVH GH TXH >$MXVWHV SUHILMDGRV@ HVWp VHOHFFLRQDGR \ SXOVH >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH ID[@ \ SXOVH >, QWUR@ 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >&RQILJ GLU WHOHIyQLFR@ \ SXOVH >, QWUR@ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR 0RQLWRU GH OtQHD , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH ID[ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >*UXSRV@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLRQHV UiSLGDV *UXSRV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJ GLU WHOHIyQLFR &!% Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH HO WLSR GH JUXSR TXH GHVHD PRGLILFDU R HOLPLQDU VHOHFFLRQH >&RQILJXUDFLyQ GH Q~PHUR GH ID[@ R >&RQILJGH GLUHFFLyQ GH (PDLO@ 3XOVH >, QWUR@ &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHUR GH ID[ &RQILJGH GLUHFFLyQ GH (PDLO *UXSR 3DUD (OLPLQDU XQ JUXSR , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH JUXSR D  \ SXOVH >, QWUR@ , QWURGXFLU Q~PHUR GH JUXSR  *UXSR 6HOHFFLRQH >(OLPLQDU@ \ SXOVH >, QWUR@ 6H HOLPLQD HO Q~PHUR GH JUXSR (OLPLQDU 0RGLILFDU GHVWLQRV 5HWHQHU *UXSR Xx8rrQ# %Bthqryhv &!& 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 0RGLILFDFLyQ GH XQ JUXSR 6HOHFFLRQH >0RGLILFDU GHVWLQRV@ \ SXOVH >, QWUR@ (OLPLQDU 0RGLILFDU GHVWLQRV 5HWHQHU (OLPLQDU 'HSDUWDPHQWR GH YHQWDV ;HUR[ HXURSHD 6XPLQLVWURV ;HUR[ *UXSR 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH HO GHVWLQR TXH GHVHD PRGLILFDU 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR GHUHFKD SDUD >0RGLILFDU@ R OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR L]TXLHUGD SDUD VHOHFFLRQDU >(OLPLQDU@ 34 0RGLILFDU 'HVSXpV GH ILQDOL]DU ODV PRGLILFDFLRQHV VHOHFFLRQH OD WHFOD >6DOLU@ 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD &!' Xx8rrQ# %Bthqryhv $ PHGLGD TXH VH DVLJQDQ Q~PHURV GH WHOpIRQR D ODV WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ XVH XQ OiSL] SDUD HVFULELU HO QRPEUH GH OD ORFDOLGDG HQ OD HWLTXHWD GH XQD SXOVDFLyQ 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv &!( 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR (VFULELHQGR HQ OD HWLTXHWD GH XQD SXOVDFLyQ 8VR GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR ([LVWHQ GLYHUVDV IRUPDV SDUD DFFHGHU D OD LQIRUPDFLyQ JXDUGDGD HQ HO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH JUXSR 0DUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ 0DUFDFLyQ UiSLGD 8QD YH] TXH VH KD DVLJQDGR XQ Q~PHUR GH ID[ R GLUHFFLyQ GH (PDLO D XQ Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD VH SXHGH LQWURGXFLU HO GHVWLQR XVDQGR HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD D  68*(5(1&, $ FRQVXOWH &RQILJXUDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HQ OD SiJLQD SDUD DVLJQDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR 8VR GH PDUFDFLyQ UiSLGD $VHJ~UHVH GH TXH ORV RULJLQDOHV IXHURQ FDUJDGRV \ GH TXH ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR IXHURQ SURJUDPDGDV 3XOVH OD WHFOD >0DUFDFLyQ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR@ 7HFOD 0DUFDFLyQ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR &" Xx8rrQ# %Bthqryhv 6HOHFFLRQH >0DUFDFLyQ UiSLGD@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH JUXSR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH PDUFDFLyQ UiSLGD GHVHDGR \ SXOVH >, QLFLDU@ 0DUFDFLyQ UiSLGD  0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ DOID VH XVD SDUD PDUFDU EXVFDQGR HO SULPHU FDUiFWHU GHO QRPEUH HQ ORV GLUHFWRULRV WHOHIyQLFRV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ \ JUXSR 68*(5(1&, $ FRQVXOWH &RQILJXUDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HQ OD SiJLQD SDUD DVLJQDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR 8VR GH PDUFDFLyQ DOID $VHJ~UHVH GH TXH ORV RULJLQDOHV IXHURQ FDUJDGRV \ GH TXH ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR IXHURQ SURJUDPDGDV 3XOVH OD WHFOD >0DUFDFLyQ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR@ 7HFOD 0DUFDFLyQ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR Xx8rrQ# %Bthqryhv &" 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 6HOHFFLRQH >0DUFDFLyQ DOID@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH JUXSR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR , QWURGX]FD OD R ODV SULPHUDV OHWUDV SDUD OD E~VTXHGD XVDQGR HO WHFODGR HQ HO SDQHO \ SXOVH >, QWUR@ 6H SXHGHQ LQWURGXFLU KDVWD FDUDFWHUHV %XVFDU QRPEUH Pi[ 0DUFDFLyQ DOID /D E~VTXHGD ILQDOL]D HQ DOJXQRV VHJXQGRV 8VDQGR ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR VHOHFFLRQH OD HQWUDGD GHVHDGD \ SXOVH >, QLFLDU@ 9HQWDV 'HSDUWDPHQWR GH YHQWDV 6XPLQLVWURV 0DUFDFLyQ DOID &"! Xx8rrQ# %Bthqryhv 8QD YH] TXH VH WLHQH XQ Q~PHUR GH JUXSR VH SXHGH DFFHGHU DO JUXSR XVDQGR HO Q~PHUR GH JUXSR D  68*(5(1&, $ FRQVXOWH &RQILJXUDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HQ OD SiJLQD SDUD DVLJQDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR 8VR GH PDUFDFLyQ GH JUXSR $VHJ~UHVH GH TXH ORV RULJLQDOHV IXHURQ FDUJDGRV \ GH TXH ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR IXHURQ SURJUDPDGDV 3XOVH OD WHFOD >0DUFDFLyQ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR@ 7HFOD 0DUFDFLyQ GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 6HOHFFLRQH >0DUFDFLyQ GH JUXSR@ \ SXOVH >, QWUR@ 0DUFDFLyQ UiSLGD 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH JUXSR 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 8VDQGR HO WHFODGR QXPpULFR LQWURGX]FD HO Q~PHUR GH JUXSR GHVHDGR \ SXOVH >, QLFLDU@ 0DUFDFLyQ GH JUXSR  0DUFDFLyQ GH JUXSR Xx8rrQ# %Bthqryhv &"" 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR 0DUFDFLyQ GH JUXSR 0DUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ 6L VH KD SURJUDPDGR XQ Q~PHUR GH ID[ R GLUHFFLyQ GH (PDLO HQ XQD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ VH SXHGH XVDU HO Q~PHUR R OD GLUHFFLyQ SXOVDQGR OD WHFOD GH XQD SXOVDFLyQ FRUUHVSRQGLHQWH 68*(5(1&, $ FRQVXOWH &RQILJXUDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR HQ OD SiJLQD SDUD DVLJQDU Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ R Q~PHURV GH JUXSR 8VR GH PDUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ $VHJ~UHVH GH TXH ORV RULJLQDOHV IXHURQ FDUJDGRV \ GH TXH ODV IXQFLRQHV GHO WUDEDMR IXHURQ SURJUDPDGDV 3XOVH OD WHFOD GH >8QD SXOVDFLyQ@ GHVHDGD 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ ;HUR[ HXURSHD 0DUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ &"# Xx8rrQ# %Bthqryhv (Q DOJXQDV RFDVLRQHV VHUi QHFHVDULR HIHFWXDU WDUHDV GH PDQWHQLPLHQWR D OD PiTXLQD (Q HVWH FDStWXOR VH SURSRUFLRQDQ LQVWUXFFLRQHV SDVR D SDVR SDUD HIHFWXDU HO PDQWHQLPLHQWR GH OD PiTXLQD \ VXVWLWXLU VXPLQLVWURV Xx8rrQ# %Bthqryhv ' 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR /LPSLH]D /LPSLH]D GH OD :RUN&HQWUH 3UR 8Q PDQWHQLPLHQWR DGHFXDGR HV LPSRUWDQWH SDUD HO IXQFLRQDPLHQWR DSURSLDGR GH XQ HTXLSR 35(&$8&, 1 QR VH GHEHQ XVDU VROYHQWHV TXtPLFRV RUJiQLFRV R IXHUWHV R OLPSLDGRUHV HQ DHURVRO SDUD OLPSLDU OD :RUN&HQWUH 3UR 1R VH GHEHQ YHUWHU OtTXLGRV VREUH QLQJ~Q iUHD (YLWH VXPLQLVWURV GLVWLQWRV GH ORV LQGLFDGRV HVSHFtILFDPHQWH FRPR DSUREDGRV HQ HVWD GRFXPHQWDFLyQ 3XHGHQ FDXVDU XQ UHQGLPLHQWR GHILFLHQWH \ FUHDU FRQGLFLRQHV SHOLJURVDV 8VH ORV VXPLQLVWURV \ PDWHULDOHV GH OLPSLH]D VyOR FRPR VH LQGLFD HQ HVWD GRFXPHQWDFLyQ 0DQWHQJD WRGRV ORV PDWHULDOHV GH OLPSLH]D IXHUD GHO DOFDQFH GH ORV QLxRV $9, 62 QR UHWLUH ODV FXELHUWDV R SURWHFWRUHV VXMHWDGRV FRQ WRUQLOORV 1R SXHGH GDU PDQWHQLPLHQWR R GDU VHUYLFLR D ODV SLH]DV TXH HVWiQ EDMR GLFKDV FXELHUWDV \ SURWHFWRUHV 1R LQWHQWH SURFHGLPLHQWRV GH PDQWHQLPLHQWR GLIHUHQWHV GH ORV GHVFULWRV HVSHFtILFDPHQWH HQ OD GRFXPHQWDFLyQ VXPLQLVWUDGD FRQ OD :RUN&HQWUH 3UR '! Xx8rrQ# %Bthqryhv 3DUD DVHJXUDU XQD FDOLGDG GH LPSUHVLyQ ySWLPD FRQVWDQWH OLPSLH HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ \ HO FULVWDO GH WUDQVSRUWH GH YHORFLGDG FRQVWDQWH XQD YH] DO PHV R PiV VHJXLGR VL HV QHFHVDULR (VWR D\XGD D HYLWDU FRSLDV FRQ PDQFKDV \ RWUDV PDUFDV TXH VH WUDQVILHUHQ GHO iUHD GHO FULVWDO FXDQGR VH HVFDQHDQ GRFXPHQWRV 3DUD OLPSLDU ODV iUHDV GHO FULVWDO XVH XQ SDxR VLQ SHOXVDV OLJHUDPHQWH KXPHGHFLGR FRQ DJXD R OLPSLDGRU SDUD OHQWHV \ HVSHMRV GH ;HUR[ 3DQHO GH FRQWURO WHFODGR \ YLVRU /&' /D OLPSLH]D GXUDQWH LQWHUYDORV UHJXODUHV PDQWLHQH HO SDQHO GH FRQWURO WHFODGR \ YLVRU /&' OLEUH GH SROYR \ VXFLHGDG 3DUD HOLPLQDU KXHOODV GLJLWDOHV \ PDQFKDV OLPSLH HO SDQHO GH FRQWURO WHFODGR \ YLVRU /&' FRQ XQ SDxR VXDYH VLQ SHOXVDV \ OLJHUDPHQWH KXPHGHFLGR FRQ DJXD $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV \ EDQGHMD GH VDOLGD 8VH XQ SDxR KXPHGHFLGR FRQ DJXD SDUD OLPSLDU HO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV ODV EDQGHMDV GH SDSHO \ ODV iUHDV H[WHUQDV GH OD :RUN&HQWUH 3UR Xx8rrQ# %Bthqryhv '" 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ \ FULVWDO GH WUDQVSRUWH GH YHORFLGDG FRQVWDQWH +LOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD 6L OD VDOLGD HV GH EDMD FDOLGDG FRQ LPSUHVLyQ LUUHJXODU \ GHPDVLDGR FODUD R DSDUHFH XQD OtQHD EODQFD HQ OD GLUHFFLyQ GH OD DOLPHQWDFLyQ GHO SDSHO HV SRVLEOH TXH HO KLOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD HVWp VXFLR /RV SDVRV VLJXLHQWHV SURSRUFLRQDQ LQVWUXFFLRQHV SDUD VX OLPSLH]D $EUD OD XQLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV VL HOOD HVWi LQVWDODGD $EUD OD FXELHUWD ODWHUDO '# Xx8rrQ# %Bthqryhv 5HWLUH OD KHUUDPLHQWD GH OLPSLH]D GH VX OXJDU GH DOPDFHQDPLHQWR HQ OD PiTXLQD /D KHUUDPLHQWD GH OLPSLH]D GHO KLOR GHO FRURWUyQ WLHQH GRV OHQJHWDV /HQJHWDV Xx8rrQ# %Bthqryhv '$ 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR $O FRORFDU OD KHUUDPLHQWD GH OLPSLH]D VREUH HO KLOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD DVHJ~UHVH GH TXH ODV OHQJHWDV DSXQWHQ KDFLD DIXHUD GH OD PiTXLQD '% Xx8rrQ# %Bthqryhv $VHJ~UHVH GH TXH HO ERUGH HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH OD KHUUDPLHQWD GH OLPSLH]D VH DSR\D VREUH HO UHYHVWLPLHQWR GHO KLOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD $VHJ~UHVH GH TXH ODV GRV OHQJHWDV VH HQFXHQWUHQ EDMR HO SURWHFWRU GH SOiVWLFR 6XMHWH OD KHUUDPLHQWD GH OLPSLH]D HQ IRUPD YHUWLFDO \ GHVOtFHOD VREUH HO KLOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD GH L]TXLHUGD D GHUHFKD 6L OD KHUUDPLHQWD HVWi ELHQ FRORFDGD GHVOL]DUi IiFLOPHQWH \ VLQ UHVLVWHQFLD (VWH SURFHGLPLHQWR HOLPLQDUi HO SROYR \ OD VXFLHGDG 5HYHVWLPLHQWR GHO KLOR GHO FRURWUyQ 3URWHFWRU GH SOiVWLFR &LHUUH OD FXELHUWD ODWHUDO &LHUUH OD XQLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV VL HOOD HVWi LQVWDODGD Xx8rrQ# %Bthqryhv '& 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 3HGLGR GH VXPLQLVWURV (O FDUWXFKR GH WyQHU HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR \ HO FDUWXFKR GH JUDSDV VRQ XQLGDGHV GLVSRQLEOHV SDUD VXVWLWXFLyQ SRU HO FOLHQWH 0iV DEDMR VH PXHVWUD XQD OLVWD FRQ HO Q~PHUR GH SLH]D GH ODV XQLGDGHV TXH SXHGHQ VHU VXVWLWXLGDV SRU HO FOLHQWH 8QLGDGHV VXVWLWXtEOHV SRU HO XVXDULR 1~PHUR GH SLH]D (XURSD &DUWXFKR GH WyQHU &DUWXFKR GHO FLOLQGUR &DUWXFKR GH JUDSDV 5 5 5 (8$ \ &DQDGi 5 5 5 3DUD REWHQHU VXPLQLVWURV OODPH D OD RILFLQD ORFDO GH ;HUR[ SUR SRUFLRQH HO QRPEUH GH VX HPSUHVD HO Q~PHUR GHO SURGXFWR \ VX Q~PHUR GH VHULH 8VH HO HVSDFLR GH PiV DEDMR SDUD HVFULELU HO Q~PHUR GH WHOpIRQR 1~PHUR GH WHOpIRQR GH VXPLQLVWURV BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB '' Xx8rrQ# %Bthqryhv 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH WyQHU (O FDUWXFKR GH WyQHU HV XQD XQLGDG TXH SXHGH VHU VXVWLWXLGD SRU HO XVXDULR (VWH FRQMXQWR FRQWLHQH HO WyQHU SDUD OD :RUN &HQWUH 3UR 'HVSXpV GH DSUR[LPDGDPHQWH FRSLDV OD PiTXLQD PRVWUDUi XQ PHQVDMH GH IDOWD GH WyQHU &XDQGR DSDUH]FD HVWH PHQVDMH LQVWDOH XQ FDUWXFKR GH WyQHU QXHYR $9, 62 FXDQGR SLGD XQ FDUWXFKR GH WyQHU QXHYR DVHJ~UHVH GH SHGLU HO FDUWXFKR FRUUHFWR SDUD OD :RUN&HQWUH 3UR (O Q~PHUR GHO SURGXFWR DSDUHFH HQ OD FDMD GHO FDUWXFKR 35(&$8&, 1 QR VH GHEH DJLWDU XQ FDUWXFKR GH WyQHU YDFtR R VXMHWDUOR FHUFD GH XQD SHUVRQD 3XHGH GHUUDPDU UHVLGXRV GH WyQHU DFFLGHQWDOPHQWH 1R VH GHEH DJLWDU XQ FDUWXFKR GH WyQHU YDFtR H LQVWDODUOR QXHYDPHQWH HQ OD PiTXLQD SDUD SURORQJDU VX YLGD ~WLO $EUD OD FXELHUWD GHODQWHUD Xx8rrQ# %Bthqryhv '( 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 8QLGDGHV TXH SXHGHQ VHU VXVWLWXLGDV SRU HO FOLHQWH /HYDQWH HO HQJDQFKH SDUD GHVHQJDQFKDU \ VROWDU HO FDUWXFKR GH WyQHU 6XMHWH HO FDUWXFKR FRPR VH PXHVWUD \ GHVOtFHOR KDFLD DIXHUD GH OD PiTXLQD (O FDUWXFKR GH WyQHU XVDGR VH GHEH UHFLFODU 6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV GDGDV HQ HO IROOHWR GH GHYROXFLyQ GHO FDUWXFKR LQFOXLGDV FRQ HO FDUWXFKR GH WyQHU QXHYR ' Xx8rrQ# %Bthqryhv 5HWLUH HO FDUWXFKR GH WyQHU QXHYR GH OD FDMD \ GH VX HQYROWRULR $JLWH YLJRURVDPHQWH HO FDUWXFKR GH XQ ODGR KDFLD HO RWUR 7LUH GH OD OHQJHWD SDUD UHWLUDU OD FLQWD DGKHVLYD GH VHOODGR GHO FDUWXFKR Xx8rrQ# %Bthqryhv ' 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR , QVWDOH HO FDUWXFKR GH WyQHU QXHYR HQ OD PiTXLQD KDVWD TXH XQ VRQLGR LQGLTXH TXH HQFDMy HQ VX OXJDU 'HVSXpV GH LQVWDODU HO FDUWXFKR GH WyQHU PXHYD YDULDV YHFHV OD SDODQFD GH OLPSLH]D GHO FDEOH GHO FDUJDGRU KDFLD DGHQWUR \ KDFLD DIXHUD GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR (VWH SURFHVR OLPSLD HO FDEOH GHO FDUJDGRU ' ! Xx8rrQ# %Bthqryhv Xx8rrQ# %Bthqryhv ' " 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR &LHUUH OD FXELHUWD GHODQWHUD 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR (O FDUWXFKR GHO FLOLQGUR GHEH VXVWLWXLUVH GHVSXpV GH DSUR[LPDGDPHQWH FRSLDV FXDQGR VH PXHVWUD HO DYLVR GH YLGD GHO FLOLQGUR (O NLW FRQWLHQH XQ FDUWXFKR GHO FLOLQGUR QXHYR \ XQ ILOWUR GH R]RQR QXHYR 35(&$8&, 1 HO FLOLQGUR YHUGH QR VH GHEH H[SRQHU D OD OX] SRU XQ SHUtRGR SURORQJDGR 1XQFD H[SRQJD HO FLOLQGUR D OX] VRODU GLUHFWD R WRTXH OD VXSHUILFLH GHO FLOLQGUR 3XHGH UHVXOWDU HQ GDxR R FDOLGDG GH LPSUHVLyQ GHILFLHQWH 127$ VL OD :RUN&HQWUH 3UR QR WLHQH XQD XQLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV VDOWH HO SULPHU SDVR 3DUD DEULU OD XQLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV OLEHUH OD SDODQFD XELFDGD HQ OD SDUWH GHODQWHUD GH OD XQLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV ' # Xx8rrQ# %Bthqryhv 6XHOWH OD SDODQFD SDUD DEULU OD FXELHUWD ODWHUDO 5HWLUH HO FDUWXFKR GH WyQHU XVDQGR ODV LQVWUXFFLRQHV GDGDV HQ 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH WyQHU HQ OD SiJLQD Xx8rrQ# %Bthqryhv ' $ 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 35(&$8&, 1 VXMHWH VLHPSUH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR GH VXV PDQLMDV D FRORU 1R WRTXH HO iUHD YHUGH GHO FLOLQGUR 1R GHMH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR IXHUD GH OD PiTXLQD SRU SHUtRGRV SURORQJDGRV /HYDQWH OD PDQLMD GH FRORU \ GHVOLFH VXDYHPHQWH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR IXHUD GH OD PiTXLQD $O VDFDU HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR VXMHWH GH OD PDQLMD D FRORU HQ OD SDUWH VXSHULRU GHO FDUWXFKR (O FDUWXFKR GHO FLOLQGUR XVDGR VH GHEH UHFLFODU 6LJD ODV LQVWUXFFLRQHV GHO IROOHWR GH GHYROXFLyQ GHO FDUWXFKR LQFOXLGDV FRQ HO FDUWXFKR QXHYR ' % Xx8rrQ# %Bthqryhv 5HWLUH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR QXHYR GH OD FDMD 3RVWHULRU 'HODQWHUD 'HUHFKD 3RVWHULRU , ]TXLHUGD 'HODQWHUD Xx8rrQ# %Bthqryhv ' & 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 5HWLUH HO HPEDODMH SURWHFWRU GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR FRPR VH PXHVWUD HQ ODV LOXVWUDFLRQHV VLJXLHQWHV 5HWLUH OD WDUMHWD GH OD GHUHFKD GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR 5HWLUH OD WDUMHWD GH OD L]TXLHUGD GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR ' ' Xx8rrQ# %Bthqryhv 5HWLUH GRV SHGD]RV GH FLQWD FLQWD FLQWD 7LUH GH ODV OHQJHWDV Q~PHUR D SDUD UHWLUDU PiV PDWHULDO GH SURWHFFLyQ Xx8rrQ# %Bthqryhv ' ( 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 7LUH GH OD OHQJHWD SDUD GHVGREODU HO SDSHO GH SURWHFFLyQ WLUH 5HWLUH WRGR HO SDSHO \ OD FLQWD FRUUHVSRQGLHQWH '! Xx8rrQ# %Bthqryhv 6XMHWH GH OD PDQLMD \ JLUH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR 5HWLUH OD FLQWD GH SOiVWLFR GH OD SDUWH LQIHULRU 7LUH GH OD OHQJHWD UHVWDQWH D OD L]TXLHUGD GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR SDUD UHWLUDU OD ~OWLPD SLH]D GH PDWHULDO GH SURWHFFLyQ L]TXLHUGD Xx8rrQ# %Bthqryhv '! 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 'HVOLFH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR QXHYR LQWURGXFLpQGROR HQ OD PiTXLQD KDVWD TXH XQ VRQLGR LQGLTXH TXH HQFDMy HQ VX OXJDU 9XHOYD D LQVWDODU HO FDUWXFKR GH WyQHU XVDQGR OD LQVWUXFFLRQHV SURSRUFLRQDGDV HQ 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH WyQHU HQ OD SiJLQD '!! Xx8rrQ# %Bthqryhv 'HVSXpV GH YROYHU D LQVWDODU HO FDUWXFKR GH WyQHU WLUH GH OD SDODQFD GH OLPSLH]D GHO FDEOH GHO FDUJDGRU KDFLD DIXHUD GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR KDVWD TXH VH GHWHQJD \ HPSXMH KDFLD DGHQWUR UHSLWLHQGR YDULDV YHFHV (VWH SURFHVR OLPSLD HO FDEOH GHO FDUJDGRU &LHUUH WRGDV ODV FXELHUWDV \ SXHUWDV 6XVWLWXFLyQ GHO ILOWUR GH R]RQR (O ILOWUR GH R]RQR DEVRUEH HO R]RQR HPLWLGR SRU OD PiTXLQD (VWi XELFDGR HQ XQD UDQXUD HQ OD PLWDG GH OD EDQGHMD GH VDOLGD FHQWUDO 3DUD FDPELDU HO ILOWUR UHWLUH HO UHFHSWiFXOR GHO ILOWUR GH R]RQR GH OD PiTXLQD 5HWLUH HO ILOWUR XVDGR GHO UHFHSWiFXOR GHO ILOWUR 'HVHFKH HO ILOWUR XVDGR 'HVHPEDOH HO ILOWUR QXHYR H LQVpUWHOR HQ HO UHFHSWiFXOR GHO ILOWUR GH R]RQR 9XHOYD D LQVWDODU HO ILOWUR GH R]RQR HQ OD PiTXLQD Xx8rrQ# %Bthqryhv '!" 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH JUDSDV /D JUDSDGRUD DX[LOLDU VH SURSRUFLRQD FRPR HVWiQGDU HQ OD :RUN&HQWUH 3UR 6L 8VH ODV LQVWUXFFLRQHV GH PiV DEDMR SDUD VXVWLWXLU HO FDUWXFKR GH JUDSDV $EUD OD FXELHUWD VXSHULRU GH OD XQLGDG GH JUDSDGRUD DX[LOLDU 6HJ~Q ODV HWLTXHWDV FRQ LQVWUXFFLRQHV GH VXVWLWXFLyQ EDMR OD FXELHUWD VXSHULRU VXMHWH GH ORV ODGRV GHO FDUWXFKR GH JUDSDV \ OHYiQWHOR GH OD XQLGDG GH OD JUDSDGRUD 'HVHFKH HO FDUWXFKR XVDGR 'HVHPEDOH HO FDUWXFKR QXHYR 6XMHWDQGR GH ORV ODGRV GHO FDUWXFKR GH JUDSDV HPSXMH HO FDUWXFKR GHQWUR GH OD XQLGDG GH OD JUDSDGRUD &LHUUH OD FXELHUWD GH XQLGDG GH OD JUDSDGRUD DX[LOLDU 127$ KDJD XQD SUXHED JUDSDQGR XQ SDU GH KRMDV GH SDSHO (V SRVLEOH TXH VHDQ QHFHVDULRV YDULRV LQWHQWRV KDVWD FRORFDU ODV JUDSDV HQ OD SRVLFLyQ FRUUHFWD GH JUDSDGR '!# Xx8rrQ# %Bthqryhv &DUJD GH ODV EDQGHMDV GH SDSHO 6H SXHGHQ LQVWDODU KDVWD WUHV EDQGHMDV GH SDSHO HQ OD :RUN&HQWUH 3UR /RV SDVRV VLJXLHQWHV PXHVWUDQ OD IRUPD GH FDUJDU SDSHO HQ ODV EDQGHMDV GH SDSHO (O WDPDxR GH SDSHO HQ FDGD EDQGHMD VH GHEH VHOHFFLRQDU GHVGH HO SDQHO GH FRQWURO HQ HO PHQ~ (VWDGR GH OD PiTXLQD 68*(5(1&, $ DQWHV GH FDUJDU SDSHO HQ ODV EDQGHMDV GH SDSHO DLUHp HO SDSHO (VWR VHSDUD KRMDV TXH SRGUtDQ HVWDU SHJDGDV \ UHGXFH OD SRVLELOLGDG GH DWDVFRV GH SDSHO 68*(5(1&, $ SDUD HYLWDU DWDVFRV QR FDUJXH SDSHO QXHYR HQFLPD GHO SDSHO TXH KD\ HQ OD EDQGHMD 5HWLUH HO SDSHO H[LVWHQWH FROyTXHOR VREUH OD SLOD GH SDSHO QXHYR \ FDUJXH 7LUH GH OD EDQGHMD GH SDSHO KDFLD DIXHUD Xx8rrQ# %Bthqryhv '!$ 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR &DUJD GHO SDSHO 6L YD D FDUJDU HO PLVPR WDPDxR GH SDSHO HQ OD EDQGHMD FDUJXH HO SDSHO KDFLpQGROR WRFDU HO ODGR GHUHFKR GH OD EDQGHMD &LHUUH OD EDQGHMD DKRUD HVWi SUHSDUDGR SDUD FRQWLQXDU FRQ VX WUDEDMR 127$ VL GHVHD FDUJDU XQ WDPDxR GH SDSHO GLIHUHQWH R FDPELDU OD RULHQWDFLyQ GHO SDSHO FRQWLQ~H DO SDVR VLJXLHQWH 6L GHVHD FDUJDU SDSHO GH XQ WDPDxR X RULHQWDFLyQ GLIHUHQWH VHUi QHFHVDULR FDPELDU OD SRVLFLyQ GH ODV JXtDV GH SDSHO H LQWURGXFLU OD RULHQWDFLyQ \ HO WDPDxR GH SDSHO QXHYR HQ HO PHQ~ 6XPLQLVWUR GH SDSHO TXH VH HQFXHQWUD HQ (VWDGR GH OD PiTXLQD $OLPHQWDFLyQ SRU ERUGH ODUJR 127$ HO SDSHO $ [ SXOJDGDV VH SXHGH FDUJDU \D VHD SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH FRUWR R SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH ODUJR &DUJXH HO SDSHO $ [ SXOJDGDV VyOR SDUD DOLPHQWDFLyQ SRU ERUGH ODUJR /DV WUHV EDQGHMDV GH SDSHO DFHSWDQ WRGRV ORV WDPDxRV HVWiQGDU GHVGH $ [ SXOJDGDV KDVWD $ [ SXOJDGDV $OLPHQWDFLyQ SRU ERUGH FRUWR '!% Xx8rrQ# %Bthqryhv 8ELTXH OD SDODQFD HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH OD EDQGHMD TXH VH PXHVWUD HQ OD IRWR FRPR (PSXMH OD SDODQFD KDFLD OD GHUHFKD SDUD GHVHQJDQFKDU ODV JXtDV 3DUD OLEHUDU OD JXtD GHODQWHUD HPSXMH KDFLD DEDMR OD SDODQFD TXH VH PXHVWUD HQ OD IRWR FRPR \ GHVOLFH ODV JXtDV GHODQWHUD \ SRVWHULRU D VX QXHYD SRVLFLyQ 3DUD DMXVWDU OD JXtD L]TXLHUGD &RPSULPD ORV ODGRV LQIHULRUHV GH OD JXtD \ UHWtUHOD GH VX SRVLFLyQ DFWXDO &RORTXH OD JXtD HQ VX SRVLFLyQ QXHYD *XtD L]TXLHUGD Xx8rrQ# %Bthqryhv '!& 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 3DUD DMXVWDU ODV JXtDV GHODQWHUD \ SRVWHULRU &DUJXH HO SDSHO HQ OD EDQGHMD \ DVHJ~UHVH GH TXH ODV JXtDV HVWpQ HQ OD SRVLFLyQ FRUUHFWD SDUD HO WDPDxR GHO SDSHO \ HVWpQ ILUPHPHQWH HQJDQFKDGDV HQ VX OXJDU (PSXMH KDFLD OD L]TXLHUGD OD SDODQFD HQ OD SDUWH SRVWHULRU GH OD EDQGHMD SDUD HQJDQFKDU ODV JXtDV GHODQWHUD \ SRVWHULRU &LHUUH OD EDQGHMD GH SDSHO (VWDGR GH OD PiTXLQD (Q HO SDQHO GH FRQWURO SXOVH HO ERWyQ (VWDGR GH OD PiTXLQD 1RWH OD XELFDFLyQ GH ODV GHPiV WHFODV HQ HO GLDJUDPD \D TXH VHUiQ XVDGDV PiV WDUGH )OHFKDV GH GHVOL]DPLHQWR HQ FXDWUR GLUHFFLRQHV 6DOLU , QWUR '!' Xx8rrQ# %Bthqryhv 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >$MXVWHV SUHILMDGRV@ \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD@ \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD VHOHFFLRQDU >%DQGHMDV GH SDSHO@ \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSULPLU LQIRUPH &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO (VWDGR GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 3UHILMDGRV GH FRSLD 3UHILMDGRV GH ID[ $MXVWHV SUHILMDGRV %DQGHMDV GH SDSHO 3DQWDOOD LQLFLDO 7HPSRUL]DGRUHV 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD 8VH ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR \ SDUD VHOHFFLRQDU OD EDQGHMD TXH KD VLGR FDPELDGD \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ %DQGHMD %DQGHMD %DQGHMD (VSHFLDO %DQGHMDV GH SDSHO 8VH ODV WHFODV GH GHVSOD]DPLHQWR \ SDUD VHOHFFLRQDU HO WDPDxR \ OD RULHQWDFLyQ GHO SDSHO TXH VH KD LQVWDODGR HQ OD EDQGHMD \ SXOVH OD WHFOD >, QWUR@ $ $ $ 6HOHFFLRQH WDPDxR GH SDSHO Xx8rrQ# %Bthqryhv '!( 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 7HFOD )XQFLRQHV 3XOVH OD WHFOD >)XQFLRQHV@ SDUD UHJUHVDU DO PRGR GH SUHSDUDGD /D EDQGHMD DKRUD HVWi FRUUHFWDPHQWH FRQILJXUDGD \ SUHSDUDGD SDUD HO XVR '" Xx8rrQ# %Bthqryhv /D EDQGHMD HVSHFLDO SXHGH VHU XVDGD SDUD YDULRV WLSRV GLIHUHQ WHV GH PDWHULDO GH LPSUHVLyQ (VWi XELFDGD HQ OD SDUWH GHUHFKD GH OD PiTXLQD 3DUD FDPELDU HO WDPDxR GH SDSHO GH OD EDQGHMD HVSHFLDO pVWD GHEH VHU VHOHFFLRQDGD GHVGH SDQHO GH FRQWURO &DUJXH HO PDWHULDO GH LPSUHVLyQ HQ OD EDQGHMD HVSHFLDO 'HVOLFH ODV JXtDV KDFLD HO SDSHO KDVWD TXH WRTXHQ OHYHPHQWH HO ERUGH GH OD SLOD 127$ DVHJ~UHVH GH TXH QR VH VREUHSDVD GH OD OtQHD GH OOHQDGR Pi[LPR 127$ OD EDQGHMD HVSHFLDO VH H[WLHQGH SDUD FDUJDU RULJLQDOHV SRU HO ERUGH GH DWDTXH FRUWR R WDPDxRV GH SDSHO JUDQGHV Xx8rrQ# %Bthqryhv '" 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR &DUJR GH OD EDQGHMD HVSHFLDO '"! Xx8rrQ# %Bthqryhv (Q HVWH FDStWXOR VH SURSRUFLRQD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH OD UHVROXFLyQ GH SUREOHPDV TXH SXHGHQ RFXUULU FRQ OD :RUN&HQWUH 3UR 6H SURSRUFLRQDQ WDPELpQ WDEODV FRQ PHQVDMHV \ FyGLJRV GH HUURU SUREOHPDV \ VXV VROXFLRQHV SRVLEOHV Xx8rrQ# %VrBvqr ( 'LDJQyVWLFR EiVLFR GH DYHUtDV 'LDJQyVWLFR EiVLFR GH DYHUtDV (OLPLQDFLyQ GH DWDVFRV GH SDSHO ([LVWHQ WUHV WLSRV GH DWDVFRV GH SDSHO $WDVFR GHO DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV $$'$$'& $WDVFR GH OD UXWD GHO SDSHO $WDVFR GH OD JUDSDGRUD DX[LOLDU 6L RFXUUH XQ DWDVFR GH SDSHO GXUDQWH HO SURFHVR GH FRSLD YHD HO PHQVDMH TXH PXHVWUD HO /&' , 03257$17( SDUD FRUUHJLU OD DYHUtD VLJD SDVR D SDVR HO SURFHGLPLHQWR TXH VH PXHVWUD HQ HO YLVRU 8VH OD WHFOD GH GHVSOD]DPLHQWR SDUD SURFHGHU DO SDVR VLJXLHQWH \ SXOVH >, QWUR@ UHDV GH DFFHVR (O GLDJUDPD VLJXLHQWH LOXVWUD OD XELFDFLyQ HQ OD PiTXLQD GH ODV iUHDV GH DFFHVR D DWDVFRV GH SDSHO &XELHUWD GH DFFHVR D DWDVFR GH $$'$$'& &XELHUWD LQIHULRU GHO $$'& EDMR HO $$'& &XELHUWD VXS GH OD JUDSDGRUD DX[ &XELHUWD ODWHUDO GHUHFKD GHWUiV GH OD XQLGDG D FDUDV 8QLGDG D FDUDV &XELHUWDV ODWHUDOHV GHUHFKDV (! Xx8rrQ# %VrBvqr (O HMHPSOR VLJXLHQWH PXHVWUD ORV PHQVDMHV WtSLFRV FRUUHVSRQGLHQWHV D XQ DWDVFR GH SDSHO $EUD OD FXELHUWD GHO ODGR GHUHFKR 8VH OD WHFOD GH GHVSOD ]DPLHQWR SDUD LU DO SDVR VLJXLHQWH \ SXOVH >, QWUR@ 'HVSHMDU DWDVFRV GH SDSHO $EUD OD FXELHUWD ODWHUDO 5HWLUH WRGR HO SDSHO YLVLEOH HQ HVWD iUHD 'HVSHMDU DWDVFRV GH SDSHO 5HWLUH HO SDSHO DWDVFDGR 5XHGD YHUGH *LUH OD UXHGD YHUGH KDFLD XVWHG \ UHWLUH HO SDSHO DWDVFDGR D PHGLGD HQ TXH TXH DSDUHFH HQWUH ORV URGLOORV 5HWLUH HO SDSHO Xx8rrQ# %VrBvqr (" 'LDJQyVWLFR EiVLFR GH DYHUtDV (MHPSOR GH XQ DWDVFR GH SDSHO $EUD OD FXELHUWD GH VDOLGD FRPR VH PXHVWUD HQ OD ILJXUD 5HWLUH WRGR HO SDSHO DWDVFDGR GHQWUR GH OD XQLGDG GH VDOLGD 8VH OD WHFOD GH GHVSOD ]DPLHQWR SDUD LU DO SDVR VLJXLHQWH \ SXOVH >, QWUR@ &LHUUH OD FXELHUWD GH VDOLGD \ OD FXELHUWD ODWHUDO GHUHFKD 'HVSHMDU DWDVFRV GH SDSHO &LHUUH OD FXELHUWD ODWHUDO 127$ ODV LQVWUXFFLRQHV TXH VH PXHVWUDQ SXHGHQ YDULDU HQ IXQFLyQ GH ODV RSFLRQHV LQVWDODGDV 3UHYHQFLyQ GH DWDVFRV GH SDSHO /RV DWDVFRV GH SDSHO RFXUUHQ SRU XQD VHULH GH PRWLYRV 6LJD ODV UHFRPHQGDFLRQHV VLJXLHQWHV SDUD UHGXFLU OD SRVLELOLGDG GH DWDVFRV 6yOR XVH SDSHO UHFRPHQGDGR &RQVXOWH HO $SpQGLFH % (VSHFLILFDFLRQHV $OPDFHQH HO SDSHO HQ FRQGLFLRQHV VHFDV OHMRV GH IUtR R FDORU H[FHVLYRV 3URWHMD HO SDSHO VLQ XVDU DOPDFHQiQGROR HQ VX HQYROWRULR \ FROyTXHOR VREUH XQD VXSHUILFLH SODQD KDVWD TXH VH XVH (O SDSHO VH GHEH FDUJDU FRUUHFWDPHQWH HQ OD EDQGHMD VHOHFFLRQDGD SDUD HO WUDEDMR /D RULHQWDFLyQ GHO SDSHO HQ OD EDQGHMD GHEH FRUUHVSRQGHU FRQ OD RULHQWDFLyQ GHO GRFXPHQWR &RPSUXHEH OD FDSDFLGDG Pi[LPD GH OD EDQGHMD SDUD DVHJXUDUVH GH TXH QR KD\ VREUHFDUJD 1R XVH SDSHO UDVJDGR DUUXJDGR R GREODGR $VHJ~UHVH GH TXH HO WDPDxR GH SDSHO KD VLGR VHOHFFLRQDGR FRUUHFWDPHQWH SDUD OD EDQGHMD FRUUHVSRQGLHQWH (# Xx8rrQ# %VrBvqr 'HVSHMDU RULJ DWDVFDGR 3XOVH HO ERWyQ GH DFFHVR D DWDVFRV 'HVSHMDU RULJ DWDVFDGR $EUD FXELHUWD GH DFFHVR DO DWDVFR 'HVSHMDU RULJ DWDVFDGR $EUD JXtD VXSHULRU 'HVSHMDU RULJ DWDVFDGR *LUH UXHGD YHUGH 'HVSHMDU RULJ DWDVFDGR 5HWLUH HO RULJLQDO DWDVFDGR Xx8rrQ# %VrBvqr ($ 'LDJQyVWLFR EiVLFR GH DYHUtDV (MHPSOR GH XQ DWDVFR GH DOLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV $$'$$'& (MHPSOR GH XQ DWDVFR GH SDSHO GH OD JUDSDGRUD DX[LOLDU $EUD OD FXELHUWD VXSHULRU GH OD XQLGDG GH JUDSDGRUD DX[LOLDU 6LJD ODV HWLTXHWDV FRQ LQVWUXFFLRQHV SDUD GHVSHMDU HO DWDVFR TXH VH HQFXHQWUDQ EDMR OD FXELHUWD VXSHULRU 'HVSXpV GH GHVSHMDU HO DWDVFR OD PiTXLQD HQWUD HQ FDOHQWDPLHQWR 3DUD ILQDOL]DU ODV SiJLQDV UHVWDQWHV SXOVH >, QLFLDU@ 3DUD FDQFHODU HO WUDEDMR SXOVH >%RUUDU@ (Q FDOHQWDPLHQWR 3DSHO 6DOLGD $XWR &ODVLILFDGDV $2 5$ $XWR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV 3XOVH LQLFLDU SDUD FRQWLQXDU 3DSHO 6DOLGD $XWR &ODVLILFDGDV )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV $XWR $2 5$ (% Xx8rrQ# %VrBvqr 6L HO SUREOHPD SHUVLVWH OODPH DO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH GH ;HUR[ R VHUYLFLR WpFQLFR ORFDO6H OH VROLFLWDUi HO Q~PHUR GH VHULH GH OD PiTXLQD \ RWURV FyGLJRV GH HUURU UHOHYDQWHV 3DUD LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH FyPR ORFDOL]DU HO Q~PHUR GH VHULH FRQVXOWH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH HQ OD SiJLQD 3DUD PRVWUDU HO FyGLJR GH HUURU 3DUD PRVWUDU HO FyGLJR GH HUURU SXOVH HO ERWyQ >3DUDU@ \ OD WHFOD GHO Q~PHUR DO PLVPR WLHPSR (O FyGLJR GH HUURU LQGLFD OD XELFDFLyQ GHO SUREOHPD &RQVXOWH OD SiJLQD HQ HVWD VHFFLyQ 1~PHUR GH WHOpIRQR GHO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH GH ;HUR[ (O Q~PHUR GH WHOpIRQR GHO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH GH ;HUR[ R VHUYLFLR WpFQLFR ORFDO VH SURSRUFLRQD HQ HO PRPHQWR GH OD LQVWDODFLyQ GHO SURGXFWR 3DUD VX FRQYHQLHQFLD \ UHIHUHQFLDV IXWXUDV SRU IDYRU HVFULED HO Q~PHUR GH WHOpIRQR HQ HO HVSDFLR GH PiV DEDMR 1~PHUR GHO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH R VHUYLFLR WpFQLFR BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB Xx8rrQ# %VrBvqr (& 'LDJQyVWLFR EiVLFR GH DYHUtDV /ODPDGD D VHUYLFLR WpFQLFR &yGLJRV \ PHQVDMHV GH HUURU &XDQGR OD PiTXLQD VH HQFXHQWUD HQ XQD FRQGLFLyQ TXH QR HV QRUPDO R VH KD HIHFWXDGR XQD RSHUDFLyQ LQFRUUHFWD VXHQD XQD DODUPD GXUDQWH DOJXQRV VHJXQGRV \ VH PXHVWUD XQ PHQVDMH LQGLFDQGR OD QDWXUDOH]D GHO HUURU &XDQGR HVWR VXFHGH VLJD OD DFFLyQ FRUUHFWRUD GH OD WDEOD TXH VH SURSRUFLRQD (O SUREOHPD VH SXHGH GHILQLU PiV DFFHGLHQGR D ORV FyGLJRV GH HUURU 3DUD HOOR XQD YH] LGHQWLILFDGR HO SUREOHPD FRQ OD PiTXLQD SXOVH >3DUDU@ \ 0HQVDMHV GH HUURU 0HQVDMH GH HUURU $YLVR GH YLGD GHO FLOLQGUR 6XVWLWX\D FLOLQGUR 9HULILTXH FLOLQGUR 3RFR WyQHU 6LQ WyQHU 6XVWLWX\D WyQHU %DQGHMD VXSHULRU GHO VHSDUDGRU GH WUDEDMRV OOHQD 'HVFULSFLyQ \ DFFLyQ FRUUHFWRUD (O FRQWDGRU GH FRSLDV KD OOHJDGR D SiJLQDV 6ROLFLWH XQ FDU WXFKR GHO FLOLQGUR QXHYR (O FDUWXFKR GHO FLOLQGUR KD OOHJDGR DO ILQ GH VX YLGD ~WLO 6XVWLWX\D HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR 9HD 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR (O FDUWXFKR GHO FLOLQGUR QR HVWi LQVWDODGR FRUUHFWDPHQWH 5HLQVWDOH HO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR (O VHQVRU GH WyQHU GHWHFWy SRFR WyQHU +DJD XQ SHGLGR GH QXHYR FDUWXFKR GH WyQHU (O VHQVRU GH WyQHU GHWHFWy IDOWD GH WyQHU 6XVWLWX\D HO FDUWXFKR GH WyQHU 9HD 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH WyQHU (O FDUWXFKR GH WyQHU QR HVWi LQVWDODGR FRUUHFWDPHQWH 5HLQVWDOH HO FDUWXFKR GH WyQHU 5HWLUH HO SDSHO GH OD EDQGHMD VXSHULRU GHO VHSDUDGRU GH WUDEDMRV %DQGHMD LQIHULRU GHO VHSDUDGRU GH WUD 5HWLUH HO SDSHO GH OD EDQGHMD LQIHULRU GHO VHSDUDGRU GH WUDEDMRV EDMRV OOHQD $JUHJDU SDSHO D OD EDQGHMD $JUHJDU SDSHO D OD EDQGHMD $JUHJDU SDSHO D OD EDQGHMD %DQGHMD QR SUHSDUDGD %DQGHMD QR SUHSDUDGD %DQGHMD QR SUHSDUDGD &DUJXH SDSHO HQ OD EDQGHMD &DUJXH SDSHO HQ OD EDQGHMD &DUJXH SDSHO HQ OD EDQGHMD (PSXMH OD EDQGHMD SDUD TXH HQWUH HQ OD PiTXLQD (PSXMH OD EDQGHMD SDUD TXH HQWUH HQ OD PiTXLQD (PSXMH OD EDQGHMD SDUD TXH HQWUH HQ OD PiTXLQD (' Xx8rrQ# %VrBvqr 0HQVDMH GH HUURU 'HVFULSFLyQ \ DFFLyQ FRUUHFWRUD (UURU GH PHPRULD 6H KDQ SHUGLGR ORV DMXVWHV LQLFLDOHV \ Q~PHURV GH PDUFDFLyQ DXWR GHELGR D XQ FRUWH GH HQHUJtD SURORQJDGR EDWHUtDV DJRWDGDV HWF 3XOVH >%RUUDU@ SDUD UHVWDXUDU HO HVWDGR GH HVSHUD 6L VH UHSLWH HO HUURU OD SURJUDPDFLyQ GH OD PiTXLQD FRQWLHQH HUURUHV /D PiTXLQD GHEH VHU UHVWDXUDGD SRU XQ WpFQLFR FDOLILFDGR /ODPH DO WpFQLFR GH VHUYLFLR 6H HIHFWXy XQD WUDQVPLVLyQ GLUHFWD D XQ ID[ UHPRWR TXH HVWDED RFXSDGR 3XOVH >%RUUDU@ GRV YHFHV SDUD UHVWDXUDU HO HVWDGR GH HVSHUD 5HLQWHQWH OD WUDQVPLVLyQ 2FXUULy XQ HUURU GH FRPXQLFDFLyQ GXUDQWH OD WUDQVPLVLyQ 3XOVH >%RUUDU@ GRV YHFHV SDUD UHVWDXUDU HO HVWDGR GH HVSHUD 5HLQWHQWH OD WUDQVPLVLyQ (UURU GH FRPXQLFDFLyQ D FRQVHFXHQFLD GH GLVFUHSDQFLD GH FyGLJR GH VHJXULGDG GXUDQWH XQD WUDQVPLVLyQ GH EX]yQ (UURU GH FRPXQLFDFLyQ D FRQVHFXHQFLD GH XQ FRQIOLFWR GH Q~PHUR GH WHOpIRQR GXUDQWH XQD WUDQVPLVLyQ GH VHJXULGDG 3XOVH >%RUUDU@ GRV YHFHV SDUD UHVWDXUDU HO HVWDGR GH HVSHUD &RQILUPH HO FyGLJR GH VHJXULGDG R Q~PHUR GH WHOpIRQR \ UHLQWHQWH OD WUDQVPLVLyQ 7UDEDMRV UHVHUYDGRV R IHFKD GH UHFHSFLyQ GH LPDJHQ VH ERUUDURQ GHELGR D XQ FRUWH GH HQHUJtD SURORQJDGR 3XOVH >%RUUDU@ GRV YHFHV SDUD UHVWDXUDU HO HVWDGR GH HVSHUD &RPSUXHEH OD OLVWD GH FRUWH GH HQHUJtD TXH IXH HPLWLGD SDUD LQIRUPDFLyQ VREUH FDGD FRPXQLFDFLyQ SHUGLGD 6H OOHQy OD PHPRULD GXUDQWH OD LQWURGXFFLyQ GH GDWRV D PHPRULD GXUDQWH XQD WUDQVPLVLyQ R UHFHSFLyQ 3XOVH >%RUUDU@ GRV YHFHV SDUD UHVWDXUDU HO HVWDGR GH HVSHUD 0HPRULD OOHQD GXUDQWH WUDQVPLVLyQ!(VSHUH D TXH OD PHPRULD HVWp GLVSRQLEOH \ UHLQWHQWH XQD WUDQVPLVLyQ GH PHPRULD R HIHFW~H XQD WUDQVPLVLyQ GLUHFWD 0HPRULD OOHQD GXUDQWH UHFHSFLyQ! [. . . ] FDUDV $$' $$'& $FFHVR UHPRWR $FODUDU2VFXUHFHU $KRUUR GH WyQHU $MXVWH SUHILMDGR $XWR &RSLDU )D[ 0DQXDO $KRUUR GH HOHFWULFLGDG $KRUUR GH HQHUJtD $KRUUR GH HQHUJtD PRGR GH UHSRVR $MXVWDGRU GH FRQWUDVWH $MXVWHV SUHILMDGRV GHVFULSFLyQ JHQHUDO $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' 'HVSHMDU DWDVFRV $WDVFRV GH SDSHO 3UHYHQFLyQ GH DWDVFRV GH SDSHO $XWRSUXHED , PSUHVLyQ GH ORV UHVXOWDGRV GH OD SUXHED 3UXHED DXWRPiWLFD 3UXHED LQGLYLGXDO $YDQFH GH SiJLQD $MXVWHV SUHILMDGRV $YLVRV &RQYHQFLRQHV $\XGD 2SFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD % %DQGHMD FHQWUDO (VSHFLILFDFLRQHV % %DQGHMD GH GHVSOD]DPLHQWR %' %DQGHMD GH SDSHO %DQGHMD HVSHFLDO (VSHFLILFDFLRQHV % )RUPD GH FDUJDU PDWHULDO GH LPSUHVLyQ 0DWHULDO GH LPSUHVLyQ DSUREDGR % 7LSR GH SDSHO %DQGHMDV GH SDSHO %DQGHMD HVSHFLDO (VSHFLILFDFLRQHV % )RUPD GH FDUJDU HO SDSHO 0DWHULDO GH LPSUHVLyQ DSUREDGR % %DQGHMDV GH SDSHO \ %' %RUUDGR GH ERUGH %RWRQHV %X]yQ %X]yQ FRQILGHQFLDO %X]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR &UHDFLyQ GH XQ EX]yQ ORFDO (VSHFLILFDFLRQHV % $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& (VSHFLILFDFLRQHV % $PSOLDFLyQ GH FRSLD % $QRWDFLyQ 'HVDFWLYDGR 3iJLQD IHFKD \ KRUD 3iJLQD Q~PHUR  $SDJDGR $SpQGLFH $ 1RWDV GH VHJXULGDG $ $SpQGLFH % (VSHFLILFDFLRQHV % $VLJQDFLyQ GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD $WDVFR GH SDSHO YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvpv QGLFH DOIDEpWLFR QGLFH DOIDEpWLFR (OLPLQDFLyQ GH XQ EX]yQ ORFDO (OLPLQDFLyQ GH XQ GRFXPHQWR (QYtR D XQ EX]yQ UHPRWR )RUPD GH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX ]yQ ORFDO , PSUHVLyQ GH XQ GRFXPHQWR 6RQGHR GH XQ EX]yQ UHPRWR %X]yQ FRQILGHQFLDO %X]yQ GH EROHWtQ HOHFWUyQLFR %X]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR & &/9 &ODYH UHPRWD &/9 &yGLJR GH FREUR &yGLJR GH FXHQWD $MXVWH SUHILMDGR &yGLJR GH GHSDUWDPHQWR SULQFLSDO &yGLJR GH SDtV &yGLJRV GH GHSDUWDPHQWR &yGLJR GH GHSDUWDPHQWR SULQFLSDO &yGLJRV GH GHSDUWDPHQWRV LQGLYLGXDOHV &yGLJRV GH GHSDUWDPHQWRV LQGLYLGXDOHV &yGLJRV GH HUURU &yGLJRV GH HUURU LPSUHVRV HQ LQIRUPHV &yGLJRV \ PHQVDMHV GH HUURU &RPSRQHQWHV $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& %DQGHMD GH GHVSOD]DPLHQWR %' %DQGHMD HVSHFLDO %DQGHMDV GH SDSHO \ 0HPRULD RSFLRQDO 8QLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV 8$'& &RPSRQHQWHV GH OD PiTXLQD &RPSRQHQWHV 0iTXLQD &RPXQLFDFLRQHV GH DFFHVR P~OWLSOH &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR , 787 &RQILJXUDFLyQ GH XQD HVWDFLyQ GH UHOHYR (OLPLQDFLyQ GH XQ EX]yQ GH UHOHYR (QYtR &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR , 787 &RQILJXUDFLyQ GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR $MXVWH SUHILMDGR &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHURV GH JUXSR &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSL GD &DOLGDG GH LPSUHVLyQ &RQWURODGRU GH LPSUHVR UD &DPELR GH OD FRQILJXUDFLyQ LQLFLDO &DPELR GH ORV SUHILMDGRV &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO &RQILJXUDFLRQHV \ SUHILMDGRV GH OD PiTXL QD &RSLDU )D[ , QIRUPHV 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD &DPELR GH SUHILMDGRV , PSUHVRUD &DQFHODU XQ WUDEDMR GH ID[ &DQWLGDG &DUDFWHUHV HQ FXUVLYD &RQYHQFLRQHV &DUDV LPSUHVDV $MXVWHV SUHILMDGRV &DUJXH ORV RULJLQDOHV $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ &DUWXFKR GH JUDSDV &DUWXFKR GH WyQHU &DUWXFKR GHO FLOLQGUR &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH 1~PHUR GH VXPLQLVWURV GH ;HUR[ &ODVLILFDFLyQ &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD &ODYH qvprhyshipvpvv YrXx8rrQ# %Bthqryhv &RQILJXUDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO &DPELR GH ORV SUHILMDGRV &RQILJXUDFLRQHV GH OD PiTXLQD &RQILJXUDFLRQHV \ SUHILMDGRV GH OD PiTXLQD &RQILJXUDFLRQHV 0iTXLQD &RQVXOWD UiSLGD GH IXQFLRQHV &RQWDGRU GH LPSUHVLRQHV &RQYHQFLRQHV $YLVRV &DUDFWHUHV HQ FXUVLYD 1RWDV 2ULHQWDFLyQ 3UHFDXFLRQHV 5XWD UiSLGD 6XJHUHQFLDV 7H[WR HQWUH SDUpQWHVLV &RSLDU $MXVWHV SUHILMDGRV &DUJXH ORV RULJLQDOHV )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV )XQFLRQHV HVWiQGDU 3URFHGLPLHQWR SDUD FRSLDU 8VR GH , QWHUUXPSLU WUDEDMR &RSLDU &DPELDU SUHILMDGRV &RSLDV &RQWDGRU GH LPSUHVLRQHV &RSLDV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( $MXVWH SUHILMDGR &UHDFLyQ GH XQ EX]yQ ORFDO &UHH HO GRFXPHQWR &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ &RQMXQWRV GH FRSLDV FODVLILFDGDV &ULVWDO GH WUDQVSRUWH GH YHORFLGDG FRQVWDQWH &XHQWD GH FRSLDV &XHQWD GH LPSUHVLyQ 'LDJQyVWLFR EiVLFR GH DYHUtDV &yGLJRV \ PHQVDMHV GH HUURU 3UREOHPDV FRQ ID[ 3UREOHPDV FRQ OD FDOLGDG GH LPDJHQ 'LDJQyVWLFR GH DYHUtDV 'LUHFFLyQ GH (PDLO 'LUHFWRULR WHOHIyQLFR $VLJQDFLyQ GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSL GD &RQILJXUDFLyQ &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHURV GH JUXSR &RQILJXUDFLyQ GH Q~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD &RQILJXUDFLyQ GH WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ (VFULELHQGR HQ OD HWLTXHWD GH XQD SXOVD FLyQ 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ 0DUFDFLyQ UiSLGD 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH DMXVWHV GH PDUFDFLyQ UiSLGD R GH XQD SXOVD FLyQ 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH XQ Q~PHUR GH JUXSR 2SFLRQHV GH (PDLO 2SFLRQHV GH ID[ 3DUD FRQILJXUDU Q~PHURV D XQ JUXSR 3ODQLILFDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 8VR GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 'yQGH HQFRQWUDU LQIRUPDFLyQ (OLPLQDFLyQ GH WUDEDMRV GH VRQGHR FRQWLQXR ' ( 'HVFULSFLyQ JHQHUDO (OLPLQDFLyQ GH XQ EX]yQ GH UHOHYR YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvpvvv QGLFH DOIDEpWLFR &RQILJXUDFLyQ GH WHFODV GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJXUDFLyQ GH XQD HVWDFLyQ GH UHOHYR (VFDQHDU D (PDLO 'HVFULSFLyQ JHQHUDO GH (VFDQHDU D (PDLO 'HVFULSFLyQ JHQHUDO GH )D[ SRU LQWHUQHW 'HVFULSFLyQ JHQHUDO GHO SDQHO GH FRQWURO 'HVFULSFLyQ JHQHUDO GHO SURGXFWR 'HVFULSFLyQ JHQHUDO GHO VLVWHPD 'HVWLQR GH OD VDOLGD &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD (OLPLQDFLyQ GH XQ EX]yQ ORFDO (OLPLQDFLyQ GH XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ XQ EX]yQ ORFDO (OLPLQDU H[WUD $MXVWH SUHILMDGR (QFHQGLGR (QFHQGLGR \ DSDJDGR (QHUJ\ 6WDU $ (QYLDU FDEHFHUD $MXVWH SUHILMDGR (QYLDU \ VRQGHDU (QYtR D XQ EX]yQ UHPRWR (QYtR GH PHPRULD $MXVWH SUHILMDGR (QYtR GH XQD FRPXQLFDFLyQ GH UHOHYR HVWD FLyQ LQLFLDGRUD (QYtR GLIHULGR +RUD (QYtR GLUHFWR (QYtR 3URWHJLGR (QYtR SURWHJLGR $MXVWH SUHILMDGR (VFDOD GH JULV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD (VFDQHDU D (PDLO $FODUDU2VFXUHFHU &DUJXH ORV RULJLQDOHV )XQFLRQHV HVWiQGDU , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 3URFHGLPLHQWR 5HFHSFLyQ GH XQ (PDLO 5HVROXFLyQ 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR 7LSR GH RULJLQDO (VFDQHDU SDUD VRQGHR (VFDQHDU \ HQYLDU $MXVWH SUHILMDGR (VFULELHQGR HQ OD HWLTXHWD GH XQD SXOVDFLyQ (VSHFLILFDFLRQHV $FFHVLELOLGDG % $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV $$' % $OLPHQWDGRU DXWRPiWLFR GH GRFXPHQWRV D FDUDV $$'& % $PSOLDFLyQ GH FRSLD % $SpQGLFH % % %DQGHMD FHQWUDO % &RQILJXUDFLyQ GH KDUGZDUH % (OpFWULFDV % 0DWHULDO GH LPSUHVLyQ DSUREDGR % 3HVR GH OD PiTXLQD % 5HTXLVLWRV GH HVSDFLR % 6XPLQLVWUR GH SDSHO % 7LHPSR GH FDOHQWDPLHQWR % 9HORFLGDG GH FRSLD %DQGHMD GH SDSHO % (VSHFLILFDFLRQHV GH OD PiTXLQD % (VSHFLILFDFLRQHV HOpFWULFDV % (VWDGR GH OD PiTXLQD $XWRSUXHED 0DSD GHO PHQ~ 2SFLRQHV GH (VWDGR GH OD PiTXLQD (VWDGR GHO WUDEDMR )D[ $MXVWHV SUHILMDGRV %X]yQ &DUJXH ORV RULJLQDOHV &RPXQLFDFLRQHV GH UHOHYR , 787 )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV )XQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ , QIRUPHV , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ 3UHSDUDFLyQ GH WUDEDMR 3UREOHPDV 3URFHGLPLHQWR GH ID[ 6RQGHR 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR )D[ SRU LQWHUQHW &DUJXH ORV RULJLQDOHV )XQFLRQHV HVWiQGDU , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 3URFHGLPLHQWR 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR 7LSR GH RULJLQDO )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFDQHDU D (PDLO ) qvprhyshipvpv YrXx8rrQ# %Bthqryhv 0DSD GHO PHQ~ 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR )D[ SULRULWDULR )D[ &DPELR GH ORV SUHILMDGRV )HFKD \ KRUD $MXVWH )RUPDWR GH IHFKD )RUPDWR GH KRUD )RUPDWR GH PHV )LFKD $FHUFD GH &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD )LOWUR GH R]RQR )ROOHWR 3DUD SURGXFLU XQ IROOHWR )RUPD GH FDUJDU OD EDQGHMD HVSHFLDO )RUPD GH FDUJDU ODV EDQGHMDV GH SDSHO )RUPD GH FDUJDU PDWHULDO GH LPSUHVLyQ )RUPD GH FDUJDU SDSHO )RUPD GH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR HQ XQ EX]yQ ORFDO )RUPD GH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR SDUD VRQGHR )RUPDWR QRUPDO &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD )RUPDWR &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD )RU]DU DOLPHQWDFLyQ $MXVWHV SUHILMDGRV )XHQWHV GH LQIRUPDFLyQ )XHQWHV LQVWDODGDV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD )XHQWHV 7UXH 7\SH &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD )XHQWHV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD )XQFLyQ GHVSOD]DGDV &RQWURODGRU GH LPSUHVR UD )XQFLRQHV 3XOVH OD WHFOD )XQFLRQHV 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH &RSLDU 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH HVFDQHDU D ( PDLO 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH ID[ 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH ID[ SRU LQWHU QHW 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV &RSLDU )D[ )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV &RSLDU HQ $ FDUDV $QRWDFLyQ %RUUDGR GH ERUGH )ROOHWR *LUR GH LPDJHQ 2ULJLQDO HQFXDGHUQDGR 3UHSDUDU WUDEDMR 7LSR GH SDSHO 7UDEDMR JXDUGDGR )XQFLRQHV DGLFLRQDOHV )D[ , PSULPLU LQIRUPH 0DSD GHO PHQ~ 1~PHUR GH SiJLQDV 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 2SFLRQHV GH (QYLDU 5HFHSFLyQ SURWHJLGD PDQXDO )XQFLRQHV GH &RSLDU HVWiQGDU )XQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD &DOLGDG GH LPSUHVLyQ &ODVLILFDFLyQ &RSLDV &XELHUWD DQWHULRU 'HVWLQR GH OD VDOLGD (VFDOD GH JULV )LFKD $FHUFD GH )RUPDWR )RUPDWR QRUPDO )XHQWHV )XHQWHV LQVWDODGDV )XHQWHV 7UXH 7\SH )XQFLyQ GHVSOD]DGDV *UiILFRV , PSUHVLyQ $ FDUDV , PSULPLU OLVWDGR GH IXHQWHV 0DUFDV GH DJXD 0HPRULD 0% YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvp QGLFH DOIDEpWLFR 2SFLRQHV GH LPDJHQ 2SFLRQHV LQVWDODEOHV 2ULHQWDFLyQ GH OD LPDJHQ 3DSHO6DOLGD 5HVROXFLyQ 6HOHFFLRQH SDSHO 6HSDUDGRUHV 6XSHUSRVLFLRQHV 9DULDV HQ XQD )XQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH OD LPSUHVRUD &RQILJXUDFLyQ GH OD LPSUHVRUD )XQFLRQHV HVWiQGDU GH HVFDQHDU D (PDLO , GHQWLILFDFLyQ GH ORV FRPSRQHQWHV \ FRQILJXUD FLRQHV GH OD PiTXLQD , GLRPD , PSUHVLyQ $MXVWHV SUHILMDGRV , PSUHVLyQ $ FDUDV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD , PSUHVLyQ GH HVWDGR GH 1, & , PSULPLU , PSUHVLyQ GH LQIRUPHV , PSUHVLyQ GH ORV UHVXOWDGRV GH OD SUXHED )XQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ )XQFLRQHV HVWiQGDU GH ID[ SRU LQWHUQHW )XQFLRQHV HVWiQGDU &RSLDU $FODUDU2VFXUHFHU 5HGXFLU$PSOLDU 6DOLGD 6XPLQLVWUR GH SDSHO 7LSR GH RULJLQDO )XQFLRQHV HVWiQGDU )D[ $FODUDU2VFXUHFHU 5HVROXFLyQ 7LSR GH RULJLQDO )XQFLRQHV HVWiQGDU )D[ SRU LQWHUQHW $FODUDU2VFXUHFHU 5HVROXFLyQ )XQFLRQHV HVWiQGDU )D[ SRU LQWHUQHW \ (VFD QHDU D (PDLO *LUR GH LPDJHQ 'HVDFWLYDGR 0DUJHQ GHUHFKR 0DUJHQ L]TXLHUGR *UiILFRV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD *UDSDGRUD DX[LOLDU *UXSR PDQXDO * , PSUHVLyQ GH SUXHED , PSUHVLyQ GH HVWDGR GH 1, & , PSUHVLyQ GH IXHQWH 3&/ , PSUHVLyQ GHO HVWDGR , PSULPLU IXHQWH 3&/ , PSULPLU IXHQWH 36 /LVWD KLVWRULDO GH HYHQWRV 3iJLQD GH PXHVWUD , PSUHVLyQ GH XQ GRFXPHQWR JXDUGDGR HQ XQ EX]yQ ORFDO , PSUHVLyQ GHO HVWDGR , PSUHVLyQ GHO PDSD GHO PHQ~ , PSUHVLyQ LUUHJXODU GHPDVLDGR FODUD R GHJUD GDGD , PSUHVLRQHV &RQWDGRU GH LPSUHVLRQHV , PSUHVRUD &DPELR GH ORV SUHILMDGRV , PSULPD HO WUDEDMR , PSULPLU )XQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 3URFHGLPLHQWR GH LPSUHVLyQ 8VR GH , QWHUUXPSLU WUDEDMR , PSULPLU IXHQWH 3&/ , PSULPLU , PSULPLU IXHQWH 36 , PSULPLU , PSULPLU LQIRUPH %X]yQ 7UDEDMRV SHQGLHQWHV , PSULPLU LQIRUPHV &DPELR GH ORV SUHILMDGRV + , +LOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD , ' GH OD PiTXLQD , ' GH OD PiTXLQD &yGLJR GH SDtV , PSULPLU OLVWDGR GH IXHQWHV &RQWURODGRU GH LP SUHVRUD , QIRUPDFLyQ UHJODPHQWDULD $ qvprhyshipvpv YrXx8rrQ# %Bthqryhv , QIRUPH GH DFWLYLGDG $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH DMXVWHV , QIRUPH GH FyGLJR GH GHSDUWDPHQWR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ $MXVWH SUHILMDGR 'HVDFWLYDGR 6LHPSUH 6yOR HUURUHV , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ &RQILUPDU HQYtR GH PHPRULD $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ (QYtR GH PHPRULD , QIRUPH GH GHVWLQR GH UHOHYR $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFD FLyQ UiSLGD , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXO VDFLyQ , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SRU QRP EUH 7RGRV ORV LQIRUPHV , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH JUXSR , QIRUPH GH RULJLQDGRU GH UHOHYR $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH SHGLGR GH VXPLQLVWURV , QIRUPH GH UHPRWR D EX]yQ $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH VRQGHR GH JUXSR $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPHV &yGLJRV GH HUURU LPSUHVRV HQ LQIRUPHV , PSUHVLyQ GH LQIRUPHV , PSULPLU LQIRUPH , QIRUPH GH DFWLYLGDG , QIRUPH GH DMXVWHV , QIRUPH GH EX]yQ , QIRUPH GH FyGLJR GH GHSDUWDPHQWR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ (QYtR GH PHPR ULD , QIRUPH GH GHVWLQR GH UHOHYR , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR , QIRUPH GH HQYtR GH JUXSR , QIRUPH GH HVWDFLyQ GH UHOHYR , QIRUPH GH ORFDO D EX]yQ , QIRUPH GH RULJLQDGRU GH UHOHYR , QIRUPH GH SHGLGR GH VXPLQLVWURV , QIRUPH GH UHPRWR D EX]yQ , QIRUPH GH VRQGHR GH JUXSR , QIRUPH GH WUDEDMRV SHQGLHQWHV , QIRUPHV GH ID[ , QIRUPHV GH ID[VRQGHRUHOHYR , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ , QIRUPHV GH ID[ , QIRUPHV GH ID[VRQGHRUHOHYR $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ $MXVWH SUHILMDGR , QWHUUXSFLyQ GH XQ WUDEDMR , QWHUUXSFLyQ GH XQ WUDEDMR GH FRSLD , QWHUUXSWRU GH SRWHQFLD HQ OD PiTXLQD , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH PDUFDFLyQ UiSLGD , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR GH XQD SXOVD FLyQ , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR SRU QRPEUH , QIRUPH GH HQYtR GH JUXSR $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH HVWDFLyQ GH UHOHYR $MXVWH SUHILMDGR , QIRUPH GH ORFDO D EX]yQ $MXVWH SUHILMDGR YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvpvv QGLFH DOIDEpWLFR , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ $MXVWH SUHILMDGR , QWURGXFFLyQ GH FDUiFWHU 7DEOD GH FyGLJRV GH FDUDFWHUHV , QWURGXFFLyQ GH FDUDFWHUHV &RUUHFFLyQ GH FDUDFWHUHV , QWURGX]FD HO Q~PHUR GH ID[ , QWURGX]FD OD FDQWLGDG , QWURGX]FD OD GLUHFFLyQ GH (PDLO 0DSD GHO PHQ~ 0DUFDFLyQ DOID 0DUFDFLyQ GH WRQR 0DUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD 0DUFDFLyQ PDQXDO FROJDGR \ GHVFROJDGR 0DUFDFLyQ PDQXDO GH ORV ~OWLPRV Q~PHURV 0DUFDFLyQ SRU WHFODGR 0DUFDFLyQ UiSLGD 2SFLRQHV GH (PDLO 2SFLRQHV GH ID[ 0DUFDV GH DJXD &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD / 0 /HFWXUD GHO PHGLGRU /(' GH DODUPD /(' GH OtQHD /(' GH 3& /LPSLH]D $OLPHQWDGRU GH GRFXPHQWRV \ EDQGHMD GH VDOLGD &ULVWDO GH H[SRVLFLyQ \ FULVWDO GH WUDQVSRUWH GH YHORFLGDG FRQVWDQWH +LOR GHO FRURWUyQ GH WUDQVIHUHQFLD 3DQHO GH FRQWURO WHFODGR YLVRU /&' :RUN&HQWUH 3UR /LVWD GH IXHQWH 3&/ , PSULPLU /LVWD KLVWRULDO GH HYHQWRV , PSULPLU /ODPDGD D VHUYLFLR WpFQLFR /ODPDGD GH VHUYLFLR 8ELFDFLyQ GHO Q~PHUR GH VHULH /XFHV GH DYLVR 3DQHO GH FRQWURO /X] GH DYLVR 0DQHMR GH WUDEDMRV GH ID[ &DQFHODU XQ WUDEDMR GH ID[ 0DUFDFLyQ PDQXDO GH ORV ~OWLPRV Q~PH URV 0HPRULD 1~PHURV GH WUDEDMR 5HPDUFDFLyQ DXWRPiWLFD 0DQHMR GH WUDEDMRV GH LPSUHVLyQ $FFHVR D ORV SUHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD &RQILJXUDFLyQ GH )RU]DU DOLPHQWDFLyQ )RUPD GH IRU]DU XQ DYDQFH GH SiJLQD 0DQWHQLPLHQWR GHO SURGXFWR 0HPRULD 0HPRULD 0% &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 0HPRULD RSFLRQDO 0HQVDMHV GH HUURU 0pWRGRV GH PDUFDFLyQ 0DUFDFLyQ SRU WHFODGR 8VR GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH DMXVWHV GH PDU FDFLyQ UiSLGD R GH XQD SXOVDFLyQ 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH XQ Q~PHUR GH JUXSR 0RGR GH HVSHUD 0RGR GH PDUFDFLyQ $MXVWH SUHILMDGR 0RGR GH UHSRVR DKRUUR GH HQHUJtD 0RGR GH UHVSXHVWD $MXVWH SUHILMDGR 0RGRV GH DKRUUR GH HQHUJtD 0RQLWRU GH OtQHD $MXVWH SUHILMDGR 1RUPDV GH VHJXULGDG $ 1RWDV GH VHJXULGDG $SpQGLFH $ $ 1RWDV &RQYHQFLRQHV 1~PHUR GH ID[ 1~PHUR GH SiJLQDV 1~PHUR GH VHULH GH OD PiTXLQD 1 qvprhyshipvpvvv YrXx8rrQ# %Bthqryhv 1~PHUR GH WHOpIRQR GHO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH GH ;HUR[ 1~PHUR GHO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH 1~PHURV GH JUXSR &RQILJXUDFLyQ 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ 3DUD FRQILJXUDU Q~PHURV D XQ JUXSR 1~PHURV GH PDUFDFLyQ UiSLGD $VLJQDFLyQ GH Q~PHURV &RQILJXUDFLyQ 0DUFDFLyQ UiSLGD 1~PHURV GH SLH]D 6XPLQLVWURV 1~PHURV GH WUDEDMR ID[ 2 2tU WRQR GH PDUFDFLyQ 2SFLRQHV GH (PDLO GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR )LQDOL]DGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2SFLRQHV GH (PDLO GH PDUFDFLyQ UiSLGD )LQDOL]DGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2SFLRQHV GH (QYLDU &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( (QYtR 3URWHJLGR (VFDQHDU \ HQYLDU 2ULJLQDO ODUJR 6XEGLUHFFLyQ 2SFLRQHV GH ID[ GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR (QYtR GLIHULGR )LQDOL]DGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2tU WRQR 6XEGLUHFFLyQ 9HORFLGDG GH ID[ 2SFLRQHV GH ID[ GH PDUFDFLyQ UiSLGD (QYtR GLIHULGR )LQDOL]DGR , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ 2tU WRQR 6XEGLUHFFLyQ 'HVDFWLYDGR 2ULJLQDO ODUJR 3iJLQD GH PXHVWUD , PSULPLU 3iJLQD VHSDUDGRUD $MXVWH SUHILMDGR 3DQHO GH FRQWURO 3DQHOHV 3DQWDOOD GH PHQVDMHV 3DQWDOOD LQLFLDO &RSLD (VFDQHDGR )D[ 3DQWDOOD LQLFLDO &RSLD 3DQWDOOD LQLFLDO (VFDQHDGR 3DQWDOOD LQLFLDO )D[ 3DSHO6DOLGD &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 3DUD FRQILJXUDU Q~PHURV D XQ JUXSR 3DUD KDFHU FRQMXQWRV GH FRSLDV FODVLILFDGDV GHVGH HO FULVWDO GH H[SRVLFLyQ 3HGLGR GH VXPLQLVWURV &RQILJXUDFLyQ GH XQ GHVWLQR )RUPD GH LQWURGXFLU ORV GHWDOOHV GH ORV VX PLQLVWURV 3 YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvpv QGLFH DOIDEpWLFR 1~PHUR GH VXPLQLVWURV GH ;HUR[ 9HORFLGDG GH ID[ 2SFLRQHV GH LPDJHQ &RQWURODGRU GH LPSUHVR UD 2SFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD $FHSWDU $SOLFDU $\XGD &DQFHODU 3UHILMDGRV 7RGRV D SUHILMDGRV 2SFLRQHV LQVWDODEOHV &RQWURODGRU GH LPSUHVR UD 2ULHQWDFLyQ GH OD LPDJHQ &RQWURODGRU GH LP SUHVRUD 2ULHQWDFLyQ &RQYHQFLRQHV 2ULJLQDO HQFXDGHUQDGR $FWLYDGR DPEDV SiJLQDV $FWLYDGR ERUUDGR GH HQFXDGHUQDFLyQ )RUPD GH LQWURGXFLU ORV GHWDOOHV GHO SHGLGR , PSUHVLyQ GHO IRUPXODULR GH VXPLQLVWURV 1~PHURV GH SLH]D 3ODQLILFDFLyQ GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 3RUWDGD $MXVWH SUHILMDGR (QYLDU , PSULPLU 3UHFDXFLRQHV &RQYHQFLRQHV 3UHILMDGR GH EDQGHMDV GH SDSHO 3UHILMDGR GH PRGR GH HVSHUD 3UHILMDGR GH PRGR GH UHSRVR 3UHILMDGR GH SDQWDOOD LQLFLDO 3UHILMDGR GH WHFOD , QWHUUXSFLyQ 3UHILMDGR GH WHPSRUL]DGRUHV 3UHILMDGR GH WLHPSR GH HVSHUD 3UHILMDGR GH YROXPHQ GH ORV VRQLGRV 3UHILMDGRV &RQILJXUDFLyQ LQLFLDO &RSLDU )D[ , PSUHVLyQ , PSULPLU LQIRUPHV 0iTXLQD 6HUYLFLR UHPRWR 3UHILMDGRV GH FRQILJXUDFLyQ LQLFLDO &HQWUR GH $VLVWHQFLD DO &OLHQWH )HFKD \ KRUD , ' GH OD PiTXLQD , GLRPD 1~PHUR GH VHULH GH OD PiTXLQD 5HG 8QLGDG GH PHGLGD 3UHILMDGRV GH &RSLDU $FODUDU2VFXUHFHU &DPELR GH ORV DMXVWHV SUHILMDGRV &DUDV LPSUHVDV 5HGXFLU$PSOLDU 6DOLGD 7LSR GH RULJLQDO 3UHILMDGRV GH ID[ &DPELR GH ORV SUHILMDGRV &yGLJR GH FXHQWD &RQILJXUDFLyQ GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR &RUUHFFLyQ GH HUURU 0&( (OLPLQDU H[WUD (QYLDU FDEHFHUD (QYtR GH PHPRULD (QYtR SURWHJLGR (VFDQHDU \ HQYLDU , QWHUYDOR GH UHFHSFLyQ 0RGR GH PDUFDFLyQ 0RGR GH UHVSXHVWD 0RQLWRU GH OtQHD 3iJLQD VHSDUDGRUD 3RUWDGD 5HFHSFLyQ SURWHJLGD 5HFKD]DU QR GHVHDGRV 5HFLELU FDEHFHUD 5HFLELU HQ PHPRULD 5HGXFLU UHFHSFLyQ 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR 5HPDUFDFLyQHV 5HVROXFLyQ 3UHILMDGRV GH LQIRUPH &DPELR GH ORV SUHILMDGRV &RQILUPDU HQYtR GH PHPRULD , QIRUPH GH DFWLYLGDG , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ , QIRUPH GH GHVWLQR GH UHOHYR , QIRUPH GH HQYtR GH JUXSR , QIRUPH GH HVWDFLyQ GH UHOHYR , QIRUPH GH ORFDO D EX]yQ , QIRUPH GH RULJLQDGRU GH UHOHYR , QIRUPH GH UHPRWR D EX]yQ , QIRUPH GH VRQGHR GH JUXSR , QIRUPHV GH ID[VRQGHRUHOHYR , QIRUPHV GH UHFHSFLyQ 3UHILMDGRV GH OD LPSUHVRUD $YDQFH GH SiJLQD &DPELR GH SUHILMDGRV )RU]DU DOLPHQWDFLyQ qvprhyshipvp YrXx8rrQ# %Bthqryhv 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD %DQGHMDV GH SDSHO &yGLJRV GH GHSDUWDPHQWR 3DQWDOOD LQLFLDO 7HFOD , QWHUUXSFLyQ 7HPSRUL]DGRUHV 9ROXPHQ GH ORV VRQLGRV 3UHILMDGRV GH OD PiTXLQD &DPELR 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR (VFDQHDU D (PDLO )D[ SRU LQWHUQHW 3UHSDUDFLyQ GH XQ WUDEDMR GH ID[ 7UDEDMR GH ID[ 3UREOHPDV FRQ ID[ &yGLJRV GH HUURU LPSUHVRV HQ LQIRUPHV 5HFHSFLyQ 7UDQVPLVLyQ 3UREOHPDV FRQ OD FDOLGDG GH LPDJHQ , PSUHVLyQ LUUHJXODU GHPDVLDGR FODUD R GH JUDGDGD 3UREOHPDV FRQ UHFHSFLyQ 3UREOHPDV FRQ WUDQVPLVLyQ 3URFHGLPLHQWR GH HVFDQHDU D (PDLO 3URFHGLPLHQWR GH ID[ 3URFHGLPLHQWR GH ID[ SRU LQWHUQHW 3URFHGLPLHQWR GH LPSUHVLyQ 3URFHGLPLHQWR SDUD FRSLDU 3UXHED DXWRPiWLFD 3UXHED LQGLYLGXDO 3XOVH , QLFLDU 3XOVH LQLFLDU 3XOVH OD WHFOD )XQFLRQHV 5HFKD]DU QR GHVHDGRV $MXVWH SUHILMDGR 5HFLELU FDEHFHUD $MXVWH SUHILMDGR 5HFLELU HQ PHPRULD $MXVWH SUHILMDGR 5HFXSHUH HO WUDEDMR GH LPSUHVLyQ 5HG 5HGXFLU UHFHSFLyQ $MXVWH SUHILMDGR 5HGXFLU$PSOLDU $MXVWH SUHILMDGR $XWR , PDJHQ FRPSOHWD 3UHGHILQLGRV 9DULDEOH 5HHQYLDU 5HHQYLDU ID[ JXDUGDGR $MXVWH SUHILMDGR 5HPDUFDFLyQ DXWRPiWLFD 5HPDUFDFLyQHV $MXVWH SUHILMDGR 5HTXLVLWRV GH HVSDFLR % 5HVROXFLyQ $MXVWH SUHILMDGR (VWiQGDU )LQD 6XSHUILQD 5HVROXFLyQ &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 5HYLVLRQHV GH OD PiTXLQD 5XWD UiSLGD &RQYHQFLRQHV 6DOLGD $MXVWH SUHILMDGR &ODVLILFDGDV &ODVLILFDGDVGHVSOD]DGDV 6LQ FODVLILFDU 6LQ FODVLILFDUGHVSOD]DGDV 6DOLGD GH EDMD FDOLGDG 6HJXULGDG GH OiVHU $ 6(/ 6HOHFFLRQH , PSULPLU 5 6 5DQXUDV GH PHPRULD 5HFHSFLyQ DXWR 3URFHGLPLHQWR 5HFHSFLyQ GH XQ (PDLO 5HFHSFLyQ PDQXDO 3URFHGLPLHQWR 5HFHSFLyQ SURWHJLGD $MXVWH SUHILMDGR 5HFHSFLyQ SURWHJLGD PDQXDO YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvpv QGLFH DOIDEpWLFR 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH &RSLDU 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH HVFDQHDU D (PDLO 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH ID[ 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GH ID[ SRU LQWHUQHW 6HOHFFLRQH ODV IXQFLRQHV GHO FRQWURODGRU GH LPSUHVRUD 6HOHFFLRQH SDSHO &XELHUWD DQWHULRU &RQWURODGRU GH LPSUHVR UD &XHUSR GHO GRFXPHQWR &RQWURODGRU GH LP SUHVRUD 6HSDUDGRUHV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 6HOHFFLRQH SDSHO &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 6HUYLFLR UHPRWR $FFHVR UHPRWR &ODYH UHPRWD 3HGLGR GH VXPLQLVWURV 6HUYLFLR UHPRWR &DPELR GH ORV SUHILMDGRV UHFFLyQ 6RQGHR VHOHFWLYR 6(/ 68% 6XEGLUHFFLyQ 6RQGHR GH XQ GRFXPHQWR XVDQGR XQD VXEGLUHFFLyQ 68% 7UDQVPLVLyQ GH XQ GRFXPHQWR D XQD VXE GLUHFFLyQ , 787 6XJHUHQFLDV &RQYHQFLRQHV 6XPLQLVWUR GH SDSHO %DQGHMD GH SDSHO %DQGHMD HVSHFLDO (VSHFLILFDFLRQHV % 3DSHO DXWR 6XSHUSRVLFLRQHV &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH JUDSDV 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GH WyQHU 6XVWLWXFLyQ GHO FDUWXFKR GHO FLOLQGUR 6XVWLWXFLyQ GHO ILOWUR GH R]RQR 7HFOD $KRUUR GH HQHUJtD 7HFOD %RUUDU 7HFOD &RSLDU 7HFOD GH XQD SXOVDFLyQ (VFULELHQGR HQ OD HWLTXHWD GH XQD SXOVD FLyQ 0DUFDFLyQ GH XQD SXOVDFLyQ 0RGLILFDFLyQ R HOLPLQDFLyQ GH DMXVWHV 7HFOD (OLPLQDU 7HFOD (VFDQHDU D (PDLO 7HFOD (VWDGR GH OD PiTXLQD 7HFOD (VWDGR GHO WUDEDMR &DQFHODU XQ WUDEDMR GH ID[ 0DQHMR GH WUDEDMRV GH ID[ 7HFOD )D[)D[ SRU LQWHUQHW 7HFOD )XQFLRQHV 7HFOD , QLFLDU 3XOVH , QLFLDU 7HFOD , QVHUWDU 7HFOD , QWHUUXPSLU 6HUYLFLR WpFQLFR 6RQGHDU 6RQGHR %X]yQ GH VRQGHR P~OWLSOH %X]yQ GH VRQGHR ~QLFR (OLPLQDFLyQ GH WUDEDMRV GH VRQGHR FRQWL QXR (QYLDU \ VRQGHDU (VFDQHDU SDUD VRQGHR )RUPD GH JXDUGDU XQ GRFXPHQWR SDUD VRQ GHR 6RQGHDU 6RQGHR FRQWLQXR 6RQGHR GH JUXSR 6XVWLWXLU R DJUHJDU XQ GRFXPHQWR JXDUGD GR 6RQGHR FRQWLQXR 6RQGHR GH JUXSR 6RQGHR GH XQ EX]yQ UHPRWR 6RQGHR GH XQ GRFXPHQWR XVDQGR XQD VXEGL 7 qvprhyshipvpvv YrXx8rrQ# %Bthqryhv 7HFOD , QWHUUXPSLU WUDEDMR 8VR GH , QWHUUXPSLU WUDEDMR 7HFOD , QWUR 7HFOD 0DUFDFLyQ GLUHFWRULR 7HFOD 0DUFDFLyQ PDQXDO 7HFOD 3DUDU &DQFHODU XQ WUDEDMR GH ID[ 7HFOD 5HPDUFDFLyQ3DXVD 7HFOD 5HVROXFLyQ 7HFOD 6DOLU 7HFODGR 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR %X]yQ &yGLJR GH FREUR (QYtR GLIHULGR (QYtR GLUHFWR *UXSR PDQXDO , QIRUPH GH DFWLYLGDG , QIRUPH GH FRQILUPDFLyQ , QIRUPH GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 0DSD GHO PHQ~ 0DUFDFLyQ GH WRQR 0DUFDFLyQ HQ FDGHQD 3RUWDGD 3ULRULGDG 5HHQYLDU 7HFODV GH DFFHVR GLUHFWR D IXQFLRQHV 7HFODV GH GHVSOD]DPLHQWR 7HFODV GH IXQFLRQHV 7HFODV GH XQD SXOVDFLyQ &RQILJXUDFLyQ 7HFODV QXPpULFDV 7HFODV XQ WRTXH 7HPSRUL]DGRUHV 0RGR GH HVSHUD 0RGR GH UHSRVR 7LHPSR GH HVSHUD 7H[WR HQWUH SDUpQWHVLV &RQYHQFLRQHV 7LHPSR GH FDOHQWDPLHQWR % 7LSR GH RULJLQDO $MXVWH SUHILMDGR &RSLDU )D[ )RWR 7H[WR 7H[WR)RWR 7LSR GH SDSHO &DUWXOLQD 'HVDFWLYDGR 7UDQVSDUHQFLDV 7RGRV ORV LQIRUPHV 7RGRV ORV LQIRUPHV GH GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 7UDEDMR JXDUGDGR 3DUD JXDUGDU XQ WUDEDMR 3DUD UHFXSHUDU XQ WUDEDMR JXDUGDGR 7UDQVIHULU ILUPZDUH 8$'& 8ELFDFLyQ GHO LQWHUUXSWRU GH SRWHQFLD 8ELFDFLyQ GHO Q~PHUR GH VHULH 8QLGDG DXWRPiWLFD D FDUDV 8$'& 8QLGDG GH PHGLGD 8QLGDGHV TXH SXHGHQ VHU VXVWLWXLGDV SRU HO FOLHQWH &DUWXFKR GH JUDSDV &DUWXFKR GH WyQHU &DUWXFKR GHO FLOLQGUR )LOWUR GH R]RQR 8VR GH , QWHUUXPSLU WUDEDMR 8VR GHO GLUHFWRULR WHOHIyQLFR 9DULDV HQ XQD &RQWURODGRU GH LPSUHVRUD 9HORFLGDG GH FRSLD % 9LVRU GH /&' :RUN&HQWUH 3UR RSFLRQHV :RUN&HQWUH 3UR '& RSFLRQHV :RUN&HQWUH 3UR 3L RSFLRQHV :RUN&HQWUH 3UR 6L RSFLRQHV 8 9 : YrXx8rrQ# %Bthqryhv qvprhyshipvpvvv QGLFH DOIDEpWLFR qvprhyshipvpv YrXx8rrQ# %Bthqryhv [. . . ]